酒店餐饮行业投资策略周报：暑期旅游需求快速释放，整体入住率超68%

请阅读最后一页的重要声明！ 酒店餐饮 / 行业投资策略周报 / 2022.8.6 暑期旅游需求快速释放，整体入住率超68% 证券研究报告 投资评级：看好(维持) 最近一周市场表现 分析师 刘洋 SAC 证书编号：S0160521120001 liuyang01@ctsec.com 分析师 李跃博 SAC 证书编号：S0160521120003 liyb@ctsec.com 相关报告 1. 《整体入住率升至65% ，局部疫情不改修复趋势》 2022-07-30 2. 《行业整体入住率升至63% ，华住境外复苏强劲》 2022-07-22 3. 《需求快速拉升，经营数据全面修复》 2022-07-15 酒店行业周度数据跟踪 核心观点 板块涨跌幅跟踪：近一周板块行情（0801 -0805）：近一周上证综指下跌0.81%，深证成指上涨0.02%，创业板指上涨0.49%。SW 酒店板块下跌3.23%，港股标的华住集团上涨3.04%。 行业周度数据追踪：需求超21年同期，整体入住率超68%。7 月24日-7 月 30 日，国内酒店客房总供给2068 万间夜（同比+2.0%），总需求1413 万间夜（同比+11.9%），供需差为655 万间夜（同比-14.3%）。环比来看，需求环比+6.2%，供需差环比-11.1%。 中高端酒店入住率为65.4%（同比+6.4pct），ADR 为438元（同比+0.4%），RevPAR为 286 元（同比+11.3%）；中低端酒店入住率72.2%（同比+5.5pct），ADR 为222元（同比-5.1% ），RevPAR为 160 元（同比+2.6%）。 7月PMI位于扩张区间，住宿业持续修复。7月份中国非制造业商务活动指数为53.8%，环比下降0.9个百分点，为年内次高点。其中前期受疫情影响较大的住宿业、文体娱乐业和景区服务业商务活动指数均连续上升。酒店业商务需求维持修复态势，旅游需求在暑期快速释放，预计酒店经营数据将持续改善。 投资建议：酒店行业头部公司拓店能力强、品牌溢价高，长期将充分享有门店高速扩张和价格提升带来的成长属性，短期建议关注防疫政策放松和暑期行情下的商旅需求恢复情况。建议关注国内市占率高的头部酒店标的：锦江酒店（600754.SH）、华住集团（1179.HK）、首旅酒店（600258.SH）；以及布局度假酒店的成长性标的：君亭酒店（301073.SZ）。 风险提示：疫情反复风险，拓店速度不及预期，行业竞争加剧。 -4%-3%-2%-1%0%1%2%2022/8/12022/8/22022/8/32022/8/42022/8/5酒店（申万）上证综指 行业投资策略周报 证券研究报告 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 内容目录 1. 板块涨跌幅跟踪 ........................................................................ 3 2. 行业周度数据追踪 ..................................................................... 3 2.1. 需求超21年同期 ................................................................... 3 2.2. 暑期旅游需求释放，整体入住率超68% ...................................... 5 2.3. 三亚入住率回升，成都入住率仍处于低位 ..................................... 7 3. 行业动态：7月PMI位于扩张区间，住宿业持续修复 ........................ 9 4. 公司公告 ...............................................................................10 5. 投资建议 ...............................................................................10 6. 风险提示 ...............................................................................10 图表目录 图 1. 近一周酒店板块走势（0801-0805） .......................................... 3 图 2. 中国整体酒店客房供需情况（万间夜/周） ..................................... 4 图 3. 中高端酒店客房供需情况（万间夜/周） ........................................ 4 图 4. 中高端酒店客房供需同比变动 ..................................................... 4 图 5. 中低端酒店客房供需情况（万间夜/周） ........................................ 5 图 6. 中低端酒店客房供需同比变动 ..................................................... 5 图 7. 各类型酒店收入 ...................................................................... 5 图 8. 中国酒店行业整体RevPAR（元） .............................................. 6 图 9. 中国酒店行业整体OCC（%） ................................................... 6 图 10. 中国酒店行业整体ADR（元） ................................................. 7 图 11. 北京中高端酒店经营数据 ......................................................... 7 图 12. 北京中低端酒店经营数据 ......................................................... 8 图 13. 三亚中高端酒店经营数据 ......................................................... 8 图 14. 三亚中低端酒店经营数据 ......................................................... 8 图 15. 成都中高端酒店经营数据 ......................................................... 9 图 16. 成都中低端酒店经营数据 ......................................................... 9 图 17. 非制造业PMI商务活动指数（%） ...........................................10 表 1. 近一周酒店板块个股涨跌幅（0801-0805） .................................. 3 行业投资策略周报 证券研究报告 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 3 1. 板块涨跌幅跟踪 近一周板块行情（0801-0805 ）： 近一周上证综指下跌0.81%，深证成指上涨0.02%，创业板指上涨0.49%。SW 酒店板块下跌3.23%，港股标的华住集团上涨 3.04%。 图 1. 近一周酒店板块走势（0801-0805） 数据来源：Wind，财通证券研究所 表 1. 近一周酒店板块个股涨跌幅（0801-0805） 公司 收盘价（元/股） 市值（亿元） 周涨跌幅 金陵饭店 8.02 31.28 -2.91% 君亭酒店 62.02 74.93 -2.27% 华天酒店 3.94 40.15 -6.19% 锦江酒店 60.01 569.95 -2.96% 首旅酒店 20.23 226.86 -3.25% 华住集团 32.15 1,034.65 3.04% 数据来源：Wind，财通证券研究所 注：华住集团的单位为港元 2. 行业周度数据追踪 2.1. 需求超21年同期 7 月 24 日-7 月 30 日，国内酒店客房总供给2068 万间夜（同比+2.0%）， 总需求 1413 万间夜（同比+11.9%），供需差为655 万间夜（同比-14.3%）。 环比来看，需求环比+6.2 %，供需差环比-11.1%。 -4%-3%-2%-1%0%1%2%3%2022/8/12022/8/22022/8/32022/8/42022/8/5酒店（申万）上证综指深证成指创业板指 行业投资策略周报 证券研究报告 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 4 图 2. 中国整体酒店客房供需情况（万间夜/周） 数据来源：STR，财通证券研究所 图 3. 中高端酒店客房供需情况（万间夜/周） 数据来源：STR，财通证券研究所 图 4. 中高端酒店客房供需同比变动 数据来源：STR，财通证券研究所 05001000150020002/52/193/53/194/24/164/305/145/286/116/257/97/2320212022010020030040050060070002004006008001000供给需求供需差（右轴）-60-40-200204060801000123456供给同比（%）需求同比（%）（右轴） 行业投资策略周报 证券研究报告 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 5 图 5. 中低端酒店客房供需情况（万间夜/周） 数据来源：STR，财通证券研究所 图 6. 中低端酒店客房供需同比变动 数据来源：STR，财通证券研究所 图 7. 各类型酒店收入 数据来源：STR，财通证券研究所 2.2. 暑期旅游需求释放，整体入住率超68% 020040060080002004006008001000供给需求供需差（右轴）-100-50050100150-0.500.511.52供给同比（%）需求同比（%）（右轴）-100-50050100150200250051015202530中高端（亿元/周）中低端（亿元/周）中高端同比（%）（右轴）中低端同比（%）（右轴） 行业投资策略周报 证券研究报告 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 6 7 月 24 日- 7 月30 日，中高端酒店入住率为65.4%（同比+6.4pct）， ADR 为438 元（同比+0.4% ）， RevPAR为 286 元（同比+11.3%）；中低端酒店入住率 72.2%（同比+5.5pct）， ADR 为 222 元（同比-5.1% ）， RevPAR为 160元（同比+2.6% ）。 中高端/中低端酒店RevPAR分别环比+10 .1 %/ +8.0 %，暑期行情下，经营数据快速拉升。 图 8. 中国酒店行业整体RevPAR（元） 数据来源：STR，财通证券研究所 图 9. 中国酒店行业整体OCC（%） 数据来源