7月CPI小幅上涨，债市空头升温

国债2022年8月10日星期三 7月CPI小幅上涨，债市空头升温 —行情综述 8月10日统计局公布7月CPI数据，蔬果猪肉价格的大幅上涨推升CPI数值。国债期货空头情绪有所回升。截至收盘，TS、TF和T主力合约全线小幅下跌，各合约的日涨跌幅分别为0%、-0.02%和-0.01%。 主要期限国债利率1y、3y、5y、7y和10y分别为1.86%、2.32%、2.48%、2.71%和2.74%，主要期限国债利差10y-1y、10y-3y、10y-5y、7y-1y和7y-3y分别为88bp、43bp、26bp、85bp和39bp,国债利率上行为主,国债利差总体收窄。 主要期限回购利率1d、7d、14d、21d和1m分别为1.11%、1.45%、1.54%、1.73%和1.67%，主要期限回购利差1m-1d、1m-7d、1m-14d、21d-1d和21d-7d分别为56bp、22bp、13bp、62bp和28bp,回购利率上行为主,回购利差总体扩大。 美债收益率全线上涨，3月期美债收益率涨11.89个基点报2.638%，2年期美债收益率涨6.2个基点3.28%，3年期美债收益率涨6.8个基点报3.215%，5年期美债收益率涨5.4个基点报2.968%，10年期美债收益率涨2.2个基点报2.784%，30年期美债收益率涨0.5个基点报2.993%。 二基本面消息1国内 7月份全国CPI同比上涨2.7% 8月10日，国家统计局发布2022年7月份全国CPI和PPI（工业生产者出厂价格指数）数据。CPI同比上涨2.7%，涨幅比上月扩大0.2个百分点，环比由上月持平转为上涨0.5%。PPI同比上涨4.2%，涨幅比上月回落1.9个百分点，环比由上月持平转为下降1.3%。 7月CPI同比中，食品价格上涨6.3%，涨幅比上月扩大3.4个百分点，影响CPI上涨约1.12个百分点。其中，猪肉价格由上月下降6.0%转为上涨20.2%；鲜果和鲜菜价格分别上涨16.9%和12.9%。 1至6月，各地共安排超2400亿元专项债券资金用作重大项目资本金 上半年，基础设施贷款增加2.6万亿元；近期，政策性、开发性金融工具持续落地。今年以来，多路资金加速投放，护航重大项目建设，发力扩投资、稳增长。分析指出，在财政、金融协调发力作用下，下半年基建投资有望保持较高增长，在经济回升过程中继续发挥重要推动作用。 2.国际 匈牙利物价指数大幅上涨 匈牙利7月消费者价格指数较去年同期上涨13.7%，涨幅为1998年7月 以来最高。这一涨幅高于6月的11.7%，超出专家13%的预期，远高于匈牙利国家银行设定的3.0%目标。 三后市展望 综合来看，利空消息方面：资金面维持低位。5月份各PMI指数普遍回升，疫情得到控制后市场景气度改善，上海市开始全面复工复产。国常会要求打通堵点、完善配套，充分发挥政策效应，各地信贷政策继续放松，专项债加快发行。 利多消息方面：商品房成交面积同比增速仍处于低位。世界银行再度下调全球经济增长预期，警告存在滞胀风险，市场预计美联储将持续大幅加息打压通胀。随着疫情逐步得到控制。操作上依旧维持短多观点，中长期需要注意债市调整风险，建议做空为主，并关注跨品种套利机会。 免责声明 本报告分析师/投资顾问在此声明，本人取得中国期货业协会授予期货从业资格，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报 告。 本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收 到任何形式的补偿等。 本公司已在知晓范围内按照相关法律规定履行披露义务。 本报告仅提供给华融期货有限责任公司客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本公司会授权相关媒体刊登研究报告，但相关媒体客户并不视为本公司客户。本报告版权归华融期货有限责任公司所有。未获得华融期货有限责任公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制、传播，不得以任何形式侵害该报告版权及所有相关权利。 本报告中的信息、意见等均仅供本公司客户参考之用，不构成所述期货合约的买卖价。本报告并未考虑到客户的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时可就研究报告相关问题咨询本公司的投资顾问。 华融期货有限责任公司研发部及其投资顾问认为本报告所载资料来源可靠，但我公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任。