新材料行业周报：新材料板块普遍上涨，可降解塑料涨幅达3.07%

请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1 行业研究/行业周报 2022年8月15日 行业周报（20220808-20220814）领先大市-B(维持) 新材料板块普遍上涨，可降解塑料涨幅达3.07% 新材料 报告原因：定期报告 新材料近一年市场表现 相关报告： 【山证新股】华秦科技（688281.SH）军工隐身材料领跑者，研发创新筑高竞争壁垒 分析师：叶中正 执业登记编码：S0760522010001邮箱：yezhongzheng@sxzq.com研究助理： 冀泳洁 电话：0351-8686985 邮箱：jiyongjie@sxzq.com 投资要点 整体：上周（2022.08.08-2022.08.14），沪深300涨跌幅0.82%，上证指数涨跌幅1.55%，创业板指涨跌幅0.27%。基础化工涨跌幅4.59%，跑赢沪深300指数3.77个百分点，跑赢上证指数3.04个百分点，跑赢创业板指4.32个百分 点，其周涨跌幅在申万一级行业中排名第4位。 板块：上周新材料指数涨跌幅1.59%，跑赢沪深300指数0.77个百分点，跑赢创业板指1.32个百分点，跑赢上证指数0.04个百分点。新材料指数板块中各子行业行情全面上涨，本周涨幅前三的子行业分别是有机硅(7.69%)、OLED材料指数(6.58%)、膜材料(5.23%)。 个股：上周新材料板块中，实现正收益个股占比70.21%，涨幅居前的个股有康强电子(23.22%)、裕兴股份(21.5%)、海优新材(20.19%)，跌幅居前的个股有芳源股份(-10.96%)、天岳先进(-10.19%)、厦钨新能(-9.12%)。 估值：截至2022年8月14日，当前创业板指PE（TTM）为52.21，过去三年平均PE为58.78，新材料指数PE（TTM）为33.17，过去三年平均PE为42.76，新材料指数相对创业板指溢价率为-36.47%。 行业要闻 1)山东省立法！禁止限制一次性塑料制品，固废防治条例征求意见 2)国家工信部等3部委联合印发《工业领域碳达峰实施方案》 3)工信部：上半年全国锂离子电池产量同比增长150%！全行业收入突破4800 亿元 4)总投资10亿元！北京发布支持氢能产业发展的19项政策核心观点 短期观点： 国内禁塑限塑政策分三阶段进行，2022年是关键时间节点之一，限塑令给生物可降解材料带来巨大的市场空间。2020年国家发改委和生态环境部出台了《关于进一步加强塑料污染治理的意见》，以202年底、2022年底和2025年为三大关键时间节点，对不可降解塑料袋、不可降解一次性塑料餐具、宾馆、酒店一次性塑料用品及快递塑料包装的生产、销售和使用进行有序禁止、限制，对替代产品进行积极推广。此项规定的出台，明确了“限塑禁塑”的具体时间表，对聚乳酸制品在国内的应用起到了极大的促进作用。2020年仅快递、外卖、地膜和塑料这四个受政策影响的应用领域塑料用量就达到1120.4万吨，而可降解塑料的渗透率不到1%，限塑令给生物可降解材料带来巨大的市场空间。 生物基可降解塑料PLA供需偏紧，行业龙头海正生材即将上市。目前国 内PLA年产能仅为17万吨，全球已完整掌握“两步法”工艺并已实现稳定量产的企业为NatureWorks、TCP、丰原生物和海正生材，已部分掌握“两步法”工艺并实现该部分工艺环节量产的企业为金丹生物、中粮生物，其他企业尚未实现“两步法”工艺稳定量产，建议关注即将上市的具有技术先发优势、市占率居国内第一的海正生材。 风险提示 疫情可能引发市场大幅波动的风险；原材料价格大幅波动的风险；政策风险；技术发展不及预期的风险；行业竞争加剧的风险。 重点覆盖公司盈利预测 代码 公司 市值 （亿元） 收盘价（元） 每股收益（EPS，元） 市盈率（PE，倍） 投资评级 首次覆盖 时间 2021A 2022E 2023E 2024E 2021A 2022E 2023E 2024E 688267.SH 中触媒 61.39 34.84 0.76 1.15 1.85 2.67 45.9 30.3 18.8 13.0 增持-A 2022.02.26 688281.SH 华秦科技 282.07 302.22 2.50 3.20 4.27 5.44 121.0 94.4 70.8 55.6 增持-B 2022.03.07 688295.SH 中复神鹰 366.84 40.76 0.31 0.51 0.79 1.10 131.6 79.9 51.6 37.1 增持-B 2022.04.07 688323.SH 瑞华泰 56.16 31.20 0.31 0.40 0.60 0.89 99.5 68.2 47.1 35.1 买入-A 2022.05.04 目录 1.行情回顾5 1.1行业整体表现5 1.2新材料板块行情5 1.3行业估值情况8 1.4个股表现8 2.核心观点9 3.行业要闻及上市公司重要公告10 3.1行业要闻10 3.2上市公司重要公告11 4.重点标的跟踪13 5.产业链数据15 6.风险提示16 图表目录 图1：行业周涨跌幅（%）5 图2：2018年起新材料指数VS创业板指涨跌幅（%）5 图3：新材料子行业周涨跌幅（%）6 图4：新材料子行业过去一年涨跌幅（%）6 图5：OLED材料指数涨跌幅（%）6 图6：可降解塑料指数涨跌幅（%）6 图7：有机硅指数涨跌幅（%）7 图8：碳纤维指数涨跌幅（%）7 图9：锂电化学品指数涨跌幅（%）7 图10：膜材料涨跌幅（%）7 图11：锂电池指数涨跌幅（%）7 图12：半导体材料指数涨跌幅（%）7 图13：新材料板块PE（TTM）8 图14：新材料部分子行业PE（TTM）8 图15：有机硅中间体DMC参考价格（元/吨）15 图16：金属硅参考价格（元/吨）15 图17：可降解塑料PBAT原料成本（元/吨）15 图18：1,4—丁二醇BDO参考价格（元/吨）15 图19：国产硅料市场价（元/千克）16 图20：聚乙烯醇膜PVA参考价格（元/吨）16 图21：CCFEI价格指数:丙烯腈AN（元/吨）16 图22：市场价格:碳纤维(国产,T300,48/50K)（元/kg）16 图23：市场价格:碳纤维(国产,T300,12K):（元/kg）16 图24：工厂总库存:碳纤维（吨）16 表1：上周涨跌幅排名前十的个股（%）8 表2：过去一周重要公司公告11 表3：重点覆盖公司核心逻辑13 表4：重点关注公司及盈利预测14 1.行情回顾 1.1行业整体表现 上周（2022.08.08-2022.08.14），沪深300涨跌幅0.82%，上证指数涨跌幅1.55%，创业板指涨跌幅0.27%。申万一级行业大部分上涨，涨幅前三行业分别是煤炭（8.48%）、石油石化（6.86%）、综合（5.04%）。基础化工涨跌幅4.59%，跑赢沪深300指数3.77个百分点，跑赢上证指数3.04个百分点，跑赢创业板指4.32个 百分点，其周涨跌幅在申万一级行业中排名第4位。 图1：行业周涨跌幅（%） 数据来源：Wind，山西证券研究所 1.2新材料板块行情 图2：2018年起新材料指数VS创业板指涨跌幅（%） 数据来源：Wind，山西证券研究所 新材料指数涨跌幅1.59%，其市场表现跑赢沪深300，跑赢创业板指。上周新材料指数涨跌幅1.59%，跑赢沪深300指数0.77个百分点，跑赢创业板指1.32个百分点，跑赢上证指数0.04个百分点。新材料指数板块中各子行业行情全面上涨，本周涨幅前三的子行业分别是有机硅(7.69%)、OLED材料指数(6.58%)、膜材料(5.23%)。 从新材料细分子行业来看，OLED指数涨跌幅6.58%，跑赢创业板指6.31个百分点；可降解塑料指数涨跌幅3.07%，跑赢创业板指2.8个百分点；有机硅涨跌幅7.69%，跑赢创业板指7.42个百分点；碳纤维涨跌幅4.66%，跑赢创业板指4.39个百分点；锂电化学品涨跌幅0.78%，跑赢创业板指0.51个百分点；膜材料涨跌幅5.23%，跑赢创业板指4.96个百分点；半导体材料涨跌幅0.45%，跑赢创业板指0.18个百分点。图3：新材料子行业周涨跌幅（%）图4：新材料子行业过去一年涨跌幅（%） 数据来源：Wind，山西证券研究所数据来源：Wind，山西证券研究所 图5：OLED材料指数涨跌幅（%）图6：可降解塑料指数涨跌幅（%） 数据来源：Wind，山西证券研究所数据来源：Wind，山西证券研究所 图7：有机硅指数涨跌幅（%）图8：碳纤维指数涨跌幅（%） 数据来源：Wind，山西证券研究所数据来源：Wind，山西证券研究所 图9：锂电化学品指数涨跌幅（%）图10：膜材料涨跌幅（%） 数据来源：Wind，山西证券研究所数据来源：Wind，山西证券研究所 图11：锂电池指数涨跌幅（%）图12：半导体材料指数涨跌幅（%） 数据来源：Wind，山西证券研究所数据来源：Wind，山西证券研究所 1.3行业估值情况 截至2022年8月15日，当前创业板指PE（TTM）为52.21，过去三年平均PE为58.78，新材料指数PE（TTM）为33.17，过去三年平均PE为42.76，新材料指数相对创业板指溢价率为-36.47%。 图13：新材料板块PE（TTM）图14：新材料部分子行业PE（TTM） 数据来源：Wind，山西证券研究所数据来源：Wind，山西证券研究所 1.4个股表现 上周新材料板块中，实现正收益个股占比70.21%。涨幅居前的个股有康强电子(23.22%)、裕兴股份(21.5%)、海优新材(20.19%)、明冠新材(16.64%)、回天新材(15.61%)，跌幅居前的个股有芳源股份(-10.96%)、天岳先进(-10.19%)、厦钨新能(-9.12%)、星源材质(-7.77%)、阿石创(-7.44%)。 表1：上周涨跌幅排名前十的个股（%） 涨幅前十的个股 跌幅前十的个股 代码 简称 周涨跌幅 代码 简称 周涨跌幅 002119.SZ 康强电子 23.22% 688148.SH 芳源股份 -10.96% 300305.SZ 裕兴股份 21.50% 688234.SH 天岳先进 -10.19% 688680.SH 海优新材 20.19% 688778.SH 厦钨新能 -9.12% 688560.SH 明冠新材 16.64% 300568.SZ 星源材质 -7.77% 300041.SZ 回天新材 15.61% 300706.SZ 阿石创 -7.44% 600500.SH 中化国际 14.02% 688281.SH 华秦科技 -5.85% 300806.SZ 斯迪克 13.93% 688233.SH 神工股份 -5.71% 300481.SZ 濮阳惠成 13.24% 688386.SH 泛亚微透 -5.59% 300037.SZ 新宙邦 11.50% 688126.SH 沪硅产业-U -5.41% 002341.SZ 新纶新材 11.08% 003026.SZ 中晶科技 -5.13% 数据来源：Wind，山西证券研究所 2.核心观点 长期观点： 新材料是化工行业未来发展的重要方向。在碳中和背景下，传统化工行业迎来又一轮供给侧改革，下游需求增速放缓，未来竞争主要体现在一体化建设，成本和效率为主要竞争门槛，业内龙头的市占率有望进一步提高。而新材料领域的下游仍处于快速增长阶段，需求持续旺盛，在全球分工和疫情等多因素影响下，全球新材料产业中心逐渐向亚太地区转移。随着国内研发创新能力增强、服务能力提高、产业优化以及政策大力支持，我国新材料产业将乘势追赶迎来加速成长期，因此我们看好新材料行业。长期来看，新材料产业应围绕三大投资逻辑： 1）进口替代：关注性价比与市场开拓能力。国产化替代大趋势已至，未来企业在缩小差距的基础上以低成本取得竞争优势 2）政策推动：立足产业基础，把握政策节奏。我们应持续关注相关行业政策演变，重点把握政策推出力度，关