零售行业周报第445期：整体消费意愿偏弱，建议关注高性价比消费概念

2023年9月2日 行业研究 整体消费意愿偏弱，建议关注高性价比消费概念 ——零售行业周报第495期（2023.08.28-2023.09.01） 要点 零售板块行情回顾： 过去一周（5个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为2.258%和3.290%，商贸零售（中信）指数的涨幅为2.261%，跑赢上证综指，跑输深证成指。2023年以来（163个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为1.42%和-5.01%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-5.34%，跑输上证综指和深证成指。 过去一周，商贸零售行业涨幅为2.26%，位列30个中信一级行业的第19位。过去一周，30个中信一级行业中26个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是电子、煤炭和家电，涨幅分别为8.03%、6.23%和5.75%。2023年以来，商贸零售行业涨幅为-5.34%，位列30个中信一级行业的第22位。2023年以来 30个中信一级行业中16个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是传媒、通信和计算机，涨幅分别为31.31%、29.14%和18.76%。 过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是家电3C、百货和黄金珠宝，涨幅分别为5.01%、3.04%和2.78%。2023年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是专业市场、黄金珠宝和贸易，涨幅分别为18.41%、5.02%和-2.81%。 过去一周，零售行业主要的107家上市公司（不含2022年首发上市公司）中，74家公司上涨，4家公司持平，29家公司下跌，0家公司停牌。过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是东方银星、值得买和曼卡龙，涨幅分别为21.67%、15.18%和14.51%。2023年以来，零售行业主要的107家上市公司（不含2022年首发上市公司）中，38家公司上涨，69家公司下跌，0家公司停牌。2023年以来，涨幅排名前三位的公司分别是汇通能源、小商品城和老凤祥，涨幅分别为96.50%、64.79%和51.01%。 零售行业投资策略： 2023年零售行业公司半年报披露完毕。从整体看，线下零售仍处于相对弱复苏的状态，消费者消费信心仍相对不足。从消费趋势看，消费者更加理性，更倾向于高性价比的消费产品。瑞幸咖啡、海澜之家等消费品牌以及拼多多、名创优品等消费渠道在2023年上半年均有较为亮眼的业绩表现。从细分行业看，虽然短期内黄金珠宝销售数据有所波动，但我们依旧看好黄金珠宝在长期的发展空间。港股电商方面，我们依旧持谨慎乐观态度，建议投资者理性投资。下周建议关注：老凤祥，潮宏基，菜百股份，王府井，百联股份，重庆百货，红旗连锁，拼多多，美团-W。 风险分析： 居民消费需求增速未达预期，地产后周期影响部分子行业收入增速，渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期。 批发和零售贸易买入（维持） 作者分析师：唐佳睿CFAFCPA(Aust.)ACCACAIAFRM 执业证书编号：S0930516050001021-52523866 tangjiarui@ebscn.com 分析师：田然 执业证书编号：S0930523050001021-52523799 tianran@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 10% 2% -6% -14% -22% 07/2209/2212/2204/23 批发和零售贸易沪深300 资料来源：Wind 相关研报短期市场情绪不稳，建议关注低估值公司——零售行业周报第494期（2023.08.21-2023.08.25 （2023-08-25） 可选消费短期承压，长期看好黄金珠宝——零售行业周报第493期（2023.08.14-2023.08.18） （2023-08-20） 进入中报业绩披露期，关注业绩表现——零售行业周报第492期（2023.08.07-2023.08.11） （2023-08-14） 1、零售板块行情回顾 过去一周（5个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为2.258%和3.290%，商贸零售（中信）指数的涨幅为2.261%，跑赢上证综指，跑输深证成指。 2023年以来（163个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为1.42%和-5.01%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-5.34%，跑输上证综指和深证成指。 图表1：过去5个交易日零售板块表现情况（截至2023/09/01）图表2：过去60个交易日零售板块表现情况（截至2023/09/01 4% 3% 2% 1% 0% 08-2808-2908-3008-3109-01 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% 06-0706-2107-0707-2108-0408-1809-01 商贸零售（中信）上证综指深证成指 商贸零售（中信）上证综指深证成指 资料来源：Wind，光大证券研究所整理资料来源：Wind，光大证券研究所整理 图表3：2023年以来零售板块表现情况（截至2023/09/01） 15% 10% 5% 0% -5% -10% 01-0302-0303-0304-0305-0306-0307-0308-03 商贸零售（中信）上证综指深证成指 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去一周，商贸零售行业涨幅为2.26%，位列30个中信一级行业的第19位。过去一周，30个中信一级行业中26个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是电子、煤炭和家电，涨幅分别为8.03%、6.23%和5.75%。过去一周，涨幅排名后三位的行业分别是公用事业、综合金融和银行，涨幅分别为-1.27%、-1.20%和-0.42%。 2023年以来，商贸零售行业涨幅为-5.34%，位列30个中信一级行业的第22位。2023年以来，30个中信一级行业中16个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是传媒、通信和计算机，涨幅分别为31.31%、29.14%和18.76%。2023年以来，涨幅排名后三位的行业分别是消费者服务、综合和电力设备及新能源，涨幅分别为-31.00%、 -16.35%和-12.57%。 图表4：过去一周30个中信一级行业表现（截至2023/09/01）图表5：2023年以来30个中信一级行业表现（截至2023/09/01 电子煤炭家电计算机 轻工制造 汽车传媒机械通信 国防军工 建材纺织服装有色金属 电力设备及新能源 基础化工 医药 钢铁 消费者服务 ★商贸零售★ 房地产石油石化食品饮料 建筑 综合交通运输农林牧渔非银行金融 银行综合金融公用事业 -20246810 涨跌幅（%） 传媒通信计算机家电 石油石化非银行金融 建筑汽车电子 纺织服装 银行机械煤炭 综合金融公用事业 钢铁轻工制造有色金属食品饮料国防军工 建材 ★商贸零售★ 房地产交通运输农林牧渔 医药 基础化工电力设备及新能源 综合消费者服务 -40-2002040 涨跌幅（%） 资料来源：Wind，光大证券研究所整理资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是家电3C、百货和黄金珠宝，涨幅分别为5.01%、3.04%和2.78%。2023年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是专业市场、黄金珠宝和贸易，涨幅分别为18.41%、5.02%和-2.81%。 图表6：过去一周零售板块子行业表现 （截至2023/09/01） 图表7：2023年以来零售板块子行业表现 （截至2023/09/01） 家电3C百货 黄金珠宝专业市场 超市及便利店 贸易 0.01.02.03.04.05.06.0 涨跌幅（%） 专业市场黄金珠宝 贸易超市及便利店 百货家电3C -40-2002040 涨跌幅（%） 资料来源：Wind，光大证券研究所整理资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去一周，零售行业主要的107家上市公司（不含2022年首发上市公司）中，74家公司上涨，4家公司持平，29家公司下跌，0家公司停牌。过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是东方银星、值得买和曼卡龙，涨幅分别为21.67%、15.18%和14.51%。过去一周，涨幅排名后三位的公司分别是菜百股份、友好集团和汇鸿集团，涨幅分别为-6.19%、-6.16%和-4.65%。 图表8：过去一周零售行业涨幅前五名个股（截至2023/09/01） 证券代码 证券简称 收盘价（元） 涨幅（%） 动态市盈率 成交额（亿元/天） 600753.SH 东方银星 11.68 21.67 NA 2.64 300785.SZ 值得买 26.1 15.18 55.89 3.18 300945.SZ 曼卡龙 16.18 14.51 60.79 0.81 600280.SH 中央商场 4.61 13.27 NA 3.27 601116.SH 三江购物 13.31 13.18 45.13 1.63 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 图表9：过去一周零售行业涨幅后五名个股（截至2023/09/01） 证券代码 证券简称 收盘价（元） 涨幅（%） 动态市盈率 成交额（亿元/天） 605599.SH 菜百股份 13.19 -6.19 16.44 0.63 600778.SH 友好集团 6.4 -6.16 NA 0.75 600981.SH 汇鸿集团 2.87 -4.65 999.10 0.67 600278.SH 东方创业 6.92 -4.55 21.18 1.08 605266.SH 健之佳 51.02 -3.92 15.17 0.40 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 2023年以来，零售行业主要的107家上市公司（不含2022年首发上市公司）中， 38家公司上涨，69家公司下跌，0家公司停牌。2023年以来，涨幅排名前三位的公司分别是汇通能源、小商品城和老凤祥，涨幅分别为96.50%、64.79%和51.01%。2023年以来，涨幅排名后三位的公司分别是迪阿股份、步步高和翠微股份，涨幅分别为-43.21%、-32.41%和-31.08%。 图表10：2023年以来零售行业涨幅前五名个股（截至2023/09/01） 证券代码 证券简称 收盘价（元） 涨幅（%） 动态市盈率 成交额（亿元/天） 600605.SH 汇通能源 19.98 96.50 133.85 0.68 600415.SH 小商品城 8.57 64.79 25.00 8.30 600612.SH 老凤祥 63.17 51.01 15.87 1.74 601086.SH 国芳集团 6.61 49.61 22.66 1.62 600822.SH 上海物贸 12.14 46.97 25.06 1.08 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 图表11：2023年以来零售行业涨幅后五名个股（截至2023/09/01） 证券代码 证券简称 收盘价（元） 涨幅（%） 动态市盈率 成交额（亿元/天） 301177.SZ 迪阿股份 34.89 -43.21 68.37 0.41 002251.SZ 步步高 4.86 -32.41 NA 1.58 603123.SH 翠微股份 9.78 -31.08 NA 0.94 300755.SZ 华致酒行 21.2 -30.82 45.00 1.11 002561.SZ 徐家汇 9.63 -30.35 61.41 1.27 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 2、零售行业情况回顾 过去一周的主要新闻有： 1）据联商网报道，8月30日消息，东方甄选入淘首秀成绩单出炉，全场带货金额达1.75亿元，远超预期。根据直播行业第三方数据平台蝉妈妈显示，东方甄选主号在抖音开播场均带货额在1000万-2500万区间。广发证券研报数据显示，2023年以来，东方甄选粉丝增长趋势放缓，截至7月3日，东方甄选账号粉丝数为3049万。 2）据联商网报道，近日，菜鸟与长安汽车在物流资