医美化妆品7月月报：深圳出台重磅政策，助力医美化妆品行业发展

商贸零售 2022年08月09日 投资评级：看好（维持）行业走势图 医美化妆品7月月报：深圳出台重磅政策，助力医美 化妆品行业发展 ——行业点评报告 黄泽鹏（分析师）杨柏炜（联系人） 10% 商贸零售沪深300 huangzepeng@kysec.cn 证书编号：S0790519110001  yangbowei@kysec.cn 证书编号：S0790122040052 0% -10% -19% -29% 2021-082021-122022-04 数据来源：聚源 板块行情回顾 医美（选取9家上市公司）：7月个股涨幅靠前为朗姿股份（+15.7%）、医美国际 （+12.2%）、奥园美谷（+2.8%）；化妆品（选取14家上市公司）：7月个股涨幅靠前为水羊股份（+31.7%）、华熙生物（+12.0%）、科思股份（+7.0%）。 医美：深圳出台重磅政策，助力医美行业发展 （1）行业动态：7月26日，深圳发改委印发《深圳市促进大健康产业集群高质 相关研究报告 量发展的若干措施》，其中针对医美行业，一方面“产品+服务”双管齐下，不仅 提出支持电子类医美产品（医用激光、光子等）、生物类医美产品（抗衰老药物、肉毒素等），还提出支持医美服务发展（建设国际性、专业化、规范化医美机构， 《ANOTA获梅花创投融资，培育钻石 品牌布局加速—行业周报》-2022.8.7 《洪九果品通过港交所聆讯，有望成为“水果第一股”—行业周报》 -2022.7.31 《深圳出台重磅政策，助力医美化妆品行业发展—行业点评报告》 -2022.7.27 打造医美之都），另一方面则计划通过完善执业标准、成立深圳医美质量控制中心等措施促进行业健康有序发展。（2）行业观点：有别于过往针对“黑医美”的 高压整治，本次《措施》以鼓励优质合规供给为主要导向。我们认为，一方面疏堵结合的监管有利于支持鼓励合规医美企业创新，引导行业长期健康规范发展，另一方面自2021年八部委联合进行医美专项整治以来，板块情绪持续受到压制， 《措施》释放出的积极信号也将为板块注入信心，缓解市场对高强度医美监管的顾虑。此外，从行业恢复情况看，受益于需求高粘性及较宽松的出行政策，7月医美终端消费恢复较好，先前受疫情影响的递延需求有望在三季度得到释放。医美产业链中，我们相对看好具备较高技术、资质壁垒的医美产品龙头厂商。 化妆品：头部企业经营数据亮眼，行业马太效应凸显 （1）数据：7月抖音品牌排行榜TOP10中，珀莱雅（11180万元）、薇诺娜（5525 万元）分别位列护肤品类第一、八名，花西子（9501万元）、完美日记（4376万元）分列彩妆品类第一、四名。（2）行业动态：7月华熙生物、珀莱雅、鲁商 发展先后发布2022年上半年业绩/经营数据，在上半年疫情等不利因素背景下，三家公司化妆品业务均保持良好增长（作为参照，2022年上半年限额以上单位化妆品零售额同比下滑2.5%，整体承压），可以看出，龙头公司经营表现显著优 于行业整体，映衬出龙头持续提升的综合竞争力。（3）行业观点：展望未来，在 化妆品行业监管趋严和超头格局变化等渠道流量变革背景下，国货龙头公司凭借优秀的产品力、品牌力和渠道运营能力，有望进一步提升市占率，实现“强者恒强”。此外，化妆品产业链上游的原料厂商和龙头代工厂也有望受益。 投资建议：医美化妆品品牌龙头强者恒强 （1）化妆品板块关注皮肤学级和功效性护肤品细分赛道，重点推荐国货美妆龙头品牌贝泰妮、珀莱雅，受益标的化妆品上游原料龙头科思股份等；（2）医美产业链关注竞争壁垒深厚的医美产品龙头，重点推荐爱美客。 风险提示：疫情反复影响；企业经营成本费用提升；行业竞争加剧。 行业研究 行业点评报告 开源证券 证券研究报 告 目录 1、医美：深圳出台重磅政策，助力医美行业发展3 1.1、医美板块行情回顾3 1.2、医美动态追踪：深圳出台重磅措施鼓励支持医美行业发展4 1.3、医美公司公告：多家医美公司发布业绩预告5 2、化妆品：头部企业经营数据亮眼，行业马太效应凸显6 2.1、化妆品板块行情回顾6 2.2、化妆品动态追踪：多家化妆品公司发布业绩/经营数据公告7 2.2.1、抖音：淘外重要增量渠道，国货品牌持续加码布局7 2.2.2、行业新闻：欧莱雅2022年上半年营业利润同比增长25.3%8 2.3、化妆品公司公告：多家化妆品公司发布业绩/经营数据公告9 3、风险提示10 图表目录 图1：7月朗姿股份、医美国际、奥园美谷在医美板块涨幅靠前3 图2：年初至今，复锐医疗科技、华东医药、爱美客在医美板块涨幅居前3 图3：7月水羊股份、华熙生物、科思股份在化妆品板块涨幅靠前6 图4：年初至今，珀莱雅、水羊股份、科思股份在化妆品板块涨幅居前6 表1：医美行业公司公告荟萃：多家医美公司发布业绩预告5 表2：国货护肤品品牌在抖音渠道表现优异7 表3：花西子蝉联7月抖音品牌彩妆类TOP17 表4：化妆品行业公司公告荟萃：多家化妆品公司发布业绩/经营数据公告9 1、医美：深圳出台重磅政策，助力医美行业发展 1.1、医美板块行情回顾 7月，朗姿股份、医美国际、奥园美谷在医美板块涨幅靠前。在我们选取的9家医美上市公司（含新三板挂牌公司）中，7月份共计3家公司上涨，6家公司下跌。其中，月涨幅靠前的为朗姿股份、医美国际、奥园美谷，月涨幅分别为15.7%、12.2%、2.8%；月跌幅靠前的为复锐医疗科技、昊海生科、四环医药。 年初至今，复锐医疗科技、华东医药、爱美客在医美板块涨幅居前。2022年年初至今，医美板块所选公司中共计4家上涨，5家下跌。其中复锐医疗科技、华东医药、爱美客年初至今涨幅居前，累计涨幅分别为17.8%、12.7%、9.8%；年初至今跌幅靠 前的为医美国际、昊海生科、奥园美谷。 图1：7月朗姿股份、医美国际、奥园美谷在医美板块涨幅靠前 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% 15.7% 12.2% 2.8% -0.4% -2.3% -5.3% -7.0% -12.5% -14.7% -16.8% 朗医奥华爱姿美园东美股国美医客份际谷药 华沪四昊复韩深环海锐股医生医 300 份药科疗科技 数据来源：Wind、开源证券研究所 图2：年初至今，复锐医疗科技、华东医药、爱美客在医美板块涨幅居前 17.8% 12.7% 9.8% 3.4% -15.2%-15.6% -25.8% -27.5% -28.3% -31.3% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% 复锐医疗科技 300 华爱朗四沪东美姿环深医客股医 药份药 华奥昊医 韩园海美 股美生国 份谷科际 数据来源：Wind、开源证券研究所 1.2、医美动态追踪：深圳出台重磅措施鼓励支持医美行业发展 中整协联合薇旖美开启扫码验真试点活动。7月1日，中整协宣布将联合薇旖美品牌方开展医疗美容机构合规产品“扫码验真”试点活动，以进一步提高医美机构依法执业意识。（来源：中整协） 国家药监局明确了16款医美产品的“监管类别”界定。7月5日，国家药监局对外发布《2022年医疗器械分类界定结果汇总》，涉及医疗美容领域的产品中，建议按照III类医疗器械管理的产品共计有8款，建议按照II类医疗器械管理的产品共计有5款，建议不作为医疗器械管理的产品共计有3款。（来源：医美部落） 国内首个用于肥胖适应症的利拉鲁肽注射液获药监局受理。7月14日，华东医药发布公告，其全资子公司中美华东申报的利拉鲁肽注射液用于肥胖或超重适应症的上市许可申请已获得国家药监局受理。华东医药是国内首家申报利拉鲁肽肥胖适应症 的企业。（来源：医美部落） 江苏吴中III型胶原蛋白新品“婴芙源”即将上市。7月18日消息，江苏吴中表示，公司重组人源化III型胶原蛋白全新品牌“婴芙源”即将发布并上市销售。“婴芙源”以III型重组人源化胶原蛋白为核心成分，能够有效抚平细纹、抗衰祛皱，主要针对敏感肌修复和光电医美术后修复需求。（来源：医与美产业笔记） 医美科技产品电商“变美日记”完成千万美金A轮融资。7月18日消息，日前医美科技产品电商“变美日记”完成千万美金A轮融资。本轮融资由金沙江创投领投，将用于品牌DTC生态平台建设、行业爆品孵化、强化数智化运营等方面。（来源：未来消费APP） 医美国际获拉芳家化注资。7月20日，美股上市公司医美国际宣布，拉芳家化认购医美国际股份，以折合人民币1.7亿元的总对价认购公司新发行的3640万股普通股， 认购价为每股4.67元。（来源：金融界） 华东合成生物学产业技术研究院揭牌。7月25日，由华东医药全资子公司中美华东、杭州市拱墅区人民政府、浙江工业大学三方共同组建的华东合成生物学产业技术研究院揭牌仪式在华东医药生命科学产业园正式举行。（来源：同花顺财经） 深圳出台重磅措施鼓励支持医美行业发展。7月26日，深圳印发《促进大健康产业集群高质量发展的若干措施》。《措施》指出要支持电子类医疗美容产品，积极发展医美用医疗器械；支持生物类医疗美容产品，积极发展医美药品；支持医疗美容服务行业，积极建设合规医美机构。（来源：深圳发改委） 百洋医药将与巨子生物展开深度合作。7月28日消息，日前百洋医药宣布与巨子生物签署深化战略合作协议。双方将进一步深化类人胶原蛋白领导品牌“可复美”的线下渠道商业化合作。（来源：医与美产业笔记） 伊妍仕全国CEO高峰论坛成功举办。7月29日，“伊往无前·共领再生时代”伊妍仕全国CEO高峰论坛在深圳成功举办。Sinclair欣可丽美学大中华区CEO、COO、中国整形美容协会主任及众多行业重磅嘉宾受邀出席，行业领导、专家和机构管理者各抒己见，输出精彩内容与观点，吸引超过7000人次参会。（来源：医美部落） 重组胶原蛋白行业标准正式实施。8月1日，重组胶原蛋白行业标准正式实施，标准共包括质量控制、检测项目等8大项目，并规定了生物学功能、安全性试验等核心内容。（来源：医与美产业笔记） 1.3、医美公司公告：多家医美公司发布业绩预告 公司公告 表1：医美行业公司公告荟萃：多家医美公司发布业绩预告 华东医药 朗姿股份 金发拉比 奥园美谷 昊海生科 江苏吴中 时代天使 2021年年度权益分派实施公告 根据公司7月15日公告，公司拟提议出售其部分或者全部由于受到医药行业及政策变化的影响而未达本公司业 绩预期或不符合本公司长期战略目标的仿制药及其他非核心传统医药类业务及资产，拟于未来12–24个月内逐步完成潜在出售事项。 关于为全资子公司提供担保的公告 根据公司7月7日公告，公司全资子公司朗姿医管拟向兴业银行申请贷款8000万元，公司及下属全资子公司四川米兰柏羽为朗姿医管提供最高额连带责任保证。 2022年半年度业绩预告 根据公司7月15日公告，公司2022年上半年预计实现归母净利润800-1200万元，同比下滑87.1%-91.4%。关于拟申请注册发行中期票据的公告 根据公司7月16日公告，公司拟发行不超过4亿元中期票据，发行期限不超过3年。关于持股5%以上股东减持股份比例达到1%的提示性公告 根据公司7月26日公告，截至公告日，公司股东林浩亮先生和林若文女士累计减持公司股份586万股，占总股本1.66%，减持后二者共持股55.59%。 关于为并购贷款补充提供质押担保的公告 根据公司7月6日公告，公司拟将广州奥美100%股权用于为2021年收购浙江连天美55%股权时申请的4.18亿元并购贷款补充提供质押。 2022年半年度业绩预告 根据公司7月15日公告，公司2022年上半年预计实现归母净利润为-7500~-9500万元，同比下滑249.6%~289.5%；扣非净利润为-8000~-10000万元，同比下滑268.8%~311.1%。 自愿披露关于全资子公司签署《股权转让协议》的公告 根据公司7月6日公告，公司全资子公司昊海发展与河北鑫梦达签订《股权转让协议》，拟将其持有的河北鑫视康60%股权转让给后者，转让价格为人民币4160