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黑色产业链研究周报:实际需求较弱,钢价短期反弹空间有限

2022-08-12黄科大有期货李***
黑色产业链研究周报:实际需求较弱,钢价短期反弹空间有限

实际需求较弱,钢价短期反弹空间有限 ——黑色产业链研究周报(20220808-20220812) 投研中心(长沙):黄科 从业资格证号:F3067764投资咨询证号:Z0014875Tel:0731-84409197 E-mail:huangke@dayouf.com 总体概述: 钢材:供应端,钢厂长流程利润修复,钢厂高炉复产,高炉开工率环比回升,短流程利润受废钢价格反弹以及限电影响出现一定收缩,整体供给反弹幅度不大;需求方面,受到持续的高温天气影响,本周表观消费环比大幅走弱,总库存降库速率继续放缓,房企资金和信用问题短期难以解决,新开工维持低位,但随着各地区陆续出台地产纾困方案,下半年在“保交楼,稳民生”的政策之下,地产用钢环境将环比改善,且随着专项债资金的逐步落地,基建用钢将逐渐发力,短期来看,在海内外宏观环境偏乐观,需求预期改善下,钢价有所反弹,但整体反弹幅度有限,后续需要关注旺季的需求表现情况。 铁矿:上周四大矿发运环比有所回升,同时非主流矿方面发运再次走高,内矿供给继续小幅增加,根据发运测算,8月份进口矿到港量仍有提升空间;本周铁水产量延续回升,但回升幅度较为有限,钢厂补库较为谨慎;短期来看,钢厂复产不及预期,矿价反弹略显乏力,后续需要关注钢厂利润以及终端需求表现。 双焦:焦炭首轮提涨落地,部分地区焦企小幅盈利,市场普遍预期仍有一轮左右提涨;蒙煤通关数量不断新高,突破600车/天,同时外运仍受到疫情影响,供应宽松导致口岸蒙煤价格回落;国内焦煤市场情绪好转,矿上库存有所缓解,价格反弹。当前宏观政策氛围偏乐观,美元指数大幅回落为大宗商品注入反弹动力,钢价在库存持续去化背景下延续震荡反弹,但钢厂复产力度不足短期压制双焦需求,盘面走势已提前反应现货市场预期,若现货无超预期上涨,短期将震荡运行。 动力煤:产地供应平稳,下游销售好转,产地价格坚挺,但上涨动力不足;旺季需求强势,电厂日耗持续处于历史同期高位,电厂拉运释放,港口库存连续去化;长协保供发力加上政策压力仍在,下游对高价接受意愿不强,港口市场价格止跌但反弹力度不足。当前动力煤因限仓政策严格、保证金水平高导致盘面流动性严重缺失,建议保持观望。 品种评估: 品种 供应 需求 库存 基差 利润 周度评级 螺纹 环比回升 环比走弱 降库速率放缓 环比走弱 环比修复 震荡偏强 热卷 环比;略增 环比小幅走弱 社降厂增 环比大幅走弱 环比修复 震荡 铁矿 环比回升 继续反弹 延续累库 环比走弱 进口利润转负 震荡 焦炭 显著回升 小幅反弹 厂库降港存增 走强 部分焦企盈利 震荡偏强 焦煤 蒙煤通关不断新高 明显回升 矿库高位转降 大幅走弱 走低 震荡偏强 动力煤 平稳 日耗高位 港存持续下滑 小幅走强 平稳 震荡 周度策略 螺纹短期反弹幅度有限,不建议追多;短期以观望为主,关注现货跟涨情况及成材反弹持续性。 产业纵观——期现数据: 现货市场期现 品种价格一周涨跌折交割品 主力收盘价 主力基差 一周涨跌 基差率 华东螺纹4220804351 4150 70 -4 1.66% -1.22% 4.60% -1.67%-1.92%-1.67% 7.06%2.47% 15.31% -1.55% -14.25% 25.42% 华北螺纹410004307 4150 -50 -114 华南螺纹4350304350 4150 200 -84 华东热轧4020304020 4087 -67 -52 华北热轧4010904010 4087 -77 -52 8 华南热轧4020904020 4087 -67 青岛港PB粉78633884 730.5 55.5 -5 青岛港金布巴74931834 730.5 18.5 -57.1 普氏铁矿62(美金)108.852863 730.5 132.0 -132 CCI进口低硫2156-302156 2189.5 -33.5 50 天津港准一级焦26102002575 2982.0 -372 0 秦港5500现货价格114051144 850.2 289.8 其他品种价格一周涨跌 现货价差 价格 一周涨跌 上海冷轧446020唐山带钢412070唐山钢坯373020 张家港废钢2650160唐山铁精粉76035 日照港准一级焦2610200 上海(热轧-螺纹) 200 50-10 上海(冷轧-热轧) 440 RB主力-唐山钢坯 420 94 上海螺纹-张家港废钢 #N/A #N/A 青岛港PB粉-超特粉 121 13 CCI5500-5000 #N/A #N/A 一周要闻概览 中汽协:7月,汽车产销分别完成245.5万辆和242万辆,环比分别下降1.8%和3.3%,同比分别增长31.5%和 29.7%。1-7月,汽车产销分别完成1457.1万辆和1447.7万辆,产量同比增长0.8%,销量同比下降2%。 本周五大品种钢材产量906.27万吨,环比增加9.14万吨。钢材总库存量1702.35万吨,环比减少46.68万吨。其中,钢厂库存量474.51万吨,环比减少1.25万吨;钢材社会库存量1227.84万吨,环比减少45.43万吨。 8月8日,唐山个别钢厂晚8点起执行焦炭价格上调,湿熄上调200元/吨,干熄上调240元/吨,调整后准一级焦炭现汇到厂含税价2490元/吨,准一级干熄2850元/吨。 8月5日,国家矿山安监局表示,今年以来,国家矿山安监局审核同意147处先进产能煤矿、增加产能1.8亿吨 /年;自去年9月以来,共核增煤炭产能4.9亿吨/年。 8月11日,易居房地产研究院发布研报显示,2022年7月,易居50城住宅价格景气指数为-140,环比上月下 跌1%。自去年8月景气指数由正转负以来,已持续一年处于负值区间,有望年内见底。 中国机械工业联合会:预计下半年机械工业经济运行将稳步回升,全年工业增加值、营收同比增长5.5%,实现利润总水平与上年持平,进出口贸易总体保持稳定。 一、钢材 元元元元////吨吨吨吨 钢厂利润修复,高炉开工率回升,铁水产量低位回升 95 90 85 80 75 70 65 60 55 50 1月1日2月14日3月29日5月10日6月21日8月2日9月20日11月12日 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 % 全国高炉开工率76.24%,周环比+3.54% 唐山高炉开工率53.97%,周环比+1.59% % 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 247家钢厂铁水产量218.67万吨,周环比+4.36万吨 万吨 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 260 250 240 230 220 210 200 190 180 高炉产能利用率81.22%,周环比+1.62%(剔除淘汰产能) % 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 100 95 90 85 80 75 70 铁废价差小幅扩大;废钢资源紧张加上高温限电,电炉钢厂开工持稳 唐山高炉检修数量58个,周环比-2个 立方米 唐山:高炉检修容积 唐山:高炉检修数 个 80,000 90 70,000 80 60,000 70 50,000 6050 40,000 40 30,000 30 20,000 20 10,000 10 0 0 频率 2022-05-13 2022-01-28 2021-10-15 电炉开工率58.33%,周环比0% % 2020 2021年 2022年 8070605040302010 0 1月7日 3月4日 4月23日6月11日 7月16日8月21日 10月16日12月10日 钢厂废钢库存161.04万吨,周环比-9.19万吨 万吨 2019年 2020年 2021年 2022年 600500400300200100 0 唐山废钢与铁水价差-128元/吨,周环比-25.78元/吨 元/吨 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 -500 -600 废钢-生铁(唐山) 钢厂利润修复,钢厂复产延续,钢材产量环比回升 全国日均粗钢产量267.03万吨,旬环比-16.68万吨 万吨201820192020 2021 2022 340320300280260240220200 1月10日2月29日4月30日6月30日8月20日 10月20 12月20 日 日 万吨 450 400 350 300 250 200 Mysteel螺纹钢产量252.88万吨,周环比+7.29万吨 2018年2019年2020年2021年2022年 万吨 180 160 140 120 100 80 Mysteel线材产量128.27万吨,周环比+1.92万吨 2018年2019年2020年2021年2022年 1月1日2月22日4月10日5月22日7月3日8月14日10月5日11月27 日 1月1日2月22日4月10日5月22日7月3日8月14日10月5日11月27 日 Mysteel热轧产量300.69万吨,周环比+0.73万吨 Mysteel冷轧产量77.63万吨,周环比-3.35万吨 万吨 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 万吨 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 350 90 85 330 80 310 75 290 70 270 65 25060 1月1日2月22日4月10日5月22日7月3日8月14日10月5日11月27日1月1日2月22日4月10日5月22日7月3日8月14日10月5日11月27 日 Mysteel中厚板产量146.8万吨,周环比+2.55万吨 万吨 2018年 2019年2020年 2021年 2022年 160 150 140 130 120 110 100 90 1月1日2月22日4月10日5月22日7月3日8月14日10月5日11月27日 Mysteel冷轧表观消费80.26万吨,周环比-2.95万吨 建材成交(5日均值)14.85万吨,周环比-1.2万吨 万吨 2019年 2020年 2021年 2022年 万吨 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 95 90 85 80 75 70 65 60 55 50 1月1日 35 30 25 20 15 10 5 0 2月22日4月16日6月7日 7月30日 10月2日12月11日 高温天气影响,表观需求环比下降 Mysteel螺纹表观消费289.49万吨,周环比-22.61万吨 万吨 20182019202020212022年 10005000-500-1000-1500 Mysteel热轧表观消费301.91万吨,周环比-2.8万吨 万吨 2018 2019 2020 2021 2022年 380360340320300280260240220200 Mysteel中厚板表观消费141.55万吨,周环比-4.78万吨 万吨 2019年 2020年 2021年 2022年 160 140 120 100 80 60 1月1日2月22日4月16日6月7日7月30日10月2日12月11日 Mysteel线材表观消费136.19万吨,周环比-1.42万吨 万吨 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 250 200 150 100 50 0 -50 -100 1月1日2月12日3月27日5月8日6月19日7月31日9月18日11月9日 供给回升,需求走弱,螺纹社会继续去化 1600 430 500 14001200 380 400 1000 330 300 800 280 600400200 230180 200100 0 13