中通快递2022年第二季度业绩交流会纪要-调研纪要

公司简介中通快递创建于2002年5月8日，是一家以快递为核心业务，集跨境、快运、商业、云仓、航空、冷链、金融、智能、兔喜社区生活服务、中快数字营销等生态版块于一体的综合物流服务企业。 2016年10月27日在美国纽约证券交易所上市，向全世界打开了一扇了解中国快递发展的窗口；2020年9月29日在香港实现二次上市，成为首家同时在美国、中国香港两地上市的快递企业。 2021年，公司收入构成包括：90.28%的快递服务，5.03%的货运代理服务，4.05%的配件，0.64%的其他业务。 业绩概况截至2022年6月30日止3个月内：业务量62亿件，同比增长7.5%市场份额23%，比去年同期提升两个百分点收入为87亿元，同比增长18.2%核心快递业务单票价格同比增长10.5%即13分营业成本为65亿元，同比增长14.2%核心快递业务单票成本同比增长6.2%即6分；其中运输成本同比增长2%至49分，主要由于油价上涨和车辆装载率提升的共同影响，预计油价上涨的不利影响为每包裹4分；分拣成本同比增长9.1%至30分，由于更高的员工薪资以及自动化设备导致的更高的折旧摊销成本毛利22亿元，同比增长31.6%，由于ASP的增长和相对稳定的成本结构；毛利率25.4%，提升2.6个百分点SG&A成本占收入总额5.3%，同比减少0.1个百分点经营利润20亿元，同比增长36.4%；经营利润率同比提升3个百分点至22.9%调整后净利润17.6亿元，同比增长38.2%；面临疫情挑战和经济增长低于预期的大环境下，公司取得了量价双收的良好业绩经营性现金流38亿元，同比增长95.7%资本开支为15亿元2022年展望作为经济振兴和生活中不可缺少的一部分，快递行业在疫情封控和经济不确定性增多的环境下表现出强大的韧性，我们认为行业长期增长潜力和价值前景依然强劲。 中通继续实施其战略，以实现可持续的高质量增长。 此外，我们正继续努力发展综合物流生态系统，旨在提供全面的物流服务，以满足多样化和客户定制需求，协同提升我们的行业领先地位预计全年业务量在249.6亿件到258.6亿件的范围内，同比增长12%至16%这一数据高于预期的行业平均水平，反映了公司对推进增长战略的承诺以及对业务发展能力的信心。 市场上仍然存在不确定性，这些估计可能发生变化在严格执行疫情防控要求的同时，中通响应了国家稳固经济和安全发展的号召，带头做好复工复产，积极调整方针政策，捕捉市场机会，通过业务量和盈利两方面的均衡发展，有效地推进了我们的长期战略。 首先，我们从多方位来专注市场份额的提升：1我们借助率先复工复产的势头，持续保障疫区的通畅，提升了品牌形象和服务口碑，增加了客户粘性。 2依据数字化平台提供的数据，从数据入手，一边排查低负增长的主观原因，一边梳理成本和报价结构的合理性，寻求业务增量。 3我们对焦细分市场和渠道，拓展新业务，比如加大乡村兔喜门店的建设来服务农村产品，丰富时效产品分层，提高特色产品和服务的履约能力。同时，我们通过精细化管理来提升盈利能力：1我们对直营市场部的客户进行了梳理，在落实网点政策和公开透明的同时，清除了不合理的亏损。 2我们进一步完善了中心和车线成本与收益的实时数据监控及分析，从而更加及时地调整路由、优化排班、提升效能，不断优化自动化设备，适应车辆和人力资源的配备。 3在全国各转运中心标准化运营得以进一步推广，通过对岗位的梳理，制定操作标准，优化薪资配置，从而提升人效。 4在不断深化质量方面，我们力争减少快件流转节点，比如末端分拣精细化等操作，都能提高中心产能的利用率，实现全链路的降本增效。 下半年，在坚持安全生产的同时，我们会继续围绕高质量发展，提升领先优势，加强差异化竞争能力建设，来落地以下具体的工作：第一，继续提升平台转运效能，让转运各个环节有操作标准和规范，通过数字化工具让过程有跟踪，结果可衡量能考核，提高人员和产地设备的使用效率。 第二，继续深化网络治理，真正把一手价格落实到业务员手里，激发获客单的主观能动性。 同时，我们要帮助网点根据实地能力和需求部署产能，并通过中心赋能来分担网点操作压力和提升分拣直达前端的能力。 第三，加快末端建设，聚集末端资源，降低揽派成本，不断提升服务品质，更好地满足消费者多样化、个性化需求，增加客户粘性。 第四，进一步细化优化服务质量考核指标和奖罚机制，从收转运派各环节质量问题的源头入手解决根本问题，提升全链路时效，并减少问题件。 第五，做好人才建设工作，广泛接纳人才，破格竞聘，进行全网储备，保障组织能力与业务发展不脱节，强化中心负责人等管理干部的过程管理和业绩考核，执行末位淘汰。 第六，持续提升快运、云仓、国际、冷链，兔喜五大物流生态板块的业务拓展，结合金融和商业的赋能，强化中通生态在业务、资源、信息科技和管理上的协同，各板块建立独特竞争优势的同时，统筹塑造以综合物流能力为核心的生态优势。 尽管从短期来看，疫情和外部环境的不确定性仍然较大，但从中长期来看，行业发展韧性好、潜力足、空间大的特征并没有改变，长期向好的基本面没有改变。 中通的战略一贯是在保障服务质量与客户满意度，以及完成既定利润目标的前提下，持续扩大市场份额。 历史证明我们的战略方向和策略实施方面的优势，比如公平透明的均衡网络利益分配，稳中求进地同步提高业务量和盈利水平，不断创新迭代，科技和信息研发与应用，有序并多样化打造物流生态优势等。 未来我们会时刻保持时不我待的使命感和不进则退的危机感，做好自己的工作，把握机会，趁此而上，支持与赋能加盟合作伙伴，共同加速扩大中通的领先优势。 Q&AQ：第一个问题关于义乌地区的营业恢复情况，根据昨天晚上出台的最新通告，义乌已经部分地区解除了静默管理，并且通告里有提到要有序开放物流、电商等企业生产经营。 能否请教一下管理层一些具体实施上的细节，比如有哪些地区可以开始逐渐恢复运营了？是否还需要再办理一些通行证等其他手续？ 未来对恢复的进度是如何预期的，预计可能多久可以恢复到疫情前的件量水平？这一次此前大概有7天的业务暂停，给总体的件量数带来的影响大概有多少？ 第二个问题有关单票价格走势，今年整个行业价格走势都还比较平稳，尤其是到了淡季，也没有一个太明显的下滑。 能不能分享一下，除了前面提到的公司不断优化整个客户结构之外，还有一些外部因素，比如政策的监管，高位油价，区域性的疫情反复或者其他的原因，我们目前的价格走势可持续性有多久？ 然后往后看，到三四季度甚至更长远点，对单票价格的走势是怎么判断的？ 短期内是否会有一些票价下行的压力，尤其考虑到现在国内的油价也四连降了，然后义乌地区马上也要开始恢复运营。 另外还有一个小问题，公司的友商7月底的时候在义乌地区有略微的价格上调，但我们好像没有，不知道这个背后的逻辑是什么，未来的话我们是不是会跟进？ A：义乌的情况是从11号开始静默，今天开始国际商贸城1到5城已经开始营业，但快递转运还要等政府通知，等街镇的放开通知，预计这一两天会逐步恢复，我们站点今天有些揽派快件已经开始。 义乌大概占中通体量的10%，7天也就是六七百万件这样的影响。 关于义乌的价格问题，因为中通在电商类快递，通达乃至极兔中，价格一直是最高的，所以这个我没有太去关注，同行在7月底涨价有可能就是前期价格跟中通差距比较大，所以我们还是保持我们一贯的策略。 关于下半年的价格的走势，一般的情况下整个行业都是这样：到了9月份、10月份以后价格会持续地往上走，往上走的原因是9月份以后快递的增量会显著增加，大概率就是我们每年9月会比8月多6、7个点，11月跟9月又多个6、7个点，11月跟10月又多个6、7个点，11月高峰期的时候会比8月份大概行业会涨20%左右。 所以产能跟未来价格都是稳步朝上的，旺季的时候我自己预判的价格会稳中有升。 长期来看的话，快递行业作为日常生活的一部分，具有显著的增长潜力，再加上电子商务的进一步发展，比如视频流。所以我们认为整体价格会持续稳定，而且考虑到比较低的价格起点和电子商务的发展，大概率是稳中有升。Q：第一个问题，公司这个季度的margin特别好，比去年一整年都好，能不能给出今年下半年margin的指导？ 年初的时候给过一个全年的指导，现在这个全年的指导还会继续吗？ 第二个问题，在我们物流件量当中，现在因为业务扩张，电商占我们的比例是多少？然后在电商的比例当中，一些新的媒体，比如抖音，它们的占比又是多少？A：首先，利润率增加的主要原因是价格自去年开始上涨而且竞争环境正在逐渐稳定。 而对于下半年，我们认为由于价格上涨去年上半年就已经开始，所以相对于上半年来说ASP的增长将逐渐减少，因此相较于上半年，下半年的扩张速度会因为基数原因而减缓。 此外，除了ASP驱动的增长，我认为最重要的是我们在成本方面所做的事情，包括处理特定损失，提升我们的产品组合，增加件量从而提升产能利用率，用自动化设备解决劳动力成本增加的问题，用更好的路线规划方法来降低运输成本，缩短包裹流的距离，在一个特定包裹通过运输所有阶段的过程中减少分拣次数，这些都是能为我们带来长期的价格生产力收益的结构性改进。 关于三季度和四季度的业务量，我们认为仍会比较稳定。 关于电子商务占总业务的比例，由于公司在快递运输行业中是比较稳定的最大参与者，一直保持高水平的市场占有率，这同样适用于现有的传统渠道或新的电子商务渠道，所以我们的比例和总的市场占有率保持一致。 Q：第一个问题关于资本开支和产能，考虑到现在整个行业的增速其实比预期要稍微慢一点，但是公司的增速其实还是显著快于市场。关于资本开支的指引有没有新的调整或者说最新的指引是怎样？ 在这样的资本开支的指引之下，公司到年底的最优产能大概可以达到一个什么样的水平？ 第二个问题关于成本的继续优化，比如说运输成本如果把油价的影响扣掉的话，efficiencygain还是非常亮眼的。如果不考虑通货膨胀的因素，下半年在单位成本方面有怎么样的目标或者指引？ A：首先，关于资本开支。 事实上，我们的增长目标明显高于行业平均水平，这也反映在我们的战略中，我们认为考虑到我们的业务有规模驱动的性质，不断增长的市场份额非常重要。 所以我们的资本开支是根据需求来控制的，而不是我们预期的整体增长，我们不想提前过度投资太多，也不想落后，因为我们正专注于发展我们的体量。 所以目前的资本开支目标仍然保持在90亿左右而且我们不认为会超过这个值，更大的可能性还是在60亿到70亿的范围中。但是我们想要确保我们抓住了市场机会，所以这个范围很广，当然也会被密切管理。 关于第二个问题，，我们已经付出了很多努力来解决成本生产力的问题，同时考虑到下半年的季度之间量的变化，我们认为成本会继续下降。 下半年的单票成本和运输成本会下降，因为今年上半年公司的增长是低的，正常来讲下半年快递的总量和增长会高于上半年，对于中通来说，产能是富余的，我们自有车辆和自有员工多，外包比例低，所以下半年成本方面是利好的，成本会优化会下降。 Q：第一个问题关于公司未来开展新业务方面的投入情况，公司现在的盈利、利润率其实都比大家想象中的要好，不知道在未来一段的时间，公司会不会在一个新业务方面进入一个投入期？ 第二个问题关于公司的市场份额，公司这个季度有2个百分点的市场份额增长，想问一下对公司长期市场份额的看法，目标希望做到多少？ A：我理解的关于投资的第一个问题是指在公司的新产品和核心业务两方面的投资，我将回答这两个方面的投资策略。 首先第一个部分，为了能让公司和通达系的其他公司有区分度，我们一直在时效方面进行投资并且开发差异化产品来让客户有一个不同的体验，以及让客户能根据不同需求得到定制化的服务，达成这些目标就需要投资，所以这是我们战略和计划的一部分，我们谨慎地投资于那些新能力开发的部分。 关于第二部分物流生态系统方面的投资，它是我们现有能力和资源的延伸，我们的目标是最大化利用或者两倍三倍地利用公司对于现有资