中国家庭财富变动趋势（2023-Q1）—中国家庭财富指数调研系列报告

中国家庭财富指数调研系列报告 2023Q1中国家庭财富变动趋势 中国家庭财富指数调研系列报告 西南财经大学中国家庭金融调查与研究中心蚂蚁集团研究院 蚂蚁理财智库 研究团队介绍 中国家庭金融调查与研究中心 中国家庭金融调查与研究中心是西南财经大学于2010年成立的集数据采集与数据研究于一身的公益性学术调研机构，包含中国家庭、小微企业和城乡治理三大数据库。在数据采集上，为保证数据的科学性和代表性，中心采用了分层、三阶段与规模度量成比例（PPS）的抽样设计获取目标样本，结合实地走访和季度电话回访采集样本数据，并自主研发了多个计算机系统，对样本的质量进行严格审核。 2019年，中心完成第五轮家庭金融入户调查，调查样本覆盖了全国除新疆、西藏、港澳台外的29个省，340个县，1364个社区的34691户家庭。样本具有全国和省级城市代表性，全面追踪家庭动态金融行为，填补了中国家庭金融微观数据的空白。2021年，中心完成第六轮调查。 此外，中心还积极运用收集到的一手数据开展相关领域的政策探讨和学术研究，服务于收入分配改革、财税体制改革、宏观政策和国家治理改革的智库研究，主要研究方向和研究优势包括中国收入分配体制改革研究、中国家庭储蓄、消费与保险行为研究、中国家庭金融研究、中国住房市场发展研究、小微企业的创新与发展研究、中国基层治理研究、农村普惠金融与农村土地流转问题研究、城镇化系列问题研究等，在智库建设、社会服务、学术成果等方面取得了重要进展。中心将以“让中国了解自己，让世界认识中国”为宗旨，树立“学术研究国际一流，政策研究国内领先”的目标，力争成为有重大社会及业界影响力、公信力的调查、研究和咨询机构。 蚂蚁集团研究院 蚂蚁集团研究院是蚂蚁集团的专业研究部门，从事宏观经济、监管政策、公司战略和学术理论研究，覆盖数字支付、数字金融、数字科技、ESG、数据与平台治理、宏观经济等研究领域。通过开展客观、扎实和深入的研究工作，为公司战略决策提供支持，为政府部门公共政策提供参考和研究服务，并通过研究开放平台的搭建，为国内外学术研究和政策研究提供数据、案例等支持。 蚂蚁理财智库 蚂蚁理财智库是蚂蚁集团旗下蚂蚁财富平台发起，联合行业头部的专业机构、 专家、学者等共同组建，服务于广大普通投资者的理财智囊团。截至2021年末， 已有超30家专业机构和高校，逾60位专家学者参入智库，从专业的视角出发，通过直白的语言、图文并茂的表现方式，让大众更加了解金融市场发展变化，对于资产配置以及合理的投资行为有更加深入的了解，最终助力广大投资者实现中长期的理财目标。 【摘要】 为全面深入地了解居民家庭财富变动状况，西南财经大学中国家庭金融调查与研究中心联合蚂蚁集团研究院共同开展中国居民家庭财富变动趋势及未来预期的调查。该调查主要围绕家庭财富变化、未来预期及家庭投资决策等几方面展开，并于每季度末展开调研。 本期报告主要基于2023年一季度的调研分析所得。报告发现，首先，2023 年一季度，家庭财富和收入继续增加，增速略有提升，财富增速依旧快于收入增速。2022年四季度临时性用工需求的增加使得工作稳定性明显提高，2023年一季度叠加工作变动等因素，家庭工作稳定性有所回落。 其次，一季度家庭投资理财实现正收益。股票基金类配置继续增加，但受当期预期转弱影响，增幅有所回落，除活期/定存类资产的配置增幅略有上升外，其余各类资产配置增幅均有不同程度的下降，各类资产配置再次趋于均衡。家庭投资理财收益及股票类资产配置在不同群体间存在异质性。中高金融资产家庭对股市的信心更强，对股票类资产的配置增幅也更高，其投资理财收益更高。 再次，2022年底以ChatGPT为代表的人工智能科技的出现使得人工智能技术迎来了一个重要的里程碑。专题调研显示，ChatGPT的出现给人们的工作和生活带来了便利的同时，也使人们对它取代人类工作产生一定的担忧。近一半家庭听说过ChatGPT，认为ChatGPT能够辅助节省工作时间，约六成的人们担忧ChatGPT将会取代自身工作，部分高学历及稳定就业群体更愿意拥抱新科技。 此外，一季度家庭消费继续增加，家庭发展型消费和享乐型消费加快恢复中， 家庭的享乐型消费有望突破100荣枯线并继续向上。从消费变动分布情况看，“增加消费”的群体依然高于“减少消费”的群体，在去年四季度家庭消费意愿逐步恢复、更多家庭“增加消费”的背景下，更多的家庭能够维持上季度消费水平，说明家庭消费意愿在逐步修复中。分群体看，中青年群体、中高收入及稳定就业群体的享乐型消费增幅明显。 最后，一季度购房需求有所释放，年轻、高收入家庭的新购房比例相对较高。负债方面，2023年一季度家庭负债和贷款需求持续增加，但增速略有回调。2022年四季度家庭对信贷政策的宽松度感知最为明显，2023年一季度家庭经营贷和消费贷获取容易度继续上升，但增速有所回落。从未来预期看，财富、收入及消 费预期继续增加。但也注意到，源于上季度的高基数叠加当期经济信心强预期转弱的双重因素，各收入群体的消费预期增速有所下滑。从股市预期来看，2023年一季度家庭对股市的乐观预期得以延续，且资产水平越高的群体，对股市预期乐观程度越高。从整个经济发展预期来看，家庭对未来一年经济发展的预期依旧乐观。 政策建议上，本报告建议：1）稳定增长的财富是中国经济复苏的动力源泉。家庭财富的保值增值是家庭抵御突发性风险的有力屏障。在家庭资产配置需求日益增强的背景下，不同群体的财富管理能力仍存在较大的差距，体现在不同家庭对行情的认知不同、收益回报存在较大差距等方面。鼓励家庭继续提高财富管理意识，在自身金融素养不足的情况下，积极寻找专业投资机构的咨询和帮助。2）一季度家庭消费继续增加，享乐型消费增幅明显。从整个经济发展预期来看，家庭对未来一年经济发展的预期依旧乐观。家庭对经济的信心仍在，消费意愿逐步恢复。政策方面，报告建议继续增加稳就业政策，提升家庭收入预期；消费供给方面，建议继续丰富家庭多样的消费场景，进一步释放消费潜力。 目录 一、稳定增长的财富是中国经济复苏的动力源泉1 二、各类资产配置再次趋于均衡1 主要权益类资产配置回落，各类资产配置再次趋于均衡1 家庭投资理财实现正收益，不同群体存在分化4 专题一：对CHATGPT的使用及担忧6 近一半家庭听说过CHATGPT6 超六成群体对CHATGPT取代人类工作表示有所担忧8 三、家庭消费继续增加，消费意愿逐步恢复11 (一)家庭发展型消费和享乐型消费加快恢复11 (二)中青年群体的享乐型消费增幅提升12 (三)中高收入群体的享乐型消费增幅明显14 (四)稳定就业群体的享乐型消费增幅明显15 四、2023年一季度购房需求有所释放17 (一)年轻家庭的新购房比例高于中老年家庭17 (二)高收入家庭新购房比例相对较高17 (三)多套房家庭新购房比例较高18 五、家庭负债持续增加，但增速略有回调19 家庭负债增速略有回落，经营性负债指数回调明显19 消费信贷与经营信贷需求持续增长，但增速有所回落20 家庭整体获贷容易度上升，但低收入家庭获贷难度加大22 六、展望未来：家庭对财富及收入的预期偏向乐观25 家庭预期未来财富和收入继续增加25 家庭预期未来消费继续增加26 2023年一季度家庭对股市的乐观预期得以延续28 家庭对未来一年经济发展的预期相对乐观30 七、总结及建议31 (一)家庭投资收益存在异质性，需继续提高家庭财富管理能力31 (二)CHATGPT帮助提升工作效率，高学历及稳定就业群体愿意拥抱新科技32 (三)家庭消费消费意愿逐步恢复，未来经济保持向好发展32 附录1：调研基本情况33 附录2：数据基本介绍34 附录3：指数编制方法36 一、稳定增长的财富是中国经济复苏的动力源泉 110 105 102.4 102.2 103.7103.2 104.8 104.0104.1103.8 102.5 102.7 99.9 102.5103.1 100 101.3 103.1102.4 103.3 101.1101.2 100.6 102.3 100.1 101.8 99.8 100.5 101.1 95 98.4 98.2 99.599.199.899.8 96.8 95.2 94.9 94.7 90 89.3 85 86.8 80 2020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q1 工作稳定性指数家庭收入指数家庭财富指数 2023年一季度，家庭财富与收入继续增加。一季度家庭财富指数与家庭收入指数分别为102.7和101.1，大于荣枯线100，说明一季度家庭财富和收入水平与2022年四季度相比有所增加，且增速有所上升，分别高于前值的100.9和100.5。2022年第四季度疫情放开之初、第一波“阳康”前，临时性用工需求的增加使得2022年四季度工作稳定性明显提高，2023年一季度工作稳定性有所回落，指数为94.7，低于荣枯线100。根据统计局数据，2023年1月、2月城镇调查失业率分别录得5.50%、5.60%，二季度就业率表现略低，3月略有好转，失业率录得5.30%。整体来看，家庭财富增速高于收入增速。 图1家庭工作、收入及财富变化状况 二、各类资产配置再次趋于均衡 主要权益类资产配置回落，各类资产配置再次趋于均衡 家庭投资行为受短期的市场行情影响较高，家庭对各类资产的配置随着外部环境的变化而变化。当不确定性因素增加时，家庭对股票/基金类资产的配置指数明显低于保险及贵金属类资产，如2020年初的疫情阶段以及经济预期相对较 弱时的2022年上半年。当信心逐渐恢复时，家庭各类资产配置指数将逐渐趋同， 并达到相对均衡的状态。 2023年一季度受股市震荡行情的影响，除活期/定存类资产的配置指数略有上升外，其余各类资产配置指数均有不同程度的下降，各类资产配置再次趋于平衡。具体来看，活期/定存类资产配置指数从2022年四季度的101.9增加至2023 年一季度的102.3；股票/基金类资产配置指数从2022年四季度的102.3下降至 2023年一季度的100.6；海外资产配置指数从2022年四季度的107.4下降至 2023年一季度的101.1；商业保险类和贵金属资产的配置分别从去年四季度的 115.0 110.0 105.0 100.0 95.0 90.0 85.0 80.0 2020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q1 活期/定存类 商业保险类 股票/基金类 海外资产 贵金属 106.3和105.7下降至103.2和101.1。整体来看，各类资产配置相对均衡。 图2各类资产配置指数 一季度受预期转弱影响，股票基金类配置有所回落，但均高于去年三季度的最低水平，也高于荣枯线100，表明家庭有继续增加股票基金类资产的配置，但较上季度增幅有所降低。具体来看，股票/期货/衍生品投资意愿指数从2022年四季度的102.6下降至101.1；偏股型基金和偏债型基金投资意愿指数分别从2022年四季度的101.3和103.0下降至2023年一季度的100和100.9。 106 104.4 103.8 104.3 104 103.3 102.4 102.8 102.8 103.0 102.2 102 101.1 100 101.3 100.0 98 95.9 96 94 2020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q1 偏股型基金 偏债型基金 股票/期货/衍生品 图3基金和股票类投资意愿指数 按金融资产分组来看，不同群体间对股票类资产的配置存在分化。2023年一季度除中高金融资产群体的股票、期货、衍生品配置增幅上升外，其余各资