基本金属日报

LME金属价格 铜： LME铜 基本金属日报 2022年8月12日 金瑞网站：www.jrqh.com.cn客服热线：400-888-8208 金瑞观点 12500 10500 8500 6500 4500 2022-03-082022-06-08 LME锌 5400 3400 1400 2022/3/82022/6/8 LME镍 61400 41400 21400 1400 2022-03-082022-06-08 LME铜涨1.41%,报8191.5美元/吨。上海升水30，广东升水420，上海地区有进口货源流入，交 投有限，但广东库存继续下行，升水仍然坚挺。月内价格仍有反弹空间，宏观方面，近期仍在宏观窗口期，缺乏议息会议且国内政策保持积极。且上周美国非农大超预期，经济衰退担忧缓和。短期应警惕现货逼仓风险，近期限电、疫情背景下，部分炼厂生产有一定干扰，另外08合约持仓量处于较高水平，持仓量与仓单比值较为罕见，供应缓和或需等待8月中下旬。预计阶段性反弹将持续，初步观察63000附近阻力情况。预计LME铜价核心价格区间【7500，8200】美元/吨，沪铜核心价格区间【57000，63000】元/吨。但如果出现逼仓等极端行情，价格可能上涨到65000一线。另外近期将公布社融数据，可能冲击市场情绪，建议持续关注。投资策略：投机头寸可以少量博弈反弹，产业采购建议保证足够库存。Back结构可能持续或加剧，保值空单建议选择偏远期合约。比值方面，平衡表现为内强外弱，建议关注反套机 会。 风险提示：中美政治局势变化。国内外货币政策、财政政策变化、国内防疫政策变化。 镍： 隔夜伦镍受国内利好消息刺激继续上涨，镍开于22810美元/吨，收于23620美元/吨，上涨1205美元或5.38%，沪镍主力夜盘上涨8330元/吨至182030元/吨或上涨4.8%。基本面方面，镍金属内部结构性矛盾突出，镍板资源偏紧，而镍豆以及新能源中间品货源充足，镍铁相对过剩。而后市随着印尼新增产能的持续投放，镍市将从资源结构性过剩转为全面过剩。短期因供给侧问题扰动走势偏强但长期过剩格局抑制价格上行，因此中短期维持镍市160000-185000元/吨，LME以20000-24000美元/吨为核心区间的震荡行情。长期角度镍价因全面过剩预期而价格面临压力，因此建议以远月合约逢高布空为主。 投资策略：策略上维持逢高抛空观点，短期不定时因素影响价格波动建议观望。 金属 收盘价 日涨跌 升贴水 升贴水变化 铜 8178.0 -0.16% -7.5 -3.0 数据来源：金瑞期货研究所铝 2522.0 0.20% 4.0 -2.3 铅 2197.0 0.62% 9.5 -5.0 锌 3659.5 0.08% 95.8 -2.0 锡 25450.0 3.52% 150.0 -15.0 镍 23620.0 5.38% -74.5 -6.5 风险提示：交割品货源不足风险，国内疫情发展、印尼产业政策不确定性、国际重大不确定性事件。 金瑞期货研究所 表1：LME价格-铜、铝、铅、锌、锡、镍 联系人：罗平电话：0755-83679730邮箱：luoping@jrqh.com.cn 数据来源：Wind，金瑞期货研究所表2：国内期货价格-铜、铝、铅、锌、锡、镍 从业资格号：F3001801 金属 收盘价 日涨跌成交量 持仓量 铜 61040 -0.26%133240 160500 金瑞期货有色组 铝 18685 1.00%217676 175689 李丽曾童 铅 15225 -0.78%49349 58815 钟明真罗平 锌 24875 2.75%226117 131486 周维刚龚鸣吴梓杰 锡 194220 0.18%72665 47856 镍 166060 -0.94%105876 80348 数据来源：wind，金瑞期货研究所，注：标的为主力合约 请务必阅读正文之后的免责条款部分1 目录 页码 一、金瑞观点1 金瑞观点1 铜锌镍价格走势1 表1：LME价格-铜、铝、铅、锌、锡、镍1 表2：国内期货价格-铜、铝、铅、锌、锡、镍1 1 二、铜、铝、铅、锌2 1、国外市场数据3 表3：LME期货持仓3 表4：LME期货持仓分布3 表5：CFTC持仓分析--COMEX铜3 表6：国内现货铜升贴水3 表7：LME库存日统计-铜4 表8：LME库存日统计-铝4 表9：LME库存日统计-铅5 表10：LME库存日统计-锌6 表11：LME库存日统计-锡6 表12：LME库存日统计-镍7 2.国内期货市场数据8 表11：上海期货交易所库存8 表12：上期所主力合约机构持仓排名8 3.国内现货市场数据9 表13：现货价格9 表14：相关产品报价9 表15：内外比价及进口盈亏9 三、指标说明10 四、免责声明11 请务必阅读正文之后的免责条款部分2 市场数据--铜、铝、铅、锌、锡、镍 1.国外市场数据--铜、铝、铅、锌、锡、镍 表3：LME期货持仓 品种 持仓量 日变化 铜 234064 -0.04% 铝 583862 3.59% 铅 86889 1.90% 锌 199544 2.18% 锡 11888 -1.15% 镍 149671 -0.44% 日期 报告持仓 非报告持仓 非商业 商业 总计 多头 空头 套期 多头 空头 多头 空头 多头 空头 数据来源：彭博，金瑞期货研究所表5：CFTC持仓分析--COMEX铜 8月2日50317777233624784447567751710111707451343013696 数据来源：CFTC网站，金瑞期货研究所 表6：国内现货铜升贴水 长江有色升贴水上海有色升贴水 洋山铜溢价上海电解铜CIF(提 上海保税库溢价 上海物贸升贴水 最小 最大 最小 最大 最低 最高 最低 最高 最低 最高 平均价 2022/8/11 0 0 40 60 88 102 90 110 100 120 0 2022/8/10 160 200 10 50 88 102 90 110 100 120 -40 2022/8/9 240 280 110 170 85 100 90 110 100 120 110 2022/8/8 290 330 200 250 85 100 90 110 100 120 160 2022/8/5 350 390 220 260 85 100 90 110 100 120 195 注：数据来源为wind，上海保税库为外高桥 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 表7：LME库存日统计-铜 迪拜 0 0 0 0 0 0 0 0 0 仁川 0 0 0 0 0 0 0 0 0 光阳 1100 0 575 525 -575 0 525 0 100 釜山 38975 0 350 38975 -350 33625 5350 0 14 柔佛 25 0 0 25 0 0 25 0 100 巴生港 400 0 0 400 0 0 400 0 100 新加坡 5850 0 0 5850 0 5000 850 0 15 台湾 24625 200 375 24825 200 23400 1425 0 6 亚洲共计 70975 200 1300 70600 -725 62025 8575 0 12 安特卫普 0 0 0 0 0 0 0 0 0 汉堡 11975 0 50 11925 -50 2575 9350 0 78 巴塞罗那 0 0 0 0 0 0 0 0 0 毕尔巴鄂 125 0 0 125 0 125 0 0 0 赫尔 0 0 0 0 0 0 0 0 0 利物浦 0 0 0 0 0 0 0 0 0 来亨 0 0 0 0 0 0 0 0 0 的里雅斯特 0 0 0 0 0 0 0 0 0 鹿特丹 8075 0 100 8075 -100 4400 3675 0 46 弗利辛恩 0 0 0 0 0 0 0 0 0 赫尔辛堡 0 0 0 0 0 0 0 0 0 欧洲共计 20175 0 150 20125 -150 7100 13025 0 65 巴尔的摩 5325 0 0 5325 0 3050 2275 0 43 芝加哥 0 0 0 0 0 0 0 0 0 莫比尔 0 0 0 0 0 0 0 0 0 新奥尔良 30050 5825 350 35525 5475 19800 15725 0 44 圣路易斯 0 0 0 0 0 0 0 0 0 美国共计 35375 5825 350 40850 5475 22850 18000 0 44 8月11日 126525 6025 1800 131575 4600 91975 39600 0 30 地区地点期始库存入库出库期末库存库存变化注册仓单注销仓单新注销注销占比 亚洲欧洲美国 合计 数据来源：彭博，金瑞期货研究所 表8：LME库存日统计-铝 亚洲 欧洲 地区地点期初库存入库出库期末库存库存变化注册仓单注销仓单新注销注销占比 名古屋 0 0 0 0 0 0 0 0 0 横滨 0 0 0 0 0 0 0 0 0 釜山 1375 0 0 1375 0 0 1375 0 100 光阳 500 0 0 500 0 500 0 0 0 仁川 0 0 0 0 0 0 0 0 0 柔佛 6925 0 0 6925 0 6725 200 0 3 巴生港 174400 0 3300 171100 0 80175 90925 0 53 新加坡 53400 0 0 53400 0 52925 475 0 1 台湾 15600 0 100 15500 0 8225 7275 0 47 亚洲共计 252200 0 3400 248800 0 148550 100250 0 40 安特卫普 0 0 0 0 0 0 0 0 0 不莱梅 0 0 0 0 0 0 0 0 0 汉堡 0 0 0 0 0 0 0 0 0 巴塞罗那 0 0 0 0 0 0 0 0 0 毕尔巴鄂 425 0 0 425 0 0 425 0 100 赫尔 0 0 0 0 0 0 0 0 0 利物浦 0 0 0 0 0 0 0 0 0 泰恩-威尔 0 0 0 0 0 0 0 0 0 接下一页……………… 请务必阅读正文之后的免责条款部分4 热那亚 0 0 0 0 0 0 0 0 0 来亨 0 0 0 0 0 0 0 0 0 的里雅斯特 350 0 0 350 0 0 350 0 100 鹿特丹 14450 0 25 14425 0 13900 525 0 4 弗利辛恩 1650 0 0 1650 0 0 1650 0 100 赫尔辛堡 0 0 0 0 0 0 0 0 0 欧洲共计 16875 0 25 16850 0 13900 2950 0 18 巴尔的摩 6750 0 150 6600 0 5575 1025 0 16 芝加哥 0 0 0 0 0 0 0 0 0 底特律 6875 0 0 6875 0 3875 3000 0 44 洛杉矶 0 0 0 0 0 0 0 0 0 莫比尔 0 0 0 0 0 0 0 0 0 新奥尔良 0 0 0 0 0 0 0 0 0 圣路易斯 0 0 0 0 0 0 0 0 0 托莱多 0 0 0 0 0 0 0 0 0 美国共计 13625 0 150 13475 0 9450 4025 0 30 8月11日 282700 0 3575 279125 0 171900 107225 0 38 ………………接上一页 欧洲 美国 合计 数据来源：彭博，金瑞期货研究所 表9：LME库存日统计-铅 亚洲 欧洲 美国 地区地点期初库存入库出库期末库存库存变化注册仓单注销仓单新注销注销占比 迪拜 4500 0 0 4500 0 4375 125 0 3 柔佛 0 0 0 0 0 0 0 0 0 巴生港 25 0 0 25 0 0 25 0 10