策略周观点2022年第31期：关注A股公司中报业绩情况

策略研究|策略周观点 关注A股公司中报业绩情况 ——策略周观点2022年第31期 2022年08月15日 策略研 究 策略周观 点 证券研究报 告 投资要点： A股主要股指涨多跌少，行业整体表现上行：8月8日至8月12日当周，A股主要股指涨多跌少，其中上证综指（1.55%）涨幅居前，收报3276.89点，深证成指涨1.22%，沪深300涨0.82%，创业板指涨0.27%，上周涨幅最大的科创50本周下跌0.96%，跌幅居前。本周申万一级行业多数上涨，其中 煤炭（8.48%）、石油石化（6.86%）、综合（5.04%）等行业涨幅靠前。农林牧渔（-1.92%）与汽车（-0.48%）行业跌幅居前。 两市成交量回缩，成长板块持续高景气：周内两市日均交易额9881.40亿元，跌落至万亿元以下，相比上周下跌4.71%。分行业看，本周电力设备板块维持高景气，交易量连续第十一周居首，当周成交额为6070.21亿元。电子和基础化工板块位列第二和第三，当周成交额分别为6049.89亿元和3320.87亿元。 投资建议：海外方面，美国通胀数据边际回落，市场情绪受到提振，美联储官员表态偏积极，加息预期从75bp回落至50bp。国内方面，央行发布二季度中国货币政策执行报告， 表示下一阶段将加大稳健货币政策实施力度，发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能，坚持不搞“大水漫灌”，预计宏观流动性宽松格局有望延续。七月金融数据公布，新增社融与信贷规模大幅低于市场预期，且结构并不乐观，地产领域信贷滑坡是主因。当前是经济修复的重要窗口期，加大金融支持、提振信心仍是关键。本周公开市场上，央行延续此前的缩量逆回购操作规模。A股市场方面，北向资金本周净买入76.50亿元，当前市场情绪有所复苏，A股市场流动性整体平稳，后续需密切关注经济数据情况及行业中报业绩。行业配置方面，建议关注：（1）海外经济恢复势头转弱，当前是我国扩大内需，促进经济增长的关键阶段，“稳增长”板块中消费领域受益于政策鼓励、预期回暖、下游通胀水平回升，值得关注。（2）下游需求景气延续，半导体产业链营收增速上行，关注半导体行业配置机会。 风险因素：地缘政治风险加剧；疫情形势恶化；宏观经济超预期下行。 分析师:徐飞 执业证书编号：S0270520010001 电话：021-60883488 邮箱：xufei@wlzq.com.cn 研究助理:宫慧菁 电话：020-36653064 邮箱：gonghj@wlzq.com.cn 相关研究 行业比较专题——中观景气研判中观行业景气度观察之下游行业中观行业景气度观察之周期行业 正文目录 1市场指标3 1.1市场涨跌幅3 1.2市场成交额3 2流动性指标5 2.1融资融券5 2.2北上资金6 3一周财经要闻7 4投资建议7 5风险因素8 图表1：本周主要指数涨跌幅（%）3 图表2：本周申万一级板块涨跌幅（%）3 图表3：A股日成交额（亿元）4 图表4：A股主要宽幅指数单日成交换手率（%）4 图表5：本周申万一级行业成交额（亿元）4 图表6：A股两融余额（亿元）与两融交易额（亿元）5 图表7：申万一级行业周融资净买入额（亿元）6 图表8：北向资金成交净买入额（亿元）与周合计买卖总额（亿元）6 图表9：同花顺一级行业北向周净买入额（亿元）6 图表10：本周财经要闻7 1市场指标 1.1市场涨跌幅 8月8日至8月12日当周，A股主要股指涨多跌少，其中上证综指（1.55%）涨幅居前，收报3276.89点，深证成指涨1.22%，沪深300涨0.82%，创业板指涨0.27%，上周涨幅最大的科创50本周下跌0.96%，跌幅居前。 本周申万一级行业多数上涨，其中煤炭（8.48%）、石油石化（6.86%）、综合 （5.04%）等行业涨幅靠前。农林牧渔（-1.92%）与汽车（-0.48%）行业跌幅居前。图表1：本周主要指数涨跌幅（%） 资料来源：同花顺，万联证券研究所 图表2：本周申万一级板块涨跌幅（%） 资料来源：同花顺，万联证券研究所 1.2市场成交额 周内两市日均交易额9881.40亿元，跌落至万亿元以下，相比上周下跌4.71%。 本周市场交易热度有所降低，从周度数据看，A股主要股指换手率集体下行，交易活跃度整体下跌。 分行业看，本周电力设备板块维持高景气，交易量连续第十一周居首，当周成交额为6070.21亿元。电子和基础化工板块位列第二和第三，当周成交额分别为6049.89亿元和3320.87亿元。 图表3：A股日成交额（亿元） 资料来源：同花顺，万联证券研究所 图表4：A股主要宽幅指数单日成交换手率（%） 资料来源：同花顺，万联证券研究所 图表5：本周申万一级行业成交额（亿元） 资料来源：同花顺，万联证券研究所 2流动性指标 2.1融资融券 截至8月12日收盘，A股市场融资融券余额为16,297.47亿元，较上周增加99.23亿元；周内两融交易额为3,685.10亿元。 分行业看，本周一级行业融资净流入与净流出各占半壁江山，其中本周一级行业融资净流入额较高的行业为电力设备（22.50亿元）、电子（17.08亿元）、计算机 （13.07亿元）等，净流出额较高的行业为钢铁（-6.86亿元）、医药生物（-5.25亿元）、商贸零售（-3.62亿元）等。 图表6：A股两融余额（亿元）与两融交易额（亿元） 资料来源：同花顺，万联证券研究所 图表7：申万一级行业周融资净买入额（亿元） 资料来源：同花顺，万联证券研究所 2.2北上资金 本周北向资金净流入76.50亿元，周内成交额4524.49亿元。 分行业看，本周一级行业中交运设备（19.52亿元）、非银金融（17.73亿元）、食品饮料（13.50亿元）等行业北向资金净买入额居前。家用电器（-8.49亿元）净流出额居首，上周涨幅居前的计算机行业本周净流出额居前，净流出6.36亿元。 图表8：北向资金成交净买入额（亿元）与周合计买卖总额（亿元） 资料来源：同花顺，万联证券研究所 图表9：同花顺一级行业北向周净买入额（亿元） 资料来源：同花顺，万联证券研究所 图表10：本周财经要闻 3一周财经要闻 序号 标题 内容 来源 时间 链接 1 国家卫健委、国家中医药局：将阿兹夫定片纳入新型冠状病毒肺炎诊疗方案 国家卫生健康委办公厅、国家中医药局办公室发布通知，根据国家药监局附条件批准阿兹夫定片增加治疗新型冠状病毒肺炎适应症注册申请的审批意见，为进一步完善新型冠状病毒肺炎抗病毒治疗方案，经研究，将该药纳入《新型冠状病毒肺炎诊疗方案(第九版)》。用于治疗普通型新型冠状病毒肺炎(COVID-19)成年患者。 同花顺财经 2022/8/9 http://stock.10jqka.com.cn/20220809/c641013498.shtml 2 自然资源部等七部门印发通知积极推进基础设施项目建设 近日，自然资源部等7部门印发《关于加强用地审批前期工作积极推进基础设施项目建设的通知》，全面加强基础设施建设，强化用地要素保障，做实做细做优交通、能源、水利等项目前期工作，提升用地审批质量和效率。 新浪财经 2022/8/10 https://baijiahao.baidu.com/s?id=1740727997802848423&wfr=spider&for=pc 3 国家统计局：7月CPI同比涨幅略有扩大，PPI同比涨幅继续回落 国家统计局官网消息，2022年7月份，全国居民消费价格同比上涨2.7%。其中，城市上涨2.6%，农村上涨3.0%；食品价格上涨6.3%，非食品价格上涨1.9%；消费品价格上涨4.0%，服务价格上涨0.7%。1至7月平均，全国居民消费价格比上年同期上涨1.8%。2022年7月份，全国工业生产者出厂价格同比上涨4.2%，环比下降1.3%；工业生产者购进价格同比上涨6.5%，环比下降0.9%。1至7月平均，工业生产者出厂价格比去年同期上涨7.2%，工业生产者购进价格上涨9.8%。 光明网 2022/8/10 https://m.gmw.cn/baijia/2022-08/10/1303084082.html 4 央行：加大稳健货币政策实施力度 中国人民银行8月10日发布2022年第二季度中国货币政策执行报告。对于下一阶段实施货币政策的主要思路，报告指出，加大稳健货币政策实施力度，发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能；保持流动性合理充裕，加大对企业的信贷支持。此外，报告认为，今年物价涨幅仍将运行在合理区间，有望实现全年CPI平均涨幅在3%左右的预期目标。 新华网 2022/8/11 http://www.xinhuanet.com/money/20220811/e8ebef14716c4215a6ee9a311b9774c9/c.html 5 7月新增信贷、社融规模不及预期！分析称降息概率已经微乎其微 8月12日，人民银行发布2022年7月金融统计数据报告。数据显示，7月份人民币贷款增加6790亿元，同比少增4042亿元。7月社会融资规模增量为7561亿元，比上年同期少3191亿元。总体来看，7月份新增信贷、社融规模增量数据不及市场预期。 读创 2022/8/13 https://baijiahao.baidu.com/s?id=1741005261908585589&wfr=spider&for=pc 资料来源：万联证券研究所整理 4投资建议 海外方面，美国通胀数据边际回落，市场情绪受到提振，美联储官员表态偏积极，加息预期从75bp回落至50bp。国内方面，央行发布二季度中国货币政策执行报告， 表示下一阶段将加大稳健货币政策实施力度，发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能，坚持不搞“大水漫灌”，预计宏观流动性宽松格局有望延续。七月金融数据公布，新增社融与信贷规模大幅低于市场预期，且结构并不乐观，地产领域信贷滑坡是主因。当前是经济修复的重要窗口期，加大金融支持、提振信心仍是关键。本周公开市场上，央行延续此前的缩量逆回购操作规模。A股市场方面，北向资金本周净买入76.50亿元，当前市场情绪有所复苏，A股市场流动性整体平稳，后续需密切关注经济数据情况及行业中报业绩。行业配置方面，建议关注：（1）海外经济恢复势头转弱，当前是我国扩大内需，促进经济增长的关键阶段，“稳增长”板块中消费领域受益于政策鼓励、预期回暖、下游通胀水平回升，值得关注。（2）下游需求景气延续，半导体产业链营收增速上行，关注半导体行业配置机会。 5风险因素 地缘政治风险加剧；疫情形势恶化；宏观经济超预期下行。 行业投资评级 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％以上； 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％至-10％之间；弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10％以上。 公司投资评级 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15％以上； 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5％至15％；观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5％至5％；卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5％以上。基准指数：沪深300指数 风险提示 我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资 的相对比重建议；投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。 证券分析师承诺 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的执业态度，独立、客观 地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 免责条款 本报告仅供万联证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视 其为客户。 本公司是一家覆盖证券经纪、投资银行、投资管理和证券咨询等