深入布局工程电动化，战投合作助力多元发展

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四川路桥发布了一系列重要公告，包括引入战投、发行股份募集配套资金的认购对象的股份锁定期调整、与能投集团、比亚迪签署战略合作补充协议等。引入战投有助于公司推动工程机械电动化发展，与能投的战略合作预计可节约10%用电成本，进一步节约动力成本3亿元。公司此前曾公告拟通过发行股份及支付现金方式购买交建集团100%股权、高路建筑100%股权、高路绿化96.67%股权，同时，拟向蜀道资本及战略投资者能投集团、比亚迪非公开发行股份募集配套资金等。公司订单和业绩持续高增，新能源业务稳步推进。我们预计公司2022-2024年EPS预测各为1.59元、1.86元、2.18元/股，对应PE各6x、6x、5x。根据分部估值法，给予公司2022年目标市值775亿，对应PE为10.2x，目标价16.3元/股，维持“强推”评级。