金属/能源周报：外盘天然气价格走强，国际金价逐步企稳

行业周报 2022年08月14日 东亚前海金属/能源周报：外盘天然气价格走强国际金价逐步企稳 核心观点 1.美国天然气价格攀升，我国工商直供气价或被拉动。近期，位于路易斯安那州的增压站管道泄漏，壳牌公司关闭了六个油气田和Mars、Amberjack两条输油管道，两条管道合计日输油量超50万桶。同时，天然气市场供给也受到显著影响，墨西哥湾干性天然气产量降低约2.5%。截至2022年8月11日，美国NYMEX天然气连续期货收盘价报8.8美元/百万英热单位，周涨9.7%，同比涨幅达116.5%。中长期来看，俄乌冲突和极端天气拉高全球天然气价格。一方面，俄乌战争下的两国制裁使得欧洲面临天然气供应短缺，在管道气供应不足的背景下，欧洲试图加大LNG进口，自俄乌冲突爆发之后，欧洲规划新增14个LNG进口终端，欧洲LNG需求端的高增引发了全球“抢气潮”。另一方面，2021年以来，全球极端天气频发，高温天气出现频率大幅提升，范围波及全球。2021年美国多个州的温度长期在38摄氏度以上，2021年6月美国48个州的平均温度为22.6摄氏度，较上年同比增长6.1%。从近期英国 伦敦的天气数据来看，2022年7月19日伦敦最高气温达40摄氏度，刷新英国最高气温纪录，极端天气下天然气需求量有望持续提升。天然气市场供需失衡之下，价格有望持续走高。外盘天然气涨价或带动我国工商业直供气价。我国天然气定价分为管制气和非管制气，非管制气包括直供用户用气以及页岩气、液化天然气等。工商业大用户直供用气作为非管制气的一种，定价为市场化定价，价格由供需双方自行确定。在全球范围内天然气供需失衡的影响之下，我国工商业大用户用气价格或将提升。 2.主要有色金属中，LME镍涨4.8%，氧化镝有所下行。LME镍方面，截至2022年8月12日，国际市场LME镍现货结算价报2.3万美元 /吨，周涨4.8%，LME镍价格上涨的主要原因为跌后反弹；氧化镝方面截至2022年8月12日，氧化镝报2270元/千克，周跌1.7%，氧化镝价格下行的主要原因系对缅甸出口量处于低位。 3.各国央行提升黄金储备，黄金价格有望继续上行。2022年6月，世界各国央行黄金储备合计净增加约59吨，净购买量连续3月呈提升趋 势。其中伊拉克央行黄金储备净增加值达34吨，在6月全球各国央行中黄金买入量位列第一。在国际形势波动及全球通货膨胀压力高企之下，黄金作为避险资产，未来需求或将持续提升，金价有望继续上行。 4.行情回顾。从细分领域来看，有色金属子板块多数上涨。涨幅前三的板块为：钨、黄金和铝，涨幅为4.5%、4.5%和3.7%。下跌幅度较大的板块是锂，跌幅为1.4%。周涨幅排名前三的依次为合盛硅业、神火股份、宏创控股，周涨幅分别为22%、16.7%、11.8%；周跌幅排名前三的依次为和胜股份、融捷股份、铂科新材，周跌幅分别为12.4%、9%、8.6%。 投资建议 外盘燃气价格走强，国际金价企稳，相关企业或将受益。推荐标的：天壕环境、赤峰黄金、紫金矿业等。 风险提示 我国燃气定价机制变动、国际市场环境波动、新能源汽车需求不及预期。 评级推荐（维持）报告作者 作者姓名李子卓 资格证书S1710521020003 电子邮箱lizz@easec.com.cn 联系人高嘉麒 电子邮箱gaojq700@easec.com.cn 股价走势 相关研究 《金属&能源_羰基铁粉产能释放有限，需求端高景气_20220807》2022.08.07 《金属&能源_吸波材料，站上风口_20220803》2022.08.03 《金属&能源_新能源需求持续催化，“左磷右锂”布局正当时_20220801》2022.08.01 《金属&能源_外盘天然气价格走强，国际金价逐步企稳_20220724》2022.07.24 《金属&能源_业绩亮眼，锂板块景气高企 _20220717》2022.07.17 行业研究 ·有色金属 ·证券研究报告 正文目录 1.核心观点4 1.1.美国天然气价格攀升，我国工商直供气价或被拉动4 1.2.主要有色金属中，LME锡涨4.8%，氧化镝有所下行4 1.3.各国央行黄金储备高增，金价或将持续上行4 2.市场行情5 2.1.市场整体走势5 2.2.个股走势6 2.3.重点产品价格和财经数据7 2.3.1.财经数据7 2.3.2.新能源金属9 2.3.3.贵金属10 2.3.4.基本金属11 2.3.5.稀土金属14 3.行业要闻15 4.重点上市公司公告16 5.风险提示18 图表目录 图表1.申万有色行业指数周涨1.9%5 图表2.有色金属子板块多数上涨6 图表3.有色金属个股周涨幅前106 图表4.有色金属个股周跌幅前107 图表5.美国国债长期平均实际利率为1.01%，上涨7BP7 图表6.1年期美国国债收益率下跌3BP8 图表7.3年期美国国债收益率较上周持平8 图表8.10年期美国国债收益率上涨1BP8 图表9.30年期美国国债收益率上涨6BP8 图表10.美元指数报105.69，下降0.9点8 图表11.美国10年期-2年期国债利率较上周持平8 图表12.布伦特原油期货涨5.8%，WTI原油期货涨3.5%9 图表13.NYMEX天然气涨9.7%9 图表14.金属锂价格较上周持平9 图表15.碳酸锂上涨1.0%、氢氧化锂较上周持平9 图表16.钴现货价上涨3.8%10 图表17.四氧化三钴下跌1.0%、硫酸钴上涨2.7%10 图表18.LME镍上涨4.8%、库存下降2.6%10 图表19.SHFE镍上涨2.2%、库存上涨228.8%10 图表20.COMEX黄金期货收盘价上涨1.6%11 图表21.SHFE黄金主力合约期货结算价上涨0.1%11 图表22.COMEX白银期货收盘价上涨3.7%11 图表23.SHFE白银主力合约期货结算价上涨0.4%11 图表24.COMEX铜上涨4.1%、库存下降3.8%12 图表25.阴极铜上涨4.3%、库存上涨70.8%12 图表26.LME铝上涨2.8%、库存下降4.1%12 图表27.SHFE铝上涨2.0%、库存上涨37.1%12 图表28.LME铅上涨4.0%、库存上涨0.3%13 图表29.SHFE铅上涨0.9%、库存上涨22.5%13 图表30.LME锌上涨3.4%、库存上涨0.8%13 图表31.SHFE锌上涨2.1%、库存上涨5.7%13 图表32.LME锡上涨1.0%、库存上涨1.2%14 图表33.SHFE锡上涨4.1%、库存下降0.5%14 图表34.氧化镨价格持平14 图表35.氧化钕价格持平14 图表36.氧化镧价格持平15 图表37.氧化铈价格持平15 图表38.氧化镝下跌1.7%15 图表39.氧化铽下跌0.9%15 1.核心观点 1.1.美国天然气价格攀升，我国工商直供气价或被拉动 Mars、Amberjack输油管道关闭，美国天然气价格升至高位。近期，位于路易斯安那州的增压站管道泄漏，壳牌公司关闭了六个油气田和Mars、Amberjack两条输油管道，两条管道合计日输油量超50万桶。同时，天然气市场供给也受到显著影响，墨西哥湾干性天然气产量降低约2.5%。截至2022年8月11日，美国NYMEX天然气连续期货收盘价报8.8美元/百万英热单位，周涨9.7%，同比涨幅达116.5%。 中长期来看，俄乌冲突和极端天气拉高全球天然气价格。一方面，俄乌战争下的两国制裁使得欧洲面临天然气供应短缺，在管道气供应不足的背景下，欧洲试图加大LNG进口，自俄乌冲突爆发之后，欧洲规划新增14个LNG进口终端，欧洲LNG需求端的高增引发了全球“抢气潮”。另一方面，2021年以来，全球极端天气频发，高温天气出现频率大幅提升，范围波及全球。2021年美国多个州的温度长期在38摄氏度以上，2021年6 月美国48个州的平均温度为22.6摄氏度，较上年同比增长6.1%。从近期 英国伦敦的天气数据来看，2022年7月19日伦敦最高气温达40摄氏度，刷新英国最高气温纪录，极端天气下天然气需求量有望持续提升。天然气市场供需失衡之下，价格有望持续走高。 外盘天然气涨价或带动我国工商业直供气价。我国天然气定价分为管制气和非管制气，非管制气包括直供用户用气以及页岩气、液化天然气等。工商业大用户直供用气作为非管制气的一种，定价为市场化定价，价格由供需双方自行确定。在全球范围内天然气供需失衡的影响之下，我国工商业大用户用气价格或将提升。 1.2.主要有色金属中，LME锡涨4.8%，氧化镝有所下行 过去一周，主要有色金属品种价格涨跌不一，LME镍涨4.8%，氧化镝有所下行。LME镍方面，截至2022年08月12日，国际市场LME镍现货结算价报2.3万美元/吨，周涨4.8%，LME镍价格上涨的主要原因为跌后反弹；氧化镝方面，截至2022年08月12日，氧化镝报2270元/千克，周跌1.7%，氧化镝价格下行的主要原因系对缅甸出口量处于低位。 1.3.各国央行黄金储备高增，金价或将持续上行 各国央行提升黄金储备，黄金价格有望继续上行。2022年6月，世界 各国央行黄金储备合计净增加约59吨，净购买量连续3月呈提升趋势。其 中伊拉克央行黄金储备净增加值达34吨，在6月全球各国央行中黄金买入量位列第一。在国际形势波动及全球通货膨胀压力高企之下，各国提高黄金储备。黄金作为避险资产，未来需求或将持续提升，金价有望继续上行。 2.市场行情 2.1.市场整体走势 过去一周(8/8-8/12)上证指数报收3276.9点，全周上涨49.9点，周涨幅 为1.5%；沪深300指数报收4191.2点，全周上涨34.2点，周涨幅为0.8%； 中信有色金属指数（CI005003）报7680.7点，全周上涨143.1点，周涨幅为1.9%。 图表1.申万有色行业指数周涨1.9% 资料来源：Wind，东亚前海证券研究所 从细分领域来看，有色金属子板块多数上涨。涨幅前三的板块为：钨、黄金和铝，涨幅为4.5%、4.5%和3.7%。下跌幅度较大的板块是锂，跌幅为1.4%。 图表2.有色金属子板块多数上涨 资料来源：Wind，东亚前海证券研究所 2.2.个股走势 过去一周，中信有色金属行业分类中的114家上市公司，共有84家上市公司股价上涨或持平，占比73.7%，有30家上市公司下跌，占比26.3%。周涨幅排名前三的依次为合盛硅业、神火股份、宏创控股，周涨幅分别为22%、16.7%、11.8%；周跌幅排名前三的依次为和胜股份、融捷股份、铂科新材，周跌幅分别为12.4%、9%、8.6%。 图表3.有色金属个股周涨幅前10 序号 代码 名称 最新收盘价（元） 周涨跌幅 （%） 月涨跌幅 （%） 1 603260.SH 合盛硅业 136.6 22.0 39.1 2 000933.SZ 神火股份 16.9 16.7 17.6 3 002379.SZ 宏创控股 4.5 11.8 -16.4 4 600988.SH 赤峰黄金 21.5 11.6 17.7 5 600366.SH 宁波韵升 14.2 9.6 -0.6 6 002842.SZ 翔鹭钨业 9.9 9.4 6.8 7 605376.SH 博迁新材 55.7 7.7 14.3 8 300328.SZ 宜安科技 10.1 7.6 -2.4 9 000807.SZ 云铝股份 10.5 7.6 4.5 10 003038.SZ 鑫铂股份 60.4 7.5 -3.2 资料来源：Wind，东亚前海证券研究所 图表4.有色金属个股周跌幅前10 序号 代码 名称 最新收盘价（元） 周涨跌幅 （%） 月涨跌幅 （%） 1 002824.SZ 和胜股份 44.1 -12.4 -22.8 2 002192.SZ 融捷股份 125.91 -9.0 -3.7 3 300811.SZ 铂科新材 93.5 -8.6 -10.5 4 603612.SH 索通发展 31.9 -8.0 -16.9 5 688786