沪镍不锈钢市场周报：需求改善供应趋紧 镍不锈钢受到支撑

「2022.08.05」 沪镍不锈钢市场周报 需求改善供应趋紧镍不锈钢受到支撑 瑞达期货研究院 关注我们获取更多资讯 业务咨询添加客服 作者：陈一兰 期货投资咨询证号：Z0012698 联系电话：0595-86778969 目录 1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况 镍本周回顾：沪镍价格大幅回升，美元指数上行遇阻；并且终端需求出现好转迹象，市场逢低采购意愿升温，。 观点总结：美联储官员传递鹰派消息得到消化，并且美国上周初请失业金人数增加，美元指数承压下跌；不过市场对全球经济前景仍偏悲观，担忧情绪仍存。基本面，菲律宾镍矿供应量开始回升，镍矿进口价格回落，国内炼厂产量呈现较快增长；而印尼镍产品出口大幅增加，其中高冰镍供应增长明显，预计将缓解国内供应紧张的局面。下游不锈钢产量持稳，且新能源汽车表现强势，对需求端带来支撑，镍市库存降至低位，预计镍价震荡偏强。 展望下周：预计镍价震荡偏强，美元指数承压运行，需求较好库存低位。技术上，NI2209合约周 度上影阳线行情难定，主流多头增仓较大。操作上，建议轻仓做多。 不锈钢本周回顾：不锈钢价格止跌回升，300系产量持稳，不过利润亏损钢厂挺价，终端需求依然表现不佳，库存消化不畅。 观点总结：上游镍铁供应过剩局面，镍价承压下行，成本端支撑减弱；近期部分钢厂开始恢复生产，整体产量处在较高水平，不过生产利润重回亏损区间，未来还将给钢厂带来压力。目前终端消费依旧乏力，市场信心不足，叠加价格反弹抑制下游采购意愿，近期不锈钢库存小幅增加。预计不锈钢价格震荡调整。 展望下周：预计不锈钢价格震荡调整，钢厂生产利润不佳，但需求仍缺乏好转。技术上，SS2209 合约周度开盘光头阳线，上升力强但需谨慎，主流空头增仓较大。操作上，建议逢回调轻仓做多。 本周期货价格止跌企稳镍铁价格走弱 图1、镍生铁现货价格走势 来源：wind瑞达期货研究院 图2、国内镍不锈钢现货价格走势 来源：wind瑞达期货研究院 截止至2022年8月5日，以山东地区为例，低镍铁（FeNi1.5-1.8）价格为5150元/吨，高镍生铁（FeNi7-10）价格为1280元/镍点；沪镍期货价格为171490元/吨，不锈钢期货价格为15780元/吨。 本周镍价基差回落，不锈钢基差回落 图3、镍价基差走势 来源：wind瑞达期货研究院 图4、不锈钢基差走势 来源：wind瑞达期货研究院 截止至2022年8月5日，镍价基差为5790元/吨，不锈钢价格基差为1120元/吨。 本周镍不锈钢比值小幅下跌，镍锡比值弱势运行 图5、沪镍和不锈钢主力合约价格比率 来源：wind瑞达期货研究院 图6、沪锡和沪镍主力合约价格比率 来源：wind瑞达期货研究院 截止至8月5日，镍不锈钢以收盘价计算当前比价为10.60，锡镍以收盘价计算当前比价为1.11。 沪镍近远月价差走高，不锈钢近远月价差持续上升 图7、沪镍近远月价差走势 来源：wind瑞达期货研究院 图8、不锈钢近远月价差走势 来源：wind瑞达期货研究院 截止至2022年8月5日，沪镍09-12合约价差13200元/吨；不锈钢09-12合约价差915元/吨。 沪镍净多持仓增加，不锈钢净空持仓增加 图9、沪镍前二十名持仓量 来源：wind瑞达期货研究院 图10、不锈钢前二十名持仓量 截止至2022年8月5日，沪镍净多持仓+13171手，较上周+1214手；不锈钢净多持仓-5657手，较上周-4591手。 供应端——镍矿库存持续回升进口窗口开启 图11、国内镍矿港口库存图12、镍进口盈亏分析 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 截止至2022年7月29日，全国主要港口统计镍矿库存为567.39万吨。4日，进口盈利为+43000元/吨。 供应端——国内电解镍产量大幅增加 $ () 17000 16000 15000 14000 13000 12000 11000 25.00% 20.00% 15.00% 10.00% 5.00% 0.00% −5.00% −10.00% −15.00% −20.00% −25.00% −30.00% 图13、中国电解镍产量图14、精炼镍进口量 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 2020−01 2020−02 2020−03 2020−04 2020−05 2020−06 2020−07 2020−08 2020−09 2020−10 2020−11 2020−12 2021−01 2021−02 2021−03 2021−04 2021−05 2021−06 2021−07 2021−08 2021−09 2021−10 2021−11 2021−12 2022−01 2022−02 2022−03 2022−04 2022−05 2022−06 2022年6月，中国电解镍产量16604吨，环比增加16.41%；6月，中国精炼镍进口量9274吨。 供应端——国内外镍库存低位回升 图15、SHF镍库存走势图16、LME镍库存与注销仓单 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 截止至2022年8月5日，上海期货交易所镍库存为3632吨；LME镍库存为57900吨，注销仓单为8352吨。 需求端——300系产量持稳出口大幅增加 g 60 50 40 30 20 10 0 图17、国内不锈钢产量图18、不锈钢进出口数据 2021−01 2021−02 2021−03 2021−04 2021−05 2021−06 2021−07 2021−08 2021−09 2021−10 2021−11 2021−12 2022−01 2022−02 2022−03 2022−04 2022−05 2022−06 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 2022年7月，中国主流钢厂不锈钢产量240.04万吨，其中300系产量127.32万吨；中国不锈钢进口量为27.13万吨，出口量为48.99万吨。 需求端——不锈钢库存小增 图19、佛山不锈钢周度库存图20、无锡不锈钢周度库存 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 截止至2022年8月5日，佛山不锈钢库存为187100吨，较上周增加10100吨；无锡不锈钢库存为453200吨，较上周减少3400吨。 需求端——不锈钢生产利润亏损 图21、不锈钢生产利润 来源：wind瑞达期货研究院 截止至2022年8月5日，不锈钢平均生产利润-185元/吨。 需求端——终端行业恢复态势 图22、房地产投资完成额图23、家电行业产量 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 2022年1-6月，国内房地产开发投资累计完成额68314亿元，同比下降5.4%。2022年6月，中国空调产量2221.4万台。 需求端——终端行业恢复态势 图24、汽车行业产销量图25、工程机械产量 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 2022年6月，中国汽车产销量分别为249.9万辆和250.2万辆；新能源汽车产销量分别为59万辆和59.6万辆。6月，中国大中型拖拉机产量 24692台；挖掘机产量21769台。 免责声明 瑞达期货研究院 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报 告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任 何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。