造纸产业链数据每周速递：本周文化纸、包装纸价格均有回落

行业研究|行业周报 看好（维持） 造纸轻工行业 国家/地区中国 本周文化纸、包装纸价格均有回落 ——造纸产业链数据每周速递（2022/08/06） 行业造纸轻工行业 报告发布日期2022年08月07日 核心观点 行情回顾 本周轻工制造行业指数下跌2.50%，跑输大盘2.18pct；造纸子板块下跌3.05%，跑输大盘2.74pct。本周沪深300指数下跌0.32%，轻工制造(申万)指数下跌2.50%，跑输沪深300指数2.18pct，在28个申万一级行业中位列第17 位，排名靠后；二级行业中，造纸子板块下跌3.05%，跑输大盘2.74pct。本周轻工四大子板块按涨幅由大至小排列依次为文娱用品、包装印刷、造纸、家具板块，本周分别上涨2.38%、-2.53%、-3.05%、-3.68%。 产业链数据跟踪 原材料方面，本周国废到厂价下跌，外废价格维稳；阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳，现货价格小幅上涨；溶解浆价格维稳。（1）本周国废到厂价（不含税）下跌120元/吨；美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF价格维稳；（2）本周阔叶木 浆、针叶木浆外盘报价维稳；阔叶木浆、针叶木浆现货价格分别上涨53元/吨、67元/吨；2022年6月下旬中国三大港口木浆库存合计180万吨，环比下降1.2%； （3）本周溶解浆价格维稳。 本周文化纸、包装纸价格均有回落。根据卓创资讯统计的成品纸含税市场均价，本周双胶纸价格下跌13元/吨，铜版纸、白卡纸价格分别下跌74元/吨、180元/吨；箱板纸出厂均价下跌14元/吨。 本周木浆系纸品盈利水平回落，废纸系纸品盈利水平小幅提升。以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平，本周双胶纸、铜版纸盈利水平与上周相比下降约44-45元/吨、98元/吨，白卡纸盈利水平下降约172-184元/吨；废纸系纸品盈利水平增加约38-67元/吨。 2022年6月机制纸及纸板制造业产成品库存环比增加1.3%。（1）机制纸及纸板2022年1-6月累计产量6772万吨，同比增长0.4%；（2）经剔除价格因素影响，2022年6月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加16.4%，环比增加1.3%；（3）纸及纸板进口量方面，2022年1-6月累计同比下降28.9%；出口量方面，1-6月累计同比增加64.1%。 风险提示 宏观经济增速放缓、终端需求下滑幅度超预期的风险；海外新项目推进不达预期的风险 李雪君021-63325888*6069 lixuejun@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517020001 吴瑾021-63325888*6088 wujin@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520080001香港证监会牌照：BRW772 黄宗坤huangzongkun@orientsec.com.cn 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 1、行情回顾（2022/7/30-2022/8/6）4 2、产业链数据跟踪：本周文化纸、包装纸价格均有回落5 2.1原材料：本周国废到厂价下跌，外废价格维稳；阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳，现货价格小幅上涨；溶解浆价格维稳6 2.2成品纸：文化纸、包装纸价格均有回落8 2.3盈利水平：木浆系纸品盈利水平回落，废纸系纸品盈利水平小幅提升9 2.42022年6月机制纸及纸板制造业产成品库存环比增加1.3%10 风险提示11 图表目录 图1：本周轻工制造行业指数下跌2.50%，造纸子板块下跌3.05%，家具子板块下跌3.68%.4 图2：本周轻工制造板块表现在各行业中排名第17位4 图3：本周轻工四大子板块按涨幅由大至小排列依次为文娱用品、包装印刷、造纸、家具板块4 图4：本周美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF价格维稳（更新日期2022/08/05，双周更新）7 图5：本周国废到厂均价（不含税）下跌120元/吨（更新日期2022/08/05）7 图6：本周以美元计价的阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳（更新日期2022/08/05）7 图7：本周以人民币计价的阔叶木浆现货价格上涨53元/吨，针叶木浆现货价格上涨67元/吨 （更新日期2022/08/05）7 图8：2022年6月下旬中国三大港口木浆库存合计180万吨，环比下降1.2%（更新日期2022/06/30）8 图9：本周溶解浆价格维稳，粘胶短纤价格下跌300元/吨，棉花价格指数下跌130元/吨（更新日期2022/08/05）8 图10：本周双胶纸市场均价下跌13元/吨（更新日期2022/08/05）8 图11：本周铜版纸市场均价下跌74元/吨（更新日期2022/08/05）8 图12：本周白卡纸市场均价下跌180元/吨（更新日期2022/08/05）9 图13：本周箱板纸出厂均价下跌14元/吨（更新日期2022/08/05）9 图14：本周双胶纸盈利水平与上周相比下降约44-45元/吨（更新日期2022/08/05）9 图15：本周铜版纸盈利水平与上周相比下降约98元/吨（更新日期2022/08/05）9 图16：本周白卡纸盈利水平与上周相比下降约172-184元/吨（更新日期2022/08/05）10 图17：本周箱板纸盈利水平增加约38-67元/吨（更新日期2022/08/05）10 图18：2022年1-6月机制纸及纸板产量累计同比增加0.4%10 图19：剔除价格因素影响，2022年6月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加 16.4%，环比增加1.3%10 图20：2022年6月纸及纸板当月进口量同比下降约23.8%11 图21：2022年6月纸及纸板当月出口量同比增加约102.7%11 表1：造纸产业链周度跟踪数据（更新日期2022/8/5）5 表2：造纸产业链月度跟踪数据（更新日期2022/8/5）5 1、行情回顾（2022/7/30-2022/8/6） 本周轻工制造行业指数下跌2.50%，跑输大盘2.18pct；造纸子板块下跌3.05%，跑输大盘2.74pct。本周沪深300指数下跌0.32%，轻工制造(申万)指数下跌2.50%，跑输沪深300 指数2.18pct，在28个申万一级行业中位列第17位，排名靠后；二级行业中，造纸子板块下跌3.05%，跑输大盘2.74pct。本周轻工四大子板块按涨幅由大至小排列依次为文娱用品、包装印刷、造纸、家具板块，本周分别上涨2.38%、-2.53%、-3.05%、-3.68%。 图1：本周轻工制造行业指数下跌2.50%，造纸子板块下跌3.05%，家具子板块下跌3.68% 资料来源：Wind，东方证券研究所 图2：本周轻工制造板块表现在各行业中排名第17位 资料来源：Wind，东方证券研究所 图3：本周轻工四大子板块按涨幅由大至小排列依次为文娱用品、包装印刷、造纸、家具板块 资料来源：Wind，东方证券研究所 2、产业链数据跟踪：本周文化纸、包装纸价格均有回落 表1：造纸产业链周度跟踪数据（更新日期2022/8/5） 指标 单位 价格/数 量 较上周环 比变化 月初至今变化 年初至今变化 年初至今较去年 同期累计同比 原材料 废纸进口 2020年进口废纸许可数量 万吨 675 - - - -37.2% 2020年进口废纸数量 万吨 689 - - - -33.5% 外废 美废OCC(11#)-东南亚主港CIF 美元/吨 245 持平 持平 -7.5% 4.4% 欧废OCC(90/10)-东南亚主港CIF 美元/吨 170 持平 持平 -30.6% 0.8% 欧废OCC(95/5)-东南亚主港CIF 美元/吨 180 持平 持平 -29.4% 0.8% 日废OCC(11#)-东南亚主港CIF 美元/吨 215 持平 持平 -18.1% 1.8% 国废 国废到厂价(不含税):黄板纸:广东:A级 元/吨 2015 -5.6% 持平 -15.0% 1.6% 木浆 阔叶浆外盘:国际价:中国主港:明星:智利 美元/吨 885 持平 持平 46.3% 10.0% 元/吨 5965 持平 持平 54.7% 11.5% 针叶浆外盘:国际价:中国主港:银星:智利 美元/吨 1010 持平 持平 31.2% 7.0% 元/吨 6808 持平 持平 38.7% 8.4% 阔叶浆现货:山东地区:木浆:明星（含税） 元/吨 6733 0.8% 持平 31.1% 19.1% 针叶浆现货:山东地区:木浆:银星（含税） 元/吨 7252 0.9% 持平 20.2% 3.3% 2022年6月下旬中国三大港口木浆库存 万吨 179 - -1.2% 15.4% 2.6% 动力煤 秦皇岛港:平仓价:动力煤(Q5500K) 元/吨 786 持平 持平 6.1% 10.0% 成品纸、溶解浆 成品纸均价 双胶纸均价（含税市场价） 元/吨 6275 -0.2% 持平 11.8% -4.5% 铜版纸均价（含税市场价） 元/吨 5390 -1.4% 持平 0.2% -14.3% 白卡纸均价（含税市场价） 元/吨 5824 -3.0% 持平 -0.8% -25.4% 箱板纸均价（含税出厂价） 元/吨 4721 -0.3% 持平 -3.7% 3.7% 瓦楞纸均价（含税出厂价） 元/吨 3437 -0.8% 持平 -11.5% -0.2% 溶解浆 CCFEI价格指数:溶解浆内盘 元/吨 9500 持平 持平 41.8% 4.6% 资料来源：环保部，海关总署，国家统计局，纸业联讯，Wind，卓创资讯，东方证券研究所 表2：造纸产业链月度跟踪数据（更新日期2022/8/5） 指标 指标 单位 2022年6 月当月值 当月同比 （计算值） 2022年1-6月累计值 累计同比 （计算值） 产量 机制纸及纸板产量 万吨 - - 6772 0.4% 库存 造纸及纸制品业：产成品存货 亿元 749 15.7% - - 造纸及纸制品业：产成品存货（测算值） 万吨 1039 16.4% - - 进出口 进口数量:纸及纸板(未切成形的) 万吨 76 -23.8% 428 -28.9% 出口数量:纸及纸板(未切成形的) 万吨 80 102.7% 406 64.1% 资料来源：环保部，海关总署，国家统计局，纸业联讯，Wind，卓创资讯，东方证券研究所 2.1原材料：本周国废到厂价下跌，外废价格维稳；阔叶木 浆、针叶木浆外盘报价维稳，现货价格小幅上涨；溶解浆价格维稳 （1）本周国废到厂价（不含税）下跌120元/吨；美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF价格维稳。国废原材料方面，根据卓创资讯的统计，本周国废到厂价（不含税）为2015元/吨，较上周下跌120元/吨。外废原材料方面，根据纸业联讯统计的数据，本周美废OCC(11#)东南亚主港CIF价格为245美元/吨，较上周持平；欧废OCC(90/100)东南亚主港CIF价格为170美元/吨，较上周持平；欧废OCC(95/5)东南亚主港CIF价格为180美元/吨，较上周持平；日废OCC(11#)东南亚主港CIF价格为215美元/吨，较上周持平。 （2）本周阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳；阔叶木浆、针叶木浆现货价格分别上涨53元/吨、 67元/吨。外盘方面，以智利“明星”牌阔叶木浆、“银星”牌针叶木浆为例，本周阔叶木浆外 盘报价885美元/吨，较上周持平；针叶木浆外盘报价1010美元/吨，较上周持平；本周以人民币 计价的阔叶木浆外盘价（不含税）为5965元/吨，较上周下跌3元/吨；针叶木浆外盘价（不含税） 为6808元/吨，较上周下跌3元/吨。本周阔叶木浆现货价格为6733元/吨，较上周上涨53元/吨，环比涨幅为0.8%；本周针叶木浆现货价格为7252元/吨，较上周上涨67元/吨，环比涨幅为0.9%。 （3）2022年6月下旬中国三大港口木浆库存合计180万吨，环比下降1.2%。2022年