【正帆科技】近期交流精华公司主营电子工艺设备（和至纯科技主营业

【正帆科技】近期交流精华 公司主营电子工艺设备（和至纯科技主营业务类似），下游覆盖集成电路、光伏、LED等领域。 2021年营业收入和归母净利润分别为18.37和1.68亿元，2017-2021年CAGR分别为27%和53%，净利率由2017年的4%提升到2021年的 9%。 截至2022H1，公司电子工艺设备新签合同大幅增长。我们预计主营业务22-23年收入延续较快增长。 生物制药设备：市场规模大于电子行业，周期性也要更弱。 公司前期以制药输送系统为主，现成立新事业部，持续扩大业务范畴，客户涵盖拜尔、华大、恒瑞、迈瑞等龙头。 2021年实现收入1.68亿元，22-23年收入有望实现快速放量。 半导体设备零部件：公司前期集中在gasbox环节（气路模块，零部件组装成模块），集成电路领域市场规模40-50亿元，光伏市场规模更大。公司新签订单充足，客户涵盖本土半导体设备、光伏设备龙头等，市场需求紧俏，有望持续快速放量。 我们判断2023年公司gasbox收入有望实现高速增长。 盈利水平方面，零部件毛利率要高于公司主营业务，有望成为公司重要增长点。