机械设备行业周报：行业周报：关注中报业绩良好的景气个股

关注中报业绩良好的景气个股 机械设备 行业周报 2022-08-07 报告日期： 行业评级：增持 行业指数与沪深300走势比较 10% 0% -10% -20% -30% -40% 沪深300机械设备（申万） 分析师：张帆 执业证书号：S0010522070003 邮箱：zhangfan@hazq.com 主要观点： 本周市场表现： 本周上证综指下跌0.81%，创业板指上涨0.49%，沪深300指数下跌0.32%。中证1000指数下跌0.39%。机械设备行业指数下跌2.67%，跑输上证综指1.86%，跑输创业板指3.16%，跑输沪深300指数2.35%，跑输中证1000指数2.28%。年初至今来看，机械设备行业指数下跌13.24%。 本周重点研究成果 本周我们外发了2篇深度报告，主要研究成果如下： 1、汉钟精机深度报告：1）真空泵业务受益于光伏硅片和电池片扩 产，半导体行业进口替代。2）制冷压缩机持续受益于冷链及热泵行业发展。3）我们预测公司2022-2024年营业收入分别为33.77/39.81/47.17亿元，归母净利润分别为5.78/7.01/8.39亿元，2021-2024年归母净利润CAGR为20%。首次覆盖给予“买入”评级。 2、券商机械研究高频词分析：通过对2010年以来券商机械行业策略 报告的高频词分析，我们认为：1）机械行业具备标配价值。目前机械行业整体处于历史估值中枢下方，具备长期价值。2）超额收益主要来自细分板块。3）新股和次新股易于催化热点，增加板块的投资效应。 本周行业及上市公司重要事项： 行业层面，光伏/风电设备方面，中科院官网发布半导体所高效稳定 钙钛矿太阳能电池研究进展；国家能源局召开三季度网上新闻发布会，发布2022年上半年能源形势、可再生能源并网运行情况。半导体设备方面，华为正式发布新一代超远距高精度毫米波交通雷达ASN850和融合感知引擎SNE800产品；半导体行业协会宣布2022年第二季度 全球半导体销售额总计1525亿美元，比2021年第二季度增长13.3%，比2022年第一季度增长0.5%。机器人方面，近日，abb全新推出IRB365机器人，进一步拓展其flexPicker并联机器人产品组合；2021年全球消费级服务类机器人市场增长25%；2021年，国内工业机器人 产量达到36.6万台，同比增长67.9%，营收超过800亿元，同比增长近 三成；2022世界机器人大会将于8月18日至8月21日在北京亦创国际会展中心举办；亚马逊收购扫地机器人公司iRobot；美的工业技术助力库卡机器人打造“绿电工厂”。锂电设备方面，工业和信息化部、国家发展改革委、生态环境部印发《工业领域碳达峰实施方 案》；2022年上半年，在碳达峰碳中和目标引领和下游旺盛需求带动下，我国锂离子电池产业实现高速增长。工程机械方面，卡特彼勒公布了其2022年第二季度财务业绩，警示全球供应链中断问题将会持 续；三一集团进军锂电与储能业务；中国工业机械企业共3家入围 2022年《财富》世界500强榜单；国内首台推装机产品——DL300-G 重磅亮相，打破了国外技术垄断；柳工英国在2022年上半年实现了销量同比增长65%的良好业绩；8月5日，2022中国混凝土展会在江苏南京国际博览中心拉开帷幕。 公司层面，东华测试、秦川物联、宇晶股份、铁科轨道等公司发布半 年报业绩；中国中车、振华重工发布2021年度权益分派方案；三一重工SCC19800TM、SCC15000TM两台千吨级履带起重机再次成功交付山东海湾；至纯科技及其子公司中标2.76亿项目。 周观点更新： 本周为中报业绩披露密集期，建议关注中报业绩良好的景气行业，如 光伏设备、半导体设备等细分行业。同时，由于二季度主要大宗原材料价格有所下降，机械制造类公司下半年的利润将有所修复，预计行业整体配置价值也进一步提升。继续重点推荐汉钟精机。 风险提示 1）宏观经济景气度不及预期；2）国内固定资产投资不及预期；3）疫情反复影响需求与供应链。 正文目录 1本周市场表现回顾5 1.1机械设备板块表现5 1.2机械设备个股表现5 2本周重点研究成果6 2.1汉钟精机深度报告6 2.2券商机械研究高频词分析7 3机械设备行业重要新闻8 3.1光伏/风电设备8 3.2半导体设备9 3.3机器人9 3.4锂电设备10 3.5工程机械10 4机械设备重点公司动态11 5周观点更新12 风险提示13 图表目录 图表1本周各类指数行情统计5 图表2本周各行业涨跌幅统计5 图表3本周机械设备个股涨跌幅统计6 1本周市场表现回顾 1.1机械设备板块表现 本周上证综指下跌0.81%，创业板指上涨0.49%，沪深300指数下跌0.32%。中证1000指数下跌0.39%。机械设备行业指数下跌2.67%，跑输上证综指1.86%，跑输创业板指3.16%，跑输沪深300指数2.35%，跑输中证1000指数2.28%。年初至今来看，机械设备行业指数下跌13.24%。 年初至今涨周相对涨跌年初至今相对 图表1本周各类指数行情统计 指数名称 机械设备（申万） 周涨跌幅% -2.67% 跌幅% -13.24% 幅 —— 涨跌幅—— 上证综指 -0.81% -11.34% -1.86% -1.90% 创业板指 0.49% -19.23% -3.16% 5.99% 沪深300 -0.32% -15.86% -2.35% 2.62% 中证1000 -0.39% -0.39% -2.28% -12.86% 资料来源：WIND，华安证券研究所 横向来看，本周机械设备行业指数在申万31个行业指数中排名第20。图表2本周各行业涨跌幅统计 资料来源：WIND，华安证券研究所 1.2机械设备个股表现 从涨跌幅情况来看，本周新益昌、道森股份、三超新材涨幅居前；道润装备、宝馨科技、泰嘉股份跌幅较大。从换手率情况来看，本周铭科精技、巨轮智能、常润股份的换手率居前。 周涨幅前十周跌幅前十周换手率前十 图表3本周机械设备个股涨跌幅统计 股票名称 周涨跌幅 股票名称 周涨跌幅 股票名称 周换手率 新益昌 41.82% 通润装备 -28.66% 铭科精技 209.10% 道森股份 40.20% 宝馨科技 -21.75% 巨轮智能 197.38% 三超新材 37.37% 泰嘉股份 -21.29% 常润股份 193.70% 智立方 36.84% 申菱环境 -19.75% 智立方 155.87% 新莱应材 34.39% 天永智能 -16.92% 凯尔达 154.42% 光力科技 26.77% 伊之密 -16.87% 宇环数控 152.33% 正帆科技 25.45% 津荣天宇 -16.38% 信邦智能 144.91% 时代电气 19.44% 陕鼓动力 -14.84% 秦川机床 131.62% 联德股份 17.66% 弘讯科技 -14.39% 达意隆 123.94% 海川智能 16.58% 中际联合 -14.00% 金道科技 117.70% 资料来源：WIND，华安证券研究所 2本周重点研究成果 2.1汉钟精机深度报告 公司以螺杆技术为基础，不断开拓离心、磁悬浮离心、涡旋外延技术，在制冷产品、空压机产品、真空泵产品等领域已拥有较强的技术实力，为美的、海尔、盾安等多个知 名厂家提供制冷压缩机产品，同时为晶盛、捷佳等知名厂家提供真空泵产品。2016-2021年，公司营收和归母净利润CAGR分别为25.08%/23.59%。据公司业绩快报，2022上半年预计实现营收13.69亿元，同比增长3.08%，预计实现归母净利润2.46亿元，同比增长24.17%。 公司的主营业务主要包括真空泵和压缩机业务。具体来看： （一）真空泵业务 1、光伏真空泵市场：下游扩产带动行业空间提升。根据CPIA数据，2021年全球光伏新增装机170GW，创历史新高。其中，我国光伏新增装机54.88GW，同比增长 13.9％。我们测算2022/2023年硅片环节真空泵市场将达20.9/24.8亿元，同比增长16.76%/18.66%，其中新增装机市场13.5/14.4亿元，维修市场7.5/10.2亿元。2022/2023年电池片环节真空泵市场将达8.7/5.3亿元。 2、半导体真空泵市场：国产替代空间下的未来可期。我们测算，2022年全球半导体用干式真空泵设备/维修市场分别为147.3/49.1亿元，同比增长均为9.3%。设备需求中，新增/存量替换需求分别为44.7/102.6亿元，存量替换为大部分的市场需求来源。我国大陆仅12英寸晶圆扩产将在2022年带来11.4亿元的新增干式真空泵市场，并在5年 内共计带来91.4亿元的新增市场，半导体设备市场增长及国产替代带来真空泵广阔空间。 3、公司真空业务近年来持续高增，通过扩产、产品研发、维修体系完善三方向拓展。2021年真空业务营收10.43亿元，同比增长59.71%，毛利率43.14%，较上年提高 1.53%。公司真空产品在太阳能光伏产业已深耕多年，主要应用于拉晶及电池片制程，拉晶环节占比较多，在电池片环节主要应用于PERC工艺环节，在TOPCon工艺的出货量有所增加，在HJT工艺技术环节处于配合客户测试阶段。公司半导体真空泵主要为螺杆式，已有能满足半导体最先进工艺的全系列中真空干式真空泵产品，并拥有SEMI安全基准验证证书，目前已进行小批量供货。 （二）压缩机业务 1、中央空调压缩机：顺周期的稳步增长。公司持续研发高效、变频压缩机，以及包括RT系列、RTM系列、RTA系列在内的离心压缩机，以顺应市场对绿色高效节能产品的需求。随着国家节能减排政策的不断深入，公司空调产品有望保持稳定增长趋势。2、冷冻冷藏压缩机：冷链市场发展下的快速增长。随着城镇化进程加快以及电商 冷链物流系统的发展，我国冷链需求快速增加，2021年，我国冷链物流市场总规模为 4184亿元，同比增长9.19%，公司半封闭螺杆压缩机有30%以上的增长。公司针对不同客户需求，持续推出多种型号的低温冷冻冷藏压缩机，凭借既有产品的良好口碑及不断更新的节能产品。 3、热泵压缩机：持续受益政策的清洁能源产品。近年来，“煤改电”政策和空气源热泵补贴政策相继推出，清洁能源产业优势凸显，推动了热泵采暖零售市场的发展。2021年我国热泵行业市场规模248.2亿元，同比增长22.9%。公司持续推出热泵压缩机产品，丰富产业链，未来随着补贴政策的不断推出，公司热泵产品将有广阔成长空间。4、空气压缩机：无油空压机与变频技术带来增量空间。2016-2020年国内空气压缩 机行业销售额CAGR为4.37%，2020年市场销售额达到583.36亿元。随着工业技术进步 对无油的环境要求日益严格，无油空压机市场潜力巨大，同时为顺应节能技术发展趋势，变频技术也将逐渐应用在螺杆式空气压缩机上。公司永磁变频和无油空压机产品将为公司空压业务带来广阔空间。 我们预测公司2022-2024年营业收入分别为33.77/39.81/47.17亿元，归母净利润分别为5.78/7.01/8.39亿元，2021-2024年归母净利润CAGR为20%，以当前总股本5.35亿股计算的摊薄EPS为1.08/1.31/1.57元，首次覆盖给予“买入”评级。 2.2券商机械研究高频词分析 本篇报告中，我们尝试回答机械板块投资的几个问题：1）机械板块整体的长期配置价值如何？2）目前机械板块是什么状态？3）券商策略报告反应了哪些机械研究的思路？我们通过分析2010年以来的历史数据和券商研报，提供以下结论。 1、机械板块整体表现与大指数趋同。2010年至今，申万机械指数和上证指数、深证成指、中证1000等大指数的走势趋同。横向和其他板块相比较，机械板块的涨幅居中。我们认为，整体上机械的配置属于标配水平，超额收益的机会主要来自细分板块。2、目前是机械板块交易活跃度相对较低的时期。2010年至今，机械上市公司市值 占比约3.6%-5.