中泰国际每日晨讯

每日大市点评政策更新 国家能源局：正在组织编制“千乡万村驭风行动”方案，争取尽快推动实施 央行开展4000亿元1年期MLF操作利率下调10个基点 统计局：下阶段要着力扩大有效需求扩大基础设施投资 行业动态 【家电行业】海信家电(00921HK)附属认购合计12亿元理财产品 【生物医药】上海医药(02607HK)：阿立哌唑口服溶液获批生产 【地产行业】正荣地产(06158HK)附属拟1.02亿元出售泉州正朗置业51%股权及销售贷款 IPO日志 中国中免（1880HK）新股报告：（评分：65分，评级：中性） 微创脑科学（2172HK）新股报告：（评分：67分；评级：中性） 近期研报分享 永利澳门有限公司(1128HK)更新报告：高端业务表现疲弱抵销降费影响2022-08-15 港股TMT周观察：重点公司业绩仍将是市场关注点，积极关注腾讯、小米、舜宇等公司表现2022-08-15 丘钛科技（1478HK）更新报告：1H22净利润骤降至盈警下限，2H22有望逐步改善2022-08-11 港股TMT周观察：板块进入业绩密集发布期，关注重点公司业绩及管理层对3Q22的展望2022-08-09 朝云集团（6601.HK）首次覆盖：宠物护理赛道新星崛起（评级：买入；目标价：3.10港元）2022-08-05 券商行业分析月报：港股IPO市场7月回暖，中资在港子券商业绩预计多受投资拖累2022-08-04 信义能源（3868HK）更新报告：2022年中期业绩持平，下半年争取完成更多并购2022-08-02 澳门博彩控股有限公司(880HK)更新报告：连续十个季度录得亏损，短期扭亏无望2022-08-03 每日大市点评 8月15日，港股继续缩量盘整，恒生指数最终下跌135点或0.7%，收报20,041点。恒生科指下跌0.96%，收报4,308 点。大市成交金额减少至737.9亿港元，是年内第三低的成交金额，港股通录得2.01亿港元的净流入。人民银行开 展4,000亿元中期借贷便利(MLF)操作和20亿元公开市场逆回购操作，同时把MLF和公开市场逆回购利率下调10个基点。7月内地消费、工业增加值及固投等三头马车增速放缓，经济复苏节奏仍然波动，人行超预期降息未能提振港股市场投资者的信心，我们认为市场可能正等待企业中报及管理层对前景的指引，在缺乏流动性的背景下，建议继续关注业绩超预期的个股，而中小盘股在这段时期亦将有更多机会。本周将有腾讯(700HK)及小米(1810HK)等焦点公司公布业绩。 盘面上，主要板块均录得下跌，仅食品饮料、电力、公用事业、体育用品、太阳能相关股份录得升幅。此外，太古B(87HK)股价上升3.1%，创52周新高，主因太古集团于上周公布40亿港元回购计划，刺激公司估值修复。忧虑海运费价格见底，航运股遭到抛售。东方海外(316HK)股价下跌14.7%，成交金额大幅增加至11.6亿港元；中远海控(1919HK)、太平洋航运(2343HK)、海丰国际(1308HK)分别下跌4.1%、4.3%及6.8%。航运咨询公司Drewry编制的世界集装箱运价指数(WCI)已连续24周下降，最新综合指数同比下跌32%。此外，中国出口集装箱运价指数(CCFI)为3,073.28点，较年初高点3,587.91已下跌14.3%。 人行自22年1月以来第二次下调1年期MLF及7天期逆回购利率，此次MLF的缩量降价，反映人行在保持流动性合理充裕的同时希望推动降低实体经济的融资成本，激发国内需求。由于LPR定价的锚MLF利率已被下调，银行负债端成本下降亦有利推动本月的LPR下行。然而7月消费的金融数据显示资金在金融体系空转，货币传导机制不顺畅。当前面对的并非融资利率太高，而是居民部门及企业部门对经济前景缺乏信心，欠缺借贷需求。 政策更新 国家能源局：正在组织编制“千乡万村驭风行动”方案，争取尽快推动实施 据风能专委会，近日，中国可再生能源学会风能专业委员会与运达股份联合主办分散式风电技术研讨会。国家能源局新能源和可再生能源司副司长王大鹏表示，下一步，将创新风电投资建设模式和土地利用机制，重点实施“千乡万村驭风行动”，大力推进乡村风电开发，鼓励村集体利用存量集体土地通过作价入股、收益共享等机制，参与分散式风电项目开发。目前，正在组织编制“千乡万村驭风行动”方案，争取尽快推动实施。 央行开展4000亿元1年期MLF操作利率下调10个基点 央行公告，为维护银行体系流动性合理充裕，2022年8月15日人民银行开展4000亿元中期借贷便利（MLF）操作 (含对8月16日MLF到期的续做)和20亿元公开市场逆回购操作，充分满足了金融机构需求。中期借贷便利（MLF） 操作和公开市场逆回购操作的中标利率均下降10个基点。 统计局：下阶段要着力扩大有效需求扩大基础设施投资 国家统计局新闻发言人付凌晖在新闻发布会上表示，总的来看，工业生产继续恢复，产业链供应链逐步打通，但是市场需求恢复滞后，制约了工业的生产，也导致企业产成品库存增加，资金周转紧张，不利于供需循环良性运转。下阶段，要着力扩大有效需求，发挥专项债作用，扩大基础设施投资，带动相关制造业投资增长，推进促消费政策实施，推动外贸促稳提质。同时落实好各项减税助企纾困政策，降低企业成本，夯实工业生产恢复基础。 行业动态 【家电行业】海信家电(00921HK)附属认购合计12亿元理财产品 海信家电(00921HK)公布，于2022年8月2日至8月15日期间，公司的非全资附属公司冰箱营销公司(作为认购 方)订立2022第2份光大理财协议、2022第3份光大理财协议和2022第4份光大理财协议，以认购2022第2项 光大理财产品、2022第3项光大理财产品和2022第4项光大理财产品，认购金额为人民币12亿元。 【生物医药】上海医药(02607HK)：阿立哌唑口服溶液获批生产 上海医药(02607HK)发布公告，近日，公司控股子公司上海上药中西制药有限公司(上药中西)的阿立哌唑口服溶液收到国家药品监督管理局颁发的《药品注册证书》(证书编号：2022S00716)，该药品获得批准生产。 【地产行业】正荣地产(06158HK)附属拟1.02亿元出售泉州正朗置业51%股权及销售贷款 正荣地产(06158HK)发布公告，于2022年8月12日，卖方(公司的全资附属正荣财富(福建)置业有限公司)、买方(泉州隽德静水投资合伙企业)及目标公司(泉州正朗置业有限公司)订立该协议，卖方同意出售而买方同意购买待售股权，即目标公司51%股权及销售贷款，代价总额为人民币1.02亿元，由买方以现金支付予卖方。 3 近期研报摘要分享 【中泰国际】永利澳门有限公司(1128HK)更新报告：高端业务表现疲弱抵销降费影响（评级：中性；目标价： 4.78港元） 22年Q2经调整物业EBITDA亏损扩大 公司22年Q2实现净收入为1.2亿美元，同比-74.2%/环比-60.7%；经调整物业EBITDA亏损扩大至0.9亿美元，主因高端业务表现疲弱抵销了成本降费的影响；期内，博彩收入为0.91亿美元，同比-78.9%，跑输行业平均(同比-66.5%)；贵宾厅及中场博彩收入分别同比-93.0%及-75.3%，大幅跑输行业平均(同比-76.6%及-62.9%)，主要是永利皇宫的客人因幸运成份获利较多，使项目录得贵宾厅负收入，及Q2华东等消费力较高地区因疫情对旅客实施出入境管制直接影响永利的高端中场及自营贵宾厅的表现。 集团日均营运开支从Q1的210万美元减少9.5%至Q2的190万美元，主要是部分高级管理人员通过以股代薪及公司实施提取一天有薪假送两天无薪假的计划。截至22年6月底，集团拥有13.2亿美元流动性，包括11.1亿美元现金 及2.1亿美元未动用信贷额度，我们预计可在零收入的情况下维持14.7个月的营运。 管理层对短期的前景持谨慎态度 管理层于业绩电话会上对短期的前景持谨慎态度，主要因疫情反复致内地与澳门无法实现通关正常化，预计会继续影响Q3的业务表现。管理层指出尽管全澳门于7月仅录得3.98亿澳门元的博彩收入，但集团每日的EBITDA亏损为100万美元，仅较Q2每日的EBITDA亏损90万美元高11.1%，显示成本管控奏效。 预计短期的博彩收入仍然处于极低水平 澳门特区政府宣布自8月2日起进入为期6天的“稳定期”及终止实时预防状态；并自8月6日起将外国、香港或 台湾地区入境澳门集中隔离医学观察期缩短至7+3天。尽管珠澳联防联控澳方工作组最新表示自8月3日下午18时 起，珠澳将恢复免隔离通关，但自澳门出境前往珠海人员须持24小时内新冠病毒核酸检测阴性结果证明，预计短期 难以带来增量旅客。全澳门的日均博彩收入在短期内可能继续维持2-5千万的较低水平。 下调目标价至4.78港元，維持“中性”评级 母公司在美国拉斯維加斯的Q2博彩、酒店及零售收入已高于2019年同期20.9%，反映被抑制的需求正快速释放。在内地经济下行压力加大及疫情反复的背景下，我们认为集团短期的前景仍具不确定性。因应近期的经营状况，我们把22-24年经调整EBITDA分别下调533.8%/13.8%/1.6%至-19.2亿/37.8亿及60.4亿港元，目标价从4.95港元下调至4.78港元，相当于23年16.3倍EV/EBITDA，维持“中性”评级。 风险提示：(一)签证政策再收紧；(二)疫情扩散再风险；(三)赌场续牌风险 4 【中泰国际】港股TMT周观察：重点公司业绩仍将是市场关注点，积极关注腾讯、小米、舜宇等公司表现 表现回顾：恒生科技指数大致呈V型走势 上周恒生科技指数大致呈V型走势，一周下跌1.5%，跑输恒指1.4个百分点。细分领域中，三大电信运营商、光学公司及部分游戏公司表现强势，半导体、软件及其他硬件和互联网公司普遍走软。本周市场关注点仍将是重点公司业绩。 上周重要事件： SensorTower发布7月中国手游发行商全球收入排行榜：根据SensorTower数据，22年7月共有39家中国手游发行商进入全球AppStore和GooglePlay收入榜前100，合计吸金超20.3亿美元，略优于上月表现，但于全球TOP100手游发行商收入的占比略降至38.1%。上榜的港股企业包括腾讯控股（700HK）、网易-S（9999HK；NTESUS）、IGG （799HK）、哔哩哔哩-SW（9626HK；BILIUS）、心动公司（2400HK）、禅游科技（2660HK）及友谊时光（6820HK）。其中，腾讯控股受《和平精英》SS19赛季开启及《英雄联盟电竞经理》上线带动，7月收入环比增加6.0%；网易受《荒野行动》日服推出夏季活动、《黑暗破坏神：不朽》在国内上市表现良好带动，7月收入环比增长6.8%。 祖龙娱乐（9990HK）发布1H22盈利警告：祖龙娱乐（9990HK）于上周五（8月12日）收市后发布1H22盈利警告，预计1H22经调整亏损净额约人民币2.75-2.85亿元，较上年同期（经调整亏损人民币4,710万元）亏损扩大，主要由于（1）收入因老游戏表现受生命周期影响及新游戏《诺亚之心》表现不及预期而有所下降；及（2）研发开支增加。 小米集团（1810HK）更新：公司于上周四（8月11日）晚发布一系列新品，并首次公布全尺寸人形仿生机器人CyberOn，宣布正在构建结合智能手机、可穿戴设备、智能家居，智能制造、智能电动汽车和仿生机器人的科技生态系统，用以贯穿各大使用场景和终端。公司表示小米自动驾驶领域首期研发投入为人民币33亿元，已组建500人规模 的研发团队，预计到今年底团队规模将超600人，自动驾驶技术已进入测试阶段，目标于2024年进入行业第一阵营；此外，公司透过全资并购及对上下游企业的产业投资等方式推进在自动驾驶领域的中长期产业布局。公司预计今年研发投入将达170亿元，未来五年研发投入将超过1,000亿元。公司将于本周五（8月19日）公布2Q22业绩，建议关注。 本周