石英股份：看清本质，相信常识【中泰建材&新材料】石英股份盘中跌6

石英股份：看清本质，相信常识【中泰建材&新材料】石英股份盘中跌6个点，波动较大。 公司之前已发业绩预告，中报业绩是符合预期的。 我们判断今日下跌，主要由于市场传闻行业中有公司使用品位一般的石英矿+有机硅，通过化学合成法做出高纯石英砂，且部分产品已给下游坩埚厂商送样并进行测试（测试结果保密）。 关于X公司建设合成石英这件事，早已有公开信息且市场已充分预期。 目前产品测试结果和最终生产成本均未得到确认，我们认为本质为“供给增加”而非“路径颠覆”（常识上合成法成本会高于提纯法）。我们预计供给光伏用合成石英砂在4000吨以内，产量释放预计在24年，对供给端影响其实非常有限。 海外供给增加或伴随锁定高价，实际为国产砂涨价打开空间。 近期市场对海外供给增加有所担心，实际上，不论何种方式（新增产能or老线复产），市场对于海外供应增加这件事本身，已有一定预期。我们认为无需过度担忧，预计外资合计扩产规模约1.5-2.5万吨，产能释放主要在24年年中，对22-23年供需格局无实质影响。 需要注意的是，外资扩产或伴随着锁定高价（底价7万/吨），为国产砂进一步打开涨价空间。行业供需仍偏紧，价格可看高一线。 海外已发涨价通知，9月继续上调高纯石英砂价格，涨价时点有所提前（原本预计10月），行业供需紧缺继续验证。预计进口砂价格提涨1万元/吨（约15%），或达到7-8万元/吨。 根据价格传导节奏，预计海外涨价后1个月左右，国产砂或有所跟涨。 风险提示：传闻不实、需求测算偏差、供给新增超预期、技术替代风险等。