沪镍不锈钢市场周报：需求改善供应趋紧 镍不锈钢受到支撑

「2022.07.29」 沪镍不锈钢市场周报 需求改善供应趋紧镍不锈钢受到支撑 瑞达期货研究院 关注我们获取更多资讯 业务咨询添加客服 作者：陈一兰 期货投资咨询证号：Z0012698 联系电话：0595-86778969 目录 1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况 镍本周回顾：沪镍价格大幅回升，美联储释放信号偏鸽派，美元指数承压回落；并且终端需求出现好转迹象，市场逢低采购意愿升温，库存下降明显。 观点总结：美联储7月议息会议释放信号偏鸽派，并且美国二季度GDP环比下降，美元指数承压下跌；不过IMF最新的全球经济预期再次下调，市场担忧情绪仍存。基本面，菲律宾镍矿供应量开始回升，镍矿进口价格回落，国内炼厂产量呈现较快增长；而印尼镍产品出口大幅增加，其中高冰镍供应增长明显，预计将缓解国内供应紧张的局面。下游不锈钢利润收缩产量小幅下降；不过新能源汽车需求明显好转，电池对镍需求有一定支撑。不过近日国内镍市库存止降回升，预计短线镍价涨势放缓。 展望下周：预计镍价震荡上涨，美元指数承压下跌，库存走低供应偏紧。技术上，NI2209合约主 流多头增仓较大，关注170000位置争夺。操作上，建议165000附近轻仓做多，止损159000。 不锈钢本周回顾：不锈钢价格承压续跌，市场陆续有资源到货，终端需求依然表现不佳，库存消化不畅。 观点总结：上游镍铁供应过剩局面，镍价承压下行，成本端支撑减弱；近期部分钢厂开始恢复生产，因此整体产量处在较高水平，不过生产利润重回亏损区间，未来还将给钢厂带来压力。近期不锈钢仍有货源陆续到场，但是终端消费依旧乏力，市场信心不足，且对后市行情担忧，多谨慎观望为主，贸易商有让利出货操作。预计不锈钢价格低位震荡。 展望下周：预计不锈钢价格震荡调整，钢厂生产利润不佳，但需求仍缺乏好转。技术上，SS2209 合约周度下影阳线存在支撑，关注20日均线压力。操作上，建议空头逢低离场。 本周期货价格止跌企稳镍铁价格走弱 图1、镍生铁现货价格走势 来源：wind瑞达期货研究院 图2、国内镍不锈钢现货价格走势 来源：wind瑞达期货研究院 截止至2022年7月29日，以山东地区为例，低镍铁（FeNi1.5-1.8）价格为5250元/吨，高镍生铁（FeNi7-10）价格为1280元/镍点；沪镍期货价格为171490元/吨，不锈钢期货价格为15780元/吨。 本周镍价基差高位，不锈钢基差高位震荡 图3、镍价基差走势 来源：wind瑞达期货研究院 图4、不锈钢基差走势 来源：wind瑞达期货研究院 截止至2022年7月29日，镍价基差为13390元/吨，不锈钢价格基差为1790元/吨。 本周镍不锈钢比值大幅回升，镍锡比值承压下行 图5、沪镍和不锈钢主力合约价格比率 来源：wind瑞达期货研究院 图6、沪锡和沪镍主力合约价格比率 来源：wind瑞达期货研究院 截止至7月29日，镍不锈钢以收盘价计算当前比价为10.71，锡镍以收盘价计算当前比价为1.13。 沪镍近远月价差走高，不锈钢近远月价差持续上升 图7、沪镍近远月价差走势 来源：wind瑞达期货研究院 图8、不锈钢近远月价差走势 来源：wind瑞达期货研究院 截止至2022年7月29日，沪镍09-12合约价差12800元/吨；不锈钢09-12合约价差950元/吨。 沪镍净多持仓增加，不锈钢净多持仓下降 图9、沪镍前二十名持仓量 来源：wind瑞达期货研究院 图10、不锈钢前二十名持仓量 截止至2022年7月29日，沪镍净多持仓+11957手，较上周+827手；不锈钢净多持仓-1066手，较上周-3936手。 供应端——镍矿库存持续回升进口窗口开启 图11、国内镍矿港口库存图12、镍进口盈亏分析 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 截止至2022年7月22日，全国主要港口统计镍矿库存为531.21万吨。7日，进口盈利为+48000元/吨。 供应端——国内电解镍产量大幅增加 $ () 17000 16000 15000 14000 13000 12000 11000 25.00% 20.00% 15.00% 10.00% 5.00% 0.00% −5.00% −10.00% −15.00% −20.00% −25.00% −30.00% 图13、中国电解镍产量图14、精炼镍进口量 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 2020−01 2020−02 2020−03 2020−04 2020−05 2020−06 2020−07 2020−08 2020−09 2020−10 2020−11 2020−12 2021−01 2021−02 2021−03 2021−04 2021−05 2021−06 2021−07 2021−08 2021−09 2021−10 2021−11 2021−12 2022−01 2022−02 2022−03 2022−04 2022−05 2022−06 2022年6月，中国电解镍产量16604吨，环比增加16.41%；6月，中国精炼镍进口量9274吨。 供应端——国内外镍库存持续走低 图15、SHF镍库存走势图16、LME镍库存与注销仓单 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 截止至2022年7月29日，上海期货交易所镍库存为1741吨；LME镍库存为57804吨，注销仓单为7566吨。 需求端——不锈钢产量继续下降出口大幅增加 g 60 50 40 30 20 10 0 图17、国内不锈钢产量图18、不锈钢进出口数据 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 350 300 250 200 150 100 50 0 õ(3 200 300 400 2021−01 2021−02 2021−03 2021−04 2021−05 2021−06 2021−07 2021−08 2021−09 2021−10 2021−11 2021−12 2022−01 2022−02 2022−03 2022−04 2022−05 2022−06 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 2022年6月，中国主流钢厂不锈钢产量262.19万吨，其中300系产量127.31万吨；中国不锈钢进口量为27.13万吨，出口量为48.99万吨。 需求端——不锈钢库存下降 图19、佛山不锈钢周度库存图20、无锡不锈钢周度库存 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 截止至2022年7月29日，佛山不锈钢库存为177000吨，较上周减少7500吨；无锡不锈钢库存为456600吨，较上周减少18200吨。 需求端——不锈钢生产利润重回亏损 图21、不锈钢生产利润 来源：wind瑞达期货研究院 截止至2022年7月29日，不锈钢平均生产利润-202元/吨。 需求端——终端行业恢复态势 图22、房地产投资完成额图23、家电行业产量 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 2022年1-6月，国内房地产开发投资累计完成额68314亿元，同比下降5.4%。2022年6月，中国空调产量2221.4万台。 需求端——终端行业恢复态势 图24、汽车行业产销量图25、工程机械产量 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 2022年6月，中国汽车产销量分别为249.9万辆和250.2万辆；新能源汽车产销量分别为59万辆和59.6万辆。6月，中国大中型拖拉机产量 24692台；挖掘机产量21769台。 免责声明 瑞达期货研究院 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报 告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任 何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。