现在服务：预计第二季度将出现稳健的季度，并体现保守主义：第二季度预览

2022 年 7 月 24 日 |太平洋标准时间晚上 7:21服务现在公司（现在）预计稳健的季度与嵌入的保守主义：2Q22 预览现在 1200 万 优惠目标：752.00 美元 优惠：446.77 美元 上涨空间：68.3%预计将于 7/27 公布 2Q22 结果。我们预计 NOW 将发布以第二季度订阅收入增长、cRPO 以及美元和 CC 业绩为中心的稳健季度业绩。订阅收入可能在很大程度上符合 26% 的 GSe/指南（CC 为 29%），而 cRPO 将或多或少在 25% 的指导范围内（CC 为 28%）。如果在货币逆风和潜在交易推出的保守主义的背景下，管理层选择将 C22 订阅收入预期 28.5% CC 同比增长 100-200 个基点降低 100-200 个基点，投资者将对此表示欢迎。我们的渠道对话表明，第二季度的交易延迟虽然存在，但在很大程度上被继续通过管道进行的更大交易的加速所抵消。这些悬而未决的风险（延长的销售周期，FX），再加上 2H 中较难的补偿，可能会导致初始卡什兰根 1(415)249-7318 | kash.rangan@gs.com高盛公司吉利纳夫塔洛维奇 1(917)343-4286 | gili.naftalovich@gs.com 高盛公司阿尼莎·纳拉扬，CFA 1(212)934-1992 | anisha.narayan@gs.com 高盛印度 SPL雅各布·斯塔菲尔 1(713)276-3526 | jacob.staffel@gs.com高盛公司关键数据             GS预测 息税前利润（$百万）1,483.01,824.22,335.22,980.5宿舍）。鉴于该股近期表现不佳（现在下跌市盈率 (X) 海里 海里 168.1107.2平台价值比例的增加以及 NOW 成功获得 2000 亿美元 TAM 份额的能力。在按照 60 规则经营的同时追求如此广阔的市场也让我们印象深刻。我们重申买入（基于 CL）和 752 美元的目标价。我们的估计进入本季度。对于 F2Q22，我们对订阅收入建模为 16.74 亿美元，同比增长 25.9%（与普遍认为的 16.69 亿美元，同比增长 25.5%）相比，2021 年第一季度为 26.1%，指导为 25%（CC 为 28%）。我们正在模拟 16.6 亿美元的非 GAAP 订阅账单，同比增长 25%（与共识相比）生长Fii trtitrt百分位数20 日 40 日 60 日 80 日 100 日现在相对于美洲 覆盖范围 现在相对于美洲软件资料来源：公司数据、高盛研究估计。详情请参阅披露。高盛与研究报告中涵盖的公司开展业务并寻求开展业务。因此，投资者应注意公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。投资者应仅将本报告视为做出投资决定的单一因素。有关 Reg AC 认证和其他重要披露，请参阅披露附录，或访问 www.gs.com/research/hedge.html。非美国关联公司聘用的分析师未在美国注册/获得 FINRA 研究分析师资格。_买CL收入（百万美元）5,895.07,384.29,093.311,108.5C3Q22 cRPO 指南筛选保守派与管理层EBITD (百万美元)1,955.02,206.62,747.33,452.3历史态势，在 25-27% 的范围内（过去六年为 28%每股收益（美元）1.141.502.664.17EV/EBITD (X)57.438.930.823.9MTD 上涨 6%，纳斯达克上涨 7%），投资者似乎在很大程度上FCF 产量 ()1.62.63.13.8股息收益率 ()0.00.00.00.0考虑到这些不利因素。我们看到了巨大的长期上行空间Nede/EBITD (X)(0.9)(1.9)(2.5)(3.0)最近的调查工作超过了 ServiceNow 的近期风险建议NOW将进入前五名战略供应商排名每股收益（美元）0.370.140.470.52未来三年的 G2000 首席信息官（链接）。这是个好兆头GS 因素概况 高盛ServiceNow Inc. (现在)2022 年 7 月 24 日2买CL服务现在公司（现在）自 2019 年 1 月 31 日起评级资产负债表（百万美元） 价格表现 现金流量（百万美元） 现在($)标准普尔 5008006,0007005,5006005,000ñ收入D&A 加回少数股东权益加回净 (inc)/dec 营运资本 其他230.0472.0--58.01,431.0306.9382.5--350.91,777.4551.5412.0-- 256.22,114.8878.5471.8--366.02,490.3比率与估值   总l 电流资产5,0.07,8.7,69.5,.6市盈率 (X) NM NM 16.1107.2 EV/EBITDA (X) 7.4 .9 0. 2.9 EV/销售额 (X) 19.0 11.6 9.7.4 FCF 收率 (%) 1.6 2.6 .1 .  电动汽车/DACF（X）2.9.027.721.6总l资产0,798.0,66.7,56.,785.CROCI (%) 7. 61.2 .1124.2ROE (%) 6. 2.9 29.27.1 净债务/EBITDA (X) (0.9) (1.9) (2.) (.0) 净债务/权益 (%) (49.) (77.) (92.) (101.)  利息er（X）04.0  入驻天近乎 近乎 近乎 近乎总l 当前李能力,99.06,76.57,595.79,6.可收回的天74.7.971.71.4天可行的utstandin20.40.41.1.  增长和利润率 (%)   总l 长期利能力,5.0,8.,06.,.9总收入增长30.425.323.122.2总莉莉能力7,0.08,57.79,80.8,55.EBITDA 增长34.112.924.525.7 每股收益增长91.432.376.856.8总l 普通股,695.05,78.7,5.0,.9DPS成长纳米纳米纳米纳米 毛利率81.382.883.784.2总莉莉能力与公平0,798.0,66.7,56.,785.息税前利润率25.224.725.726.8 5004,500营运现金流资本支出,9.0(392.0),87.7(489.4),.6(545.6),06.7(666.5)4004,000收购(272.0)------3003,500问题其他--(968.0)--(192.0)--------10 月 21 日 1 月 22 日 4 月 22 日 7 月 22 日现金流来自投资(,6.0)(68.)(55.6)(666.5)3m6m12m支付的股息--------绝对(5.2)%(12.0)%(22.5)%股份发行/（回购）--------相对。标准普尔 500 指数2.2%(2.3)%(14.6)%Inc/(dec) 负债(61.0)(6.0)----其他(445.0)(45.0)----资料来源：事实集。截至 2022 年 7 月 22 日收盘价。融资现金流(506.0)(5.0)0.00.0损益表（百万美元） 总现金流5.0,085.,789.0,50.总收入5自由现金流每股自由现金流（基本）（）1,799.09.072,328.411.572,789.013.643,540.217.03   资料来源：公司数据、高盛研究估计。  BITDA,955.0,06.6,77.,5.   北理工,8.0,8.,5.,980.5    预r,86.0,8.,5.,980.5    e 。 reee,0.0,7.5,879.9,99.e 。 0.006.955.5878.5P, reee 6.077.9.9.5Pe, reee 5.97.9.06.8Pe e., .             _s   