环保及公用事业行业周报：磷酸铁锂电池回收技术路径浅析

证 券 研 究 报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 行业研究 环保及公用事业 2022年08月16日 环保及公用事业行业周报（2022年第32期） 推荐 （维持） 磷酸铁锂电池回收技术路径浅析  一周市场回顾。本周沪深300指数上涨0.82%，环保指数上涨1.93%，周相对收益率1.11%，电力及公用事业指数上涨3.46%，周相对收益率2.64%。在31个申万一级行业中分别排名第14和第6。科学服务周上涨1.33%。  小专题研究：磷酸铁锂电池回收技术路径浅析。2022年7月，我国动力电池装车量24175.4 MWh，同比增长114.2%，环比下降10.5%。其中，三元电池装车量9838.5 MWh，占总装车量40.7%，同比增长80.4%，环比下降15.0%；磷酸铁锂电池装车量14336.9 MWh，占总装车量59.3%，同比增长147.2%，环比下降7.0%，在本期小专题研究中我们参考多篇学术论文，对磷酸铁锂电池的回收路线进行简单总结。  行业要闻。住建部、国家发改委发布《“十四五”全国城市基础设施建设规划》。《规划》提出推进分布式可再生能源和建筑一体化利用，提高分布式电源与配电网协调能力。因地制宜推动城市分布式光伏发展。发展能源互联网，深度融合先进能源技术、信息通信技术和控制技术。开展城市集中供热系统清洁化建设和改造。加强清洁热源和配套供热管网建设和改造，发展新能源、可再生能源等低碳能源。大力发展热电联产，推进燃煤热源清洁化改造，支撑城镇供热低碳转型。  异动点评。本周A股环保行业股票多数上涨，申万一级行业中97家环保公司有79家上涨，18家下跌，0家横盘。涨幅前三名是仕净科技（30.04%）、创元科技（14.80%）、华宏科技（13.26%）。仕净科技的主营业务为环境污染防治设备的研发、设计、生产、系统集成和销售，以及提供第三方运管和在线监测服务，2022Q1公司实现归母净利润1278万元，同比增长46.33%。随着光伏板块景气度持续提升，公司光伏板块订单有望继续高增。同时公司限售股份约7.02万股将于2022年8月15日解禁并上市流通，占公司总股本比例为0.0526%。  投资策略。环保行业：1、业绩高增，估值低位：龙头公司业绩增速基本在20-30%区间，对应22年估值10-15倍之间；2、商业模式改善，运营指标持续向好：板块摆脱纯工程依赖，稳增运营属性显现，收益率、现金流指标持续改善向好；3、政策催化提升估值修复预期：一季度环保政策密集，碳中和带来板块关注度持续升温，估值修复可期。推荐瀚蓝环境、高能环境、首创环保，建议关注北清环能、伟明环保、洪城环境、光大环境、绿色动力、百川畅银。 电力：1、22Q1来水偏丰，水电业绩有望迎来改善，建议关注长江电力、华能水电、粤电力、川投能源等； 2、火电业绩修复在即，22Q3有望迎来光伏组件价格拐点，绿电发展景气向上，同时CCER增厚新能源运营收益。推荐三峡能源、华能国际、太阳能，建议关注国电电力、龙源电力、福能股份、新天绿能等。3、核电装机成长空间打开，叠加电价上浮增强业绩弹性，建议关注核电基本盘稳步推进，新能源造就第二增长曲线的中国核电，建议关注中国广核；4、降低单位GDP能耗，大力发展合同能源管理，预计2030年市场空间1.5万亿，建议关注南网能源、涪陵电力。 科学服务业：1、当前国内科学服务市场超两千亿，并随科研投入加大呈持续高增态势。2、目前外资企业控制90%以上份额，国产替代空间巨大。3、随着国内经济技术发展，目前涌现出一批国产科学服务企业。我们认为，未来伴随产品研发能力以及本土化服务能力的不断提升，大型本土服务机构的综合竞争力将持续增强，国产替代路径清晰并进入高速发展轨道。推荐泰坦科技、莱伯泰科、阿拉丁、聚光科技，建议关注皖仪科技、禾信仪器。  风险提示：疫情影响；环保政策不及预期；市场竞争加剧；用电量增速不及预期；电价下调；天然气终端售价下调。 证券分析师：庞天一 电话：010-63214656 邮箱：pangtianyi@hcyjs.com 执业编号：S0360518070002 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 136 0.02 总市值(亿元) 9,681.08 1.05 流通市值(亿元) 7,312.01 1.05 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 4.1% -1.1% 2.4% 相对表现 5.6% 7.9% 17.7% 相关研究报告 《环保及公用事业行业周报（2022年第31期）：电网投资持续向上，电网、绿电迎来利好》 2022-08-07 《环保及公用事业行业周报（2022年第30期）：《“十四五”全国城市基础设施建设规划》印发，推进城市智慧、低碳化转型发展》 2022-07-31 《环保及公用事业行业周报（2022年第29期）：6月发用电核心数据出炉，用电依然偏弱、水电表现亮眼》 2022-07-24 -23%-10%3%16%21/0821/1022/0122/0322/0522/082021-08-16~2022-08-15环保及公用事业沪深300华创证券研究所 环保及公用事业行业周报（2022年第32期） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、本周核心观点及小专题研究 ............................................................................................. 4 （一）小专题研究：磷酸铁锂电池回收的技术路线总结 ............................................. 4 （二）异动点评 ................................................................................................................. 6 （三）重要事件与驱动 ..................................................................................................... 6 1、 北京市生态环境局、北京市发改委印发《北京市“十四五”时期应对气候变化和节能规划》 ..................................................................................................... 6 （四）核心观点：碳中和助力环保板块，国产替代引领科学服务发展...................... 7 二、板块表现 ............................................................................................................................. 7 （一）一级板块表现 ......................................................................................................... 7 （二）本周个股表现 ......................................................................................................... 8 1、环保行业 ................................................................................................................... 8 2、公用事业行业 ........................................................................................................... 8 3、科学服务行业 ........................................................................................................... 9 三、行业动态与公司公告 ......................................................................................................... 9 （一）行业动态 ................................................................................................................. 9 1、环保 ........................................................................................................................... 9 2、电力 ......................................................................................................................... 10 3、天然气 ..................................................................................................................... 10 （二）公司公告 ............................................................................................................... 11 1、环保 ......................................................................................................................... 11 2、电力 ......................................................................................................................... 11 3、天然气 ..................................................................................................................... 12 四、本周大宗交易情况 ........................................................................................................... 12 五、风险提示 ............................................................................................................