社服行业周报：中国中免通过港交所聆讯，扩岗补助政策加速落实

投资要点 本周投资观点：1）免税：三亚出现疫情反复，静待疫情好转实现客流回暖。 国内局部疫情已得到基本控制,当前免税业重心依然是客流复苏、渗透率提升之下的销售额回归高增速区间，市场份额与折扣率的短期波动并不影响免税生意本身的长期价值。重点关注中国中免，以及积极推进海南岛民免税落地的王府井，自身产能释放周期与行业景气度周期共振的美兰空港。2）酒店景区：疫情两年来（2020~2022）酒店行业总供给累计下降26.0%，行业连锁化率从26.0%提升到35.0%。伴随行业供需与格局改善，行业集中度持续提升。头部酒管集团竞争重心开始从规模壁垒打造转移至品牌价值提升与高效经营。我们认为疫情后周期龙头酒店将充分受益于格局改善之后的规模优势与品牌优势红利释放。重点推荐锦江酒店，重点关注聚焦中高端与度假酒店的君亭酒店，看好重定向之后金陵饭店的资源禀赋释放，关注华住集团、首旅酒店。3）人力资源服务：企业稳步推进疫后复工复产，生产生活秩序的全面恢复推动企业用工需求增加，我们认为更多的企业出于降低成本和对疫情未来不确定性将倾向于采用灵活用工方式招聘。重点关注深耕灵活用工领域发展的科锐国际、国内人力资源服务龙头外服控股。 行情回顾：本周社会服务指数上涨1.2%，跑赢沪深300指数0.3个百分点，行业涨跌幅排名第24（共31位）。本周四个子行业板块均上涨，旅游及景区为涨幅最大的子行业，涨幅约1.8%。行业估值水平（PE-TTM)为66.7倍，相对沪深300溢价率为479.4%（-0.8pp)。个股方面，本周社服行业A股有67家股票涨幅为正，27家下跌，其中力量钻石表现最好（+17.0%）、*ST文化（+13.6%）、美吉姆（+13.6%）涨幅较高，东方时尚（-5.9%）、海昌海洋公园（-5.3%）跌幅较大。 行业数据更新：8月6日-8月12日，上海地铁客运量为5472.9万人次，环比上周上升1.3%；海口美兰、三亚凤凰机场日均起降架次分别为97、16架次，环比上周分别-75.1%、-95.4%，同比-40.3%、-91.2%。2022年6月，全国城镇调查失业率为5.5%，同比上升0.5个百分点，环比下降0.4个百分点。 新冠疫情跟踪：8月6日-8月12日，1）全国：我国新增报告本土确诊及无症状病例累计9594例，环比上周+214.8%；无新增死亡病例；2）三亚：三亚累计确诊2633例，无症状感染者2826例；3）全球：全球新增新冠肺炎确诊病例约589.7万例，环比-18.0%；新增死亡人数约1.5万例，环比-7.3%。 新冠疫苗接种情况：截至8月12日，全国累计报告接种新冠病毒疫苗约34.3亿剂次，每百人新冠疫苗接种量为240.4剂次，高于全球、北美、欧洲水平52.8%、37.6%、37.1%。8月6日-8月12日全球日均接种新冠疫苗约680.8万剂次，环比增长6.6%；全国日均接种新冠疫苗约29.0万剂次，环比减少50.5%。 行业重点信息跟踪：1）酒店：“可持续度夏”绿皮书（2022版）发布，中国区新增20+酒店；昆明市发布《旅游民宿规范》地方标准，9月1日起正式实施；2）餐饮：《粤港澳大湾区餐饮消费报告》发布，深圳46家餐厅上榜；预制菜赛道融资总额超过11亿元，上市公司有34家；2022年餐企产业回归发展“快车道”，美团、阿里瓜分SaaS赛道；3）景区：三广东首批省级夜间文化和旅游消费集聚区出炉；2025年末国家水利风景区将超过1000家；4）旅游零售：海口全市实行临时性全域静态管理，多家免税店临时闭店；免税巨头中国中免通过港交所聆讯，2021年国内市占率达86%；消博会期间海口地区免税店销售额超3.3亿；5）旅游服务：云南18家文旅企业拟获新增流贷贴息逾235万元；国际旅游业已恢复至2019年的46%；6）人力资源：政府加快落实一次性扩岗补助政策；部分省份吸纳就业社会保险补贴“直补快办”办事指南；7）商贸零售：ANOTA获梅花创投融资，培育钻石品牌布局加速；8月中国零售业景气指数与上月持平，零售行业趋稳态势明朗。 上市公司重点公告跟踪：丽江股份：公司发布半年报，公司实现营业总收入0.8亿元，较上年同期下降61.0%；实现归属于上市公司股东的净利润-0.5亿元，较上年同期下降631.2%；西藏旅游：持股5%以上股东——国风集团集中竞价减持计划完成暨减持。 风险提示：宏观经济增速大幅下滑、疫情大面积反复严重影响出行需求、市场竞争加剧风险。 1市场行情回顾（2022.08.06-2022.08.12） 1.1行业表现 在31个申万一级行业中，本周社会服务指数上涨1.2%，跑赢沪深300指数0.3个百分点，行业涨跌幅排名第24。2022年初以来至今，社服行业下跌15.0%，跑赢沪深300指数0.2个百分点，行业涨跌幅排名第21。 图1：本周行业涨跌幅 图2：年初以来行业涨跌幅 社服子行业来看，本周四个子行业板块均实现上涨，旅游及景区为涨幅最大的子行业，涨幅约1.8%。年初至今四个子行业板块出现下跌，教育为跌幅最大的子行业，跌幅约为22.0%。 （注：社会服务行业还涵盖体育子板块，该板块无指数） 图3：本周子行业涨跌幅 图4：2022年初至今社服子行业涨跌幅 本周社服行业估值水平（PE-TTM)为66. 7倍，相对全部A股溢价率为356.8%（-2.5pp)，相对剔除银行后全部A股溢价率为239.8%（-1.9pp)，相对沪深300溢价率为479.4%（-0.8pp)。 图5：最近两年社服行业估值水平（PE- TTM ） 图6：最近5年社服行业溢价率（整体法PE- TTM 剔除负值） 1.2个股表现 个股方面，本周社服行业有67家股票涨幅为正，27家下跌。 本周涨幅排名前十的个股分别为：力量钻石（+17.0%）、*ST文化（+13.6%）、美吉姆（+13.6%）、同庆楼（+9%）、创业黑马（+8.3%）、元隆雅图（+6.8%）、迪阿股份（+6.4%）、潮宏基（+6.3%）、金陵体育（+6%）、三特索道（+5.9%）。 本周跌幅排名前十的个股分别为：东方时尚（-5.9%）、海昌海洋公园（-5.3%）、颐海国际（-4.9%）、信测标准（-4.8%）、奈雪的茶（-3.9%）、携程集团（-3.9%）、呷哺呷哺（-3.7%）、*ST易尚（-3.6%）、*ST西域（-2.2%）、中国中免（-1.6%）。 表1：2022/08/06-2022/08/12社服行业及个股涨跌幅情况 2行业数据更新 北京的地铁客运流量已恢复至去年同期水平。8月6日-8月12日，上海地铁客运量为5472.9万人次，环比上周上升1.3%，同比下降15.6%。8月4日-8月10日，北京地铁客运量5649.4万人次，环比上周下降0.98%，同比上升12.5%。 图7：上海地铁客运量（万人次） 图8：北京地铁客运量（万人次） 国内多地逐步放松防疫限制，餐饮收入环比提升。2022年6月全国餐饮收入为3765.7亿元，同比下降4.0%，环比上升25.0%；全国限额以上餐饮企业收入为945.0亿元，同比上升5.3%，环比上升20.3%。 图9：全国餐饮收入月度数据（亿元） 图10：全国限额以上餐饮企业收入月度数据（亿元） 海南三亚凤凰机场与海口美兰机场近期受三亚疫情反复影响。8月6日-8月12日，根据飞常准数据，海口美兰、三亚凤凰机场日均起降架次分别为97、16架次，环比上周分别-75.1%、-95.4%，同比-40.3%、-91.2%。海口美兰机场日均客流量为0.6万人，环比上周下降84.7%，同比下降60.5%。 图11：海口美兰机场每日起降（架次） 图12：三亚凤凰机场每日起降（架次） 图13：海口美兰机场客流量（万人次） 今年3月份以来，受国内疫情的影响，部分求职人员就业难度增加，城镇调查失业率有所上升。2022年6月，全国城镇调查失业率为5.5%，同比上升0.5个百分点，环比下降0.4个百分点；16—24岁人口调查失业率为19.3%，同比上升3.9个百分点，环比上升0.9个百分点；25—29岁人口调查失业率为4.5%，同比上升0.3个百分点，环比下降0.6个百分点。 图14：我国调查失业率升高 3新冠疫情跟踪 截至8月12日24时，据31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团报告，现有确诊病例4668例，累计治愈出院病例224323例，累计死亡病例5226例，累计报告确诊病例234217例，无现有疑似病例。 三亚地区出现疫情反复。8月6日-8月12日，我国新增报告本土确诊及无症状病例累计9594例，环比上周+214.8%，无新增死亡病例；三亚累计确诊2633例，无症状感染者2826例。 图15：2022年中国新冠确诊病例及无症状感染者人数（人） 图16：三亚每日新增确诊病例及无症状感染者人数（人） 8月6日-8月12日，全球新增新冠肺炎确诊病例约589.7万例，环比-18.0%；新增死亡人数约1.5万例，环比-7.3%。截至2022年8月12日，全球新冠肺炎确诊病例累计约5.9亿例，累计死亡约642.5万例。 图17：全球日新增确诊病例（人） 图18：全球累计死亡病例（人） 截至8月12日，全球共接种新冠病毒疫苗约124.4亿剂次，每百人新冠疫苗接种量为157.3剂次，全国累计报告接种新冠病毒疫苗约34.3亿剂次，每百人新冠疫苗接种量为240.4剂次，高于全球、北美、欧洲水平52.8%、37.6%、37.1%。8月6日-8月12日全球日均接种新冠疫苗约680.8万剂次，环比增长6.6%；全国日均接种新冠疫苗约29.0万剂次，环比减少50.5%。 图19：中国与全球每百人新冠疫苗接种量（剂次） 图20：北美与欧洲每百人新冠疫苗接种量（剂次） 表2：国内多地对海南省疫情防控措施（截止至2022年8月12日） 世界多地自2022年起逐渐放开防疫限制。1）印度：首都恢复强制口罩令。2）新西兰：7月31日起全面开放边境，持各类有效签证均可入境。3）法国：取消对于国家分类的标签以及边境健康防疫措施。 表3：海外防疫政策更新（截止至2022年8月12日） 4行业公司动态 4.1行业资讯 4.1.1酒店 【盛天网络与美团酒店合作，推进电竞酒店产业发展】盛天网络与美团酒店在武汉签署了全面合作协议。双方将围绕品牌曝光、流量合作、电竞赛事内容管理、酒店信息管理等领域开展深度合作，实现优势互补、资源共享，共同推进电竞酒店产业高质量发展，共创年轻人喜爱的数字娱乐场景。（迈点网） 【“可持续度夏”绿皮书（2022版）发布，中国区新增20+酒店】近日，中国“可持续度夏”绿皮书（2022版）正式发布，与2019年相比，中国区再添20 +家LEED认证酒店，总数接近70家。在这些新增的酒店中，分布在海南、上海、香港最多，凸显了这些省市作为热门旅行目的地在绿色旅行上的潜力。比如三亚新增了3家LEED认证酒店，其中亚特兰蒂斯是复星集团投资打造的“七星级酒店”，而海棠湾壹酒店是壹酒店1Hotel这家主打自然、环保和可持续理念的酒店品牌在亚太区的首店。（迈点网） 【昆明市发布《旅游民宿规范》地方标准，9月1日起正式实施】经昆明市人民政府批准，昆明市场监管局于2022年8月1日发布《旅游民宿服务规范》地方标准，该标准于2022年9月1日起正式实施。此次发布的《旅游民宿服务规范》积极链接旅游诚信评价体系，结合消防、卫生、安全等必要条件，对服务规范、工作流程、人员要求、设施设备等方面提出可操作的规范化要求，在确保旅游民宿硬件设施达标的基础上，加强软件建设、提升顾客体验、强调品质化发展、改善旅游民宿服务质量，为昆明旅游民宿行业的高质量发展奠定坚实基础。（迈点网） 【北京文旅局向消费者发放京郊住宿消费券】近日，北京市文化和旅游局启动“北京微度假惠玩京郊嗨一夏”活动，从7月10日开始，在去哪儿旅行APP及小程序向消费者发放京郊住宿消费券。消费者持券可预订北京市10个郊区的酒店和乡村民宿。此次发放京郊住宿消费券，是