通信行业周报：7月新能源汽车销量稳健增长，持续关注车载模组/连接器/控制器/激光雷达等核心环节

行业研究 证券研究报告 通信2022年08月07日 通信行业周报（20220801-20220805） 7月新能源汽车销量稳健增长，持续关注车载模组/连接器/控制器/激光雷达等核心环节 推荐（维持） 华创证券研究所 证券分析师：韩东 邮箱：handong@hcyjs.com执业编号：S0360520060003 行业基本数据 占比% 2021-08-09~2022-08-05 4% -7% -18%21/08 21/10 21/1222/0322/0522/08 -29% 通信 沪深300 相关研究报告 《通信行业周报（20220725-20220729）：“十四�全国城市基建规划发布，建议关注配电侧电网改造投资机遇》 2022-08-01 《通信行业重大事项点评：Telit收购Thales蜂窝物联网业务，传统欧美物联网模组企业退出进行时》 2022-08-01 《通信行业6月数据点评：2022年上半年通信行业运行平稳向好，国内物联网连接量维持高成长态势》 2022-07-26 7月新能源车企交付量公布，销量稳健增长，多家新势力单月交付量破万。2022年7月，蔚来/理想/小鹏/领跑/哪吒/赛力斯/广汽埃安的交付量分别为1.01/1.04/1.15/1.20/1.40/1.33/2.50万辆，同比增长 26.7%/21.3%/43%/177%/133.5%/316.78%/138%。广汽埃安单7月销售排名领先，哪吒、赛力斯销量提升较快。下半年多款车型开启交付，下半年新能源销量有望进一步提升。 我们持续看好新能源汽车自主品牌的崛起以及其带动的相关零部件产业链机遇，具体包括车载模组/控制器/连接器/激光雷达等环节： 车载模组：5G车载模组成为新能源车新车发布的标配。目前比亚迪海豹预售 股票家数(只) 128 0.02 11天订单破15万辆，小鹏L9发布3日的预定量超过3万。随着新车上市销 总市值(亿元) 31,012.13 3.42 量规模提升，今年下半年5G车载通信模组的价格有望降至700元以内。5G 流通市值(亿元) 12,901.89 1.89 车载模组将成为更多整车产品的标配，带动车载模组在新能源车内部渗透率提升，预计今年5G车载模组销量将突破百万。5G在物联网的应用将逐步渗透 相对指数表现 率将逐步提升，带动物联网通信模组市场规模提升，重点推荐已经稳居通信模 % 1M6M 12M 组双龙头地位的移远通信、广和通，建议关注华测导航、美格智能。 绝对表现 6.4%-2.7% -9.3% 汽车连接器：�高压连接器：我国高压连接器整体制造水平比肩海外，部分性 相对表现 13.9%6.2% 6.7% 能以达到国际主流水平，且在成本、敏捷交付、服务能力等方面具有明显优势。 我国高压连接器的国产替代化进程持续加快，建议关注中航光电、瑞可达、鼎通科技、永贵电器；②高速连接器：在智能化浪潮的推动下，我国厂商持续完善高速连接器产品能力，电连技术早在2019年开始布局千兆以太网的各类高 速智能连接器产品开发，先发优势明显。瑞可达在本月第九届国际智能网联汽车技术年会上展出了FAKRA、MINIFAKRA、HSD、车载多千兆以太网、车 规级TYPE-C等系列连接产品，在智能化趋势下，汽车高速连接器单车价值量有望不断提升,建议关注瑞可达、电连技术。 汽车控制器：软件定义汽车的大趋势要求汽车由分布式架构向域控制/中央集中式架构方向发展。在分布式阶段，车辆各功能由不同的单一电子控制单元 （ECU）控制，一辆车往往分布着上百个ECU；到了集成式阶段，ADAS、车身控制、多媒体等功能可以通过域实现局部的集中化处理。重点推荐汽车控制器厂商和而泰，和而泰汽车电子业务聚焦热管理+车身域。在车身域控制方面，采用平台化的设计理念以适应产品升级和快速迭代，在灯光系统、智能进入系 统、空调控制系统、雨刮洗涤控制系统等不同区域实现功能的任意组合和可选；在热管理控制方面，从集成式热管理控制技术、热泵技术和厚膜加热技术三个方向进行研发，为新能源车的热管理控制提供全套解决方案。 激光雷达：光学元件是激光雷达国产替代先行环节，激光雷达的发射模块、接收模块及扫描模块中需要用到大量光学元件，包括反射镜、透镜、棱镜/转镜、MEMS微振镜、滤光片等。我国在光学元件领域积累多年，本土厂商技术领 先、成本优势突出，具备激光雷达大规模量产的制造能力。部分元器件厂商深耕通信行业多年，在激光雷达的行业机遇下逐步切入赛道，有望乘激光雷达之 风打开成长空间增厚营收，同时有望带来估值水平的提升。建议关注炬光科技、长光华芯、天孚通信、光库科技、腾景科技等。 本周行情：本周通信板块涨跌幅为1.66%，沪深300指数涨跌幅为-0.32%，通信板块跑赢沪深300指数1.98个百分点，在所有一级行业中排序4/30。2022年年初至今通信板块涨跌幅为-7.7%，创业板涨跌幅为-17%，沪深300指数涨 跌幅为-15.9%，通信板块跑赢沪深300指数8.2个百分点。通信板块跑赢创业 板指数8.1个百分点。截止至本周结束，通信行业按申万一级行业指数分类的PE-TTM为31.32,位列所有申万一级行业第10,同期的沪深300PE-TTM为11.93。 风险提示：美国对于国内科技企业制裁加重，上游缺货加剧，上游芯片技术发展带来产品技术迭代风险，IDC新建设项目落地不及预期等。 目录 一、本周观点4 （一）行业观点4 （二）推荐标的5 二、本周行情回顾6 （一）国内市场回顾6 （二）行业估值水平7 （三）海外市场跟踪8 三、行业数据更新9 （一）通信网络9 （二）通信终端9 （三）运营商10 （四）移动流量数据12 四、本周要闻回顾13 （一）行业新闻13 （二）重要公告14 �、风险提示15 图表目录 图表1申万一级行业涨跌幅6 图表2TMT板块月涨跌幅6 图表3TMT板块今年以来涨跌幅6 图表4通信指数与沪深300近三年走势对比7 图表5通信行业个股涨跌幅和换手率前十7 图表6申万一级行业PE-TTM8 图表7通信海外巨头公司本周涨跌幅8 图表8已知运营商正在投资5G的国家/地区9 图表9已发布的5G终端设备增长情况（已发布和已上市）10 图表10国内5G手机进展情况10 图表11三大运营商移动用户当月新增户数（百万）（运营商）11 图表12三大运营商4G用户当月新增户数（百万）（运营商）11 图表13三大运营商有线宽带用户当月新增户数（百万）（运营商）11 图表14移动互联网流量情况12 一、本周观点 （一）行业观点 7月新能源车企交付量公布，销量稳健增长，多家新势力单月交付量破万。2022年7月，蔚来/理想/小鹏/领跑/哪吒/赛力斯/广汽埃安的交付量分别为1.01/1.04/1.15/1.20/1.40/1.33/2.50万辆，同比增长 26.7%/21.3%/43%/177%/133.5%/316.78%/138%。广汽埃安单7月销售排名领先，哪吒、 赛力斯销量提升较快。下半年多款车型开启交付，如小鹏汽车将在8月启动其新款旗舰SUV车型小鹏G9的预订，并计划于2022年9月正式上市；理想L9预计8月份开始交付；蔚来将在8月28日交付蔚来ES7，并在9月底交付蔚来ET5等。下半年新能源销量有望进一步提升。 我们持续看好新能源汽车自主品牌的崛起以及其带动的相关零部件产业链机遇，具体包括车载模组/控制器/连接器/激光雷达等环节： 1）车载模组：5G车载模组成为新能源车新车发布的标配。目前比亚迪海豹预售11天订 单破15万辆，小鹏L9发布3日的预定量超过3万。随着新车上市销量规模提升，今年下半年5G车载通信模组的价格有望降至700元以内。5G车载模组将成为更多整车产品的标配，带动车载模组在新能源车内部渗透率提升，预计今年5G车载模组销量将突破百万。5G在物联网的应用将逐步渗透率将逐步提升，带动物联网通信模 组市场规模提升，重点推荐已经稳居通信模组双龙头地位的移远通信、广和通，建 议关注华测导航、美格智能。 2）汽车连接器：�高压连接器：我国高压连接器整体制造水平比肩海外，部分性能以达到国际主流水平，且在成本、敏捷交付、服务能力等方面具有明显优势。我国高压连接器的国产替代化进程持续加快，建议关注中航光电、瑞可达、鼎通科技、永贵电器；②高速连接器：在智能化浪潮的推动下，我国厂商持续完善高速连接器产品能力，电连技术早在2019年开始布局千兆以太网的各类高速智能连接器产品开发，先发优势明显。瑞可达在本月第九届国际智能网联汽车技术年会上展出了FAKRA、MINIFAKRA、HSD、车载多千兆以太网、车规级TYPE-C等系列连接产品，在智能化趋势下，汽车高速连接器单车价值量有望不断提升,建议关注瑞可达、电连技术。 3）汽车控制器：软件定义汽车的大趋势要求汽车由分布式架构向域控制/中央集中式架构方向发展。在分布式阶段，车辆各功能由不同的单一电子控制单元（ECU）控制， 一辆车往往分布着上百个ECU；到了集成式阶段，ADAS、车身控制、多媒体等功能可以通过域实现局部的集中化处理。重点推荐汽车控制器厂商和而泰，和而泰汽车电子业务聚焦热管理+车身域。在车身域控制方面，采用平台化的设计理念以适应产品升级和快速迭代，在灯光系统、智能进入系统、空调控制系统、雨刮洗涤控制系统、记忆系统、车窗/天窗、背门控制系统/脚踢、门锁/儿童锁系统、无线充电和隐藏式把手等不同区域实现功能的任意组合和可选；在热管理控制方面，从集成式热管理控制技术、热泵技术和厚膜加热技术三个方向进行研发，为新能源车的热管理控制提供全套解决方案。 4）激光雷达：光学元件是激光雷达国产替代先行环节，激光雷达的发射模块、接收模块及扫描模块中需要用到大量光学元件，包括反射镜、透镜、棱镜/转镜、MEMS微 振镜、滤光片等。我国在光学元件领域积累多年，本土厂商技术领先、成本优势突出，具备激光雷达大规模量产的制造能力。部分元器件厂商深耕通信行业多年，在激光雷 达的行业机遇下逐步切入赛道，有望乘激光雷达之风打开成长空间增厚营收，同时有望带来估值水平的提升。建议关注炬光科技、长光华芯、天孚通信、光库科技、腾景科技等。 （二）推荐标的 云及流量基建板块：钢铁信息化/自动化/智能化、IDC业务双轨并行，一线核心资源丰富、已具备集群化规模资源且后期扩张能力充足的IDC龙头企业宝信软件（600845.SH）。 企业通信板块：亿联网络（300628.SZ），SIP市占率全球第一且仍有较大上行空间；VCS业务方面与平台型厂商持续推进生态建设，同时以优秀的产品力及品牌能力在国内外推进云平台布局；云办公终端业务产品矩阵加速完善打开成长第三极。 物联网及下游应用板块：移远通信（603236.SH），全球物联通信模组龙头企业，专注模组行业的物联蜂窝通信模组的平台型公司，在5G、NB-IoT、Cat.1模组等领域积极投入研发布局，在万物互联时代有望卡位占得先机。广和通（300638.SZ），物联通信模组龙头企业、全球笔电模块绝对龙头，通过与lntel的合作实现笔电业务快速成长，同时积极布局高毛利的车载市场和其他5G高价值场景，有望延续业务高增长。和而泰（002402.SZ），国内智能控器龙头，优先受益产业链分工转移和下游智能网联趋势。5G毫米波测试进展顺利，未来一旦商用铖昌科技有望优先受益。拓邦股份（002139.SZ），国内智能控制器龙头企业，周期回暖叠加长期成长趋势构成公司长线逻辑，目前公司仍然处于低估状态。移为通信（300590.SZ），公司追踪类终端业务盈利能力强、渠道壁垒深。追踪类终端业务的稳步增长、共享出行和动物溯源业务的爆发正带动业绩环比改善；中长期看公司有 望逐步抢占海外竞争对手退出留下的真空份额。 军工通信板块：上海瀚讯（300762.SZ），军用宽带通信先行龙头，技术储备深厚，具备完备的军工业务资质，多年经验积累军用产品化思维，深入理解军用需求公司，在行业景气度提升及军工通信宽带升级的双重机遇下，将