智能电网“小巨人”,维持“买入”评级 公司为智能电网“小巨人”,在配网、调度、智能电表领域份额居于行业前列。 我们认为公司有望受益“双碳”背景下的新型电力系统建设机遇,我们维持原有盈利预测,预计2022-2024年归母净利润为4.21、5.13、6.27亿元,EPS为0.31、0.38、0.47元/股,当前股价对应PE为27.0、22.2、18.1倍,维持“买入”评级。 事件:公司发布2022年中报,业绩平稳增长 公司发布2022年中报,公司主营业务平稳增长,实现营业收入21.87亿元,同比增长23.53%;实现归母净利润1.67亿元,同比增长24.27%。 新型电力系统建设持续景气,有望打开公司成长空间 “十四五”期间,国家电网计划投入电网投资2.4万亿元,大力推进新能源供给消纳体系建设。南方电网规划电网投资约6700亿元,以加快数字电网建设和现代化电网进程,推动以新能源为主体的新型电力系统构建。“双碳”背景下,推动电网智能化升级和数字化转型成为电网公司的工作重点,有望打开电力信息化行业公司成长天花板。 公司具备全栈式解决方案,领先优势不断扩大 公司有数十年为电力市场客户提供解决方案的经验,拥有从发电、输电、变电、配电、用电等各环节的自动化产品及系统解决方案。得益于公司深厚业务积累和持续研发投入,公司在电力领域领先优势不断扩大。2022年上半年,公司在国家电网业务中标额持续增长,物资类采购和协议库存合计中标161包,中标金额6.41亿元,在配网和自动化领域的优势持续巩固。子公司威思顿在国网招标中再创佳绩,国网第一批集招中标6.43亿元,中标额创历史新高。子公司海颐软件在电网领域业绩持续突破,承接合同超过1.3亿元。我们认为,公司是智能电网“小巨人”,长期有望乘新型电力系统建设东风,进入业绩快速增长通道。 风险提示:新型电力系统建设不及预期风险、公司技术研发不及预期风险 财务摘要和估值指标 附:财务预测摘要