期市晨报：螺纹震荡下行，玻璃偏空操作，甲醇维持弱势震荡

金信期货[日刊] 2022年8月19日 优财研究院 请务必阅读正文之后的重要声明 摘要：螺纹震荡下行，玻璃偏空操作，甲醇维持弱势震荡 请仔细阅读文末重要声明 品种名称 区间 方向 焦煤（jm2301） 1850-2080 震荡整理 逢高布空 焦炭（j2301） 2580-2880 震荡整理 观望 铁矿（i2301） 600-800 震荡 日内操作 螺纹（rb2210） 3900-4300 震荡下行 日内操作 玻璃（FG2301） 1400-1650 震荡下行 偏空操作 纯碱（SA2301） 2200-2500 下跌 观望等待 沥青（BU2212） 3580-4650 震荡偏弱 反弹高抛 甲醇（MA2301） 2260-2600 弱势震荡 反弹高抛 PTA（TA2301） 4600-7200 空头 空单持有 棕榈油（p2301） 8000-8800 震荡运行 谨慎观望 豆油（y2301） 9000-10000 震荡运行 谨慎观望 豆粕（m2301） 3400-4000 震荡运行 谨慎观望 一、宏观：经济稳增长压力严峻，政策仍需协同发力 宏观方面，当前经济稳增长压力严峻，7月经济受到区域疫情反弹以及地产风险的显著拖累，同时增量财政缺失、高温天气、以及商品价格回落下企业主动去库也形成边际扰动，而8月高频经济目前仍未看到明显改善迹象，部分地区高温限电影响工业生产，市场预期仍然偏弱。目前国内地产去杠杆是内需下行的主线，无论是居民还是企业均处于降杠杆过程，同时7月数据也反映出基建对冲的力量的减弱，叠加海外经济衰退预期下外需边际动能放缓仍是担忧风险，内外需走弱下稳增长压力持续加大。 因此，要稳住经济增长，政策端仍需要积极发力，央行此次降息是积极的信号，在货币兼顾三重平衡压力下凸显政策稳增长、保就业决心，但预期修复仍需要其他政策配合发力，近期政策端发声增多，关注稳增长政策是否进入新一轮升温，财政政策和房地产政策仍存在边际空间。 资产价格方面，央行超预期降息传递政策积极稳增长的意愿，市场对前期谨慎预期的修正也有助于流动性预期和风险偏好的修复，货币宽松有望支撑股市估值的修复，不过经济修复趋势偏缓仍拖累盈利增长，股市大概率仍以震荡为主，宏观流动性仍充沛决定市场调整空间有限，股市整体仍以结构性机会为主，中小盘成长风格占优。对于利率来说，由于此前资金利率已与政策利率大幅偏离，因此降息未必能带来资金利率的进一步下行，短端受益程度或不显著，而“经济修复放缓+资金宽松+配置需求”的组合下，长端机会仍在延续，收益率曲线做平阻力最小。 请务必阅读正文之后的重要声明 二、股指：沪指在3300点压力仍较明显，预计股指近期将技术性修整 指数方面，周四A股震荡下滑，三大指数全线下跌，科创50逆势走高。板块方面，消费电子、半导体板块领涨，消费股陷入调整。沪深两市成交额继续超过一万亿元，北向资金净卖出46.13亿元。升贴水方面，股指期货贴水缩窄。 外盘方面，隔夜欧美股市上涨，美元指数突破107大关，国际原油价格上涨。欧洲天然气期货结算价升至历史高位。 盘面来看，近期A股上行受阻，主要原因在于：一是外围市场波动，北向资金流出影响市场情绪；二是国内经济恢复偏慢，国内部分地区高温限电对工业生产形成一定扰动；三是A股中报行情逐步进入尾声，蓝筹股集体回落，消费股调整，金融地产下挫，新能源、半导体等赛道股出现分化。 总体来看，短期A股调整分化加剧，沪指在3300点压力仍较明显，预计股指近期将技术性修整。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 三、贵金属：短期美元指数反弹结束之前，建议观望为主 隔夜美元指数突破107大关，美联储多位官员继续放鹰，美国8月费城联储制造业指数意外增长，上周初请失业金人数下降。美联储官员表态及美国经济助推美元走强，贵金属价格下挫。欧洲通胀继续加剧，欧洲天然气价创历史新高，欧元区7月CPI终值同比升8.9%，环比升0.1%，英国7月CPI同比达10.1%，欧洲和英国央行加息预期升温。 短期来看美债收益率重新走强带动美元指数上扬，贵金属价格继续承压。后续来看，欧洲央行紧缩速度将加快，而美联储9月份加息幅度料将减弱，中线上美元指数由强转弱仍是大概率事件。短期美元指数反弹结束之前，建议观望为主。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 焦煤现货市场报价 蒙5#原煤 （出厂含税） 1575（-） 蒙5#精煤（出厂含税）1930（-） 太原低硫主焦煤 (出厂含税)2350（-） 灵石肥煤（出厂含税）1950（-） 唐山主焦煤 （出厂含税） 2355（-260） 长治瘦主焦煤（出厂含税）2635（-） 乌海1/3焦煤（出厂含税）1850（-） 临沂气煤（出厂含税）1780（-） 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 焦煤2301 1850附近 2080附近 震荡整理 逢高布空 第二支撑 第二压力 1750附近 2200附近 焦煤2301合约夜盘收跌1.44%报1884。由于近期煤矿事故高发，检查收紧，煤矿产量收缩，叠加近期中下游拿货意愿回升，上游库存得到一定去化，均价上浮100-200，骨架煤与配煤存在价格分化。蒙煤方面，近期口岸日通车在500-600车高位平稳维持，需求转好掩盖了库存问题。需求侧，绝对库存快速回补但可用天数未增，体现当前下游复产确有带动刚需回升，但情绪仍偏谨慎，按需采购。目前焦煤供应仍偏宽松，现货价格整体企稳反弹但提涨节奏以跟随为主，逢高布局中线01空单。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 焦炭现货市场报价 日照港准一级（出库）2670（-30） 山西准一级 2540（-） 唐山准一级 2720（-） 山东准一级 2700（+200） 福州港准一级 2870（+200） 阳江港准一级 2880（+200） 防城港准一级 2875（+200） 出口一级FOB/$ 470（-） 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 焦炭2301 2580附近 2880附近 震荡整理 观望 第二支撑 第二压力 2380附近 3067附近 焦炭2301合约夜盘收跌2.3%报2550.5。二轮提涨全面落地，第三轮预期存在分歧。港口库容有限加上涨幅落地后投机窗口关闭，投机需求转弱，出货增加，港口库存稳中微降。供给侧由于利润明显修复，复产积极性较高，产量进一步小幅回升，库存去化速率放缓。需求侧，高炉利润弱稳维持，支撑铁水进一步提产至225，接近双焦供需平衡点，后续关注复产高度，受复产影响焦炭刚需提升，但仍维持按需采购节奏，库存水平稳而不增。从利润再分配的角度，2轮提涨将使得焦企利润得到适当修复，目前终端需求尚未见到增量，产业利润扩张遇阻，3轮及以上的提涨预期存在分歧，因而近期触及强压后回落，不过近月合约短线下挫已然触及仓单成本支撑，短期或再度震荡，操作上建议短期以09为锚进行操作，目前仍是震荡行情，关注区间下沿支撑。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 铁矿现货市场主流报价 品种 现货价格折盘面 涨跌 金布巴粉 816.69 (4.31) 超特粉 852.77 (2.17) PB粉 788.31 (3.30) 基差 109.81 2.20 前一日基差 107.62 数据来源：Wind，优财研究院铁矿夜盘探底回升。钢厂利润快速恢复，钢厂铁水产量低位逐步回升。铁矿港口库存增势如期放缓， 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 铁矿2301 600附近 800附近 震荡 日内操作 第二支撑 第二压力 550附近 900附近 钢厂铁矿库存偏低，预计未来补库力度将加大。力拓置换产能投产后，铁矿近期供应继续抬升，海外钢材价格与产量维持弱势震荡，澳洲发往中国比例升至85%左右。欧洲能源成本依然位于高位，预计高炉生产仍然受到影响，铁矿海外价格明显弱于国内。操作建议轻仓日内操作。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 钢材现货价格及基差 地区/基差 价格 涨跌 天津螺纹 4090 (20) 上海螺纹 4150 (40) 螺纹基差 139 (88) 上海热卷 3910 10 热卷基差 -6 (1) 数据来源：Wind，优财研究院螺纹夜盘偏弱运行，但在昨日低点4000关口附近仍有支撑。钢厂利润有所修复，本周螺纹产量进一步 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 螺纹2210 3900附近 4300附近 震荡下行 日内操作 第二支撑 第二压力 3700附近 4400附近 回升，下游需求环比转弱明显，库存去化速度大幅放缓。短流程电炉生产仍然受到电力紧张的影响，主导钢厂提涨废钢价格，未来短流程产量依然较难释放。地产方面救市信息仍不断加码，但是否能够提涨下半年螺纹需求尚无定论。目前螺纹10合约持仓量明显高于历史同期，显示市场对于近月的分歧很大。操作建议轻仓日内操作。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 玻璃纯碱现货市场主流报价 品种 现货价格折盘面 涨跌 湖北三峡 1740 0 沙河 1613 0 重碱沙河交割库 2800 0 重碱华中交割库 2850 0 数据来源：隆众资讯，优财研究院玻璃：玻璃夜盘创出新低。受高温天气影响，国内部分省市相继发布限电通知，致使下游加工企业生 产受阻，一定程度降低对原片的需求量。但综合下游加工厂订单来看，虽未有明显增量，但对原片仍维持刚需。下周限电政策或逐步放宽，且工厂挺价意愿仍存，预计加工厂对原片的需求或稳中观望。策略建议偏空操作。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 玻璃2301 1400附近 1650附近 震荡下行 偏空操作 第二支撑 第二压力 1300附近 1800附近 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 纯碱2301 2200附近 2500附近 下跌 观望等待 第二支撑 第二压力 2000附近 2700附近 纯碱：纯碱夜盘走弱，技术面破位。国内纯碱市场持稳运行，个别企业因限电减产，挺价意愿较强。供应端，川渝地区电力供需持续紧张，碱厂装置停车或维持低负荷运行；中盐内蒙古化工装置基本恢复至满负荷运行；其余装置运行较为稳定，日产量波动不大。企业正常出货，部分企业库存表现小幅下降趋势。需求端，下游需求表现不温不火，部分浮法玻璃企业仍面临较大的成本压力，高价抵触情绪存在，采购心态谨慎。策略建议等待低吸机会。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 地区 价格 涨跌 西北 4000-4900 0/0 东北 4656-4706 0/0 华北 4290-4300 +10/0 山东 4250-4430 0/0 华东 4680-4720 0/0 华南 4780-4850 0/0 西南 4870-4920 0/0 数据来源：卓创资讯优财研究院 因为积极的美国经济数据和强劲的美国燃料消费抵消了对其他国家经济增长放缓可能削弱需求的担忧。受能源供应吃紧影响，欧洲天然气期货结算价升至历史高位，隔夜原油价格小幅反弹。EIA数据显示截至8 月12日当周，原油库存下降705.6万桶，汽油库存减少464.20万桶，精炼油库存增加76.6万桶。 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 沥青2212 3580附近 4650附近 震荡偏弱 反弹高抛 第二支撑 第二压力 3550附近 4680附近 沥青供需端来看，本周沥青装置开工率34.4%，环比下降4.5%，沥青产量54.16（-8.19）万吨，本周沥青供应端大幅回落，库存方面厂库65.31（-0.2）万吨，社库41.32（-2.34）万吨，本周社库降幅超过厂库，主要在于供应端的大幅缩减，需求端表现一般。原油价格小幅反弹，预计沥青日内受原油上涨带动小幅回升，但趋势上仍处于震荡区间。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 地区 价格 涨跌 太仓 2415-2440 -5/+5 山东 2450-2530 0/0 广东 2440-2480 +10/-20 陕西 2220-23