供强需弱，下半年钢价难言乐观

今年上半年，不锈钢市场经历了供强需弱的行情。年初市场情绪向好，不锈钢仓单注册增加导致现货供应趋紧，钢价走强。后随着春节临近，市场避险情绪回升资金离场，期价迅速回调。2月在冬奥会与环保政策影响之下，供应紧张预期再度主导盘面价格，直至月中钢厂复产价格才震荡回落。3月初，俄乌冲突叠加伦镍挤仓行情带动不锈钢价格跟涨，但钢价与基本面脱钩，现货市场有价无市，随着炒作情绪降温，钢价逐步修复。4月起疫情影响反复，下游需求疲弱持续对钢价形成负反馈，原料支撑亦逐步减弱，钢价震荡下行。6月，美联储激进加息75bp，海外流动性收紧预期抬升，宏观情绪急转直下，全球经济衰退担忧持续压制大宗商品。近期，在库存与成本压力下，钢厂减产力度加大，国内疫情转好后消费回补带动库存去化，高基差格局下不锈钢期货整体震荡企稳。