碳中和周报：《工业领域碳达峰实施方案》发布，看好循环经济投资机会

碳中和周报：《工业领域碳达峰实施方案》发 布，看好循环经济投资机会 核心观点 近期发改委、工信部、环境部等六部门印发《工业领域碳达峰实施方案》，对钢铁、建材、石化化工、有色金属、消费品、装备制造和电子等领域做了规划，工业领域碳减排多个细分领域均有千亿以上的市 场空间，建议围绕清洁可再生能源、重点行业、环节的节能减排技术、材料、工艺、装备以及循环经济这三大方向挖掘工业领域碳减排带来的投资机会，未来再生资源需求释放确定性较高，参考22H1业绩预告，相关企业已显现高速持续成长。 水泥价格回涨，需求有望企稳回升。本周水泥价格出现回涨，但需求端仍未见显著改善，当前水泥行业处于传统淡季阶段，需求动力不足，不足以为后续水泥涨价提供动力支撑，预计短期内水泥价格小幅上涨 但仍处于低位水平。供给方面，受错峰停窑影响，自7月起熟料库存 呈下降趋势。本周水泥价格出现反弹，市场触底迹象加强，随着8月中下旬雨水天气逐步减少、气温下降，预计水泥需求将企稳回升。 动力煤方面，短期高温延续背景下，迎峰度夏旺季煤炭需求支撑仍较强，进口煤短期难有较大增量，增产保供及保长协发运背景下，预计动力煤价稳中小幅波动为主；炼焦煤方面，近期焦煤价格稳定，随着“金九银十”钢铁生产最佳季节的临近，我们对钢材生产的预期持乐 观态度，需求端有望企稳回升；焦炭方面，价格短期止跌企稳，目前山西和西北地区焦企普遍限产幅度接近50%，供应端明显收紧，预计因钢厂情绪短期仍较消极，焦炭价格暂时承压。 南方区域电力市场启动试运行。按照规划，2023年，南方区域电力市场将形成跨省与省内联合运营的统一大平台。预计到今年年底，南方区域电力市场累计市场化交易电量将达到1.11万亿千瓦时。构建区域 电力市场将更大程度挖掘省间资源互动潜力，进一步提高清洁能源的利用比例。同时通过市场机制有效引导投资，引导用户侧合理经济的用电习惯，保障全社会可靠用电，共同促进经济社会稳定绿色发展。 投资建议：公用：三峡能源（600905.SH）、龙源电力（001289.SZ）、太阳能（000591.SZ）、中闽能源（600163.SH）、江苏新能（603693.SH）、、华能国际（600011.SH）、国电电力（600795.SH）、协鑫能科（002015.SZ）、 华能水电（600025.SH）环保：高能环境（603588.SH）、华宏科技 （002645.SZ）、天奇股份（002009.SZ）、蓝晓科技（300487.SZ）、英科再生（688087.SH）、北清环能（000803.SZ）建材：东方雨虹 （002271.SZ）、公元股份（002641.SZ）、伟星新材（002372.SZ）、 北新建材（000786.SZ）、科顺股份（300737.SZ）、坚朗五金（002791.SZ）、 中国巨石（600176.SH）、华新水泥（600801.SH）、上峰水泥（000672.SZ）、旗滨集团（601636.SH）、南玻A（000012.SZ）煤炭：山西焦煤 （000983.SZ）、陕西煤业（601225.SH）、中国神华（601088.SH）、 中煤能源（601898.SH） 风险提示：原料价格大幅波动的风险；下游需求不及预期的风险；限产落地效果不及预期的风险；政策力度不及预期的风险；行业新增产能超预期的风险；政策调控压力下煤价大幅下跌的风险。 环保公用/建材/煤炭合作撰写 推荐（维持评级） 分析师王婷 ：010-80927672 ：wangting@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130519060002 陶贻功 ：010-80927673 ：taoyigong_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130522030001 严明 ：010-80927667 ：yanming_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130520070002 潘玮 ：010-80927613 ：panwei@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130511070002 特此鸣谢：贾亚萌，梁悠南 碳市场数据2022.08.05 资料来源：上海环交所，中国银河证券研究院 相关研究 【银河碳中和】行业周报_环保公用-建材-煤炭 _碳中和周报：政治局召开会议，强调建设新能源供给消化体系-20220801 【银河碳中和】行业周报_环保公用-建材-煤炭 _碳中和周报：健全回收利用体系，加快培育回收再生相关企业-20220727 【银河碳中和】行业周报_环保公用-建材-煤炭 _碳中和周报：多省发布可再生能源规划，政策支持有望推动全年可再生能源装机高增长 -20220710 行业周报●碳中和专题 2022年8月8日 www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 目录 一、行业要闻2 二、行业数据2 三、行情回顾10 （一）碳市场行情10 （二）行业行情10 四、核心观点10 五、风险提示16 六、附录16 一、行业要闻 1.《工业领域碳达峰实施方案》发布 近期发改委、工信部、环境部等六部门印发《工业领域碳达峰实施方案》，主要目标为：到2025年，规模以上工业单位增加值能耗较2020年下降13.5%，单位工业增加值二氧化碳排放下降幅度大于全社会下降幅度，重点行业二氧化碳排放强度明显下降。“十五五”期间，产业结构布局进一步优化，工业能耗强度、二氧化碳排放强度持续下降，努力达峰削峰，在实现工业领域碳达峰的基础上强化碳中和能力，基本建立以高效、绿色、循环、低碳为重要特征的现代工业体系。确保工业领域二氧化碳排放在2030年前达峰。 工业领域碳排放占全国的70%,是“双碳”目标决定因素：2021年全球温室气体总排放量达到408亿吨CO2当量，其中能源燃烧和工业过程产生的二氧化碳排放占能源领域温室气体排放量的近89%；我们测算工业领域碳排放占全国碳排放总量的70%左右，工业领域的碳达峰是“双碳”目标实现的最重要决定因素，随着“方案”等工业领域碳减排政策的落地实施，也必将带动相关碳减排技术、工艺、材料、装备等领域市场的快速发展。 实施“六大任务、两大行动”，聚焦“节能、绿色、循环、低碳、数字”：“方案”围绕节能、绿色、低碳、循环、数字这些关键词，提出深度调整产业结构、深入推进节能降碳、积极推行绿色制造、大力发展循环经济、加快工业绿色低碳技术变革、主动推进工业领域数字化转型等六大重点任务以及重点行业达峰行动、绿色低碳产品供给提升行动等两大重点行动。重点行业碳达峰行动是“方案”的核心，明确提出：钢铁行业，2025年，废钢铁加工准入企业年加工能力超过1.8亿吨，短流程炼钢占比达15%以上；2030年达到30%。有色，到2025年，铝水直接合金化比例提高到90%以上，再生铜、再生铝产量分别达到400万吨、1150万吨，再生金属供应占比达24%以上。到2030年，电解铝使用可再生能源比例提至30%以上。消费品，2025年、2030年，采用热电联产占比达85%、90%以上；低温、短流程印染低能耗技术应用比例达50%，能源循环利用技术占比达70%。到2030年，印染低能耗技术占比达60%。装备，到2025年，一体化压铸成形、无模铸造、超高强钢热成形、精密冷锻、异质材料焊接、轻质高强合金轻量化、激光热处理等先进近净成形工艺技术实现产业化应用。电子，到2025年，连续拉晶技术应用范围95%以上，锂电材料、光纤行业非电能源占比分别在7%、2%以下。 表1：《工业领域碳达峰实施方案》中部分任务目标 总体目标 “十四五”期间 “十五五”期间 “十四五”期间，产业结构与用能结构优化取得积极进展，能源资源利用效率大幅提升，建成一批绿色工厂和绿色工业园区，研发、示范、推广一批减排效果显著的低碳零碳负碳技术工艺装备产品，筑牢工业领域碳达峰基础。到2025年，规模以上工业单位增加值能耗较2020年下降13.5%，单位工业增加值二氧化碳排放下降幅度大于全社会下降幅度，重点行业二氧化碳排放强度明显下降。 “十五五”期间，产业结构布局进一步优化，工业能耗强度、二氧化碳排放强度持续下降，努力达峰削峰，在实现工业领域碳达峰的基础上强化碳中和能力，基本建立以高效、绿色、循环、低碳为重要特征的现代工业体系。确保工业领域二氧化碳排放在2030年前达峰。 重点任务：深度调整产业结构推动产业结构优化升级，坚决遏制高耗能高排放低水平项目盲目发展，大力发展绿色低碳产业。 贯彻落实产业发展与转移指导目录；落实石化产业规划布局方案；引导有色金属等行业产能向可再生能源富集、 构建有利于碳减排产业布局 资源环境可承载地区有序转移。鼓励钢铁、有色金属等行业原生与再生、冶炼与加工产业集群化发展；打造低碳转型效果明显的先进制造业集群。 坚决遏制高耗能高排放低水严把高耗能高排放低水平项目准入关；科学评估拟建项目，对产能已饱和的行业要按照“减量替代”原则压减 平项目盲目发展产能，对产能尚未饱和的行业要按照国家布局和审批备案等要求对标提高准入标准。 修订产业结构调整指导目录。严格落实钢铁、水泥、平板玻璃、电解铝等行业产能置换政策，加强重点行业产 优化重点行业产能规模 推动产业低碳协同示范 能过剩分析预警和窗口指导，加快化解过剩产能。 强化能源、钢铁、石化化工、建材、有色金属、纺织、造纸等行业耦合发展，推动产业循环链接，实施钢化联产、炼化一体化、林浆纸一体化、林板一体化。建设一批“产业协同”、“以化固碳”示范项目。 重点任务：深入推进节能降碳把节能提效作为满足能源消费增长的最优先来源，大幅提升重点行业能源利用效率和重点产品能效水平，推进用能低碳化、智慧化、系统化。 重点控制化石能源消费，有序推进钢铁、建材、石化化工、有色金属等行业煤炭减量替代，稳妥有序发展现代 调整优化用能结构 推动工业用能电气化 加快工业绿色微电网建设加快实施节能降碳改造升级提升重点用能设备能效 强化节能监督管理 煤化工，促进煤炭分质分级高效清洁利用。鼓励企业、园区就近利用清洁能源，支持具备条件的企业开展“光伏+储能”等自备电厂、自备电源建设。 拓宽电能替代领域，在铸造、玻璃、陶瓷等重点行业推广电锅炉、电窑炉、电加热等技术，开展高温热泵、大功率电热储能锅炉等电能替代，扩大电气化终端用能设备使用比例。提升消纳绿色电力比例，优化资源配置。增强源网荷储协调互动，引导企业、园区加快分布式光伏、分散式风电、多元储能、高效热泵、余热余压利用、智慧能源管控等一体化系统开发运行，推进多能高效互补利用，促进就近大规模高比例消纳可再生能源。加强能源系统优化和梯级利用，加快新型储能规模化应用。 落实能源消费强度和总量双控制度，实施工业节能改造工程。聚焦钢铁、建材、石化化工、有色金属等重点行业，完善差别电价、阶梯电价等绿色电价政策。 实施变压器、电机等能效提升计划，推动工业窑炉、锅炉、压缩机、风机、泵等重点用能设备系统节能改造升级。重点推广稀土永磁无铁芯电机、特大功率高压变频变压器、三角形立体卷铁芯结构变压器、可控热管 式节能热处理炉、变频无极变速风机、磁悬浮离心风机等新型节能设备。 持续开展国家工业专项节能监察，制定节能监察工作计划，聚焦重点企业、重点用能设备。鼓励企业采用合同能源管理、能源托管等模式实施改造。发挥重点领域中央企业、国有企业引领作用， 重点任务：积极推行绿色制造完善绿色制造体系，深入推进清洁生产，打造绿色低碳工厂、绿色低碳工业园区、绿色低碳供应链，通过典型示范带动生产模式绿色转型。 培育绿色工厂，开展绿色制造技术创新及集成应用。引导绿色工厂进一步提标改造，对标国际先进水平，建设 建设绿色低碳工厂 构建绿色低碳供应链 打造绿色低碳工业园区 促进中小企业绿色低碳发展全面提升清洁生产水平 一批“超级能效”和“零碳”工厂。 支持汽车、机械、电子、纺织、通信等行业龙头企业，在供应链整合、创新低碳管理等关键领域