中泰国际每日晨讯

每日大市点评政策更新 多部门联合召开2022年全国塑料污染治理工作会议要科学稳妥推进源头减量替代 十七部门：住房政策向多子女家庭倾斜 发改委：推动基础设施REITs市场规模不断扩容，特别是推进符合条件的民企项目发行上市 行业动态 【环保新能源】东江环保(00895HK)：非公开发行A股股票申请获中国证监会受理 【可选消费】海尔智家(06690HK)拟于8月23日派A股现金红利每股0.46136元 【非银金融】中信证券(06030HK)为间接全资子公司发行欧洲商业票据提供担保 IPO日志 中国中免（1880HK）新股报告：（评分：65分，评级：中性） 微创脑科学（2172HK）新股报告：（评分：67分；评级：中性） 近期研报分享 永利澳门有限公司(1128HK)更新报告：高端业务表现疲弱抵销降费影响2022-08-15 港股TMT周观察：重点公司业绩仍将是市场关注点，积极关注腾讯、小米、舜宇等公司表现2022-08-15 丘钛科技（1478HK）更新报告：1H22净利润骤降至盈警下限，2H22有望逐步改善2022-08-11 港股TMT周观察：板块进入业绩密集发布期，关注重点公司业绩及管理层对3Q22的展望2022-08-09 朝云集团（6601.HK）首次覆盖：宠物护理赛道新星崛起（评级：买入；目标价：3.10港元）2022-08-05 券商行业分析月报：港股IPO市场7月回暖，中资在港子券商业绩预计多受投资拖累2022-08-04 信义能源（3868HK）更新报告：2022年中期业绩持平，下半年争取完成更多并购2022-08-02 澳门博彩控股有限公司(880HK)更新报告：连续十个季度录得亏损，短期扭亏无望2022-08-03 每日大市点评 8月16日，港股大盘受到美团(3690HK)疑将被腾讯(700HK)清仓式减持的消息影响而下跌，恒生指数最终下跌210 点或1.1%，收报19,830点。恒生科指下跌2.0%，收报4,221点。大市成交金额增加至986.9多亿港元，主要是美团 及腾讯的成交金额增加所带动，港股通则录得19.57亿港元的净流出。总体上，扣除了两只蓝筹股的情绪性放量后，市场交投仍然淡静，沽压不大，投资者无需因指数波动而打乱节奏。资金流上，环球资金仍在流入包括美股、美元及美债等美国资产。7月通胀数据公布后，美国的经济变成了“经济尚可+通胀回落+就业强劲”的宏观组合，是吸引资金流入美股的主因，但美股标普500指数及纳指的估值修复至历史均值以上，估值上已不具太强防守力。随着港股展开中报行情，更清晰的盈利路径及相对较低的估值可能会吸引部分外资回流港股。 盘面上，内房及物管股表现较亮丽，主要由于消息指出，内地由国有增信机构中债信用增进公司对民营房企发债开展效力更强的“全额不可撤销担保”，涉及旭辉(884HK)、碧桂园(2007HK)、龙湖(960HK)、远洋集团(3377HK)、新城控股等示范民营房企。碧桂园、龙湖、旭辉、碧桂园服务(6098HK)分别上升9.1%、12.4%、12.9%及15.0%。理想汽车(2015HK)公布了二季度业绩，股价下跌1.4%。公司二季度收入按年大增73.3%至87亿元，但研发投入增加使亏损扩大。管理层预期第三季度交付量指引在2.7万-2.9万部，三季度收入为89.6亿至95.6亿元人民币，低于市场预期。目前高端型号L9的积压订单超过3万部，公司将于8月交付L9，并将于9月份把L9的产能提升至每月1万部。 据路透社消息称，腾讯计划出售其在美团超240亿美元(约17%美团股权)的全部或大部分股份，消息触发美团遭到投资者抛售，股价最终下跌9.1%，收报164.5港元，股价创两个多月的新低，成交金额亦大幅增加至111.9亿港元。腾讯股价则先跌后升，最终上升0.9%，收报303港元。随着腾讯将其非核心资产剥离，回归本业，并通过增加派息或回购释放价值，将有利公司的估值修复。我们认为若未来腾讯减持美团采用处理京东(9618HK)A类普通股方式那样实物分派，对美团股价的冲击较小。然而，自腾讯在去年12月底宣布以实物分派形式减持京东后，京东的股价截至8月16日也未能重回宣布减持当天的开盘价。若腾讯采取像减持SeaLimited那样在市场直接减持，则对股价冲击较大。事实上，SeaLimited的股价已较腾讯在1月4日减持价格大跌超过50%。预计后续减持忧虑可能会伸延至如快手(1024HK)、阅文(772HK)、拼多多(PDDUS)等腾讯有份投资的公司。 政策更新 多部门联合召开2022年全国塑料污染治理工作会议要科学稳妥推进源头减量替代 国家发展改革委联合生态环境部等21个塑料污染治理专项工作机制成员部门和单位，8月16日上午召开2022年全国塑料污染治理工作电视电话会议，总结一年来塑料污染治理工作的进展成效，分析塑料污染治理面临的形势和问题，研究部署下一阶段塑料污染治理工作。会议要求，要科学稳妥推进源头减量替代，大力推进规范回收、利用和处置，加大江河湖海水漂垃圾常态化清理力度，着力解决农膜、外卖、电商、快递等重点领域问题，深度参与全球塑料污染治理。 十七部门：住房政策向多子女家庭倾斜 国家卫健委发布关于进一步完善和落实积极生育支持措施的指导意见提出，精准实施购房租房倾斜政策。住房政策向多子女家庭倾斜，在缴存城市无自有住房且租赁住房的多子女家庭，可按照实际房租支出提取住房公积金；对购买首套自住住房的多子女家庭，有条件的城市可给予适当提高住房公积金贷款额度等相关支持政策。加快发展长租房市场，多渠道增加长租房供应，推进租购权利均等。各地可结合实际，进一步研究制定根据养育未成年子女负担情况实施差异化租赁和购买房屋的优惠政策。 发改委：推动基础设施REITs市场规模不断扩容，特别是推进符合条件的民企项目发行上市 国家发改委固定资产投资司司长罗国三在发布会上表示，下一步，发改委将切实做好基础设施REITs工作，在严格把关项目质量的前提下，进一步提高推荐效率，推动基础设施REITs市场规模不断扩容，特别是积极推进符合条件的民营企业项目发行上市，调动民间投资积极性。同时，将大力督促回收资金尽快投入新项目建设，促进有效投资，形成良性循环。 行业动态 【环保新能源】东江环保(00895HK)：非公开发行A股股票申请获中国证监会受理 东江环保(00895HK)发布公告，公司于2022年8月15日收到中国证券监督管理委员会下发的《中国证监会行政许可申请受理单》(受理序号：221914)，中国证监会依法对公司提交的非公开发行A股股票的行政许可申请材料进行了审查，认为该申请材料齐全，符合法定形式，决定对该行政许可申请予以受理。 【可选消费】海尔智家(06690HK)拟于8月23日派A股现金红利每股0.46136元 海尔智家(06690HK)公布，该公司拟于2022年8月23日派发A股现金红利每股人民币0.46136元。 【非银金融】中信证券(06030HK)为间接全资子公司发行欧洲商业票据提供担保 中信证券(06030HK)发布公告，该公司境外全资子公司中信证券国际有限公司(中信证券国际)的附属子公司CITICSecuritiesFinanceMTNCo.,Ltd.(“发行人”或被“担保人”)于2018年5月4日设立本金总额最高为30亿美元(或等值其他货币)的境外欧洲商业票据计划(票据计划)，此票据计划由该公司提供担保。 3 近期研报摘要分享 【中泰国际】永利澳门有限公司(1128HK)更新报告：高端业务表现疲弱抵销降费影响（评级：中性；目标价： 4.78港元） 22年Q2经调整物业EBITDA亏损扩大 公司22年Q2实现净收入为1.2亿美元，同比-74.2%/环比-60.7%；经调整物业EBITDA亏损扩大至0.9亿美元，主因高端业务表现疲弱抵销了成本降费的影响；期内，博彩收入为0.91亿美元，同比-78.9%，跑输行业平均(同比-66.5%)；贵宾厅及中场博彩收入分别同比-93.0%及-75.3%，大幅跑输行业平均(同比-76.6%及-62.9%)，主要是永利皇宫的客人因幸运成份获利较多，使项目录得贵宾厅负收入，及Q2华东等消费力较高地区因疫情对旅客实施出入境管制直接影响永利的高端中场及自营贵宾厅的表现。 集团日均营运开支从Q1的210万美元减少9.5%至Q2的190万美元，主要是部分高级管理人员通过以股代薪及公司实施提取一天有薪假送两天无薪假的计划。截至22年6月底，集团拥有13.2亿美元流动性，包括11.1亿美元现金 及2.1亿美元未动用信贷额度，我们预计可在零收入的情况下维持14.7个月的营运。 管理层对短期的前景持谨慎态度 管理层于业绩电话会上对短期的前景持谨慎态度，主要因疫情反复致内地与澳门无法实现通关正常化，预计会继续影响Q3的业务表现。管理层指出尽管全澳门于7月仅录得3.98亿澳门元的博彩收入，但集团每日的EBITDA亏损为100万美元，仅较Q2每日的EBITDA亏损90万美元高11.1%，显示成本管控奏效。 预计短期的博彩收入仍然处于极低水平 澳门特区政府宣布自8月2日起进入为期6天的“稳定期”及终止实时预防状态；并自8月6日起将外国、香港或 台湾地区入境澳门集中隔离医学观察期缩短至7+3天。尽管珠澳联防联控澳方工作组最新表示自8月3日下午18时 起，珠澳将恢复免隔离通关，但自澳门出境前往珠海人员须持24小时内新冠病毒核酸检测阴性结果证明，预计短期 难以带来增量旅客。全澳门的日均博彩收入在短期内可能继续维持2-5千万的较低水平。 下调目标价至4.78港元，維持“中性”评级 母公司在美国拉斯維加斯的Q2博彩、酒店及零售收入已高于2019年同期20.9%，反映被抑制的需求正快速释放。在内地经济下行压力加大及疫情反复的背景下，我们认为集团短期的前景仍具不确定性。因应近期的经营状况，我们把22-24年经调整EBITDA分别下调533.8%/13.8%/1.6%至-19.2亿/37.8亿及60.4亿港元，目标价从4.95港元下调至4.78港元，相当于23年16.3倍EV/EBITDA，维持“中性”评级。 风险提示：(一)签证政策再收紧；(二)疫情扩散再风险；(三)赌场续牌风险 4 【中泰国际】港股TMT周观察：重点公司业绩仍将是市场关注点，积极关注腾讯、小米、舜宇等公司表现 表现回顾：恒生科技指数大致呈V型走势 上周恒生科技指数大致呈V型走势，一周下跌1.5%，跑输恒指1.4个百分点。细分领域中，三大电信运营商、光学公司及部分游戏公司表现强势，半导体、软件及其他硬件和互联网公司普遍走软。本周市场关注点仍将是重点公司业绩。 上周重要事件： SensorTower发布7月中国手游发行商全球收入排行榜：根据SensorTower数据，22年7月共有39家中国手游发行商进入全球AppStore和GooglePlay收入榜前100，合计吸金超20.3亿美元，略优于上月表现，但于全球TOP100手游发行商收入的占比略降至38.1%。上榜的港股企业包括腾讯控股（700HK）、网易-S（9999HK；NTESUS）、IGG （799HK）、哔哩哔哩-SW（9626HK；BILIUS）、心动公司（2400HK）、禅游科技（2660HK）及友谊时光（6820HK）。其中，腾讯控股受《和平精英》SS19赛季开启及《英雄联盟电竞经理》上线带动，7月收入环比增加6.0%；网易受《荒野行动》日服推出夏季活动、《黑暗破坏神：不朽》在国内上市表现良好带动，7月收入环比增长6.8%。 祖龙娱乐（9990HK）发布1H22盈利警告：祖龙娱乐（9990HK）于上周五（8月12日）收市后发布1H22盈利警告，预计1H22经调整亏损净额约人民币2.75-2.85亿元，较上年同期（经调整亏损人民币4,710万元）亏损扩大，主要由于（1）收入因老游戏表现受生命周期影响及新游戏《诺亚之心》表现不及预期而有所下降；及（2）研发开支增加。