沪镍不锈钢市场周报：需求改善供应趋紧 镍不锈钢受到支撑

「2022.08.12」 沪镍不锈钢市场周报 需求改善供应趋紧镍不锈钢受到支撑 瑞达期货研究院 关注我们获取更多资讯 业务咨询添加客服 作者：陈一兰 期货投资咨询证号：Z0012698 联系电话：0595-86778969 目录 1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况 镍本周回顾：沪镍价格大幅回升，美国通胀数据不及预期，美元指数承压；新能源行业需求强劲，纯镍市场供应紧张局面仍存。 观点总结：美国7月通胀放缓幅度超预期，提振了对美联储加息放缓的可能，美元指数承压运行；近期中国经济数据表现较好，市场风险情绪有所回暖。基本面，菲律宾镍矿供应量开始回升，镍矿进口价格回落，国内炼厂产量呈现较快增长。下游不锈钢产量持稳，且新能源汽车表现强势，对需求端带来支撑。国内进口窗口保持开启，海外资源流入增多，同时镍价走高，下游采需受到抑制，近期国内库存增长明显，预计镍价高位震荡上涨。 展望下周：预计镍价震荡上涨，美元指数承压运行，需求较好库存低位。技术上，NI2209合约周 度下影阳线行情看涨，主流多头增仓较大。操作上，建议轻仓多头思路。 不锈钢本周回顾：不锈钢价格下探回升，300系产量持稳，不过利润亏损钢厂挺价，终端需求依然表现不佳，市场采购氛围冷淡。 观点总结：上游镍铁供应过剩局面，镍价承压下行，成本端支撑减弱；近期部分钢厂开始恢复生产，因此整体产量处在较高水平，不过生产利润重回亏损区间，未来还将给钢厂带来压力。目前终端消费依旧乏力，市场信心不足，不过近期市场到货出现减少，使得不锈钢库存出现较明显下降。预计不锈钢价格企稳震荡。 展望下周：预计不锈钢价格企稳震荡，钢厂生产利润不佳，但需求依旧乏力。技术上，SS2209合约周度下影阴线，行情疲软但存支撑，面临40日均线压力。操作上，建议逢低轻仓做多。 本周期货价格止跌回升镍铁价格走弱 图1、镍生铁现货价格走势 来源：wind瑞达期货研究院 图2、国内镍不锈钢现货价格走势 来源：wind瑞达期货研究院 截止至2022年8月12日，以山东地区为例，低镍铁（FeNi1.5-1.8）价格为5150元/吨，高镍生铁（FeNi7-10）价格为1265元/镍点；沪镍期货价格为181200元/吨，不锈钢期货价格为15685元/吨。 本周镍价基差小降，不锈钢基差小幅续降 图3、镍价基差走势 来源：wind瑞达期货研究院 图4、不锈钢基差走势 来源：wind瑞达期货研究院 截止至2022年8月12日，镍价基差为5300元/吨，不锈钢价格基差为1115元/吨。 本周镍不锈钢比值延续上升，镍锡比值低位震荡 图5、沪镍和不锈钢主力合约价格比率 来源：wind瑞达期货研究院 图6、沪锡和沪镍主力合约价格比率 来源：wind瑞达期货研究院 截止至8月12日，镍不锈钢以收盘价计算当前比价为10.55，锡镍以收盘价计算当前比价为1.14。 沪镍近远月价差下探回升，不锈钢近远月价差大幅回落 图7、沪镍近远月价差走势 来源：wind瑞达期货研究院 图8、不锈钢近远月价差走势 来源：wind瑞达期货研究院 截止至2022年8月12日，沪镍09-12合约价差11640元/吨；不锈钢09-12合约价差595元/吨。 沪镍净多持仓增加，不锈钢净多持仓增加 图9、沪镍前二十名持仓量 来源：wind瑞达期货研究院 图10、不锈钢前二十名持仓量 截止至2022年8月12日，沪镍净多持仓+14693手，较上周+1522手；不锈钢净多持仓+331手，较上周+5988手。 供应端——镍矿库存持续回升进口窗口大幅收缩 图11、国内镍矿港口库存图12、镍进口盈亏分析 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 截止至2022年8月12日，全国主要港口统计镍矿库存为567.94万吨。4日，进口盈利为-900元/吨。 供应端——国内电解镍产量维持高位 $ () 19000 17000 15000 13000 11000 9000 7000 25.00% 20.00% 15.00% 10.00% 5.00% 0.00% −5.00% −10.00% −15.00% −20.00% −25.00% −30.00% 图13、中国电解镍产量图14、精炼镍进口量 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 2020−01 2020−02 2020−03 2020−04 2020−05 2020−06 2020−07 2020−08 2020−09 2020−10 2020−11 2020−12 2021−01 2021−02 2021−03 2021−04 2021−05 2021−06 2021−07 2021−08 2021−09 2021−10 2021−11 2021−12 2022−01 2022−02 2022−03 2022−04 2022−05 2022−06 2022−07 2022年7月，中国电解镍产量16287吨，环比下降1.91%；6月，中国精炼镍进口量9274吨。 供应端——镍库存内增外减 图15、SHF镍库存走势图16、LME镍库存与注销仓单 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 截止至2022年8月12日，上海期货交易所镍库存为3935吨；LME镍库存为56118吨，注销仓单为7470吨。 需求端——300系产量持稳出口大幅增加 g 60 50 40 30 20 10 0 图17、国内不锈钢产量图18、不锈钢进出口数据 2021−01 2021−02 2021−03 2021−04 2021−05 2021−06 2021−07 2021−08 2021−09 2021−10 2021−11 2021−12 2022−01 2022−02 2022−03 2022−04 2022−05 2022−06 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 2022年7月，中国主流钢厂不锈钢产量240.04万吨，其中300系产量127.32万吨；中国不锈钢进口量为27.13万吨，出口量为48.99万吨。 需求端——不锈钢库存明显下降 图19、佛山不锈钢周度库存图20、无锡不锈钢周度库存 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 截止至2022年8月12日，佛山不锈钢库存为167500吨，较上周减少19600吨；无锡不锈钢库存为451100吨，较上周减少2100吨。 需求端——不锈钢生产利润亏损加深 图21、不锈钢生产利润 来源：wind瑞达期货研究院 截止至2022年8月12日，不锈钢平均生产利润-575元/吨。 需求端——终端行业恢复态势 图22、房地产投资完成额图23、家电行业产量 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 2022年1-6月，国内房地产开发投资累计完成额68314亿元，同比下降5.4%。2022年6月，中国空调产量2221.4万台。 需求端——终端行业恢复态势 图24、汽车行业产销量图25、工程机械产量 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 2022年7月，中国汽车产销量分别为245.5万辆和242万辆；新能源汽车产销量分别为61.7万辆和59.3万辆。6月，中国大中型拖拉机产量 24692台；挖掘机产量21769台。 免责声明 瑞达期货研究院 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报 告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任 何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。