期市晨报：隔夜原油价格大幅下跌，甲醇沥青弱势震荡

金信期货[日刊] 2022年8月16日 优财研究院 请务必阅读正文之后的重要声明 摘要：隔夜原油价格大幅下跌，甲醇沥青弱势震荡 请仔细阅读文末重要声明 品种名称 区间 方向 焦煤（jm2301） 1800-2080 震荡整理 逢高布空 焦炭（j2301） 2580-2880 震荡整理 观望 铁矿（i2301） 600-800 震荡 日内操作 螺纹（rb2210） 3900-4300 震荡 日内操作 玻璃（FG2301） 1450-1650 震荡 日内操作 纯碱（SA2301） 2200-2500 宽幅震荡 日内操作 沥青（BU2212） 3680-4780 震荡偏弱 高抛低吸 甲醇（MA2301） 2340-2690 弱势震荡 高抛低吸 PTA（TA2301） 4600-7200 空头 空单持有 棕榈油（p2209） 7500-9000 震荡运行 谨慎观望 豆油（y2209） 9000-10800 震荡运行 谨慎观望 豆粕（m2209） 3900-4200 震荡运行 谨慎观望 一、宏观：经济数据全面不及预期，稳增长压力触发央行超预期降息 8月15日，统计局公布7月经济数据接近于全面放缓，而央行开展4000亿元中期借贷便利（MLF）操 作（含对8月16日到期的6000亿元MLF的续做）和20亿元公开市场逆回购操作。中期借贷便利（MLF）操作和公开市场逆回购操作的中标利率分别为2.75%与2.0%，均下降10个基点。 疫后自发式修复动能减弱下7月经济数据重回下行，除出口端韧性和基建投资仍然偏强外，各部门增 速均较上月小幅回落并不及市场预期，尤其是房地产投资降幅持续扩大并超出4月疫情影响最大的时候，国内疫情反弹和地产风波压低经济修复斜率。而这也与此前公布的“制造业PMI重回收缩区间+核心通胀低位回落+居民企业降杠杆下融资总量结构双弱”相印证，均指向总需求偏弱、以及稳增长压力的加大。 在此背景下，央行缩量续作MLF并超预期下调政策利率10个bp，我们认为，疫后经济修复斜率偏弱、地产风险加大、7月经济数据重回下行或是此次央行超预期降息的触发剂。另一方面，就业的压力也触发需求端政策发力的窗口，7月底政治局会议淡化经济目标，强调就业和通胀基本稳定是经济合理增速的内涵，但当前稳增长压力已在向就业端传导，失业率整体维持稳定下结构性失业压力较大，16-24岁人口失业率仍在走高，经济修复受阻下需求端政策仍需加大力度，货币政策仍需保持偏松环境的支撑。预计MLF降息下将带动本月5年期LPR利率下调，有助于稳定房地产市场需求。 对于资产价格来说，此前在美联储加息窗口、以及央行二季度执行报告强调结构性通胀和外部平衡下，市场对于货币政策空间整体偏谨慎，因此此次央行超预期降息也传递出了政策积极稳增长的意愿，市场对前期谨慎预期的修正也有助于流动性预期和风险偏好的修复。对于股市来说，货币宽松也支撑估值的修复，不过经济修复趋势偏缓仍拖累盈利增长，股市大概率仍以震荡为主，宏观流动性仍充沛决定市场调整空间有限，股市整体仍以结构性机会为主，中小盘成长风格占优。对于利率来说，由于此前资金利率已与政策利率大幅偏离，因此降息未必能带来资金利率的进一步下行，短端受益程度或不显著，而“经济修复放缓+资金宽松+配置需求”的组合下，长端机会仍在延续，收益率曲线做平阻力最小。 请务必阅读正文之后的重要声明 二、股指：预计指数近期将延续震荡，但结构上成长风格将继续好于价值 指数方面，周一A股集体低开后震荡，三大指数走势分化。板块方面，电气设备领涨，资源类板块表现较强，金融地产下挫。沪深两市成交额9763亿元，北向资金净流入76.50亿元。升贴水方面，股指期货贴水扩大。 外盘方面，隔夜欧美股市走高，美国三大股指全线收涨，美元指数大幅拉升，国际油价全线下跌，10年期美债收益率跌落2.8%。 宏观上，央行开展4000亿MLF操作和20亿公开市场逆回购操作，中标利率均下降10个基点，政策利率下调超市场预期，主要由于近期经济恢复偏慢，7月份工业生产、消费和投资增速较上月全面走低，同时制造业PMI再度回落，房地产市场持续低迷，而7月新增社融创6年新低，短期贷款缩水明显，实体经济融资需求偏弱，后续宽信用仍将是政策趋势。 总体来看，美国通胀放缓提升外围市场风险偏好，但国内经济下行压力导致市场情绪转弱，地产金融制约大盘表现，赛道股表现强势，中小盘继续占优。预计指数近期将延续震荡，但结构上成长风格将继续好于价值。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 三、贵金属：价格有一定反复，但中枢料将上移，建议逢低做多思路 隔夜美元指数大幅拉升并站上106上方，贵金属价格走低，COMEX黄金下滑至1793美元附近，COMEX 白银下滑至20.1美元。美国8月纽约联储制造业指数创2020年5月以来新低，美国8月NAHB房产市场指 数创2007以来最大降幅，为连续第八个月下滑。欧洲天然气价格突破每千立方米2400美元，德国和法国电力价格创历史新高。 美元指数自上周五触底后有一定反弹，对贵金属价格有一定压制。7月份美国就业市场强劲，美联储多位官员发表鹰派言论，但美国通胀放缓，市场等待周三美联储公布7月政策会议纪要，短期美国通胀是否 见顶仍是美联储9月份紧缩程度的重要制约。 中线来看，欧洲能源危机加剧、欧元区通胀压力上升背景下，欧洲央行紧缩速度将加快，而美联储紧缩速度将放缓，美元指数由强转弱仍是大概率事件。 预计短期贵金属价格有一定反复，但中枢料将上移，建议逢低做多思路。本周重点关注美联储会议纪要及欧元区2季度GDP数据。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 焦煤现货市场报价 蒙5#原煤 （出厂含税）1500（+10） 蒙5#精煤（出厂含税）1930（-） 太原低硫主焦煤 (出厂含税)2200（-） 灵石肥煤（出厂含税）1950（+50） 唐山主焦煤 （出厂含税） 2615（-） 长治瘦主焦煤（出厂含税）2400（-） 乌海1/3焦煤（出厂含税）1800（-） 临沂气煤（出厂含税）1780（-） 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 焦煤2301 1800附近 2080附近 震荡整理 逢高布空 第二支撑 第二压力 1690附近 2200附近 焦煤2301合约夜盘收跌1.39%报1945。焦煤现货市场平稳运行，个别煤种价格小幅调整，竞拍不温不火。煤矿库存近期得到去化，出货尚可，不过库存结构与订单强度一般，调价偏谨慎。蒙煤方面，乌拉特中旗中高风险区域清零，蒙煤外运恢复，口岸高库存再度倒逼通关锐减，不过昨日已经回归高位，整体看蒙煤的库存释放压力较大，短期可能冲击价格。需求侧，焦钢企业复产力度提升，前期低库存下有适量补库,但目前下游利润不稳，还是以刚需谨慎拿货策略为主。目前焦煤供应仍偏宽松，尚有大量上游库存亟待消化，远端价格压力仍大，现货价格整体企稳反弹但力度有限，节奏以跟随为主，短期仍是震荡，逢高布局中线01空单。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 焦炭现货市场报价 日照港准一级（出库）2650（+50） 山西准一级 2340（-） 唐山准一级 2520（-） 山东准一级 2500（-） 福州港准一级2670（-） 阳江港准一级 2680（-） 防城港准一级 2675（-） 出口一级FOB/$ 450（-） 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 焦炭2301 2580附近 2880附近 震荡整理 观望 第二支撑 第二压力 2380附近 3067附近 焦炭2301合约夜盘收涨0.38%报2783.5。某主流焦企领头提涨第二轮，唐山已有钢厂接涨，预计周内大面积提涨落地，落地速率较快关注钢厂采购意向，或是为进一步复产做准备。当前贸易、期现利润有限，二轮提涨落地后贸易商或开始逐步出货，身份转变意味着贸易资源回流。从利润再分配的角度，2轮提涨将使得焦企利润得到适当修复，以目前钢厂利润来看还能再接一轮，但这取决于钢厂后续复产力度，且目前终端需求尚未见到增量，产业利润稳而不扩，3轮及以上的提涨预期存在分歧，因为上方仍有强压，操作上建议短期以09为锚进行操作，目前仍是震荡行情，重心上移。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 铁矿现货市场主流报价 品种 现货价格折盘面 涨跌 金布巴粉 843.62 (22.62) 超特粉 865.80 (10.86) PB粉 819.14 (17.61) 基差 111.64 5.39 前一日基差 106.25 数据来源：Wind，优财研究院铁矿夜盘低开高走。目前钢厂利润快速恢复，钢厂铁水产量低位逐步回升，但是进程偏缓慢。铁矿港 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 铁矿2301 600附近 800附近 震荡 日内操作 第二支撑 第二压力 550附近 900附近 口库存持续累积，但预期增势将放缓。力拓置换产能投产后，铁矿近期供应继续抬升，海外钢材价格与产量维持弱势震荡，澳洲发往中国比例升至85%左右。近期铁矿逻辑与矛盾并不突出，行情趋势不清晰。操作建议轻仓日内操作。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 钢材现货价格及基差 地区/基差 价格 涨跌 天津螺纹 4130 30 上海螺纹 4220 30 螺纹基差 124 54 上海热卷 4010 (10) 热卷基差 -29 38 数据来源：Wind，优财研究院螺纹夜盘低开高走，关注新救市信息对于地产股的带动力度。目前钢厂利润有所修复，本周螺纹产量 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 螺纹2210 3900附近 4300附近 震荡 日内操作 第二支撑 第二压力 3700附近 4400附近 进一步回升，但短流程钢厂因限电影响，产量始终位于低位。淡季终端需求尚可，螺纹库存降幅稍有放缓。地产方面救市信息仍不断加码，但市场依然悲观，压制螺纹反弹空间。目前螺纹10合约持仓量明显高于历史同期，显示市场对于近月的分歧很大。操作建议日内操作。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 玻璃纯碱现货市场主流报价 品种 现货价格折盘面 涨跌 湖北三峡 1740 0 沙河 1613 0 重碱沙河交割库 2800 0 重碱华中交割库 2850 0 数据来源：隆众资讯，优财研究院玻璃夜盘低开高走，昨日现货产销大幅下滑。华北沙河市场成交尚可，部分厂家价格上调，市场成交 重心上移，部分小板成交仍灵活。华东、华中市场整体产销稍有走弱，价格维稳为主。华南区域个别厂家上调20-40元/吨，产销多不能做平。周末西南地区部分企业继续上调报价，致使市场价格小幅拉涨。但川渝地区受限电政策影响，多数加工企业相继进入停车状态，产销略有下滑。短期川渝地区受限电的影响，企业价格或持稳运行。策略建议日内操作。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 玻璃2301 1450附近 1650附近 震荡 日内操作 第二支撑 第二压力 1300附近 1800附近 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 纯碱2301 2200附近 2500附近 宽幅震荡 日内操作 第二支撑 第二压力 2000附近 2700附近 纯碱夜盘低开高走。国内纯碱市场偏弱运行，个别区域纯碱价格有所下调，实际成交仍趋于灵活。供应端，四川、重庆地区受高温天气持续影响，电力供需紧张，区域内碱厂装置负荷下降，导致纯碱整体开工及产量均呈现下降趋势。需求端，下游需求改善缓慢，用户采购积极性一般，刚需为主。策略建议日内操作。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 地区 价格 涨跌 西北 4000-4900 0/0 东北 4656-4706 0/0 华北 4290-4300 +10/0 山东 4250-4430 0/0 华东 4680-4720 0/0 华南 4780-4850 0/0 西南 4870-4920 0/0 数据来源：卓创资讯优财研究院 受累于全球经济衰退担忧，将导致燃料需求减少，加之伊朗