玉米和玉米淀粉周报：价格回暖 反弹有限

玉米和玉米淀粉周报 价格回暖反弹有限 www.hongyuanqh.com 2022年8月5日 研究所黄小洲F3014548Z0014142010-82295006 1 玉米： —黑海谷物出口重启，全球玉米供给有所恢复（利空） —新作方面，美玉米生长关键期伴随天气炒作，我国玉米种植区由于近期 多雨或将对产量造成影响（偏多） —国内余粮有限叠加新作成本高企，情绪面影响减弱后市场将回归基本面 逻辑（利多） —下游补库意愿不强，需求不振制约反弹空间（利空） 玉米淀粉： —库存仍处同时期相对高位，市场观望情绪较浓（利空） —深加工企业效益不佳，进入常规停产检修期，供给量或有减少（中性） 1.期货市场： —连玉米期货本周低位反弹，主力09合约周中突破2700点关口，最高涨至2704元/ 吨，周度涨幅为1.44%,持仓量持续走低，已缩至60万手。 —CBOT玉米呈现牛皮震荡格局，主力合约突破600点后再度回落至590附近。市场多空交织，主要受到黑海出口局势、美玉米种植地区天气、美玉米出口预期等因素影响。 2.现货市场： —本周现货价格反弹企稳，受到期货盘面上涨提振的影响，现货情绪面有所改善。 —目前广东蛇口新粮散船2750-2800元/吨，集装箱一级玉米报价2950-2970元/吨，黑龙江深加工主流收购2550-2680元/吨，吉林深加工主流收购2640-2740元/吨，内蒙古主流收购2650-2730元/吨，辽宁主流收购2650-2750元/吨，山东收购价2720-2900元/吨，河南2750-2850元/吨，河北2770-2850元/吨（JCI）。 行情展望： —期货的走强修复对贸易商心态有所提振，但当前消费端表现仍然低迷，下游企 业采购意愿不强，加之新作玉米逐步上市，现货端情绪依然偏弱，价格难言企稳。 —天气因素和成本端对玉米价格有所支撑，不过目前需求依然疲软，加之黑海谷物出口重启和巴西玉米有望提前来华均增加玉米供给量，短期玉米上行驱动不足。 大连玉米期货主力合约价格和持仓走势玉米期货主力收盘价走势（元/吨） 3500 3,500,000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 3,000,000 2,500,000 2,000,000 1,500,000 1,000,000 500,000 3000 2500 2000 1500 19/8 19/10 19/12 20/2 20/4 20/6 20/8 20/10 20/12 21/2 21/4 21/6 21/8 21/10 21/12 22/2 22/4 22/6 22/8 00 期货收盘价(活跃合约):黄玉米日期货持仓量:黄玉米日 1000 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2022年2021年2020年2019年 •连玉米期货本周低位反弹，主力09合约周中突破2700点关口，最高涨至2704元/吨，周度涨幅为1.44%,持仓量持续走低，已缩至60万手。 玉米期货月差走势（元/吨） 150 100 50 0 -50 -100 -150 -200 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1 2022年 2021年 2020年 2019年 •玉米期价远月升水，市场对新季玉米信心更为充足。 玉米现货价格走势（元/吨）玉米主力基差走势（元/吨） 3500400 3000 2500 2000 1500 300 200 100 0 -100 -200 1000 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 -300 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2022年2021年2020年2019年2022年2021年2020年2019年 •期货的反弹使得现货情绪面有所恢复，不过现阶段下游企业采购 仍不积极，观望情绪较浓。 •市场上流通粮源有限，加之东北部门地区降水量较多，市场担心对新季玉米产量带来影响，玉米现货价格获得支撑。 1000 800 600 400 全国玉米深加工企业周度库存量（单位：万吨） 600 500 400 300 200 100 0 北方四港玉米库存（单位：万吨） 第1周 第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周 第52周 200 第1周 第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周 0 2022年2021年2020年2019年往年均值 200 2022年2021年2020年 2019年往年均值 广东港口玉米库存（单位：万吨） •据JCI统计数据，第30周北方四港玉米库存为378万吨，环比减少1.56%，同比增加35.97%；广东港内贸玉米库存107.1万 150 100 50 第1周 第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周 第52周 0 吨，较上月增加12%，同比增加3.43%。 2022年2021年2020年 2019年往年均值 小麦现货（元/吨）小麦-玉米现货（元/吨） 3400 3200 3000 2800 2600 2400 2200 2000 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 700 500 300 100 -100 -300 -500 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2022年2021年2020年2019年2022年2021年2020年2019年 •全国小麦市场均价3087元/吨，较上周上涨11元/吨，但目前小麦处于弱势调整区间，对玉米仍构成比价压力。 玉米进口利润（元/吨） 1,000 700 400 100 -200 -500 现货 盘面 理论进口利润回升 19/8 19/9 19/10 19/11 19/12 20/1 20/2 20/3 20/4 20/5 20/6 20/7 20/8 20/9 20/10 20/11 20/12 21/1 21/2 21/3 21/4 21/5 21/6 21/7 21/8 21/9 21/10 21/11 21/12 22/1 22/2 22/3 22/4 22/5 22/6 22/7 22/8 •截至7月28日的一周，美国对中国大陆地区装船玉米数量为413798吨，前一周为209419吨；截至7月28日的过去四周中，对中国玉米出口检验装船量累计为1483509吨。 生猪养殖利润全国猪粮比均值 400025 3000 20 2000 100015 010 -1000 5 19/8 19/10 19/12 20/2 20/4 20/6 20/8 20/10 20/12 21/2 21/4 21/6 21/8 21/10 21/12 22/2 22/4 22/6 22/8 -2000 19/8 19/10 19/12 20/2 20/4 20/6 20/8 20/10 20/12 21/2 21/4 21/6 21/8 21/10 21/12 22/2 22/4 22/6 22/8 0 养殖利润:自繁自养生猪周养殖利润:外购仔猪周 •近期养殖端利润改善，但饲用企业采购不积极，观望情绪较浓， 对玉米需求拉动有限。 •根据库存情况，饲料企业或在本月下旬开启采购，届时养殖端需求或有所恢复，对盘面形成支撑。 1.期货市场： —连淀粉期货本周随玉米期价反弹，但整体弱于玉米，基差持续走低，持仓量较上周减少25370手。 2.现货市场： —淀粉现货以稳为主，东北玉米淀粉价格区间3100-3200元/吨，华北玉米淀粉 价格区间3300-3350元/吨。 —第31周全国淀粉深加工企业开机率48.23%，较上周下滑3.61%，环比下滑6.96%，同比下滑12.90%；第32周淀粉库存101.9万吨，较上周降2.6万吨，环比降幅2.49%，同比增幅18.21%（JCI）。 行情展望： —受季节性影响，淀粉开机率走低，终端消费刚需补库，厂家淀粉库存上升速度放缓；不过玉米原料成本走势偏弱，预计下周淀粉市场行情走势仍然疲软。 大连玉米淀粉期货主力合约价格和持仓走势 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 450,000 400,000 350,000 300,000 250,000 200,000 150,000 100,000 50,000 19/8 19/9 19/10 19/11 19/12 20/1 20/2 20/3 20/4 20/5 20/6 20/7 20/8 20/9 20/10 20/11 20/12 21/1 21/2 21/3 21/4 21/5 21/6 21/7 21/8 21/9 21/10 21/11 21/12 22/1 22/2 22/3 22/4 22/5 22/6 22/7 22/8 00 期货收盘价(活跃合约):玉米淀粉日期货持仓量:玉米淀粉日 •连淀粉期价本周随玉米反弹，但整体弱于玉米，基差持续走低，持仓量较上周减少25370手。 淀粉基差走势（元/吨） 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 1/11/151/292/122/263/123/264/94/235/75/216/46/187/27/167/308/138/279/109/2410/810/2211/511/1912/312/1712/31 2022年2021年2020年2019年 •随着期价近期回升，淀粉基差走低，主力9月合约基差较上周走低100 元/吨。 淀粉-玉米期货（元/吨）淀粉-玉米现货（元/吨） 7001000 900 600 800 500 700 400600 500 300 400 200 300 100 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 200 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2022年2021年2020年2019年2022年2021年2020年2019年 •淀粉现货以稳为主，东北玉米淀粉价格区间3100-3200元/吨，华北 玉米淀粉价格区间3300-3350元/吨。 •本周淀粉及原料玉米价格波幅不大，利润维持在相对平稳的水平。 •山东地区深加工玉米收购价随到车量有小幅震荡，平均理论利润在 -130元/吨左右，吉林地区深加工企业理论利润连续四周走低，目 前均值为-36元/吨。 全国淀粉厂开机率全国淀粉库存（万吨） 100%150 80% 130 60% 40% 20% 110 90 70 50 第1周 第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周 第1周 第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周 0%30 2022年2021年2020年2019年往年均值2022年2021年2020年2019年往年均值 •根据JCI统计，第31周全国淀粉深加工企业开机率48.23%，较上周下滑3.61%，环比下滑6.96%，同比下滑12.90%；第32周淀粉库存101.9