中国家庭财富指数调研报告（2021Q4）

疫情后时代中国家庭的财富变动趋势 中国家庭财富指数调研报告（2021Q4） 西南财经大学中国家庭金融调查与研究中心蚂蚁集团研究院 研究团队介绍 中国家庭金融调查与研究中心 中国家庭金融调查与研究中心是西南财经大学于2010年成立的集数据采集与数据研究于一身的公益性学术调研机构，包含中国家庭、小微企业和城乡治理三大数据库。在数据采集上，为保证数据的科学性和代表性，中心采用了分层、三阶段与规模度量成比例（PPS）的抽样设计获取目标样本，结合实地走访和季度电话回访采集样本数据，并自主研发了多个计算机系统，对样本的质量进行严格审核。 2019年，中心完成第五轮家庭金融入户调查，调查样本覆盖了全国除新疆、西藏、港澳台外的29个省，340个县，1364个社区的34691户家庭。样本具有全国和省级城市代表性，全面追踪家庭动态金融行为，填补了中国家庭金融微观数据的空白。 此外，中心还积极运用收集到的一手数据开展相关领域的政策探讨和学术研究，服务于收入分配改革、财税体制改革、宏观政策和国家治理改革的智库研究，主要研究方向和研究优势包括中国收入分配体制改革研究、中国家庭储蓄、消费与保险行为研究、中国家庭金融研究、中国住房市场发展研究、小微企业的创新与发展研究、中国基层治理研究、农村普惠金融与农村土地流转问题研究、城镇化系列问题研究等，在智库建设、社会服务、学术成果等方面取得了重要进展。中心将以“让中国了解自己，让世界认识中国”为宗旨，树立“学术研究国际一流，政策研究国内领先”的目标，力争成为有重大社会及业界影响力、公信力的调查、研究和咨询机构。 蚂蚁集团研究院 蚂蚁集团研究院是蚂蚁集团内部战略分析和学术研究机构，围绕普惠金融行业发展和金融服务实体经济相关重大问题，以及数字金融理论和行业发展趋势，开展战略分析、理论研究和应用探索等工作。蚂蚁集团研究院广泛与国内外政策和学术界展开数字金融前沿性联合研究，通过大数据建立一系列指数产品和分析模型，构建以数据实验室为主体的研究开放平台，为学术研究提供实证分析支持，为数字金融发展提供理论思考，为公共决策提供量化分析参考。概括之为研创新之道，取科技之势，护实体之航。 【摘要】 为全面深入地了解居民家庭财富变动状况，西南财经大学中国家庭金融调查与研究中心联合蚂蚁集团研究院共同开展了中国居民家庭财富变动趋势及未来预期的调查。该调查主要围绕家庭财富变化、未来预期及疫情对家庭决策的影响等几方面展开，并于每季度末展开调研。本报告主要基于2021年第四季度调研分析所得。 报告发现，首先，2021年第四季度，财富增幅继续超过收入增速，财富和收入增速上升，工作稳定性也有所回升。从收入分组看，高收入组的财富指数持续向好，低收入组家庭的财富、收入和工作稳定性指数降幅收窄。从职业分组看，自由职业的经济状况仍较差，但自由职业群体的工作稳定性与其他职业群体间差距有所降低。 其次，房产和金融投资依旧是影响财富变动的关键因素，今年以来，房产对财富增加的贡献度不断下降，金融投资对财富增加的贡献度不断上升。2021年第四季度住房资产对财富增加贡献了60.4%，与上季度相比进一步下降；金融投资价值对财富增加贡献了30.2%，与上季度相比进一步上升。今年以来家庭投资理财平均收益率为2.8%，均衡类家庭占比有所上升，均衡配置家庭的财富和投资收益水平较高。从选择的财富管理机构来看，银行是家庭主要选择的财富管理机构。从选择财富管理机构最关注的维度来看，绝大多数家庭更关注产品的收益率和机构知名度。此外，家庭的线上投资意愿在2021年第四季度继续提升，年轻、高资产及一线城市家庭的线上投资意愿相对最高，老年、低资产及非一线城市家庭的线上投资也是增加的，但相比上述群体仍存在一定差距。另外，参与线上投资家庭的资产配置更均衡化，且财富与收益更高。 再次，超六成有过换工作经历，薪资及发展空间是更换工作的主要考虑因素。低收入群体考虑工作压力及强度、加班时间的高于高收入群体，选择占比分别为11.6%和8.3%；高收入群体考虑发展空间、创业的高于低收入群体。约三成人有副业或兼职，主要为了增加收入来源。当前家庭对于“ESG投资”或绿色投资的关注度总体较低，约四成家庭会选择ESG表现好的股票或基金进行投资，从不选择ESG表现好的股票或基金进行投资的原因来看，“不了解这些概念”为主要原 因，占比高达75.4%。 最后，家庭对下季度的财富和收入预期继续保持乐观，且增速有所上升，同时各收入组计划增加储蓄的意愿在2021年第四季度略有提升。今年以来，总体计划购房家庭比例明显下降，受年末置业意愿的影响，四季度计划购房的家庭比例小幅上升，但远低于去年同期的水平。从经济发展预期看，2021年第四季度的家庭的经济发展预期回升，同时家庭对物价预期提高。 本报告建议：家庭做好财富管理是实现家庭财富保值增值的重要途径，要鼓励家庭均衡化配置资产。线上投资为各群体提供了较为便利的理财途径，并且普惠了老年、低资产及非一线城市群体，但可以看到，相比年轻、高资产及一线城市群体，这部分家庭的理财能力还有待提高，线上投资意愿也还存在一定差距，线上投资要继续做好对长尾客户的渗透。从家庭自身来讲，家庭应对财富管理引起足够的重视，积极提高自身的金融素养。 目录 一、稳定和持续增长的财富是中国家庭对抗疫情冲击的关键因素7 财富增幅仍超过收入增速，且增速均有回升7 高收入组的财富指数持续向好，低收入群体降幅减弱7 职业分化明显：自由职业群体的经济状况仍较差10 二、财富增长的关键：房地产>金融投资>储蓄12 (一)房产对财富增加的贡献不断下降，金融投资对财富增加的贡献不断上升12 (二)今年家庭平均投资理财收益率约2.8%13 三、家庭财富配置的特征：资产配置更加均衡16 (一)各类资产配置意愿维持均衡趋势不变16 (二)均衡类配置家庭占比高且有所上升17 (三)均衡配置家庭的财富和投资收益率较高18 (四)家庭更愿意选择银行和高收益率产品进行财富管理20 四、家庭线上投资热情依旧高涨22 (一)线上投资意愿逐季提升，且具有普惠性22 (二)参与线上投资家庭的资产配置更均衡化24 (三)参与线上投资的家庭的财富与收入更高25 五、消费变动增长保持较高水平26 消费变动指数保持较高水平26 各收入和各职业群体的消费变动指数均有所下滑27 生存型和发展型消费不断上升，享乐型消费不断下降28 六、计划购房的家庭比例小幅上升30 第四季度计划购房家庭比例有所回升30 各等级城市计划购房的比例略有上升30 已拥有1套或2套房家庭的计划购房比例均有所上升31 七、家庭负债增速及信贷需求增速有所放缓32 负债指数与经营性负债指数增速放缓32 家庭信贷需求增速有所放缓32 低收入家庭的消费贷款获贷难度依旧值得关注34 八、薪资及发展空间是更换工作的主要考虑因素37 超六成人有过换工作经历37 个人发展前景提升是更换工作的主要驱动因素37 熟人介绍和招聘网站是找工作的主要信息渠道39 约三成人有副业或兼职，主要为了增加收入来源42 九、当前家庭对于绿色低碳投资消费行为的认知有待改善43 当前家庭对于“ESG投资”或绿色投资的关注度总体较低43 约四成家庭会选择ESG表现好的股票或基金进行投资44 绝大部分家庭会有不同的环保行为46 有利于保护环境是家庭购买绿色环保标识商品的主要原因46 十、展望未来：家庭对财富及收入保持乐观但增速有所下滑49 家庭对下季度的财富和收入预期增速有所回升49 家庭对未来消费预期持续增加49 计划增加储蓄的家庭占比略有增加50 家庭预期未来一年经济发展继续向好51 家庭对物价增长的预期提高53 十一、总结及建议54 财富增幅继续超过收入增速，线上投资意愿继续上升54 家庭对财富和收入的预期乐观，住房热度低于去年同期54 大部分家庭具有环保意识，但对绿色投资的关注度仍较低55 附录1：调研基本情况56 附录2：数据基本介绍57 附录3：指数编制方法59 一、稳定和持续增长的财富是中国家庭对抗疫情冲击的关键因素 财富增幅仍超过收入增速，且增速均有回升 与2021年第三季度相比，2021年第四季度家庭的财富增速和收入有所上升，财富增速超过收入增速。家庭财富指数从2021年第三季度的102.5上升至2021 年第四季度的104.0。家庭收入指数从2021年第三季度的101.2增加至2021年第四季度的102.5。 2021年第四季度，工作稳定性指数自2021年第三季度回落后，第四季度有 所上升，但仍然低于100。工作稳定性指数从2021年第三季度的94.9上升至 2021年第四季度的99.5。总体来看，财富和收入增幅上升，且工作稳定性回升。 110 105102.4 102.2 103.7 104.8 103.2 102.5 99.9 104.0 102.5 103.1 100 102.4 96.8 101.3 99.8 103.3 101.1 101.2 94.9 99.5 95 98.4 98.2 95.2 90 89.3 85 86.8 80 2020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q4 工作稳定性指数 家庭收入指数 家庭财富指数 图1家庭工作、收入及财富状况 高收入组的财富指数持续向好，低收入群体降幅减弱 从不同收入分组的家庭财富水平变动情况看，相比三季度，各收入组财富指数均有所上扬。2021年第四季度，年收入10万以上的家庭财富继续增长，其中，年收入10-30万家庭的财富指数从2021年第三季度的109.4上升到2021年第 四季度的114.5，同时年收入30万及以上家庭的财富指数也从125.4上升到 131.2；年收入10万以下的家庭财富缩水，其中，年收入在5-10万的家庭的财 160.0 140.0 120.0 132.1 116.2 102.6 130.5 135.9 121.8 108.6 100.0 122.3 105.0 90.3 110.7 96.1 82.7 123.1 106.7 94.3 112.2 98.3 125.4 109.4 95.8 131.2 114.5 99.7 80.9 80.0 72.4 73.4 63.4 67.4 70.9 69.8 60.0 55.6 40.0 20.0 0.0 2020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q4 5万及以下 5-10万 10-30万 30万及以上 富指数由2021年第三季度的95.8上升至2021年第四季度的99.7，缩水幅度下降；年收入5万及以下家庭的财富指数一直处于较低水平，2021年第四季度为73.4，仍低于荣枯线100，反映该群体的财富继续缩水。 图2家庭财富指数（按年收入分组） 从各收入组家庭的收入水平变动情况看，相比三季度，各收入组家庭的收入指数也均有所增加。疫情之初，仅年收入30万以上家庭的收入增长，其他家庭的收入水平均低于疫情前；2020年三季度、四季度，年收入10-30万、5-10万的家庭收入也相继出现正向增长；而收入5万及以下家庭的收入指数一直低于 100，呈缩水状态。从2021年第四季度看，收入30万及以上家庭的收入指数高达125.1，收入持续增长；收入5万及以下家庭的收入指数仅72.2，相比三季度降幅略有减小。 140.0 130.8 127.6 120.0 111.4 98.0 132.0 117.2 106.4 120.5 110.9 96.9 100.085.1 106.9 97.8 85.0 118.1 105.3 94.8 115.5 102.1 125.1 110.8 105.1 92.596.9 79.2 80.0 69.5 72.6 72.6 68.2 72.2 62.0 59.0 60.0 40.0 20.0 0.0 2020Q12020Q