7月主要车企销量环比继续提升

行业研究|行业周报新能源汽车产业链行业 看好（维持） 国家/地区中国 7月主要车企销量环比继续提升 行业新能源汽车产业链行业报告发布日期2022年08月10日 核心观点 本周看点 7月主要车企销量环比继续提升 上半年全球动力电池榜：宁德时代独占鳌头 2022H1中国锂电负极材料出货54万吨 上半年全国锂电池产量超过280GWh，同比增长150% 上半年全国新增130万台充电桩 比亚迪（002594.SZ）：7月销量达16.2万辆，环比增长22% 锂电材料价格 钴产品：电解钴（31.50万元/吨，-5.97%）；四氧化三钴（22.5万元/吨， 0.00%）；硫酸钴（5.6万元/吨，-5.86%）； 锂产品：金属锂（297.0万元/吨，0.00%）；碳酸锂（47.2万元/吨，0.21%），氢氧化锂（46.8万元/吨，0.00%）； 镍产品：电解镍（18.1万元/吨，-0.82%），硫酸镍（4.2万元/吨，2.31%）； 中游材料：三元正极（523动力型32.6万元/吨，0.00%；622单晶型35.6万元/吨，0.00%；811单晶型38.1万元/吨，0.00%）；磷酸铁锂（15.2万元/吨，1.07%）；负极（人造石墨（310-320mAh/g）3.6万元/吨，0.00%；人造石墨（330-340mAh/g）5.6万元/吨，0.00%；人造石墨（340-360mAh/g）7.3万元/吨，0.00%）；隔膜（7+2μm涂覆2.6元/平，0.00%；9+3μm涂覆2.2元/平，-0.00%）；电解液（铁锂型6.3万元/吨，0.00%；三元型6.9万元/吨，0.00%；六氟磷酸锂26.8万元/吨，0.00%） 投资建议与投资标的 7月主要9家车企交付量合计25.8万辆，环比增长10%。其中比亚迪销量16.2万辆，环比继续增长22%，新势力蔚小理环比下降，哪吒零跑等二线新势力迎头赶上，考虑到7月特斯拉上海产线改造，预计7月整体销量在55万辆上下，环比6月持平，预计7月新能源汽车销量有望继续超预期。 我们认为电动车每月均超预期的主要因素是市场对消费者对电动车产品力进步的感知判断落后，同时过于担忧短期宏观环境、补贴变化和其他负面影响。电动车成为消费者购车首选是自身产品力持续进步的结果，不以短期扰动因素为转移。我们判断下半年电动车高增速基本确定，月度销量陆续突破70万和80万辆。 锂电中游板块前期市场担忧明年增速，但股价短期调整后当前估值已完全能匹配明年增速，此外中游公司业绩确定性高、技术变化（催化）多，当前配置角度具有较高赔率和性价比；方向上建议关注两条主线，一是高业绩确定性、低估值的材料头部公司，二是关注有边际变化、隐含估值较低的公司。综上，电池环节建议关注宁德时代(300750，买入)、鹏辉能源(300438，买入)；中游材料建议关注当升科技(300073，买入)、星源材质(300568，买入)、华友钴业(603799，买入)、恩捷股份(002812，未评级)、杉杉股份(600884，未评级)。 风险提示 补贴退坡，新能源汽车销售不及预期；上游原材料价格波动风险。 卢日鑫021-63325888*6118 lurixin@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860515100003 李梦强limengqiang@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517100003 顾高臣021-63325888*6119 gugaochen@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520080004 林煜linyu1@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860521080002 温晨阳wenchenyang@orientsec.com.cn 终端需求持续向上，新技术突破在即 2022-07-26 六氟磷酸锂价格触底，龙头企业盈利趋 2022-06-30 稳，市场份额有望持续提升行业旺季开启，新技术更新纷至沓来 2022-06-28 宁德时代发布麒麟电池，行业景气度持续 2022-06-20 向上 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 1.本周观点4 2.1产业链重要新闻及解读4 2.1.17月主要车企销量环比继续提升4 2.1.2上半年全球动力电池榜：宁德时代独占鳌头5 2.1.32022H1中国锂电负极材料出货54万吨7 2.1.4上半年全国锂电池产量超过280GWh，同比增长150%8 2.1.5上半年全国新增130万台充电桩8 2.2产业链新闻一周汇总9 2.3本周新车上市12 3.重要公告梳理13 3.1比亚迪（002594.SZ）：2022年7月产销快报13 3.2其他公告14 4.动力电池相关产品价格跟踪15 5.风险提示16 图表目录 图1：2022年7月新势力车企单月交付量及环比增速（辆）5 图2：2022年7月新势力车企单月交付量及同比增速（辆）5 图3：2022H1全球动力电池装机量和同比环比增速（GWh）6 图4：2022年6月全球动力电池装机量TOP10(GWh）6 图5：2022年1-6月全球动力电池装机量TOP10（GWh）7 图6：万象K01三款车型上市12 图7：新款沃尔沃S60T8上市12 图8：新款凯翼炫界上市13 图9：新款宝马M3/M4上市13 图10：广汽挨安新增四款车型13 图11：小鹏P7新增车型上市13 图12：奕泽IZOA两款新增车型上市13 图13：全新荣威RX5/eRX5上市13 表1：比亚迪2022年7月产销快报数据14 表2：本周上市公司公告汇总14 表3：动力电池相关产品价格汇总表15 1.本周观点 ●7月主要9家车企交付量合计25.8万辆，环比增长10%。其中比亚迪销量16.2万辆，环比继续增长22%，新势力蔚小理环比下降，哪吒零跑等二线新势力迎头赶上，考虑到7月特斯拉上海产线改造，预计7月整体销量在55万辆上下，环比6月持平，此前乘联会预计7月新能源乘用车销量45万辆，加上商用车销量，不超过50万辆。预计7月新能源汽车销量有望继续超预期。 ●我们认为电动车每月均超预期的主要因素是市场对消费者对电动车产品力进步的感知判断落后，同时过于担忧短期宏观环境、补贴变化和其他负面影响。电动车成为消费者购车首选是自身产品力持续进步的结果，不以短期扰动因素为转移。我们判断下半年电动车高增速基本确定，月度销量陆续突破70万和80万辆，同时明年电动车销量有望继续超预期（当前主流声音23年销量850-900万辆，预计超过1000万辆），叠加中报行情，整个板块将迎来第二成长期。本轮行情我们判断主流标的将发力，原因是业绩确定性强，经过7-8月的调整之后，估值较低，建议配置主赛道核心龙头。 ●锂电中游板块前期市场担忧明年增速，但股价短期调整后当前估值已完全能匹配明年增速，此外中游公司业绩确定性高、技术变化（催化）多，当前配置角度具有较高赔率和性价比；方向上建议关注两条主线，一是高业绩确定性、低估值的材料头部公司，二是关注有边际变化、隐含估值较低的公司。电池环节建议关注宁德时代(300750，买入)、鹏辉能源(300438，买入)；中游材料建议关注当升科技(300073，买入)、星源材质(300568，买入)、华友钴业(603799，买入)、恩捷股份(002812，未评级)、杉杉股份(600884，未评级)、沧州明珠(002108，买入)、中科电气(300035，未评级)。 2.1产业链重要新闻及解读 2.1.17月主要车企销量环比继续提升 从7月造车交付成绩单来看，蔚来、小鹏、理想、哪吒、零跑、赛力斯、广汽埃安单月交付均破 万辆。广汽埃安交付量25033辆，再次成为第一，哪吒以14037辆位居第二，而赛力斯也凭借 13291的交付量成功跻身前三。零跑7月份也成功超越蔚小理，以12044辆位居第四。主要车企相比6月份交付量皆小幅上涨，其中赛力斯和零跑环比皆上升7.0%，也凭借自身的稳定增长排名稳步上升。 图1：2022年7月新势力车企单月交付量及环比增速（辆） 30000 10.0% 25000 25033 5.0% 24109 0.0% 20000 -5.0% 1500010000 14037 13157 13291 12418 12044 11259 1151254295 10422 13024 10052 12961 -10.0%-15.0%-20.0% 5000 -25.0% 0 -30.0% 广汽埃安哪吒汽车赛力斯零跑汽车小鹏汽车理想汽车蔚来汽车 7月6月环比 数据来源：公司官网，东方证券研究所 同比来看，数据最为亮眼的依旧是是受华为加持的赛力斯，同比增长316.8%。零跑同比增长177%，同比增长排名第二。广汽埃安、哪吒同比增长均超1倍，分别为138%、133.5%。交付量大幅下降的蔚小理三家同比增长也没有其他车企那么耀眼，其中理想汽车相比于去年7月增长只有21.3%，是前七家车企中同比增长最小的车企。 图2：2022年7月新势力车企单月交付量及同比增速（辆） 30000350.0% 25000 20000 15000 10000 5000 25033 24109 1403713291 1315712418 120441151254295 11259 10422 10052 1302412961 300.0% 250.0% 200.0% 150.0% 100.0% 50.0% 0 广汽埃安哪吒汽车赛力斯零跑汽车小鹏汽车理想汽车蔚来汽车 0.0% 7月6月同比 数据来源：公司官网，东方证券研究所 2.1.2上半年全球动力电池榜：宁德时代独占鳌头 6月，全球动力电池装机量45.2GWh，环比上涨34.1%，同比增长1.7倍多。全球动力电池装机量TOP10中仍有六家中国企业，市场占有率达57.3%，相比5月份的65.6%，下降8.3个百分点，但仍然占据全球动力电池市场半壁江山。 宁德时代装机量16.3GWh，以比第二名LG新能源高出9.1GWh的优势，夺得冠军，市占率高达 36.1%。比亚迪在4月，5月短暂超越LG新能源后，6月再次被后者反超，下降至第三。 值得注意的是，国轩高科自去年10月首次超越中创新航后，此次其装机量环比增长超88.9%再次超越后者，位居榜单第七。除此之外，6月榜单排名与5月基本一致。 图3：2022H1全球动力电池装机量和同比环比增速（GWh） 50.00 45.00 40.00 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 140.00% 120.00% 100.00% 80.00% 60.00% 40.00% 20.00% 0.00% -20.00% -40.00% -60.00% 2022年2021年环比同比 数据来源：起点锂电，东方证券研究所 图4：2022年6月全球动力电池装机量TOP10(GWh） 18100.00% 16 80.00% 14 1260.00% 10 40.00% 8 620.00% 4 0.00% 2 0-20.00% 6月5月2022年市占率环比增幅2021年市占率 数据来源：起点锂电，东方证券研究所 2022上半年，全球动力电池装机量203.4GWh，同比增长76.8%。与去年同期相比，宁德时代市场份额持续提升，从排名来看，比亚迪超越松下，跻身全球动力电池榜前三甲；SKOn超越三星SDI跻身前五。中国企业两匹“黑马”——欣旺达和蜂巢能源开始崭露头角，跻身榜单前十，而去年同期位居第九和第十的远景AESC和PEVE落榜。同比增幅来看，中国的六家企业上半年装机量均实现了100%的增长，尤其是欣旺达同比暴涨超6倍。相较之下，