基于2022Q2基金标签分析：如何全面刻画基金的行业、风格与业绩特征？

信达证券 ResearchandDevelopmentCenter 如何全面刻画基金的行业、风格与业绩特征？ 一基于2022Q2基金标签分析 信达证券金融工程与金融产品团队 2022.08 “主动股混基金”标签库轮全景图多维度因子构建长/短期结合稳定性评价 基础档案标签库多元分类标签库收益风险标签库投资行为标签库业绩归因标签库 基金经理库高/低权益仓位标签传统收益风险刻画投资自信度大类资产配置能力 ·学历、投资年限、·收益能力、风控能·个股集中度、行业 /择时能力 速管理规模、规模增行业标签 ·信达金工产业分类、 比力、收益风险性价 集中度 中信风格分类、中交易频率海内外市场配置能基金产品库信产业链分类等投资人持有体验·换手率、重仓股持力 基金规模、规模增·周胜率有延续性·A股/沪深港通股票 速、持有人结构风格标签·股东区间持有的稳 公司自购信心·市值、价值、成长、定正回报羊群效应 行业风格配置与轮 盈利、动量 ·年化创新高次数·抱团偏好 ·回撤修复（爬坡）能 动能力 指数匹配度标签力 粉饰行为 ·沪深300/中证500/ 中证800/中证1000 市场环境适应度个股选择能力 信达证嘉 ?高/中/低相关·长周期牛熊市划分牛市进取/熊市稳健 市场敏感度标签/穿越牛熊 ·沪深300/中证500/上/下行Beta:相对 中证800/中证1000板块指数的激进/稳 高/中/低Beta健度 请务必阅读最后一页免责声明及信息披落HTTP-JWWW.CINDASC.COM DEMO-最新一期概览表 基金基础信息仓位标签行业标签信达金工产业板块 亿元 基金代码基金经理基金商称成立日期Wind二级金规楼长期仓位标签稳定性总结验期行业 长期行业标签稳定临总结H股TMT图期医药其他 中欧医疗健康混合A2016/9/29 偏股混合型775.05营停大额中购高权总仓位83.90%高权益仓位稳定高权益念位医药.医药稳定医药0%0%0%0%0%100%0% 003095.OF葛兰 2016/9/29 ...0%.. 002351.OF林虎，林床易方达裕祥回报债券2016/1/222017/7/28混合债券型729.49暂停大额中购低权益仓位19.57%低权益仓位稳定低权益位行业均街行业均街穗定行业均街0%21%51%2%0%0%2% 110007.0OF胡剑易方达稳健收益债券A2005/9/192012/2/29混合债券型707.62普停中购低权益仓位11.99%低权益仓住稳定低权益仑位行业均街行业均街穗定行业均街0%11%29%8%.19%0%21%11% 005827.OF张坤易方达蓝筹精选混合2018/9/52018/9/5偏股混合型676.23暂停大额中购高权益仓位94.54%高权益仓位稳定高权益仓位行业均街行业均街穗定行业均街27%11%%00%48%0%0% 260108.0F刘度春景顺长城新兴成长混会2006/6/282015/4/9偏股混金型516.94开放中购高权益仓位 高权益仓位稳定高枫益会位消费消爽稳定消货0%4%1%0%71%24%0% 91.86% 000385.OF美哈李怡文景照长城景顺双利凭春A2013/11/13.2020/10/30然金优泰型480.13开放中购低热点仓信...17.36%低权益念信（未稳低权点念位行业均街，行业均衡（未满穗定行业均街（0%.11%...28%....11%17%2%30%1% 基金基础信息风格标签市值因子风格标签成长因子 .0% 基金代码 基金经理基金简称成日期 经理 折斯风格固子值排稳定性总结短期风格子值排常政同比长期风格 标茶 （亿元） 风格动 稳定性总站 003095.O....... .2016/9/29.偏股混合型..775.05.....1737.7.．热街市值.. 57..16%.....%869 002351.OF林虎，林康易方达裕祥回报债券2016/1/222017/7/28混合债券型729.49智停大顺中购小市值14.29%860.29小市值风格轮动均街成长52.48%43.80%24.24%物衡成长风格轮动. 110007.OF胡剑易方达稳健收益债券A2005/9/192012/2/29混合债券型707.62暂停中购大市值85.40%3901.75均街市值风格轮动低成长2.19%0.56%16.56%低成长风格轮动 005827.OF张坤易方达蓝筹精选泥合2018/9/52018/9/5偏股混合型676.23暂停大额中购大市值99.84%8371.86大市值稳定大市值低成长3.64%16.81%13.10%低成长风格轮动 260108.OF刘彦春景顺长城新兴成长混合2006/6/282015/4/9偏股泥合型516.94开放中购大市值98.88%6159.97大市值稳定大市值！低成长21.13%28.10%20.25%.劝街成长风格轮动 000385.OF董啥，李怡文景顺长城景顾双利债券A2013/11/132020/10/30混合债券型480.13 开开活放中电购购 大市值82.96%3287.22风格轮动（来均街成长）46.38%94.66%29.05%稳定均街成 00171.O5.A013/8/3330141/9 大市佳84.97%32477247.76933.80% 2元 基金基础信息指数匹配度标签沪深300指数匹配度标签中证500指数匹配度标签中证1000市场教感度标签中证800 基金代码基金经理基全简称 成立日期（任职最长是全化黑期标化果选定性总航期标稳定性品 Beta 长果标稳定佳品 003095.OF兰中欧医疗健康泥合A 2016/9/29 2016/9/29偏股范合型775.05暂停大频中购低拍关22.3%低相美意定低相美低相关25.1%低相关稳定低相关低相关26.1%低相关稳定低相美高Beta0.97中BetaBeta轮动 002351.OF林虎林衣易方达裕祥回报债券2016/1/222017/7/28泥合债养型729.49暂停大额中购低相关11.2%低相关TE轮动高相关9.2%低相关TE轮动低相关13.6%低相关稳定低相关低Beta0.20低Beta稳走低Beta 110007.0F列易方达稳健收益债券A2005/9/19 2012/2/29 混合债券型707.62暂停中购低相关11.3%低相关TE轮动低相关11.0%低相关TE轮动低相关16.0%低相关稳定低相关！低Beta 0.11 低Beta稳定低Beta 005827.OF张坤易方达蓝露精选混合2018/9/52018/9/5偏股混合型676.23暂停大额中购低相关11.3%低相关稳定低相关低相关19.5%低相美稳定低相关低相关23.0%低相关稳定低相关高Beta1.21中BetaBeta轮动 260108.0F刘彦春景顺长城新兴成长混合2006/6/282015/4/9偏股混合型516.94开放中购低相关15.7%低相关稳定低相关低相关23.4%低相关稳定低相关低相关26.2%低相关稳定低相关高Beta1.17高BetaBeta轮动 000385.OF董略，怡丈茶顺长城示顾双利债券A2013/11/132020/10/30合货养型服480.13开教申购低和美10.6%捷定低相美低相美10.19TE轮勃（未低相美14.9%稳定低相美低Beta0.18稳走低Belu 000171.OF张清华易方达裕丰回报债券2013/8/232014/1/9混合债券型410.77开放中购低相关10.1%低相关TE轮动低相关10.5%低机美TE轮动低相关14.9%低相关稳定低相关低Beta0.23低Beta穗走低Bet:a 161005.OF朱少醒富国天意成长泥今（LOF）A2005/11/162005/11/16偏股范合型405.18暂停大额中购高相关5.5%高相关TE轮动低相关10.9%低相关正轮幼低相关14.5%低相关TE轮动高Beta0.97高BetaBeta轮动 偏股混合型365.70智停大额中购商相关 TE轮幼（未低相关 正轮幼未低相关 TE轮动（未活高Beta 007119.OF未场，停购理客送成长价值泥合A2019/3/262019/3/26 开放中购 9.4% 12.2% 正轮动（未滤低相关 %8VL 1.04Beta轮热（ 信证 163406.OF谢治宇2021/1/12021/1/1偏股混合型334.06 高相关8.6%稳定高相关低相关11.4% 13.5%稳定低相关高Beta1.08Beta轮动（ 2 请务必阅读最后一页免责声明及信息披露HTTP-JWWW.CINDASC.COM “主动股✲基金”样本池的界定与筛选 我们将四种Wind基金（二级）投资类型下的基金产品定义为主动股✲型基金：普通股票型基金、偏股✲合型基金、平衡✲合型基金和灵 活配置型基金。特征。 图：Wind基金投资范围（二级）分类体系图：“主动股✲基金”投资股票资产比例相关合同规定 股票型普通股票型被动指数型增强指数型 ✲合型偏股✲合型平衡✲合型灵活配置型偏债✲合型普通股票型 平衡✲合型 债券型 中长期纯债 短期纯债型 ✲合债型 ✲合债券型 被动指数债增强型指数债≥80% 货币市场型 型一级二级券型 0%25%50%75%100% 偏股✲合型 另类投资股票多空事件驱动宏观策略相对价值REITS其他 QDI股票QDII✲合QDI债券QDI另类 QDII FOF 型型型投资灵活配置型：上限>50%、下限<50%，且上下限之差≥50% 股票型FOF✲合型FOF债券型FOF货币型FOF另类投资 FOF 德达证惠3 请务必阅读最后一页免责声明及信息披露HTTP-JWWW.CINDASC.COM 采用多维度进行基金刻画 a）“基金产品”维度：不考虑基金经理变更，仅从产品本身角度从其成立/转型以来进行分析刻画。 b）“基金产品+基金经理”维度：考虑基金经理一贯性，即仅考虑当前任职基金经理的管理期间情况。多位共管情况下，仅取管理时间最长 的基金经理。 c)基金经理”维度：将基金经理管理的所有产品，按规模加权构建基金经理业绩指数、持仓数据等。对于基金经理数据出现间断的情况， 用基准指数补全。 图：基金经理离任情况 35025.00% 300 20.00% 250 15.00% 200 10.00% 0 5.00% 0.00% 德达证惠 基金经理人数产品数目发生变更的主动股✲基金产品数目占比（右轴） 请务必阅读最后一页免责声明及信息披露HTTP-JWWW.CINDASC.COM “主动股✲基金”标签库轮全景图多维度因子构建长/短期结合稳定性评价 基础档案标签库多元分类标签库收益风险标签库投资行为标签库业绩归因标签库 基金经理库高/低权益仓位标签传统收益风险刻画投资自信度大类资产配置能力 ·学历、投资年限收益能力、风控能·个股集中度、行业 /择时能力 速管理规模、规模增行业标签 ·信达金工产业分类、 比力、收益风险性价 集中度 中信风格分类、中交易频率海内外市场配置能 基金产品库信产业链分类等投资人持有体验·换手率、重仓股持力 ·基金规模、规模增·周胜率有延续性·A股/沪深港通股票 速、持有人结构、风格标签·股东区间持有的稳 公司自购信心·市值、价值、成长、定正回报羊群效应 行业风格配置与轮 盈利、动量 指数匹配度标签 ·年化创新高次数·抱团偏好 力回撤修复（爬坡）能 动能力 ?沪深300/中证500粉饰行为 中证800/中证1000 市场环境适应度个股选择能力 信达证嘉 ?高/中/低相关·长周期牛熊市划分牛市进取/熊市稳健 市场敏感度标签/穿越牛熊 ·沪深300/中证500/·上/下行Beta:相对 中证800/中证1000板块指数的激进/稳 高/中/低Beta健度 请务必阅读最后一页免责声明及信息披落HTTP-JWWW.CINDASC.COM 基金仓位标签：刻画基金的大类资产配置特征 从短期仓位、长期仓位、仓位稳定性三个角度进行刻画： a）短期仓位（单期）：【短期标签序列】 当期权益仓位≥60%，为“高