化工行业周报：2022H1美国轮胎进口量同比增长13.2%

ResearchandDevelopmentCenter 化工行业周报：2022H1美国轮胎进口量同比增长13.2% 2022年8月14日 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 洪英东化工行业分析师 执业编号：S1500520080002联系电话：+86010-83326848 邮箱：hongyingdong@cindasc.com 张燕生化工行业首席分析师 执业编号：S1500517050001联系电话：+86010-83326847 邮箱：zhangyansheng@cindasc.com 证券研究报告行业研究 行业周报 行业名称化工行业 投资评级上次评级 2022H1美国轮胎进口量同比增长13.2% 2022年8月14日 本期内容提要: 经济数据好转以及美国汽油需求强劲缓解市场担忧，原油价格震荡小涨。本周原油价格走势先跌后涨，其原因在于对全球经济放缓可能抑制需求的担忧加剧，不过美国7月新增非农就业人口较 预期翻倍，强劲的非农数据也在一定程度上缓解了对经济的担忧。尽管美国原油库存增长，但是美国汽油需求数据令人鼓舞，汽油库存下降，市场对于夏季能源需求不佳的担忧暂缓，且美国通胀数据低于预期，加之中美经济数据好转在一定程度上缓解了投资者对经济衰退的担忧，推动投资者投资风险更高的资产，国际油价震荡上涨。截至8月10日当周，WTI原油价格为91.93美元/桶，较上周末上涨1.4%，较上月均价下跌19.45%，较年初价格上涨20.83%；布伦特原油价格为97.4美元/桶，较上周末上涨0.64%，较上月均价下跌17.11%，较年初上涨23.32%。 2022年上半年美国轮胎进口量同比增长13.2%。2022年上半年美国进口轮胎共计15412万条，同比增13.2%。其中，乘用车胎进口同比增15%至8682万条；卡客车胎进口同比增17%至3028万条； 航空器用胎同比增25%至16万条；摩托车用胎同比增21%至225万条；自行车用胎同比增17%至730万条。上半年，美国自中国进口轮胎数量共计2484万条，同比微增0.04%。其中，乘用车胎同比降4.5%至155万条；卡客车胎同比增46%至170万条。上半 年，美国自泰国进口轮胎数量共计2999万条，同比增11%。其中，乘用车胎为1777万条，同比增9.9%；卡客车胎为891万条，同比增24%。 海运费维持下降态势，多指数回落明显。波罗的海货运指数 （FBX）在2021年9月10日达到历史高位11108.56点，随后开 始震荡回落，8月12日收于5972.81点，比上周（8月5日）下 降2.70%，基本回落到2021年6月的水平。东南亚集装箱运价指 数和中国出口集装箱运价指数（CCFI）分别在2021年12月24日 和2022年2月11日达到历史高位，随后均表现出明显回落。截止 2022年8月12日，东南亚集装箱运价指数达到3178.65，中国出口集装箱运价指数（CCFI）达到3073.28。随着世界各国码头拥堵情况持续缓解，疫情情况逐渐缓解，港口陆续提升运力，我们预期海运价格将继续下降，回到合理区间，利好出口行业。 风险因素：宏观经济不景气导致需求下降的风险；原材料成本上涨或产品价格下降的风险；经济扩张政策不及预期的风险 重点标的：赛轮轮胎。（1）公司扩产节奏明确。公司目前国内外均有在建产能。海外的越南三期（100万条全钢胎、400万条半钢胎和5万吨非公路轮胎）和柬埔寨项目（165万条全钢胎和900万半钢胎）有 望在2023年建成。国内有望在2022年增加240万条全钢胎、850万条半钢胎、1万吨非公路轮胎产能。6月26日公司公布了青岛董家口 年产3000万套高性能子午胎与15万吨非公路轮胎项目，该项目规划产能为1000万条/年全钢子午线轮胎、2000万条/年半钢子午线轮胎和15万吨/年非公路轮胎，计划从2022年到2027年分�期建设，项 目一期为5万吨/年非公路轮胎，计划在2023年投产。（2）海运不利 正在退去。波罗的海货运指数(FBX)自2022年3月18日起连续下滑， 8月12日滑落至5972.81点，已低于2021年下半年均值9727点。因 此，我们认为2021年对公司利润造成重要影响的运费因素在2022年或将显著改善。（3）原材料方面，本周轮胎行业上游原料报价稳定。 （4）公司的“液体黄金”实现技术突破，能够同时降低滚动阻力、提升耐磨性能和抗湿滑性能，在高油价和新能源汽车渗透率不断提升的背景下，有望给公司打开新的成长空间。综合来看，扩产节奏明确，海 运和原材料不利正消散，公司未来有望重回双增长正轨，在液体黄金 产品拉动下实现业绩增长。 山东赫达。公司主要经营纤维素醚、植物胶囊等产品。2021年，公司拥有纤维素醚年产能3.4万吨和植物胶囊年产能277亿粒，有4.1万 吨纤维素醚和73亿粒植物胶囊年产能在建。公司海外业务占比过半，再加上植物胶囊质量轻、体积大，公司受到运费的影响较为显著。公司在疫情、原材料涨价、海运成本上涨等多重因素影响下仍保持高速增长。2021年营业总收入15.60亿元，同比增加19.22%；归母净利润 3.30亿元，同比增加30.65%；扣非净利润3.15亿元，同比增加31.45%。公司在2022年上半年实现营业收入9.07亿元，比上年同期增加20.54%，实现归属于上市公司股东的净利润2.25亿元，比上年同期增长21.28%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.24亿元，比上年同期增长26.03%，基本每股收益0.66元/股，比上年同期增加20.00%。公司还拟发行不超过6亿元的可转债以支持公司纤维素醚与植物胶囊扩产项目。海运费在2022年上半年已明显回落，未来在海运费持续回落、公司产能持续放量的情况下，公司估值有望得到修复。 确成股份。公司收入主要来自二氧化硅产品。公司目前沉淀法二氧化硅总产能位居世界第三，截止2021年产能为33万吨/年。公司拥有国内江苏无锡、安徽凤阳、福建沙县三个生产基地以及泰国一个海外生 产基地，其中核心工厂无锡单体工厂以15万吨年产能位居世界前列。高分散二氧化硅作为一种配套专用材料，应用于绿色轮胎制造。高油价和新能源汽车渗透率不断提高，对轮胎提出了更高的节能环保要求，使得高分散二氧化硅将成为重要方向。公司目前在建的福建7.5万吨二氧化硅项目是高分散产品。公司高分散二氧化硅产品已取得国内外多家轮胎公司的认证，并与之形成了良好合作关系，有望充分受益于绿色轮胎行业的景气。此外，公司的出口业务占比近半，2021年下半年以来的海运费暴涨给公司利润带来了一定的影响，海运费在2022年上半年已明显回落，海运费的降低有望给公司业绩带来短期反转。 目录 行业基础数据5 重点行业跟踪9 风险因素19 重点公司20 表目录 表1：主要化工产品涨跌幅排名8 图目录 图1：中国化工产品价格指数(CCPI)6 图2：布伦特原油价格（美元/桶）6 图3：中国天然气到岸价（美元/百万英热）6 图4：动力煤与炼焦煤参考价（元/吨）6 图5：轮胎原材料价格指数9 图6：我国全钢胎开工率（%）10 图7：我国半钢胎开工率（%）10 图8：中国出口集装箱运价指数（CCFI）10 图9：国际海运费指数10 图10：钾肥价格（元/吨）13 图11：尿素价格（元/吨）13 图12：车板价(含税):磷矿石(30%):湖北柳树沟（元/吨）13 图13：草甘膦价格（元/吨）13 图14：磷酸一铵价格（元/吨）14 图15：磷酸二铵价格（元/吨）14 图16：现货价:甲醇(港口):国内（元/吨）15 图17：聚乙烯价格（元/吨）16 图18：聚丙烯价格（元/吨）16 图19：安赛蜜主流价格（万元/吨）17 图20：三氯蔗糖主流价格（万元/吨）17 图21：PVDF价格（万元/吨）17 图22：PVDF毛利（元/吨）17 图23：轻质与重质纯碱价格（元/吨）18 图24：纯碱行业开工率（%）18 图25：全国纯碱库存（万吨）18 行业基础数据 1、行业基础价格 经济数据好转以及美国汽油需求强劲缓解市场担忧，原油价格震荡小涨。本周（8.4-8.10）原油价格走势先跌后涨，其原因在于对全球经济放缓可能抑制需求的担忧加剧，不过美国7月新增非农就业人口较预期翻倍，强劲的非农数据也在一定程度上缓解了对经济的担忧。尽管美国原油库存增长，但是美国汽油需求 数据令人鼓舞，汽油库存下降，市场对于夏季能源需求不佳的担忧暂缓，且美国通胀数据低于预期，加之中美经济数据好转在一定程度上缓解了投资者对经济衰退的担忧，推动投资者投资风险更高的资产，国际油价震荡上涨。截至8月10日当周，WTI原油价格为91.93美元/桶，较上周末上涨1.4%，较上月均价下跌19.45%，较年初价格上涨20.83%；布伦特原油价格为97.4美元/桶，较上周末上涨0.64%，较上月均价下跌17.11%，较年初上涨23.32%。（来自百川盈孚） 场内利好因素持续加码，国内LNG价格涨声一片。本周（8.5-8.11）百川盈孚LNG均值6988元/吨，较上周6776元/吨上调212元/吨涨幅3.13%。周内前期，受长庆油田及局部液厂检修利好，市场资源供应量趋紧，液价顺势上行，拉动市场稍有回暖；加之海气价格持续高位，凸显出陆气的价格优势，国产气销售半径扩 大，场内交投氛围积极，利好液价抬升。周内后期，西北原料气竞拍结束，成交价较之前上调，液厂生产成本突破7000元/吨，国产气套利空间再度被打开。此前受下游需求萎靡影响，场内出货环境不佳，西北液价均在成本线下运行；此次受竞拍利好提振，西北气价全面推涨，局部区域涨幅达到700元/吨，一举拉高整体市场均价。海气方面，受国产气价格走高影响，接收站价格继续攀涨；叠加持续的高温天气利好，下游发电需求有力支撑市场，海气价格高位整理。截止本周三（8月10日）东北亚天然气中国到岸价下调3.44至46.4442USD/mmbtu，环比下调6.90%。纽交所天然气期货价格为8.202USD/mmbtu，较上周上调 4.71%；北美天然气现货价格7.4252USD/mmbtu，较上周下调2.04%。截至7月22日当周，根据美国能源署报告显示，美国天然气库存量为24,160亿立方英尺，环比增加150亿立方英尺，增幅0.62%；库存量比去年同期低2,930亿立方英尺，降幅10.8%；比�年均值低3,450亿立方英尺，降幅12.5%。截至7月22日当周，根据欧洲天然气基础设施协会数据显示，欧洲天然气库存量为24,957.07亿立方英尺，环比上涨853.43亿立方英尺，涨幅3.54%；库存量比去年同期高4,623.94亿立方英尺，涨幅22.74%。（来自百川盈孚） 国内动力煤价格震荡偏弱，煤价涨跌不一。8月11日全国动力煤均价为886元/吨，周环比下跌1.45%。本周（8.5-8.11）华北地区动力煤市场价格局部走跌。山西晋中地区Q5000榆次产车板含税价885元/吨，较上周下跌80元/吨。Q6000左权产车板含税价910元/吨，较上周下跌80元/吨。Q5000忻州车板含税价725 元/吨，较上周持平。山西朔州地区Q5500右玉产动力煤905元/吨，较上周持平。长治地区Q5500潞城产动力煤880元/吨，较上周下跌100元/吨。大同地区Q5500浑源产动力煤925元/吨，较上周持平。本周 （8.5-8.11）华东地区动力煤市场价格弱势维稳，安徽地区Q5000淮北产动力煤1065元/吨，较上周下跌10元/吨。Q5500淮南产动力煤1060元/吨，较上周下跌10元/吨。山东地区Q5500淄博产混煤1010/吨，较上周下跌10元/吨；Q5500济宁产混煤1020元/吨，较上周持平；Q5500枣庄产混煤1020元/吨，较上周持平。本周（8.5-8.11）西北地区动力煤市场价格微涨，陕西榆林地区Q5500烟煤末价格915元/吨，较上周上涨20元/吨。铜川Q5000长焰混煤8