中国医美行业市场规模呈现快速增长趋势,且增速远超全球。受益于监管政策完善、医疗技术进步、支付能力提升及消费观念转变等多重因素,中国医美行业市场规模从2015年的648亿元增长到2019年的1,769亿元,4年CAGR为28.5%。多因素驱动中国医美行业市场高速发展。随着医美行业监管政策完善,行业规范性不断提升。从供应端来看,医疗技术进步降低医美风险,加之“互联网+医美”模式创新,有效地降低信息不对称,加速行业发展;从消费端来看,可支配收入提高促进“颜值经济”崛起,为医美消费奠定经济基础,同时移动互联网普及推动医美教育发展,医美消费者群体迅速扩大是行业快速发展的直接驱动力。消费升级背景下,“颜值经济”蓬勃发展,加速医美行业产业链重塑。上游主要从事医美耗材、药品与器械生产供应,行业集中度较高、议价能力强,华熙生物、焦点生物等本土企业占据主导地位。中游参与者为医美机构,为消费者提供医疗美容服务,2019年我国获得医疗美容许可资质的医美机构有1.3万家,其中公立机构占比21.9%,民营机构占比78.1%。下游为消费终端,当前医美消费热频词为“轻医美”“抗衰”,订单量前三的产品分别为玻尿酸注射、肉毒素注射和小气泡,单价分别为300-10,000元/次、500-6,000元/次、100-1,000元/次。