养殖周报：现货暂时僵持 期货近弱远强

研究咨询部 现货暂时僵持期货近弱远强 ——国信期货养殖周报 2022年08月07日 研究咨询部 目录 CONTENTS 1周度分析与展望 2关键数据与图表 研究咨询部 周度分析与展望 过去一周国内生猪现货总体维持震荡走势，养殖端的扛价惜售与消费疲弱使得现货限入暂时的僵持状态。而从期货来看，9-1价差进一步走弱，在短期现货波动下降的背景下，多头将未来潜在的向上突破的战场转向1月合约。从供需来看，根据领先的仔猪�生数据来看，8-9月肉猪�栏量继续缩减可能性较大，但由于6、7月交替时猪价的大幅上涨刺激了行业的压栏及二次育肥，这部分压栏及二次育肥猪的�栏可能使得8、9月实际供应未必�现缩减，对于10-12月来说，由于4-6月间仔猪�生环比增加，预计肉猪�栏环比亦相应呈现增加之势；而需求端目前来看整体表现平淡，使得猪价提价阻力较大，后期需求变化的关键观察节点在中秋节前需求及冬季腌腊需求启动。目前期货LH2209已经临近交割，在短暂现货矛盾不明显的背景，期货亦围绕震荡展开，但由于压栏及二次育肥猪的影响，LH2209震荡向下的可能性更高。对于LH2301合约，考虑交割因素及春节前后的季节性规律，其本质上一个伪旺季合约，目前盘面的价格意味着春节旺季现货的高点要超过7月时的高点，而其背后需要审慎考虑的是春节前旺季的需求是否大于仔猪�生数据所暗示的肉猪供应增加的力度。尽管目前尚不能证伪这一点，但考虑到盘面利润的水平已经处于高位区间，激进追高或许并不是一个好的思路。操作上，观望。 1.生猪期货行情 研究咨询部 2.生猪现货行情 研究咨询部 3.能繁母猪变化情况 研究咨询部 4.仔猪变化情况 研究咨询部 5.生猪存栏情况 研究咨询部 6.生猪出栏情况 研究咨询部 7.生猪屠宰情况 研究咨询部 8.猪肉消费情况 研究咨询部 9.成本与利润 研究咨询部 研究咨询部 感谢观赏 ThanksforYourTime 分析师：覃多贵 从业资格号：F3067313投资咨询号：Z0014857 电话：021-55007766-6671 邮箱：15580@guosen.com.cn 研究咨询部 重要免责声明 本研究报告由国信期货撰写编译，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其它人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对 本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容和引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。 国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。