酒店餐饮行业投资策略周报：暑期旅游需求快速释放，整体入住率超68%

板块涨跌幅跟踪：近一周板块行情（0801-0805）：近一周上证综指下跌0.81%，深证成指上涨0.02%，创业板指上涨0.49%。SW酒店板块下跌3.23%，港股标的华住集团上涨3.04%。 行业周度数据追踪：需求超21年同期，整体入住率超68%。7月24日-7月30日，国内酒店客房总供给2068万间夜（同比+2.0%），总需求1413万间夜（同比+11.9%），供需差为655万间夜（同比-14.3%）。环比来看，需求环比+6.2%，供需差环比-11.1%。 中高端酒店入住率为65.4%（同比+6.4pct），ADR为438元（同比+0.4%），RevPAR为286元（同比+11.3%）；中低端酒店入住率72.2%（同比+5.5pct），ADR为222元（同比-5.1%），RevPAR为160元（同比+2.6%）。 7月PMI位于扩张区间，住宿业持续修复。7月份中国非制造业商务活动指数为53.8%，环比下降0.9个百分点，为年内次高点。其中前期受疫情影响较大的住宿业、文体娱乐业和景区服务业商务活动指数均连续上升。酒店业商务需求维持修复态势，旅游需求在暑期快速释放，预计酒店经营数据将持续改善。 投资建议：酒店行业头部公司拓店能力强、品牌溢价高，长期将充分享有门店高速扩张和价格提升带来的成长属性，短期建议关注防疫政策放松和暑期行情下的商旅需求恢复情况。建议关注国内市占率高的头部酒店标的 ： 锦江酒店 （600754.SH） 、 华住集团（1179.HK）、首旅酒店（600258.SH）；以及布局度假酒店的成长性标的：君亭酒店（301073.SZ）。 风险提示：疫情反复风险，拓店速度不及预期，行业竞争加剧。 1.板块涨跌幅跟踪 近一周板块行情（0801-0805）：近一周上证综指下跌0.81%，深证成指上涨0.02%，创业板指上涨0.49%。SW酒店板块下跌3.23%，港股标的华住集团上涨3.04%。 图1.近一周酒店板块走势（0801-0805） 表1.近一周酒店板块个股涨跌幅（0801-0805） 2.行业周度数据追踪 2.1.需求超21年同期 7月24日-7月30日，国内酒店客房总供给2068万间夜（同比+2.0%），总需求1413万间夜（同比+11.9%），供需差为655万间夜（同比-14.3%）。环比来看，需求环比+6.2%，供需差环比-11.1%。 图2.中国整体酒店客房供需情况（万间夜/周） 图3.中高端酒店客房供需情况（万间夜/周） 图4.中高端酒店客房供需同比变动 图5.中低端酒店客房供需情况（万间夜/周） 图6.中低端酒店客房供需同比变动 图7.各类型酒店收入 2.2.暑期旅游需求释放，整体入住率超68% 7月24日-7月30日，中高端酒店入住率为65.4%（同比+6.4pct），ADR为438元（同比+0.4%），RevPAR为286元（同比+11.3%）；中低端酒店入住率72.2%（同比+5.5pct），ADR为222元（同比-5.1%），RevPAR为160元（同比+2.6%）。中高端/中低端酒店RevPAR分别环比+10.1%/+8.0%，暑期行情下，经营数据快速拉升。 图8.中国酒店行业整体RevPAR（元） 图9.中国酒店行业整体OCC（%） 图10.中国酒店行业整体ADR（元） 2.3.三亚入住率回升，成都入住率仍处于低位 从具体城市情况来看，7月24日-7月30日，北京中高端酒店RevPAR为316元（同比-25.5%），中低端酒店RevPAR为254元（同比-24.1%）；三亚中高端酒店RevPAR为669元（同比8.8%），中低端酒店RevPAR为242元（同比-10.5%）。成都受疫情影响，入住率维持低位，中高端/中低端分别降至25.2%/34.2%,环比-5.4pct/-6.5pct。 图11.北京中高端酒店经营数据 图12.北京中低端酒店经营数据 图13.三亚中高端酒店经营数据 图14.三亚中低端酒店经营数据 图15.成都中高端酒店经营数据 图16.成都中低端酒店经营数据 3.行业动态：7月PMI位于扩张区间，住宿业持续修复 7月份中国非制造业商务活动指数为53.8%，环比下降0.9个百分点，为年内次高点。其中前期受疫情影响较大的住宿业、文体娱乐业和景区服务业商务活动指数均连续上升。7月业务活动预期指数为59.1%，环比下降2.2个百分点。 7月非制造业PMI虽然环比略有下降但仍位于扩张区间，且其中住宿业持续改善，业务预期活动指数亦维持较高水平。酒店业商务需求维持修复态势，旅游需求在暑期快速释放，预计酒店经营数据将持续改善。 图17.非制造业PMI商务活动指数（%） 4.公司公告 【金陵饭店】公司控股子公司拟通过江苏省产权交易所公开摘牌方式受让本公司控股股东金陵饭店集团拥有的南京市雨花台区软件大道119号5幢103室、104室房产，用于开设茅台专卖店、五粮液旗舰店、习酒体验店和习酒定制中心，竞标价格不超过1,500万元。本次关联交易有利于拓展苏糖公司的销售渠道及业务规模。 5.投资建议 短期来看，酒店行业供给端尾部出清，需求端逐渐修复，长期连锁化和中高端化逻辑清晰。行业头部公司拓店能力强、品牌溢价高，长期将充分享有门店高速扩张和价格提升带来的成长属性，短期建议关注防疫政策放松和暑期行情下的商旅需求恢复情况。建议关注国内市占率高的头部酒店标的：锦江酒店 （600754.SH） 、 华住集团 （1179.HK） 、 首旅酒店（600258.SH） ； 以及布局度假酒店的成长性标的 ： 君亭酒店（301073.SZ）。 6.风险提示 疫情反复风险，拓店速度不及预期，行业竞争加剧。