股指期货日报：局部疫情加重，医药板块领涨

期货研究报告|股指期货日报2022-08-09 局部疫情加重，医药板块领涨 研究院 侯峻 从业资格号：F3024428投资咨询号：Z0013950 联系人 彭鑫FICC组 010-64405663 pengxin@htfc.com 从业资格号：F3066607 蔡劭立FICC组 0755-23887993 caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 高聪FICC组 021-60828524 gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 孙玉龙FICC组 0755-23887993 sunyulong@htfc.com从业资格号：F3083038投资咨询号：Z0016257 汪雅航FICC组 wangyahang@htfc.com 从业资格号：F03099648 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 国内疫情零星散发，反复对局部经济活动造成影响。佩洛西窜台，中方进行一系列反制，稳定市场信心。政治局会议弱化全年经济增长目标，确定稳增长、防风险的基调，同时为地产和平台经济等领域指明方向；央行在下半年工作会议上强调，将保持流动性合理充裕，加大对小微企业和重点领域的金融支持力度。长期来看，预计地产、平台经济等行业在政府的指导下边际修复；短期疫情反复，我国经济恢复基础尚不牢固，房地产需求持续低迷，近端压力仍然较大。海外衰退风险不减，经济下行压力大，或使中国资产更具吸引力，当前中美利差趋平，面临拐点，国内权益市场资金流�放缓，预计股指谨慎偏多。当前美债实际利率下行，成长风格占优，美国和中国成长风格均跑赢价值，股指方面，IM、IC将强于IH、IF。 核心观点 ■市场分析 股指期货：沪深两市低开，三大指数弱势震荡。截至收盘，上证指数涨0.31%报3236.93点，深证成指涨0.27%报12302.15点，创业板指跌0.29%报2675.69点；两市成交额为9526亿元；北向资金全天净流�10.75亿元。盘面上，多数板块上涨，煤炭、军工、石 油石化领涨，商贸零售、美容护理跌幅居前。美国三大股指收盘涨跌不一，道指涨0.09% 报32832.54点，标普500指数跌0.12%报4140.06点，纳指跌0.1%报12644.46点。 局部疫情爆发，医药板块领涨。海南多地和浙江义乌疫情严重，每日新增确诊人数还在上升通道，目前已进行封闭式管理，近日新疆确诊人数也在走高，海南和新疆为国内热点旅游城市，此次疫情爆发对旅游和消费板块造成冲击。 地缘博弈尚未结束。美国众议院议长佩洛西不顾中方抗议访台，致使中国采取一系列反制措施，包括进行军演，取消和美方的部分会晤、合作，对佩洛西个人进行制裁等。美国扩大对中国的芯片限制，远期展望，美国可能对中国的科技、经贸等领域进行全面打 压，国家间的政治博弈并未结束，不利于中美关系。 央企为房企纾困，显示政策决心。中国华融宣布纾困阳光城母公司，体现�政策“保交楼”的决心，问题资产等有望得到缓解，此次纾困行动也可以为后续行业的革新带来经验，可能带动行业盈利提升，提振市场信心，关注中长期是否有更多房企得到资金等多 方面支持、行业修复情况。 美国非农数据远超预期，加息预期再升温。美国7月非农就业数据远好于预期，非农就业总人数和失业率均回到疫情前的水平，市场对于美联储9月加息75bp的概率回升， 但美债长短期利差倒挂，美国衰退风险并未解除。7月欧洲主要各成员国PMI下行，同时能源压力仍存，衰退预期加剧。 总的来说，国内疫情零星散发，反复对局部经济活动造成影响。佩洛西窜台，中方进行一系列反制，稳定市场信心。政治局会议弱化全年经济增长目标，确定稳增长、防风险的基调，同时为地产和平台经济等领域指明方向；央行在下半年工作会议上强调，将保持流动性合理充裕，加大对小微企业和重点领域的金融支持力度。长期来看，预计地产、平台经济等行业在政府的指导下边际修复；短期疫情反复，我国经济恢复基础尚不牢固，房地产需求持续低迷，近端压力仍然较大。海外衰退风险不减，经济下行压力大，或使中国资产更具吸引力，当前中美利差趋平，面临拐点，国内权益市场资金流�放缓，预计股指谨慎偏多。当前美债实际利率下行，成长风格占优，美国和中国成长风格均跑赢价值，股指方面，IM、IC将强于IH、IF。 ■策略 股指谨慎偏多，IM、IC强于IH、IF ■风险 中美关系恶化、台海危机；疫情不受控；欧美超预期紧缩；欧债危机爆发；俄乌冲突加剧 目录 策略摘要1 核心观点1 要闻5 宏观经济图表6 股指跟踪图表6 期指跟踪图表8 全球疫情概况10 图表 图1:30大中城市商品房成交丨单位：万平方米，套6 图2:6大发电集团煤炭情况丨单位：万吨6 图3:猪肉平均批发价丨单位：元/公斤6 图4:蔬菜批发价指数丨单位：无6 图5:沪深300丨单位：点，亿股6 图6:上证50丨单位：点，亿股6 图7:中证500丨单位：点，亿股7 图8:中证1000丨单位：点，亿股7 图9:PE丨单位：倍7 图10:PB丨单位：倍7 图11:资金净流入丨单位：亿元7 图12:两融余额丨单位：亿元7 图13:IF活跃合约走势丨单位：点8 图14:IH活跃合约走势丨单位：点8 图15:IC活跃合约走势丨单位：点8 图16:IM活跃合约走势丨单位：点8 图17:IF合约成交持仓丨单位：手8 图18:IH合约成交持仓丨单位：手8 图19:IC合约成交持仓丨单位：手9 图20:IM合约成交持仓丨单位：手9 图21:IF（期货-现货）丨单位：点9 图22:IF跨期价差丨单位：点9 图23:IH（期货-现货）丨单位：点9 图24:IH跨期价差丨单位：点9 图25:IC（期货-现货）丨单位：点10 图26:IC跨期价差丨单位：点10 图27:IM（期货-现货）丨单位：点10 图28:IM跨期价差丨单位：点10 图29:全球日新增确诊病例丨单位：例10 图30:主要国家新增确诊病例丨单位：例10 图31:美国日新增确诊病例丨单位：例11 图32:南非日新增确诊病例丨单位：例11 要闻 1.IF2208收盘跌0.20%报4142.60，成交量47776手，较前一交易日减少19859手，持仓62619手，减少7226手。IH2208收盘跌0.39%报2761.80，成交量24680手， 较前一交易日减少7440手，持仓35286手，减少7手。IC2208收盘涨0.77%报6291.40，成交量42128手，较前一交易日减少21079手，持仓76208手，减少5197手。IM2208 收盘涨1.15%报7132.20，成交量20853手，较前一交易日减少10639手，持仓26514 手，减少2272手。 2.工信部、住建部、商务部、市场监管总局发布《关于印发推进家居产业高质量发展行动方案的通知》。拟到2025年，家居产业创新能力明显增强，重点行业两化融合水平达到65%，培育一批5G全连接工厂、智能制造示范工厂和优秀应用场景。 3.农业农村部有关负责人就国家种业阵型企业发展答记者问称，做大做强种业，必须做优做强一批具备集成创新能力、适应市场需求的种业龙头企业，着力构建国家种业企业阵型，加快打造种业振兴骨干力量。通过种业企业扶优，推进种业科技自立自强，实现种源自主可控，提升种业国际竞争力。 4.北京市商务局和北京市财政局结合北京市实际情况，联合修订了《北京市外经贸发展资金支持北京市跨境电子商务发展实施方案》并于近日印发。其中明确了5类支持对象，包括：跨境电商平台及平台内经营者、跨境电商服务企业、通过开设体验店采取线上线下相结合形式开展跨境电商销售的企业及引进培育跨境电商体验店的商业主体、建设海外仓提供综合配套服务的跨境电商企业、为中国(北京)跨境电商综合试验区服务支撑体系建设提供支持的其他企业或服务主体。 5.香港交易及结算所欢迎首批A股结构性产品—MSCI中国A50互联互通指数衍生权证上市，进一步巩固香港作为离岸A股风险管理中心的地位。这批于香港交易所新上市的衍生权证以MSCI中国A50互联互通指数为基础，该指数追踪50只可透过沪深港通买卖的主要上海及深圳上市大型股票的表现。 6.俄罗斯央行宣布，为了防止股票市场�现投机交易并维护金融稳定，限制俄罗斯公民使用今年3月1日后在境外所购买证券进行交易。 7.西班牙政府批准第一批节省能源相关措施，其中包括公共场所夏季空调使用温度控制在27摄氏度以上、冬季暖气温度控制在19摄氏度以下、公共建筑和商业场所照明系统须在22时之后关闭等措施。 8.欧元区8月Sentix投资者信心指数-25.2，预期-24.7，前值-26.4。 宏观经济图表 图1:30大中城市商品房成交丨单位：万平方米，套图2:六大发电集团煤炭情况丨单位：万吨 30大中城市商品房成交套数 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 30大中城市商品房成交面积（右） 140 120 100 80 60 40 20 0 2000 1800 1600 1400 1200 1000 800 煤炭:库存量:六大发电集团:总计 煤炭:日均耗煤量:六大发电集团:总计（右） 100 90 80 70 60 50 40 30 2017/072018/072019/072020/072021/072022/072020/122021/042021/082021/122022/04 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图3:猪肉平均批发价丨单位：元/公斤图4:蔬菜批发价指数丨单位：无 猪肉平均批发价 55 50 45 40 35 30 25 20 15 10 250 200 150 100 50 0 山东蔬菜批发价格指数 2018/012019/012020/012021/012022/012018/012019/012020/012021/012022/01 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 股指跟踪图表 图5:沪深300丨单位：点，亿股图6:上证50丨单位：点，亿股 成交量（右轴）沪深300成交量（右轴）上证50 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 2018/012019/012020/012021/012022/01 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 2018/012019/012020/012021/012022/01 140 120 100 80 60 40 20 0 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图7:中证500丨单位：点，亿股图8:中证1000丨单位：点，亿股 8000 7500 7000 6500 6000 5500 5000 4500 4000 成交量（右轴）中证500 400 350 300 250 200 150 100 50 9000 8500 8000 7500 7000 6500 6000 5500 5000 4500 成交量（右轴）中证1000 400 350 300 250 200 150 100 50 3500 0 4000 0 2018/01 2019/01 2020/01 2021/01 2022/01 2018/01 2019/01 2020/01 2021/012022/01 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图9:PE丨单位：倍图10:PB丨单位：倍 PE_沪深300PE_上证50 PE_中证500（右轴）PE_中证1000（右轴） 2060 50 15 40 1030 20 5 10 00 2.0 1.8 1.6 1.4 1.2 1.0 PB_沪深300PB_上证50 PB_中证