期市晨报：玻璃夜盘进一步走低，建议日内操作

金信期货[日刊] 2022年8月17日 优财研究院 请务必阅读正文之后的重要声明 摘要：玻璃夜盘进一步走低，建议日内操作 请仔细阅读文末重要声明 品种名称 区间 方向 焦煤（jm2301） 1800-2080 震荡整理 逢高布空 焦炭（j2301） 2580-2880 震荡整理 观望 铁矿（i2301） 600-800 震荡 日内操作 螺纹（rb2210） 3900-4300 震荡 日内操作 玻璃（FG2301） 1450-1650 震荡下行 日内操作 纯碱（SA2301） 2200-2500 宽幅震荡 日内操作 沥青（BU2212） 3600-4680 震荡偏弱 反弹高抛 甲醇（MA2301） 2330-2680 弱势震荡 高抛低吸 PTA（TA2301） 4600-7200 空头 空单持有 棕榈油（p2301） 7500-9000 震荡运行 谨慎观望 豆油（y2301） 9000-10800 震荡运行 谨慎观望 豆粕（m2301） 3900-4200 震荡运行 谨慎观望 一、宏观：稳增长政策或有望进入新一轮的升温 当前经济疫后自发式修复动能减弱，主要受到区域疫情的反弹、地产风波下销售回落、年内专项债额度发行完毕后缺少增量财政工具、极端高温天气、以及大宗商品价格回落引发上游企业主动去库等几大因素叠加影响。尤其国内疫情反弹和地产风波压低经济修复斜率，房地产投资底仍未探明，降幅持续扩大并超出4月疫情影响最大的时候，居民和企业降杠杆下融资总量结构双双趋弱，青年结构性失业压力较大，微观主体活力不足是主因。 此前在美联储加息窗口、以及央行二季度执行报告强调结构性通胀和外部平衡下，市场对于货币政策空间整体偏谨慎，叠加5-6月的经济修复框架被打破下，金融市场预期更趋谨慎。但在就业和通胀基本稳定是经济合理增速的内涵下，稳增长、稳就业成为主要矛盾触发需求端政策发力的窗口，OMO和MLF利率的下调无疑是对这一谨慎预期的修正。后续稳增长政策或有望进入新一轮的升温，但仍难以完全扭转市场的预期，后续财政政策和房地产政策仍存在边际空间。 国家发改委：宏观政策要在扩大需求上积极作为，既要有力，又要合理适度，不预支未来，加快推进实施已出台的各项政策，做到落实快、协调快、见效快，强化政策预研储备，视情及时出台实施。国务院总理8月16日在深圳主持召开经济大省政府主要负责人座谈会表示，合理加大宏观政策力度，推进改革开放，稳就业稳物价，保持经济运行在合理区间，保障基本民生。经济大省要勇挑大梁，挖掘自身政策潜力保市场主体稳经济，稳定本地和外来务工人员就业。稳经济也是稳财源。财政净上缴中央的省要完成上缴任务。多想办法促消费。盘活专项债债务限额空间，用好政策性开发性金融工具，扩大有效投资并带动消费。 此次央行超预期降息也传递出了政策积极稳增长的意愿，市场对前期谨慎预期的修正也有助于流动性预期和风险偏好的修复。对于股市来说，货币宽松也支撑估值的修复，不过经济修复趋势偏缓仍拖累盈利 请务必阅读正文之后的重要声明 增长，股市大概率仍以震荡为主，宏观流动性仍充沛决定市场调整空间有限，股市整体仍以结构性机会为主，中小盘成长风格占优。对于利率来说，由于此前资金利率已与政策利率大幅偏离，因此降息未必能带来资金利率的进一步下行，短端受益程度或不显著，而“经济修复放缓+资金宽松+配置需求”的组合下，长端机会仍在延续，收益率曲线做平阻力最小。 二、股指：预计指数近期将延续震荡 指数方面，周二A股震荡整体，三大指数走势分化，上证50表现不佳，沪指冲击3300未果。板块方面，风电与光伏板块强势领涨，房地产相关板块走强，油气等周期股陷入调整。沪深两市成交额超过一万亿元，北向资金净买入8.67亿元。升贴水方面，股指期货升贴水表现分化，IF和IH贴水扩大，而IC和IM贴水缩窄。 消息方面，传闻监管机构计划通过指定国有企业担保和承销示范性房企的人民币债券新发，为房企提供流动性支持。另外腾讯计划出售美团的全部或大部分股权。 外盘方面，美国三大股指收盘涨跌不一，美债收益率上涨，国际油价全线下跌。美国总统乔·拜登签署了总价值为7500亿美元的《2022年通胀削减法案》，该立法正式生效。 宏观上，央行MLF和公开市场逆回购均降息10BP，政策利率下调超市场预期，而近期经济恢复偏慢，7月份工业生产、消费和投资增速较上月全面走低，同时制造业PMI再度回落，房地产市场持续低迷，而信贷与社融数据大幅下滑，7月新增社融创6年新低，短期贷款缩水明显，实体经济融资需求偏弱，后续宽信用仍将是政策趋势，8月LPR价格下调预期提升。 总体来看，美国通胀放缓提升外围市场风险偏好，但国内经济下行压力导致市场情绪转弱，地产金融制约大盘表现，不过赛道股表现强势，中小盘继续占优。预计指数近期将延续震荡，但短期“经济弱复苏+货币较宽松”组合下，成长风格表现将继续好于价值。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 三、贵金属：预计短期贵金属价格反弹或暂缓 隔夜美债收益率走高施压贵金属价格，COMEX黄金期货下跌0.43%报至1790.4美元/盎司，COMEX白银期货下跌0.8%至20.11美元/盎司。美国7月份新屋开工数下降9.6%，创2021年2月以来的最低水平。 宏观上，美国通胀数据降温，但美国就业市场保持强劲，美联储官员维持鹰派立场，短期美元指数一方面受美联储加息预期支撑，另一方面中国经济数据不佳拖累商品货币，欧元、英镑和澳元等非美货币下滑。周三美联储公布7月政策会议纪要，预计将指明政策风向线索，短期美国通胀是否见顶是美联储9月份紧缩程度的重要制约，而美元加息预期仍是贵金属价格上行的重要制约。 中线来看，欧洲能源危机加剧、欧元区通胀压力上升背景下，欧洲央行紧缩速度将加快，而美联储紧缩速度将放缓，美元指数由强转弱仍是大概率事件。预计短期贵金属价格反弹或暂缓，但中枢料将上移，建议逢低做多思路。本周重点关注美联储会议纪要及欧元区2季度GDP数据。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 焦煤现货市场报价 蒙5#原煤 （出厂含税）1550（+50） 蒙5#精煤（出厂含税）1880（-50） 太原低硫主焦煤 (出厂含税)2200（-） 灵石肥煤（出厂含税）1950（+50） 唐山主焦煤 （出厂含税） 2615（-） 长治瘦主焦煤（出厂含税）2400（-） 乌海1/3焦煤（出厂含税）1800（-） 临沂气煤（出厂含税）1780（-） 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 焦煤2301 1800附近 2080附近 震荡整理 逢高布空 第二支撑 第二压力 1690附近 2200附近 焦煤2301合约夜盘收涨0.31%报1966。焦煤现货市场平稳运行，个别煤种价格小幅调整，竞拍不温不火。煤矿库存近期得到去化，出货尚可，不过库存结构与订单强度一般，调价偏谨慎。蒙煤方面，乌拉特中旗中高风险区域清零，蒙煤外运恢复，口岸日通车回到600车高位，整体看蒙煤的库存释放压力较大，短期可能冲击价格。需求侧，焦钢企业复产力度提升，前期低库存下有适量补库,但目前下游利润不稳，还是以刚需谨慎拿货策略为主。目前焦煤供应仍偏宽松，尚有大量上游库存亟待消化，远端价格压力仍大，现货价格整体企稳反弹但力度有限，节奏以跟随为主，短期仍是震荡，逢高布局中线01空单。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 焦炭现货市场报价 日照港准一级（出库）2680（+30） 山西准一级 2540（+200） 唐山准一级2720（+200） 山东准一级 2500（-） 福州港准一级2670（-） 阳江港准一级 2680（-） 防城港准一级2675（-） 出口一级FOB/$ 460（+10） 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 焦炭2301 2580附近 2880附近 震荡整理 观望 第二支撑 第二压力 2380附近 3067附近 焦炭2301合约夜盘收跌0.07%报2735.5。二轮提涨局部落地，预计周内完全落实，落地速率较快关注钢厂采购意向，或是为进一步复产做准备。当前贸易、期现利润有限，二轮提涨落地后贸易商或开始逐步出货，身份转变意味着贸易资源回流。从利润再分配的角度，2轮提涨将使得焦企利润得到适当修复，以目前钢厂利润来看还能再接一轮，但这取决于钢厂后续复产力度，且目前终端需求尚未见到增量，产业利润稳而不扩，3轮及以上的提涨预期存在分歧，因为上方仍有强压，操作上建议短期以09为锚进行操作，目前仍是震荡行情，重心上移。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 铁矿现货市场主流报价 品种 现货价格折盘面 涨跌 金布巴粉 847.93 4.31 超特粉 875.57 9.77 PB粉 819.14 0.00 基差 98.64 (13.00) 前一日基差 111.64 数据来源：Wind，优财研究院铁矿夜盘微幅下行。目前钢厂利润快速恢复，钢厂铁水产量低位逐步回升，但是进程偏缓慢。铁矿港 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 铁矿2301 600附近 800附近 震荡 日内操作 第二支撑 第二压力 550附近 900附近 口库存持续累积，但预期增势将放缓。力拓置换产能投产后，铁矿近期供应继续抬升，海外钢材价格与产量维持弱势震荡，澳洲发往中国比例升至85%左右。近期铁矿逻辑与矛盾并不突出，行情趋势不清晰。策略建议轻仓日内操作。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 钢材现货价格及基差 地区/基差 价格 涨跌 天津螺纹 4130 0 上海螺纹 4230 10 螺纹基差 107 (17) 上海热卷 4010 0 热卷基差 -40 (11) 数据来源：Wind，优财研究院螺纹夜盘重心下移。目前钢厂利润有所修复，本周螺纹产量进一步回升，但短流程钢厂因限电影响， 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 螺纹2210 3900附近 4300附近 震荡 日内操作 第二支撑 第二压力 3700附近 4400附近 产量始终位于低位。淡季终端需求尚可，螺纹库存降幅稍有放缓。地产方面救市信息仍不断加码，但市场依然悲观，压制螺纹反弹空间。目前螺纹10合约持仓量明显高于历史同期，显示市场对于近月的分歧很大。策略建议日内操作。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 玻璃纯碱现货市场主流报价 品种 现货价格折盘面 涨跌 湖北三峡 1740 0 沙河 1613 0 重碱沙河交割库 2800 0 重碱华中交割库 2850 0 数据来源：隆众资讯，优财研究院玻璃夜盘进一步走低。华北市场价格持稳为主，部分厂家产销有所走弱。湖北市场提涨20-40元/吨， 整体产销尚可。华东、华南市场价格多持稳。西南地区成交气氛下移，川渝地区受限电政策影响，对原片需求量大幅缩减，产销整体表现趋弱。西北地区市场价格维持稳定运行，产销情况表现尚可，主要受周边市场价格拉涨影响，走货相对良好。策略建议日内操作。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 玻璃2301 1450附近 1650附近 震荡下行 日内操作 第二支撑 第二压力 1300附近 1800附近 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 纯碱2301 2200附近 2500附近 宽幅震荡 日内操作 第二支撑 第二压力 2000附近 2700附近 纯碱夜盘宽幅波动，重心下移。国内纯碱市场总体运行较为稳定，价格波动不大。供应端来看，西南地区部分碱厂受限电影响，装置停车或降负荷运行；华东地区，井神装置停车检修，其他个别碱厂也因限电导致负荷有所波动。纯碱整体开工继续维持小幅下降态势。企业出货尚可，部分企业陆续接单，产销基本持平，库存变动不大。需求端来看，下游需求表现一般，对于低价货源有一定采购意向，但心态仍偏谨慎。策略建议日内操作。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 地区 价格 涨跌 西北 4000-4900 0/0 东北 4656-4706 0/0 华