光大证券通信电子行业周观点第34期：上海制定规划印证海风高景气，激光雷达厂商Luminar业绩超预期

2022年8月14日 行业研究 上海制定规划印证海风高景气，激光雷达厂商Luminar业绩超预期 ——光大证券通信电子行业周观点第34期（20220813） 要点 涨跌幅情况：电子行业上涨1.18%，在所有中信一级行业中排第23位。通信行业上涨1.44%，排第22位。沪深300上涨0.82%，电子行业跑赢沪深300指数0.36pct，通信行业跑赢沪深300指数0.62pct，创业板指上涨0.27%，万得 全A指数上涨1.68%。 新能源+硬科技：上海发文制定海风规划，印证海风长期高景气。8月11日，上海市发改委下发关于印发《上海市能源电力领域碳达峰实施方案》的通知。《方案》指出，加快陆海风电开发，制定新一轮海上风电发展规划，2025、2030年全市风电装机力争分别超过262、500万千瓦。 建议关注：（1）储能：法拉电子、英维克、科华数据、欣旺达、鹏辉能源、德赛电池等；（2）光伏：法拉电子、江海股份、意华股份。（3）海风：中天科技、东方电缆、亨通光电等；（4）IGBT：新洁能、斯达半导、士兰微、扬杰科技、宏微科技等；（5）碳化硅：三安光电、山东天岳等。 汽车电子：Luminar2022Q2业绩超预期，激光雷达产业链前景广阔。2022M8美股激光雷达公司持续上涨，Luminar2022Q2业绩超预期，营收993.20万美元，同增57%，订单大幅增长。激光雷达持续高景气，国内相关公司有望受益。 建议关注：（1）智能座舱：均胜电子、华安鑫创；（2）连接器：永贵电器、鼎通科技、电连技术、瑞可达、徕木股份等；（3）传感器：四方光电、奥迪威等；（4）卫星导航定位：华测导航；（5）ARHUD：水晶光电等。 半导体：SMIC22Q3营收预计中值环比+1%，22年资本支出维持50亿美元不变。22Q2营收环比+3.3%，毛利率为39.4%，均小幅超预期。22Q3营收预计中值环比+1%，22年资本支出50亿美元维持不变。 建议关注：（1）DDR5：聚辰股份、澜起科技；（2）车规SoC&MCU：国芯科技、晶晨股份、富瀚微等；（3）打印机：纳思达；（4）半导体设备：长川科技、北方华创、中微公司、至纯科技、芯源微等（5）半导体材料：江丰电子等 （6）碳化硅：三安光电、天岳先进、露笑科技、东尼电子等。（7）特种半导体：紫光国微、智明达。 消费电子/VRAR/机器人：小米发布智能眼镜及人形机器人。8月1日，小米于2021年9月展示的概念款AR智能眼镜探索版正式发布量产，售价为2699元。 8月11日，小米推出首款全尺寸人形仿生机器人CyberOne，并在会上首次展示了公司在自动驾驶汽车研发方面的进展。 建议关注：（1）VR：创维数字、歌尔股份、三利谱、杰普特、华兴源创、智立方；（2）汽车电子：立讯精密、东山精密、创世纪；（3）机器人：安洁科技、世运电路、汉威科技。 通信：华为终端业务短暂承压，致力于智能手机以外多赛道布局。华为发布22年上半年度报告，22H1华为实现销售收入3016亿元，同降5.87%；净利率为5%，较去年同期的9.8%下降4.8pct。华为通过拓展可穿戴、运动健康、全屋智能等新领域进行多赛道布局，有望提升消费者业务营收。 建议关注：（1）光模块产业链：天孚通信、中际旭创、光库科技。（2）物联网：移远通信、移为通信、广和通。 风险分析：半导体下游需求不及预期；中美贸易摩擦反复风险；疫情加剧风险。 电子行业：买入（维持）通信行业：买入（维持） 作者分析师：刘凯 执业证书编号：S0930517100002021-52523849 kailiu@ebscn.com 分析师：石崎良 执业证书编号：S0930518070005 021-52523856 shiql@ebscn.com 分析师：蔡微未 执业证书编号：S0930522040001021-52523856 caiweiwei@ebscn.com 分析师：朱宇澍 执业证书编号：S0930522050001 021-52523821 zhuyushu@ebscn.com 联系人：孙啸 021-52523587 sunxiao@ebscn.com 联系人：杨德珩 021-52523805 yangdh@ebscn.com 联系人：于文龙 021-52523587 yuwenlong@ebscn.com 联系人：何昊 021-52523869 hehao1@ebscn.com 联系人：王之含 wangzhihan@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 10% -3% -15% -28% -40% 07/2110/2101/2204/22 电子行业沪深300 资料来源：Wind 目录 1、重点行业跟踪4 1.1、新能源+硬科技：上海发文制定海风规划，印证海风长期高景气4 1.2、汽车电子：Luminar2022Q2业绩超预期，激光雷达产业链前景广阔4 1.3、半导体：SMIC22Q3营收预计中值环比+1%，22年资本支出维持50亿美元不变5 1.4、消费电子：小米发布智能眼镜及人形机器人，消费电子新兴领域获长足进展7 1.5、通信：华为终端业务短暂承压，致力于智能手机以外多赛道布局9 2、近期外发报告11 2.1、Chiplet：延续摩尔定律的新技术，芯片测试与先进封装有望获益——半导体行业跟踪报告之五11 2.2、以通信管维为基，能源和信息管维构筑公司成长新引擎——润建股份（002929.SZ）首次覆盖报告13 2.3、创新业务蓬勃发展，盈利能力稳步提升——中国联通（600050.SH）2022年中报点评13 2.4、22H1业绩高增长，互连类芯片取得突破——澜起科技（688008.SH）跟踪报告之七14 3、每周数据跟踪17 3.1、电子行业上周上涨1.18%，行业排序第23位；通信行业上周上涨1.44%，行业排序第22位17 3.2、A股、港股和美股通信电子行业涨跌幅排序17 4、投资建议19 5、风险分析20 图表目录 图表1：2022年8月美股激光雷达公司股价变动情况4 图表2：激光雷达重点上市公司盈利预测与估值5 图表3：公司不同区域季度营收及占比情况6 图表4：公司不同终端应用季度营收及占比情况6 图表5：公司不同晶圆尺寸季度营收及占比情况6 图表6：公司季度出货量及产能利用率6 图表7：公司22Q3业绩指引6 图表8：智能机器人市场规模及预测7 图表9：小米智能人形机器人示意图7 图表10：小米、特斯拉人形机器人技术对比7 图表11：VR/AR头显出货量及增速（单位：万台，%）8 图表12：小米AR智能眼镜示意图8 图表13：各品牌上市VR眼镜性能对比8 图表14：小米自动驾驶功能示例9 图表15：2021Q1及2022Q1全球主要智能手机品牌销量占比9 图表16：中信一级行业周涨跌幅（20220808--20220812）17 图表17：主要指数周涨跌幅（20220808--20220812）17 图表18：A股和港股通信电子行业周涨跌幅前20名公司（20220808--20220812）18 图表19：美股硬件公司周涨跌幅前20名公司（20220808--20220812）18 图表20：电子通信行业重点上市公司盈利预测与估值（单位：亿元）19 1、重点行业跟踪 1.1、新能源+硬科技：上海发文制定海风规划，印证海风长期高景气 海风电价回归正常标准：近日，福建发改委发布《关于福建省2022年海上风电首批竞争配置连江外海项目递补中选资格的通知》，连江外海(700MW)项目的中选企业中国华能集团有限公司与福建省投资开发集团有限责任公司联合体已放弃中选资格，中标电价为0.193元/千瓦时。本次递补中选企业中广核风电有限 公司、华润(集团)有限公司二家企业组成的联合体投标报价为0.26元/千瓦时。 上海发文制定海风规划，印证海风长期高景气：8月11日，上海市发改委下发关于印发《上海市能源电力领域碳达峰实施方案》的通知。《方案》指出，加快陆海风电开发，制定新一轮海上风电发展规划，进一步提升海上风电开发利用水平。推进长江口外北部、长江口外南部、杭州湾以及深远海海域等4大海上风电基地建设，预留南、北海上风电场址至市区通道走廊。“十四五”期间重点建设金山、奉贤、南汇海域项目，启动实施百万千瓦级深远海海上风电示范。“十五五”重点建设横沙、崇明海域项目，建成深远海海上风电示范。避开生态保护红线和自然保护区，科学建设陆上风电场。结合各区沿江沿海、工业、港口、旅游岸线区域资源，建设分散式风电。2025、2030年全市风电装机力争分别超过262、500万千瓦。 1.2、汽车电子：Luminar2022Q2业绩超预期，激光雷达产业链前景广阔 2022M8美股激光雷达公司持续上涨。近日，LuminarTechnologies、VelodyneLidar等公司陆续发布2022Q2财报，分别实现营收993.20万美元、1150.70万美元。LuminarTechnologiesQ2业绩超出预期，自身股价强势上涨，8月8日-11日日涨幅分别为5.19%、7.71%、15.85%、2.03%。VelodyneLidar二季度亏损同比收窄，8月8日-11日日涨幅分别为2.42%、-9.45%、38.26%、3.77%。另外，InnovizTechnologies与大众集团Cariad子公司8月2日达成40亿美元激光雷达协议，推动股价持续上涨。 图表1：2022年8月美股激光雷达公司股价变动情况 代码 公司名称 日涨幅 周涨幅 8月8日 8月9日 8月 10日 8月 11日 7月 22日 7月 29日 8月5日 8月 12日 LAZR.O Luminar 5.19% 7.71% 15.85% 2.03% 8.96% 2.89% 11.24% 33.91% INVZ.O Innoviz -2.96% -0.19% 15.68% -5.12% -6.33% 13.24% 34.33% 6.30% OUST.N Ouster -7.94% -9.77% 15.29% 3.31% 2.82% -3.30% 7.39% -1.06% AEVA.N Aeva -3.04% -7.85% 3.89% -6.56% 8.31% 0.28% 30.31% -13.26% VELO.O Velodyne 2.42% -9.45% 38.26% 3.77% -7.67% 10.41% 18.10% 33.06% 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 Luminar2022Q2业绩超预期，订单大幅增长。8月2日，Luminar发布其2022年Q2财务报告，营收993.20万美元，同比增长57%，超市场预期。此外，Luminar今年有望达成公司预计规划：年底实现Iris硬件软件系列生产准备，发布sentinel测试版本，建立大批量专用自动化制造设备等以推动产能上涨，前瞻性订单增长60%，全年收入预期从4000万美元提高到4000万美元-4500万美元。 激光雷达持续高景气，国内产业链公司有望受益。根据StrategyAnalytic预测，全球高级驾驶辅助系统领域的激光雷达需求量将从2020年的4.8万台增长到 2028年的970万台，年复合增长率达到94.2％，其中国内市场需求量占比将从 2020年的2％增长至2028年的30％，位居全球第一。国内厂商永新光学与Innoviz在激光雷达业务上长期合作，有望从Innoviz与大众汽车签订40亿美元订单中获益，进一步提高自身激光雷达业务稳定性。建议关注：（1）积极布局激光雷达的光模块产业链公司：天孚通信、中际旭创、光库科技；（2）激光雷达光学零部件：水晶光电、永新光学、蓝特光学；（3）半导体激光芯片、器件：长光华芯、炬光科技。 图表2：激光雷达重点上市公司盈利预测与估值 证券代码 公司名称 市值（亿元） 21A 净利润(亿元) 22E23E 24E 21A 22E P/E(x) 2