FOF配置周报：市场有所回暖，中盘价值领跑

中信期货研究|FOF配置周报 市场有所回暖，中盘价值领跑 ——FOF配置周报 2022-08-16 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 报告要点 上周市场有所回暖，中小盘风格占优。行业板块中，煤炭、石油石化表现靠前；农林牧渔、汽车表现不佳。公募基金一级分类中，QDII型基金领涨，量化对冲型基金领跌。截至8月5日，朝阳永续私募策略指数周表现多数下跌，宏观策略策略指数跌幅最大，债券策略指数涨幅最大。 119 117 115 113 111 109 107 105 中信期货商品指数走势 中信期货商品指数 中信期货十年期国债期货指数中信期货沪深300股指期货指数 240 220 200 180 160 140 2021-10-20 2021-11-03 2021-11-17 2021-12-01 2021-12-15 2021-12-29 2022-01-13 2022-01-27 2022-02-17 2022-03-03 2022-03-17 2022-03-31 2022-04-18 2022-05-05 2022-05-19 2022-06-02 2022-06-17 2022-07-01 2022-07-15 2022-07-29 2022-08-12 120 摘要： 周度市场整体回顾：上周市场主要指数中，上证综指的涨跌幅为1.55%,恒生指数的涨跌幅为-0.13%,纳斯达克的涨跌幅为3.08%,中信商品的涨跌幅为3.32%,中证全债的涨跌幅为-0.05%。上周中信一级行业指数中，煤炭、石油石化等板块涨幅靠前，表现靠后的行业有农林牧渔、汽车等。中信风格指数全部上涨，其中周期风格领涨，涨幅为3.01%；市场风格指数全部上涨，其中中盘价值风格领涨，跌幅为3.77%。 周度基金产品表现：公募基金中，股票型基金的涨跌幅为0.94%，混合型基金的涨跌幅为0.65%，债券型基金的涨跌幅为0.05%，商品ETF的涨跌幅为1.12%，量化对冲型基金的涨跌幅为-0.04%，QDII型基金的涨跌幅为1.06%。私募基金中，截止2022年8月5日，股票多头策略指数下跌0.32%，股票中性策略指数下跌0.42%，管理期货策略指数下跌0.34%，宏观策略指数下跌0.47%，债券策略指数上涨0.05%，多策略指数下跌0.3%，私募全市场指数下跌0.28%。 公募基金分析指标跟踪：上周IC、IF合约当月和当季对冲成本均有所上升。上周久期因子收益、期限结构因子收益和信用利差因子收益均有所下降。公募基金配置比例较高的行业为电力设备及新能源、食品饮料，较低的为综合金融、商贸零售。配置占比的边际变化来看，食品饮料、医药增加幅度较大，家电、石油石化减少幅度较大。 风险提示：经济数据不及预期，市场偏好整体下降。货币政策超预期收紧，市场流动性下降。地缘事件和贸易冲突严重发酵。 103 FOF配置团队 研究员：张革 021-60812988 从业资格号F3004355 投资咨询号Z0010982 100 重要提示：本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 一、周度市场回顾 （一）主要市场指数表现情况 市场主要指数中，上证综指的涨跌幅为1.55%，由3227.03上涨至3276.89；恒生指数的涨跌幅为-0.13%，由20201.94下跌至20175.62；纳斯达克的涨跌幅为3.08%，由12657.55上涨至13047.19；中信商品的涨跌幅为3.32%，由192上涨至198.38；中证全债的涨跌幅为-0.05%，由224.27下跌至224.15。 国内权益市场主要指数中，沪深300的涨跌幅为0.82%，由4156.91上涨至 4191.15；上证50的涨跌幅为0.81%，由2774.34上涨至2796.89；中证500的涨跌幅为2.4%，由6270.51上涨至6420.85；中小板指的涨跌幅为1.42%，由8407.75上涨至8526.83；创业板指的涨跌幅为0.27%，由2683.6上涨至2690.83。 目前，10年期国债到期收益率为2.6582%，5年期国债到期收益率为2.395%，1年期国债到期收益率为1.7167%。两市融资融券余额合计规模16348.93亿元。 北向资金和南向资金上周主要均为流入。本周沪深300和中证500滚动60日超 额收益分化有所扩大，沪深300超额收益较上周有所下降，本周滚动60日超额 收益为-6.09%；中证500超额收益有所上升，本周滚动60日超额收益为-0.9%。 图表1：主要指数市场表现图表2：权益类指数市场表现 4.00% 3.00% 2.00% 1.00% 0.00% -1.00% 上周收益率本周收益率 3.32% 3.08% 1.55% -0.13% -0.05% 3.00% 2.50% 2.00% 1.50% 1.00% 0.50% 0.00% -0.50% 2.40% 1.55% 1.42% 0.82%0.81% 0.27% 上周收益率本周收益率 -2.00% 上证综指恒生指数纳斯达克中信商品中证全债 -1.00% 上证综指沪深300上证50中证500中小板指创业板指 资料来源：Wind中信期货研究所资料来源：Wind中信期货研究所 图表3：中债国债到期收益率图表4：两市融资融券余额 中债国债到期收益率:1年中债国债到期收益率:5年中债国债到期收益率:10年 2.6582 4 融资融券余额 16,348.93 16600 16400 16200 316000 15800 15600 2 15400 15200 1 2019-08-072020-08-072021-08-072022-08-07 2022-05-20 2022-06-20 2022-07-18 15000 2022-08-15 资料来源：Wind中信期货研究所资料来源：Wind中信期货研究所 图表5：南向资金近20个交易日资金流向图表6：北向资金近20个交易日资金流向 单日净流入(人民币)累计净流入(人民币)(右)单日净流入(人民币)累计净流入(人民币)(右) 35 30 25 20 15 10 5 0 -5 -10 2022-07-192022-07-282022-08-08 20680 20660 20640 20620 20600 20580 20560 20540 20520 20500 20480 150 100 50 0 -50 -100 2022-07-182022-07-252022-08-012022-08-08 16950 16900 16850 16800 16750 16700 16650 资料来源：Wind中信期货研究所资料来源：Wind中信期货研究所图表7：沪深300/中证500相较万得全A滚动60日收益率差 资料来源：Wind中信期货研究所 （二）行业与风格市场表现情况 上周中信一级行业指数中，煤炭、石油石化、综合、综合金融和机械等板块涨幅靠前，涨跌幅分别为8.43%、6.31%、4.1%、3.77%和3.7%，表现靠后的行业有农林牧渔、汽车、消费者服务、银行和食品饮料，涨跌幅分别为-2.07%、-0.67%、 -0.12%、0.33%和0.34%。中信风格指数全部上涨，其中周期风格领涨，涨幅为3.01%；市场风格指数全部上涨，其中中盘价值风格领涨，跌幅为2.68%。 图表8：中信一级行业指数表现 煤炭石油石化 综合综合金融 机械 上周收益率本周收益率 4.10% 3.77% 3.70% 6.31% 8.43% 商贸零售 轻工制造非银行金融基础化工 建材交通运输 传媒纺织服装 电力及公用事业 房地产建筑 有色金属 国防军工 家电 钢铁电力设备及新能源 通信电子计算机医药 食品饮料 银行消费者服务 汽车农林牧渔 -2.07% -0.12% -0.67% 3.32% 3.31% 3.30% 3.28% 3.13% 2.69% 2.63% 2.58% 2.46% 2.11% 2.09% 1.90% 1.75% 1.60% 1.46% 1.44% 1.44% 1.18% 0.70% 0.68% 0.34% 0.33% -6%-4%-2%0%2%4%6%8%10% 资料来源：Wind中信期货研究所 图表9：中信风格指数市场表现图表10：市场风格指数市场表现 4.00% 3.00% 2.00% 1.00% 0.00% -1.00% -2.00% -3.00% -4.00% 上周收益率本周收益率 3.01% 2.23% 1.47% 1.73% 0.58% 周期成长金融消费稳定 5.00% 4.00% 3.00% 2.00% 1.00% 0.00% -1.00% -2.00% -3.00% -4.00% 上周收益率本周收益率 3.77% 2.46% 2.80% 1.37%1.31%1.21% 大盘成长大盘价值中盘成长中盘价值小盘成长小盘价值 资料来源：Wind中信期货研究所资料来源：Wind中信期货研究所 二、基金业绩追踪 （一）公募基金业绩追踪 上周公募基金中，股票型基金的涨跌幅为0.94%，普通股票型基金的涨跌幅为0.69%，被动指数型基金的涨跌幅为1.04%，增强指数型基金的涨跌幅为1.4%；混合型基金的涨跌幅为0.65%，偏股混合型基金的涨跌幅为0.7%，灵活配置型基金的涨跌幅为0.75%，平衡混合型基金的涨跌幅为1.59%，偏债混合型基金的涨跌幅为0.33%；债券型基金的涨跌幅为0.05%，短期纯债型基金的涨跌幅为-0.02%，中长期纯债型基金的涨跌幅为-0.06%，混合债券型一级基金的涨跌幅为0.05%，混合债券型二级基金的涨跌幅为0.32%；商品ETF的涨跌幅为1.12%，黄金ETF的涨跌幅为-0.01%，期货ETF的涨跌幅为2.63%；量化对冲型基金的涨跌幅为-0.04%，QDII型基金的涨跌幅为1.06%。 剔除首尾各1%的极端值后，普通股票型、偏股混合型和灵活配置型基金中，周度平均收益率为0.71%，中位数0.58%；短期纯债券型基金和中长期纯债券型基金中，周度平均收益率为-0.05%，中位数-0.07%。 图表11：公募基金一级分类业绩表现图表12：公募基金二级分类业绩表现 1.20% 1.00% 上周收益率本周收益率 上周收益率本周收益率商品型-期货ETF 1.12% 1.06% 0.94% 0.65% 0.05% 混合型-平衡混合型基金股票型-增强指数型基金QDII-股票型基金 股票型-被动指数型基金 1.59% 1.40% 1.29% 1.04% 2.63% 0.80% 0.60% 0.40% 0.20% 0.00% -0.20% 混合型-灵活配置型基金混合型-偏股混合型基金股票型-普通股票型基金QDII-混合型基金 混合型-偏债混合型基金债券型-混合债券型二级基金债券型-混合债券型一级基金 QDII-债券型基金商品型-黄金ETF 债券型-短期纯债型基金 量化对冲型债券型-中长期纯债型基金 -0.01% -0.02% -0.04% -0.06% 0.75% 0.70% 0.69% 0.54% 0.33% 0.32% 0.05% 0.03% 股票型债券型混合型QDII商品ETF -2%-1%-1%0%1%1%2%2%3%3% 资料来源：Wind中信期货研究所资料来源：Wind中信期货研究所 图表13：主动权益型基金周度收益分布图表14：主动纯债型基金周度收益分布 资料来源：Wind中信期货研究所资料来源：Wind中信期货研究所 （二）私募基金业绩追踪 截止2022年8月5日，股票多头策略指数为383.4265点，较前一周384.6633 点下跌0.32%；股票中性策略指数为349.5035点，较前一周350.9766点下跌 0.42%；管理期货策略指数为277