烯烃周报：供需预期偏弱，但成本仍有约束

研究咨询部 供需预期偏弱，但成本仍有约束 国信期货烯烃周报2022年08月07日 研究咨询部 目录 CONTENTS 1行情回顾 2基本面分析 3后市展望 研究咨询部 Part1 第一部分 行情回顾 塑料主力合约走势 研究咨询部 PP主力合约走势 研究咨询部 研究咨询部 Part2 第二部分 基本面分析 研究咨询部 装置检修较多、PE开工率降至年内低位，供应端继续收缩 卓创统计，上周PE装置开工负荷71.95%（-0.43%），周度检修损失量11.31万吨（环比+1.39万吨）。 图：PE装置开工率图：周度检修损失 研究咨询部 美金市场价格整理，进口窗口短暂打开，进口到港预期增加 卓创统计，上周LLDPE美金主流报价在950-990美元/吨，环比持平。 图：线性区域美金价格图：线性进口盈亏 研究咨询部 农膜需求季节性回升、薄膜开工持稳，线性下游需求边际改善 卓创统计，样本企业农膜开工28%（环比+3%）、包装膜开工59%（环比0%）。 图：农膜开工图：薄膜开工 研究咨询部 低压下游开工持稳，原料采购维持刚需，需求整体弱于往年 卓创统计，样本企业低压管材开工36%（环比0%）、低压中空开工49%（环比0%）。 图：低压管材开工图：低压中空开工 现货抗跌、基差震荡偏强，但9/1月间价差走弱 图：塑料跨期价差 研究咨询部 图：塑料期现基差 研究咨询部 PE：产业链库存环比累积，关注进口到港压力 图：石化库存 研究咨询部 检修力度加大，PP开工率降至年内低位，供应端继续收缩 卓创统计，上周PP装置开工负荷78.65%（-2.72%），周度检修损失量13.64万吨（环比+1.46万吨）。 图：PP装置开工图：PP周度检修损失 研究咨询部 美金低端报价上调，但进口套利窗口仍然打开，关注到港压力 卓创统计，上周PP拉丝美金主流报价960-980美元/吨，环比上涨20美元/吨。 图：PP进口盈亏图：PP区域美金价格 研究咨询部 下游开工稳中回升，但整体需求仍然偏弱，原料采购意愿谨慎 卓创统计，上周塑编开工45%（+1%）、BOPP开工57%（+2%）、注塑开工48%（0%）。 图：下游塑编开工 图：下游BOPP开工 图：下游注塑开工 期现基差震荡整理，9/1月间价差走势偏强 研究咨询部 图：PP跨期价差 图：PP期现基差 研究咨询部 PP：产业链库存环比累积但压力暂时不大 图：石化库存 研究咨询部 原料价格回调，烯烃生产企业利润低位略有修复 图：PE生产成本及利润图：PP生产成本及毛利 研究咨询部 Part3 第三部分 后市展望 研究咨询部 后市展望 结论及建议 当前国内检修较多，装置开工降至年内低位，产量维持收缩态势，但进口套利窗口打开，到港货源预期增加 ，关注后续到港压力。本周下游开工部分回升，但整体需求改善有限，工厂低位刚需补库，对原料追涨意愿谨慎。产业链库存环比累积，但整体压力暂时不大。短期现实供需变化不大，行业低估值环境下，成本对聚烯烃下方存在约束，关注现货成交情况。 操作建议：短线低位震荡思路。 研究咨询部 研究咨询部 欢迎关注国信期货订阅号 感谢观赏 ThanksforYourTime 分析师：贺维 从业资格号：F3071451投资咨询号：Z0011679 电话：0755-23510000-301706 邮箱：15098@guosen.com.cn