中国绿色债券原则发布，推动我国绿债市场与国际接轨

中国绿色债券原则发布，推动我国绿债市场与国际接轨 ——东方证券ESG双周报第十六期 卷首语 ESG指环境（Environment），社会（Social），治理（Governance）的英文首字母缩写，是投资和评估企业的新理念新方法。在分析和投资的决策过程中，不仅要重视企业的财务信息，也要重视ESG非财务信息。考虑ESG因素的投资也叫负责任投资，具有受托人责任，旨在推动公司把社会环境等要求融入到企业业务中去，降低风险，实现价值创造，产生长期回报。本系列主要从这一角度出发，针对国内外ESG相关的政策和热点进行跟踪和梳理，为长期投资的方向和方法论提供参考。 研究结论 海外ESG热点政策及事件回顾：欧盟方面，为了提高欧盟能源供应的安全性，欧盟 投资策略|定期报告 报告发布日期2022年08月02日 薛俊021-63325888*6005 xuejun@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860515100002 蒋晨龙021-63325888*6073 jiangchenlong@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860517100004香港证监会牌照：BQP133 成员国在7月底达成一项政治协议，各成员国自愿在今年8月至次年3月期间，原则上将天然气需求在过去5年平均消费量的基础上减少15%。同时，为了提高协议执行的有效性，欧盟理事会还规定了一些豁免和减免措施，例如没有与其他成员国天然气网络互联的成员国、电网与欧洲电力系统不同步且严重依赖天然气发电的成员国可予以豁免，防止出现电力供应风险等。此外，欧盟还加大对清洁能源技术的投资，欧盟委员会在7月中旬批准15个成员国出资54亿欧元开展氢能源项目，该项 目将涵盖对氢技术价值链各个部分的研究，预计将创造大约2万个直接就业机会。 美国方面，美国能源部宣布提供9600万美元用于推进清洁汽车技术，减少交通部门的碳排放。这笔资金将专注于扩大电动汽车（EV）充电的可及性，通过电气化和使 用替代燃料创造更清洁的非道路车辆，并开发电力驱动部件和材料，以最大限度提高电动汽车的效率和经济性。 国内ESG热点政策及事件回顾：碳金融碳市场方面，碳减排支持工具累计发放1827 亿元，支持银行发放碳减排领域贷款3045亿元，带动减少碳排放超过6000万吨。 全国碳市场第一个履约周期结束，年覆盖二氧化碳排放量约45亿吨，是全球覆盖排放量规模最大的碳市场。生态环境部下一步将逐步扩大全国碳市场行业覆盖范围。 “双碳”政策方面，中共广东省委、广东省人民政府印发《关于完整准确全面贯彻新发展理念推进碳达峰碳中和工作的实施意见》，明确了广东的短期、中期和长期“双碳”目标，到2025年，广东具备条件的地区、行业和企业率先实现碳达峰，到 2030实现碳达峰，2060顺利实现碳中和。 可持续投资方面，（1）深交所全资子公司深圳证券信息有限公司正式推出国证ESG 评价方法，发布基于该评价方法编制的深市核心指数（深证成指、创业板指、深证100）ESG基准指数和ESG领先指数。从基日2018年6月29日至2022年6月30日，深指ESG、创指ESG和100ESG的年化收益为9.4%、17.0%、11.7%，运行特征与母指数保持一致，日收益率相关系数均超过0.99，收益表现略有优势。深指ESG领先、创指ESG领先和100ESG领先的年化收益为9.8%、17.5%、14.0%，收益表现显著优于母指数，年化超额收益分别达1.5%、2.5%、2.5%。 （2）《中国绿色债券原则》正式发布，明确了绿色债券的募集资金用途、项目评估与遴选、募集资金管理和存续期信息披露四大核心要素。《原则》不仅要求绿色债券的募集资金应100%用于绿色项目，还认可境外发行人在中国境内发行绿债时依据中欧《可持续金融共同分类目录》等国际分类标准。这些新规定有助于推动国内绿债市场与国际通行标准接轨，促进我国绿债公信力的提高、促进绿色金融市场的对外开放。 风险提示 一、国内外ESG政策推进不及预期二、宏观经济下行超预期 城乡建设领域碳达峰实施方案出台：——东方证券ESG双周报第十五期 《减污降碳协同增效实施方案》出台，积极应对气候变化：——东方证券ESG双周报第十四期 提高适应气候变化主动性和积极性：——东方证券ESG双周报第十三期 推动央企上市公司ESG信披覆盖：——东方证券ESG双周报第十二期 首部生物经济五年规划出台：——东方证券ESG双周报第十一期 政策推动ESG信息披露发展：——东方证券ESG双周报第十期 加快能源绿色转型：——东方证券ESG双周报第九期 政府工作报告关注能源低碳转型发展：— —东方证券ESG双周报第八期 有序推进“双碳”工作，坚持先立后破通盘谋划：——东方证券ESG双周报第七期淘汰落后低效产能，推动高耗能行业节能降碳改造升级：——东方证券ESG双周报第六期 发展规划陆续出台，重点关注绿色低碳发展：——东方证券ESG双周报第五期 2022-07-18 2022-07-01 2022-06-19 2022-05-31 2022-05-16 2022-05-01 2022-04-18 2022-03-30 2022-03-12 2022-02-27 2022-02-13 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 前言：ESG的研究意义3 海外ESG热点政策及事件回顾3 国内ESG热点政策及事件回顾4 可持续投资5 风险提示6 前言：ESG的研究意义 ESG指环境（Environment），社会（Social），治理（Governance）的英文首字母缩写，是投资和评估企业的新理念新方法。在分析和投资的决策过程中，不仅要重视企业的财务信息，也要重视ESG非财务信息。考虑ESG因素的投资也叫负责任投资，具有受托人责任，旨在推动公司把社会环境等要求融入到企业业务中去，降低风险，实现价值创造，产生长期回报。 2020年10月，国务院印发《关于进一步提高上市公司质量的意见》，对进一步提高上市公司质量提出了针对性部署；此后，随着我国把碳达峰、碳中和纳入生态文明建设整体布局中，国内的投资和产业对ESG也越发重视。本系列主要从这一角度出发，针对国内外ESG相关的政策和热点进行跟踪和梳理，为长期投资的方向和方法论提供参考。 海外ESG热点政策及事件回顾 欧盟委员会批准15个成员国出资54亿欧元开展氢能源项目 当地时间7月15日，欧盟委员会批准由法国、德国、奥地利、西班牙、意大利等15个欧盟成员国联合编制的氢技术项目（IPCEIHy2Tech），成员国将提供54亿欧元的公共资金，预计将释放额外的88亿欧元私人投资。 IPCEI将涵盖氢技术价值链的各个部分，尤其是在移动领域，包括氢的生产、燃料电池、氢的储存、运输和分配以及终端应用。IPCEI项下共有41个项目，预计将有助于重大技术突破和发展，包括新型高效电极材料、更高性能的燃料电池、创新运输技术，其中首次推出氢动力技术。IPCEI预计将创造大约2万个直接就业机会。 美国能源部宣布拨款9600万美元用于推进清洁汽车技术 当地时间7月21日，美国能源部宣布提供9600万美元用于推进清洁汽车技术，减少交通部门的碳排放。这笔资金旨在实现所有车辆的脱碳和加速电气化，降低司机和公司的燃料成本。 包括农业和建筑设备、铁路、海运和航空在内的非道路车辆是主要的碳排放污染源。这笔资金将专注于扩大电动汽车（EV）充电的可及性，通过电气化和使用替代燃料创造更清洁的非道路车辆，并开发电力驱动部件和材料，以最大限度提高电动汽车的效率和经济性。 欧盟成员国同意今冬削减天然气用量15% 当地时间7月26日，为了提高欧盟能源供应的安全性，欧盟成员国达成一项政治协议，各成员国 自愿在2022年8月至次年3月期间，将天然气需求在过去5年平均消费量的基础上减少15%。 根据这项协议，欧盟成员国同意在2022年8月1日至2023年3月31日期间，根据各自选择的措施，若届时出现天然气供应短缺等情况，欧盟将采取强制措施减少天然气需求。同时，针对不同成员国的特殊情况，为提高协议执行的有效性，欧盟理事会规定了一些豁免和减免强制性减少天然气需求的规定。例如，没有与其他成员国天然气网络互联的成员国可以免于强制减少天然气需求的限制，电网与欧洲电力系统不同步且严重依赖天然气发电的成员国也可以获得豁免，以避免出现电力供应危机。 国内ESG热点政策及事件回顾 央行货币政策司：碳减排支持工具带动减少碳排放超过6000万吨 7月13日，国新办发布会上，央行政策司司长邹澜介绍，截至目前，碳减排支持工具累计发放 1827亿元，支持银行发放碳减排领域贷款3045亿元，带动减少碳排放超过6000万吨。煤炭清 洁高效利用专项再贷款已经累计支持银行向企业发放低成本贷款439亿元。 上半年清洁能源发电同比增长12.8% 截至6月底，全国发电装机容量约24.4亿千瓦，同比增长8.1%。其中，风电装机容量约3.4亿千瓦，同比增长17.2%；太阳能发电装机容量约3.4亿千瓦，同比增长25.8%。 上半年，规模以上工业发电量39631亿千瓦时，同比增长0.7%。清洁能源发电较快增长，水电、核电、风电和太阳能发电等清洁能源发电12354亿千瓦时，同比增长12.8%。具体来看，水电增长20.3%，核电增长2%，风电增长7.8%，太阳能发电增长13.5%。 与此同时，电源和电网完成投资均同比增长。上半年，全国主要发电企业电源工程完成投资2158 亿元，同比增长14%。其中，太阳能发电631亿元，同比增长283.6%。电网工程完成投资1905 亿元，同比增长9.9%。 生态环境部：逐步扩大全国碳市场行业覆盖范围 7月21日，生态环境部召开7月例行新闻发布会。据生态环境部介绍，全国碳市场于2021年7 月16日正式启动上线交易。第一个履约周期共纳入发电行业重点排放单位2162家，年覆盖二氧 化碳排放量约45亿吨，是全球覆盖排放量规模最大的碳市场。启动一年来，市场运行总体平稳， 截至2022年7月15日，碳排放配额累计成交量1.94亿吨，累计成交额84.92亿元。 下一步生态环境部将坚持全国碳市场作为控制温室气体排放政策工具的工作定位，一是持续强化全国碳市场法律法规和政策体系，积极推动《碳排放权交易管理暂行条例》出台，并完善配套交易制度和相关技术规范。二是强化数据质量监管力度和运行管理水平，建立健全信息公开和征信惩戒管理机制，加大对违法违规行为的惩处力度。三是持续强化市场功能建设，逐步扩大全国碳市场行业覆盖范围，丰富交易主体、交易品种和交易方式。 广东印发“双碳”工作实施意见，引导发展低碳经济 7月25日，中共广东省委、广东省人民政府印发《关于完整准确全面贯彻新发展理念推进碳达峰碳中和工作的实施意见》，《意见》统筹了经济社会发展、产业结构调整、构建清洁能源体系、绿色低碳科技创新、提升生态系统碳汇能力等多个维度，明确了广东实现碳达峰、碳中和的主要目标，到2025年，广东具备条件的地区、行业和企业率先实现碳达峰，为全省实现碳达峰、碳中和奠定坚实基础；2030年前实现碳达峰，达峰后碳排放稳中有降；到2050年，新能源为主的新型电力系统全面建立，能源利用效率整体达到国际先进水平；到2060年，绿色低碳循环的经济体系和清洁低碳安全高效的能源体系全面建成，碳中和目标顺利实现，生态文明高度发达，开创人与自然和谐共生新境界。 可持续投资 国开行上半年发放生态环保贷款1262亿元 今年以来，国家开发银行围绕贯彻落实党中央、国务院关于深入打好污染防治攻坚战的决策部署，服务国家区域重大战略，聚焦减污降碳协同增效、山水林田湖草沙一体化保护和修复、环境基础设施和污染防治等重点领域，持续加大信贷支持力度，上半年发放生态环保贷款1262亿元。 上海环交所启动碳价格指数开发工作 7月16日，上海