晨会纪要

投资咨询资格号：证监许可[2012]112 晨会纪要 2022年8月10日 联系人：赵擎 期货从业资格：F3008282投资咨询资格：Z0002941研究咨询电话： 0531-81678626 客服电话： 400-618-6767 公司网址： www.ztqh.com 中泰期货研究所 中泰期货 宏观1、8月10日凌晨，据海南三亚市新型冠状病毒肺炎疫情防控工作指挥部透露，8月9日0—24时，三亚市新增175例确诊病例（其中10例为无症状感染者转归）、235例无症状感染者。8月1日0时至8月9日24时，累计发现确诊病例1210例、无症状感染者736例。（央视新闻）2、河北廊坊全面取消限购限售。廊坊市发布《关于支持房地产业良性循环和健康发展的六条措施》明白卡显示，取消户籍、社保（个税）等限制性购房条件，对“北三县”和环雄安新区周边县（市）的住房限售年限要求也全面取消。业内分析人士认为，此次廊坊正式取消限售限购，为下半年其他类似的城市放松楼市政策提供导向，对周边城市比如唐山、衡水、承德等环京城市的楼市政策，同样具有很大的启发性。（摘自WIND）3、美国总统拜登正式签署《芯片和科学法案》。该项立法包括对美国芯片行业给予超过520亿美元的补贴，用于鼓励在半导体芯片制造，其中还包括价值约24亿美元的芯片工厂的投资税收抵免，以及支持对芯片领域的持续研究。（摘自WIND）4、欧盟削减天然气用量协议正式生效，此举意在为可能出现的俄罗斯天然气供应中断做准备。欧盟委员会数据显示，要达到削减15%天然气需求的目标，欧盟成员国须总共节省450亿立方米天然气，“用气大户”德国应节气约100亿立方米。（摘自WIND）股指期货8月9日，A股市场延续偏强震荡，两市成交量能居于万亿下方。截至收盘，上证综指上涨0.32%报收3247.43点，深证成指上涨0.24%报收12331.09点，创业板指上涨0.71%报收2694.80点，科创50指数上涨0.85%报收1162.32点。申万一级31个行业(2021年新)涨跌互现，其中煤炭、电力设备、国防军工涨幅靠前而农林牧渔、医药生物、汽车跌幅靠前。量能上，沪深两市日度成交总额达9536.6亿元，北上资金当日净流出22.12亿元。四大股指期货对应现货标的指数上证50、沪深300、中证500和中证1000指数分别报收2764.07点、4156.29点、6341.48点和7207.40点，日度涨跌幅分别为0.11%、0.20%、0.29%和0.44%，IH、IF、IC、IM股指期货合约（2208）较现货指数分别贴水0.10%、贴水0.17%、贴水0.51%和贴水0.65%。昨日A股市场继续宏观事件冲击之后的情绪修复行情，隔夜美股市场弱势震荡下行、美债收益率全线上行、美元指数略有下行、贵金属期货多数反弹而国际原油价格回调为主。国内消息面来看，海南三亚疫情仍在持续同时国内其他地区散点频发情况继续；7月份外贸数据超市场预期，出口韧性凸显。市场驱动方面，上周A股市场的大幅波动很大程度上是受地缘政治风险事件冲击，客观来看事件本身对资本市场冲击已经明显减弱，A股市场主要驱动逻辑将重归基本面：估值角度来看国内流动性维持合理充裕状态背景令关键指数配置价值增强，盈利角度来看当下处于A股市场上市公司中报密集披露期，截至目前披露节奏以及已披露报告质量不及往年同期。短线来看，宏观事件冲击之后关键指数震荡反弹动能增大，但是我们认为指数仍然缺乏明确性上行驱动，存量资金+赛道快速轮动背景下关键指数反弹可持续性仍需观察。股指期货策略方面，短线单边观望为主，长线投资者遇指数大幅回调考虑布局多单，品种上IM更优，谨慎持仓，及时止盈止损。股指期权8月9日，上交、深交以及中金所股票股指期权现货标的上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、沪深300指数以及中证1000指数震荡偏强且中证 1000指数维持相对强势，收盘分别报2.801、4.211、4.216、4156.29点和7207.40，日度涨跌幅分别为0.04%、0.17%、0.14%、0.20%和0.44%。IH、IF、IC、IM股指期货合约（2208）较现货指数分别贴水0.10%、贴水0.17%、贴水0.51%和贴水0.65%。股指期权市场日度成交较上一交易日缩量为主，50ETF期权、华泰柏瑞沪深300ETF期权、嘉实沪深300ETF期权、沪深300股指期权以及中证1000股指期权品种成交量PCR指标分别为0.906、1.019、1.339、0.739和1.001，持仓量PCR指标分别为0.684、0.949、0.845、0.692和1.143，同时各期权品种8月平值合约隐波窄幅波动。股指期权策略方面，单边观望为主，投资者可以考虑适度布局做空波动率策略，谨慎持仓，及时止盈止损。国债期货公开市场方面，央行公告为维护银行体系流动性合理充裕，8月9日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，当日20亿元逆回购和400亿元国库现金定存到期。货币市场方面，SHIBORO/N上行0.50bp报1.0180%，SHIBOR1W上行1.80bp报1.4090%，SHIBOR3M下行2.00bp报1.6470%。银行间主要利率债走势分化，长券走强中短券走弱，10年期国开活跃券220210收益率下行0.25bp，10年期国债活跃券220010收益率下行0.15bp，5年期国开活跃券220203收益率上行2bp。国债期货收盘涨跌不一，10年期主力合约涨0.05%，5年期主力合约跌0.02%，2年期主力合约跌0.03%。资金面方面，银行间市场周二资金面宽松格局未改，但泛滥程度较此前略有收敛，主要回购利率普遍小幅上行，隔夜回购利率仍在1%附近低位徘徊，7天期有所反弹。宏观数据方面，近日海关总署公布7月进出口总值5646.6亿美元，同比增长11%。其中，出口3329.6亿美元，增长18%，预期16.2%，前值17.9%；进口2317亿美元，增长2.3%，预期4.5%，前值1%；贸易顺差1012.6亿美元，再创新高。近一段时间，债券在流动性紧缩证伪和地产断贷发酵下逐步走强，PMI生产大幅回落和地缘政治因素进一步推升了债市上涨高度，但是经济没有明显恶化情况下我们认为债市难以脱离宽幅震荡走势，短期谨慎者观望为主，激进者可考虑试空，注意控制仓位。关注盘面对通胀因素的反映。棉花隔夜ICE美棉价格突破近期震荡区间上涨，主力连续合约报收99.04美分/磅，较前一日涨幅3.53%。市场主要还是受外部宏观面的影响，基本面来看，不良的天气影响，美国棉花产量堪忧，近期的棉花生长优良率下降，最近一周仅31%,核心棉区得州旱情加剧，棉花生长优良率下降至14%。另外，需关注8月美国农业部供需报告给市场的指引。截至8月8日，ICE可交割的2号期棉合约库存下降至4552包。国内郑棉主力合约价格走势依旧在低位震荡运行，当前国内棉纺市场缺乏利多，下游成品库存依然较高，企业没有强烈的原料补库需求，棉花去库存速度偏慢。国储棉收购情况上，8月9日中央储备棉轮入实际成交800吨，成交率13%，平均成交价为15658元/吨，较前一日跌54元/吨，成交率和成交价均创本年度收储以来最低。逻辑与观点：目前棉市弱需求格局仍未改变，短期受需求不畅和受宏观面因素波动运行。白糖隔夜ICE原糖横盘整理运行，10月合约最终收盘报17.95美分/磅，涨0.01美分。基本面来看，7月下半月巴西食糖生产进度给市场带来压力，分析师预计产糖325万吨，同比增加6.7%，甘蔗压榨量大约4860万吨，同比增加3.6%，甘蔗制糖比同 比已经高于去年同期。不过国际食糖主产区天气仍左右近期糖价走势，巴西和印度雨水较为偏好，但欧盟高温少雨的天气仍令糖料生长堪忧。此外，印度新增出口及宏观面的忧虑依旧制约糖价。技术上,ICE原糖转入震荡整理运行态势。国内糖市昨日期现货价格横盘整理，现货交投仍显不足，郑糖资金正在进行移仓换月中。基本来看，截至7月底国产糖新增工业库存279万吨，同比微降，但较上月同比下降幅度大幅度收缩，因销量大幅下降，不过8月中秋备货仍需关注需求变化。另外关注进口供应。当前基差偏强，内外价差倒挂持续处于较大水平下，内糖具有一定的抗跌性。逻辑观点：期现价格震荡运行，基差再度强势下关注低吸需求变化，糖价抗跌运行态势。油脂油料周二国内油脂震荡偏强，目前油脂单边整体跟随宏观运行，内盘油脂企稳继续反弹。短期来看，豆菜油供给依旧紧张，外加消费端中秋备货影响，近月支撑较强。国内棕榈油到港和库存仍未起量，市场传言印尼港口拥堵助推棕榈油盘面上行。不过，印尼虽不断出台出口促进政策，但实际出口执行仍未有明显加速迹象，国内棕榈油仍面临潜在的下行压力。美豆优良率再次下调以及市场对未来两周的干旱预期令美豆保持震荡上行走势，国内豆粕跟随美豆震荡，关注8月WASDE报告中对新作种植面积及单产的调整。观点与建议：关注周三公布的MPOB7月供需报告以及美国7月CPI数据。鸡蛋昨日蛋价继续下跌，截止8月9日粉蛋均价4.4元/斤，红蛋均价4.6元/斤。蛋价旺季下跌表现弱于预期，主要原因一是供给水平提升，小蛋压力较大，价格甚至比大蛋便宜，产区因高温多雨天气影响鸡蛋质量问题较大，走货慢，冷库蛋冲击；另一方面，食品厂需求较差，季节性需求未释放。现货或进入上涨尾声，即使上涨空间也有限：中秋节消费释放空间不足，对蛋价拉动作用不强。供给端压力增加，一旦气温回落，小蛋长大和产蛋率回升。未来蛋价和老鸡双双下跌的概率较大。逻辑和观点：09：现货表现较弱，期货08接货意愿不高，09持仓较大，多空博弈仍较为激烈，建议维持偏空方向；01：蛋鸡存栏趋势性增加，从补栏数据来看，01长线或维持空头趋势。近期淘鸡增加，担忧中秋前后老鸡集中淘汰或导致跌价不及预期，01短期相对偏强，不过淘鸡增加的同时鸡蛋新增量也较大，预计节后蛋价难有较好表现。操作上建议鸡蛋09和01合约逢高做空。苹果期货：主力合约低开高走，10合约收8603元/吨，价涨90点，成交放量减仓；现货方面：山东烟台产区库存果农货80#一二级价格在3.4-4.0元/斤；库存客商80#一二级价格4.5-5.0元/斤，环比上周持平；洛川产区客商库存富士前期半商品70#起步价格在3.9-4.3元/斤，80#价格在4.5-5.3元/斤，环比上周持平。西部产区（山西、陕西、甘肃）库存预计8月上中旬清库，西部库存较少，近期有部分客商转移至山东询货，山东产区询货客商见多，客商好货价格坚挺，客商差货价格略偏弱，出库环比偏好。中元节产区出库不佳，中秋备货陆续开启，产区包装见多，实际出库没有明显起色。陕西乾县、礼泉县嘎啦上市逐渐增多，价格环比上周回落，价格2.5-3.0元/斤；合阳产区嘎啦价格维持高位稳定，嘎啦70#以上价格4.0元/斤以上；本周白水、洛川、富县等地嘎啦陆续摘袋，预计8月中旬上市。本周早熟苹果嘎啦逐渐占据绝对 主导地位，随着时间推移，上市逐渐由平原地区转移至陕北，预计持续至9月上旬；近期早熟苹果优质优价，且优质果量少，供不应求。据了解近期西部产区连续高温少雨，使得早熟苹果摘袋后生长环境不佳，上色困难，随着时间推移够标准的红货少，部分苹果园有返青现象。苹果摘袋后上色不佳的主要外部原因为：温度高于30度以上或者夜温高于15度以上或者昼夜温差小于10度以下，这样的温度环境条件就容易出现苹果摘袋后上色晚、上色慢、上色不均甚至果实不上色、果实返青的情况；近期产区表现高温少雨，白天温度高于30度，夜晚温度20度以上，温差小，根据中期天气预报显示近15天仍有高温天气，需重点关注产区天气情况。当前苹果期货盘面区间震荡，早熟苹果价格较高或有利于苹果开秤价，高开秤价预期或对期价有支撑；新季富士苹果产量减产幅度或有限以及质量或同期较好，叠加旧季苹果产区、市场表现不佳，各方对中秋节预期较差，或对期价有较强压力。综上，预计新季苹果价格不低及质量偏好，在没有新的驱动情况下，盘面或持续宽幅震荡走势。玉米系周二，国内玉米现货价格分区域波动，山东部分深加工收购价波动-26至20元/吨，主流收购价在