电力设备与新能源行业月报（2022年8月）：光伏供应链涨价持续，8月组件产出进一步分化

行业研 究DONGXINGSECURITIES 光伏供应链涨价持续，8月组件产出进一步分化 2022年8月8日 看好/维持 电力设备与新能源 行业报告 ——电力设备与新能源行业月报（2022年8月） 东兴证 券摘要： 未来3-6个月行业大事： 无 股市场回顾：2022年7月，电力设备及新能源板块（CI005011.WI）较上月上涨 份1.64%，同期沪深300指数下跌7.02%。 有行业趋势观察：当地时间7月27日，美国白宫发布“2022年通胀削减法案”。法限案中提及，政府计划提供3690亿美元用于能源和气候领域项目。同时，美国光公伏行业的税收抵免原定于今年年底到期，而在新的法案中，计划将这一税收抵司免再延长十年。我们认为，全球未来能源发展安全、清洁、低碳、高效的方向证已确立，在能源结构向绿色低碳转型背景下，看好光伏行业长期发展前景，相券关标的禾迈股份、赛伍技术、阳光电源、天合光能、德业股份等。 行业基本资料占比% 股票家数2505.17% 行业市值(亿元)65201.697.03% 流通市值(亿元)51737.97.34% 行业平均市盈率54.49/ 行业指数走势图 研重要行业政策：工业和信息化部、国家发展改革委、生态环境部联合印发《工电力设备及新能源(中信)沪深300 究业领域碳达峰实施方案》；住建部、国家发改委印发《“十四五”全国城市基 报础设施建设规划》；住建部、国家发改委印发《城乡建设领域碳达峰实施方案》； 告 《深圳经济特区智能网联汽车管理条例》获深圳市人大常委会会议审议通过， 法规将于今年8月1日起施行。 月度行业要事：6月新能源汽车产销再创新高，延续高速增长态势；7月光伏主产业链各环节涨价持续，8月组件产出进一步分化；7月30日，成都市与宁德时代签署战略合作框架协议，共同推进重大产业化合作项目落地。7月7日 工信部公开征求对《关于修改<乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分并行管理办法>的决定（征求意见稿）》的意见 24.4% 14.4% 4.4% -5.6% -15.6% -25.6% 8/210/212/22/24/26/2 月度重要公告：国轩高科发行16,647,078到33,294,157份全球存托凭证，募 集资金总额为14.98亿美元至15.12亿美元，目前已经在瑞士证券交易所上市亿纬锂能与紫金锂业、瑞福锂业签订《投资协议书》，三方拟合作在湖南省成立合资公司，分期投资建设年产9万吨锂盐项目，项目总投资规模预计30亿元通威股份发布半年度业绩预告，公司上半年净利润预计120亿元–125亿元，同比增长304.62%–321.48%。 投资策略：展望未来，我们持续看好中国可再生能源与新能源汽车市场发展前景，以及风电、光伏新技术产业化对长期降本增效的推动等。建议关注：赛伍技术、天顺风能、东方电缆、三峡能源等优质风光龙头企业。 风险提示：新能源装机不及预期；产业链价格上涨或影响下游需求释放。 行业重点公司盈利预测与评级 简称 EPS(元) P/E 评级 21A22E 23E21A 22E 23E 赛伍技术 0.420.83 1.0662.35 31.80 24.76推荐 天顺风能 0.730.84 1.4122.56 19.41 14.29强烈推荐 东方电缆 1.811.97 2.6443.58 38.27 28.55强烈推荐 三峡能源 0.230.28 0.3428.22 21.27 17.40强烈推荐 资料来源：Wind，东兴证券研究所（对应2022.08.05收盘价） 资料来源：Wind、东兴证券研究所 分析师：洪一 0755-82832082hongyi@dxzq.net.cn 执业证书编号:S1480516110001 研究助理：耿梓瑜 010-66554045gengzy@dxzq.net.cn 执业证书编号:S1480120070028 DONGXINGSECURITIES 东兴证券行业报告 P2 电力设备与新能源行业：光伏供应链涨价持续，8月组件产出进一步分化 目录 1.行业趋势观察：美国发布《通胀削减法案》，光伏税收抵免或再延长3 2.政策动态3 2.1工业和信息化部、国家发展改革委、生态环境部联合印发《工业领域碳达峰实施方案》3 2.2住建部、国家发展改革委印发《“十四五”全国城市基础设施建设规划》4 2.3住建部、国家发改委印发的《城乡建设领域碳达峰实施方案》4 3.行业与市场动态5 3.16月新能源汽车产销再创新高，延续高速增长态势5 3.27月光伏主产业链各环节涨价持续，预计8月供需偏紧状态或将有所缓解5 3.3市场动态与重要公告5 4.产业链价格追踪10 4.1部分三元材料价格持续下调10 4.2光伏产业链多环节价格延续上涨势头11 5.相关标的13 5.1赛伍技术（603212）：胶膜业务快速增长，产业结构多元化继续推进，“推荐”评级13 5.2天顺风能（002531）：设备+零碳业务双轮驱动，两海布局正当时，“强烈推荐”评级13 5.3东方电缆（603606）：交付结构优化，龙头地位有望持续稳固，“强烈推荐”评级14 5.4三峡能源（600905）：风光装机大幅增长，实现长期规划确定性强，“强烈推荐”评级15 6.风险提示16 附录I近期重要公告17 插图目录 图1：三元正极材料价格走势（2021.8.1以来，万元/吨）11 图2：三元6系正极材料价格走势（2021.8.1以来，万元/吨）11 图3：三元5/6系前驱体价格走势（2021.8.1以来，万元/吨）11 图4：硫酸镍与硫酸钴价格走势（2021.8.1以来，万元/吨）11 图5：光伏硅料价格走势（2021.6.30以来）11 图6：光伏硅片价格走势（2021.6.30以来）11 图7：光伏电池片价格走势（2021.6.30以来）12 图8：光伏组件价格走势（2021.6.30以来）12 图9：光伏玻璃价格走势（2021.6.30以来）12 1.行业趋势观察：美国发布《通胀削减法案》，光伏税收抵免或再延长 当地时间7月27日，美国参议院多数党领袖舒默和民主党参议员曼钦就一项名为“2022年通胀削减法案”的关键法案达成一致。这份关键法案计划拨款数千亿美元，用于加快电动车、太阳能电池板、风力涡轮机等清洁能源设施的生产，并为消费者购买电动车提供税收减免等。法案中提及，政府计划提供3690亿美元用于能源和气候领域项目。同时，美国光伏行业的税收抵免原定于今年年底到期，而在新的法案中，计划将这一税收抵免再延长十年。 在这份《法案》中，有关能源和气候变化的部分涵盖了一揽子补贴和税收抵免项目，旨在降低消费者的能源成本，促进清洁能源技术的制造，并减少整个经济中的碳排放。重点包括：1、为中低收入美国人购买清洁能源二手车提供4000美元的消费税收抵免；为购买清洁能源新车提供至多7500美元的税收抵免；以及 一项总计10亿美元的补助计划，用于补贴提高经济适用房的能源效率。2、提供90亿美元的消费者家庭能 源返利和10年的税收抵免，以提高家庭的能源效率，鼓励家庭使用清洁能源。3、为企业提供税收抵免，以 鼓励太阳能电池板和风力涡轮机的制造；提供100亿美元的投资税收抵免，以激励投资建造清洁技术制造中 心；提供20亿美元的补贴，以改造现有的汽车制造设施，生产清洁汽车。4、对清洁电力和能源储存行业提 供税收抵免，并为各州和公共设施提供400亿美元的补贴和贷款项目，以摆脱对化石燃料的依赖。 此前美国政府提出的“重建更好”法案在国会不断缩水，而后搁置。而此次这项协议的达成，意味着美国可再生能源相关计划有望再次向前推进。若方案在国会通过，未来在该法案指引下，美国可再生能源市场将加速发展，尤其是户用光伏市场，在降低工薪家庭能源价格的目标下，有望实现爆发式增长，从而带动微型逆变器及储能产品出货增长。 我们认为，全球未来能源发展安全、清洁、低碳、高效的方向已确立，在能源结构向绿色低碳转型背景下，我们看好光伏行业长期发展前景，相关标的禾迈股份、赛伍技术、阳光电源、晶澳科技、德业股份等。 风险提示：行业政策或出现变化，产业链价格上涨或影响下游需求释放，行业或出现价格战导致相关上市公司盈利下滑。 2.政策动态 2.1工业和信息化部、国家发展改革委、生态环境部联合印发《工业领域碳达峰实施方案》 8月1日，工业和信息化部、国家发展改革委、生态环境部联合印发《工业领域碳达峰实施方案》，要求以深化供给侧结构性改革为主线，以重点行业达峰为突破，着力构建绿色制造体系，提高资源能源利用效率。《方案》总目标为到2025年，规模以上工业单位増加值能耗较2020年下降13.5%，单位工业增加值二氧化碳排放下降幅度大于全社会下降幅度，重点行业二氧化碳排放强度明显下降，确保工业领域二氧化碳排放在2030年前达峰。 《方案》秉持三大原则，提出六大任务和两大重要行动。六大任务包括深度调整产业结构、深入推进节能降碳、积极推行绿色制造、大力发展循环经济、加快工业绿色低碳技术变革、主动推进工业领域数字化转型。两大行动包括钢铁、建材、石油化工等重点行业达峰行动以及绿色低碳产品供给提升行动。 其中，在光伏储能方面，文件指出要深入推进节能降碳，鼓励企业、园区就近利用清洁能源，支持具备条件的企业开展“光伏+储能”等自备电厂、自备电源建设。增强源网荷储协调互动，引导企业、园区加快分布式光伏、分散式风电、多元储能、高效热泵、余热余压利用、智慧能源管控等一体化系统开发运行，推进多能高效互补利用，促进就近大规模高比例消纳可再生能源。 在风电方面，《方案》提出要持续推动陆上风电机组稳步发展，加快海上风电机组研制，开展高空风电机组预研，完善风电装备产业链。 在新能源汽车方面，文件指出要大力推广节能与新能源汽车，强化整车集成技术创新，提高新能源汽车产业集中度。开展电动重卡、氢燃料汽车研发及示范应用。到2030年，当年新增新能源、清洁能源动力的交通工具比例达到40％左右，乘用车和商用车新车二氧化碳排放强度分别比2020年下降25％和20％以上。 《方案》的印发，进一步细化了工业领域碳达峰工作措施，指明了电新行业对工业领域碳达峰目标达成的重要性，将科学指导我国工业加快推进绿色低碳转型。 2.2住建部、国家发展改革委印发《“十四五”全国城市基础设施建设规划》 7月29日，住建部、国家发改委印发《“十四五”全国城市基础设施建设规划》，要求全国的城市建设严格按照《规划》进行。《规划》对新能源汽车充电基础设施、车联网有关的智能化道路都做出了明确规定，按照《规划》要求，十四五期间各地的城市建设规划也要充分考虑新能源汽车的发展需求。 《规划》提出分类别、分功能、分阶段、分区域推进泛在先进的智慧道路基础设施建设。加快推进道路交通设施、视频监测设施、环卫设施、照明设施等面向车城协同的路内基础设施数字化、智能化建设和改造，实现道路交通设施的智能互联、数字化采集、管理与应用。建设完善智能停车设施。加强新能源汽车充换电、加气、加氢等设施建设，加快形成快充为主的城市新能源汽车公共充电网络。开展新能源汽车充换电基础设施信息服务，完善充换电、加气、加氢基础设施信息互联互通网络。重点推进城市公交枢纽、公共停车场充电设施设备的规划与建设。我们认为，《规划》围绕新能源汽车的车城协同与智能化基础建设制定了一系列计划，明确指出了详细发展方向，能够促进新能源汽车发展，提升城市便利性，有效解决新能源汽车里程焦虑、设施缺乏等问题，加强了智能化、网联化，新能源汽车有望加快达到新的发展层面。 2.3住建部、国家发改委印发《城乡建设领域碳达峰实施方案》 7月13日，住建部、国家发改委印发了《城乡建设领域碳达峰实施方案》，其中关于新能源部分包括新能源汽车和光伏两方面。 鼓励选用新能源汽车，推进社区充换电设施建设。推进绿色社区创建行动，将绿色发展理念贯穿社区规划建设管理全过程，60%的城市社区先行达到创建要求。探索零碳社区建设。鼓励物业服务企业向业主