云晨研究 | 今日参考之有色、黑色2022.08.10

铝 资讯 2022年8月4日，SMM统计国内电解铝社会库存67.8万吨，较上周四库存增加0.7万吨，较7月4日月度环比下降5.6万吨。 观点 短期沪铝继续反弹至18800一线。 宏观面，上周五美国7月非农数据亮眼，7月季调后非农就业人口增52.8万人，创2月以来最大增幅，失业率为3.5%，创2020年2月以来新低，好于预期和前值。衰退逻辑暂时退出市场主导。今晚美国将发布7月CPI数据，目前市场预期8.8%，从7月能源及食品价格表现来看，7月CPI有望迎来拐头，但依然处于高位水平。 供应端，海外市场，近期欧洲天然气价格再度暴涨，隔夜嘉能可发布公告称欧洲能源危机再起可能导致其锌炼厂产量受损，需要警惕也可能给欧洲铝产能带来减产威胁。国内方面，运行产能总体继续保持高位运行。根据ALD统计数据，截至2022年7月底，中国电解铝运行产能4112.3万吨，同比增加5.04%，环比增加0.56%，当月电解铝开工率93.35%。 需求端，7月底政治局会议明确几个要点：1、疫情防控不放松；2、弱化经济增长目标；3、强调房住不炒和“保交楼”，既要防止风险扩大、稳民生，又要保持战略定力。宏观定调叠加夏季用铝需求淡季，需求看不到大幅增长可能，近期库存再度连续回升，截至2022年8月4日，SMM统计国内电解铝社会库存67.8万吨，较上周四库存增加0.7万吨。 综上，短期因欧美经济衰退使得货币继续紧缩压力技术性缓和，美元指数连续回落，以及台海局势暂未导致中美矛盾实质性加剧，宏观情绪有所缓和，叠加欧洲天然气价格再度走强，存在欧洲电价上升导致海外铝产能进一步缩减可能，对铝价有一定支撑，但目前国内运行产能依旧保持在高位，需求淡季下，沪铝反弹高度也有限，预计短期沪铝反弹高度19000。关注今晚美国CPI数据。 铜 资讯 SMM预计8月铜线缆开工率继续上升，有望追至去年同期水平，今年1-7月，过电网完成电网投资2364亿元，同比增长19%，6-7月将创下单月投资高峰，将在城农网改造、基建工程、新能源相关配网端口带来一定新订单增量，电网投资保持高增长，风光基点有望持续发力。 今年FOMC票委、克利夫兰联储主席梅斯特给出降息线索：认为9月份可能加息75个基点也不是没有道理，但很可能是50个基点，将以数据为知道，认为利率应该略高于4%，一旦通胀回落接近2%，就会降息。 观点 昨日铜价承压回落后，夜盘高开高走，整体维持震荡走势，现货升水企稳，宏观氛围依然偏谨慎。 从宏观看，美联储降息的讨论逐渐增多，但不时有鹰派官员发言弱化鸽派预期，目前可以认为美联储激进步调结束，但紧缩仍持续，对于市场而言，激进下的暴跌也相应已经告一段落。全球经济发展方向仍是偏空看待，国内政治局会议后，地产纾困、基建发力将是下半年主要关注点，国内需求恢复中，从这个角度出发铜价也不太可能继续下挫。 基本面看，低价企稳后吸引现货企业补库，国内库存大幅下滑，仓单库存流出，呈现高升水低库存格局，支撑阶段性偏强，预计还会持续，价格在当前位置附近可以逢回调尝试反弹操作。 锌 资讯 1、今日上海金属网现货0#锌25170-25270元/吨，均价25220元/吨，较上一交易日涨650元/吨，较沪锌2209合约升水380-升水470元/吨；1#锌25100-25200元/吨，均价25150元/吨，较上一交易日涨650元/吨，较沪锌2209合约升水300-升水400元/吨。 2、根据国家统计局发布数据，2022年7月CPI同比上涨2.7%（前值为2.5%），核心CPI同比增长0.8%（前值为1%）；PPI同比上涨4.2%（前值为6.1%）。CPI同比增速提升，结构上呈现“食品升，能源高，核心通胀低”的特点。 观点 夜间伦锌开于3430美元/吨，短暂下触后一路阶梯式上行。沪锌受带动跳空高开于24580元/吨，围绕日均线高位震荡，主力合约2209今日收报24875元/吨，涨665元/吨，涨幅2.75%，2208合约收报25395元/吨。 昨日传出乌克兰停止通过友谊管道向欧洲供应俄石油的消息，欧洲能源供应不确定性增加，又重新引发市场对锌供应的担忧，锌价偏强运行。 国内基本面，SMM预计8月国内精炼锌产量环比增加3.51万吨至51.1万吨，同比增加0.21万吨或0.42%，增量未及预期。而近期沪伦比价下行，锌锭进出口机会均无，需关注俄罗斯锌锭的流入情况。消费上，近期黑色金属、玻璃、水泥等商品有基本面好转的迹象，8-9月的商品消费旺季或有兑现可能。初端下游开工有所回落，镀锌板块的较高开工率更多是反映了价格企稳后终端的补库需求，订单的持续性需要时间验证。 综合来看，基本面外强内弱下，沪锌近期或更多受外盘价格影响，预计高位震荡，区间参考 24200-25400元/吨。 铅 1、近期多省高温天气影响，安徽地区又发布限电通知，期间部分再生铅冶炼企业受到一定影响，但限电时间从2-12个小时不等，本周影响相对有限，需关注其后续进况. 2、供应方面，7月SMM原生铅产量增加8000吨左右，受原料供应偏紧等因素影响冶炼厂生产恢复不及预期。消费方面，蓄电池消费稳中向好，企业开工率维持高位，但下游原料库存以长单补充为主，散单交易十分清淡。 观点 沪铅2209今日收于15225元/吨，跌120元/吨（-0.78%），持仓量58815手（-5667手），成交量43349手（+2190手）。今日行情来看上方压力明显，在加上几天将公布重要数据，市场比较谨慎，多头离场观望。本周临近交割，周内仍有继续累库的预期，铅价上行空间或相对有限，短期将维持区间震荡思路对待。 锡 资讯 1、上海有色网1#锡价格范围：198000-200000，均价199000，上涨4500；上日LME锡近月与3月价差报价为125美元/吨，3月与15月价差报价为1560美元/吨，近月与3月价差报价较上一日减少7美元/吨，处于较低水平。进口盈利4935.8元/吨。 2、上海期货交易所今日仓单情况：上海1235吨（-56），广东1650吨（+64），江苏0吨，持平，总计2885吨（+8）。 3、据SMM调研：今日早盘期间冶炼厂报价整体随盘上调，除个别厂家货源偏紧挺价明显外，厂家间报价价差收窄。根据贸易商反馈今日市场早盘报价中非交割品牌数量较少，交割品牌间价差不大，市场成交情况因价格回落稍有好转。下游企业高价采购意愿不足，主流挂单价位区间集中于195000元/吨之下。 观点 沪锡指数今日收于192904元/吨，上涨387元/吨（+0.20%），持仓量105895手（-8906手），成交量109991手（-9713手）。沪锡前二十几名会员持有净空单1070（+360），多空大量离场，多单略积极。今日沪锡高开低走，短期或维持震荡，观望或轻仓试空交易。 镍 1、特斯拉已经与印尼苏拉威西岛莫罗瓦利的镍加工公司签署了一份为期五年的采购合同，合同价值约50亿美元； 2、特斯拉:将在2022年年底前实现新型4680圆柱电池的大规模生产。 观点 沪镍2209小幅收阴，收于166060元/吨，下跌1580元/吨（-0.94%），持仓量8.03万手 （-0.34万手），成交量10.6万手（-1.46万手）。临近交割，期现价差收缩，back结构修复后，沪镍上行动力减弱。同时，仓单库存增加导致前期低库存的支撑也有所减弱。另外，不锈钢生产积极性偏弱，镍铁和中间品偏松限制上方空间，维持逢高轻仓试空思路对待。 白银 资讯 市场预计，7月整体CPI同比增速较前值回落0.4个百分点至8.7%，尽管核心CPI同比增速料上升0.2个百分点至6.1%。若今晚CPI数据大幅超预期或者未出现预计回落的数值，市场对于9月份继续加息75个基点的态度会更明确。若CPI数据出现明显回落，落地后商品市场大概率今晚止跌企稳翻红。 观点 白银2212收于4488元/吨，-19元/千克（-0.42%)，持仓50万手(-18695手），成交45万。本周三美联储CPI公布，届时会对市场有一定方向上的指引作用。建议白银底仓不动，谨慎的投资者注意止盈。新单子不建议此时进场。 螺纹钢 资讯 现货方面：北京10日早盘建材市场价格稳，现河钢HRB400E螺纹Ф12mm4260、 Ф20mm4090，HRB400E盘螺Ф10mm4280。（单位：元/吨） 2022年7月份，全国工业生产者出厂价格同比上涨4.2%，环比下降1.3%；工业生产者购进价格同比上涨6.5%，环比下降0.9%。1-7月平均，工业生产者出厂价格比去年同期上涨7.2%，工业生产者购进价格上涨9.8%。 观点 螺纹钢2210今日收于4066元/吨，下跌47元/吨（-1.14%），持仓量170万手（-1万手），成交量183万手（+20万手）。近期需求端本就处于较不稳定的局面中，对需求起到刺激的主要为政策调控以及疫情影响的减少。短期来看，多空继续交战，依旧维持震荡行情走势，关注4000-4200区间。 END 更多详情请点击以下链接 云晨期货 |网络开户指引 云晨期货 适当性业务线上办理指引 | 足不出户，抗击疫情 云晨期货非现场服务指南 | 云晨期货 各合作银行签约及出入金方式对照 | 云晨期货 |商品期权、特定品种开户指引 沪深300股指期权开户指引 投资者适当性测评操作说明 云功能介绍 手机软件使用指南|云晨期货APP 期货交易过程中你会遇到的几个专业术语 如何读懂期货结算单