生猪周报：生猪期价先跌后涨

生猪周报 |2022-07-31 作者： 农产品研究中心联系方式： 手机号： 15738806670 邮箱： shixy@hrrdqh.com 生猪期价先跌后涨 【期货方面】  本周主力合约(LH2209)先跌后涨，周内最高价21390元/吨，最 低价19965元/吨，周五收盘于21000元/吨，盘面价格升水7月31日河南地区生猪出栏价280元/吨，持仓量2.9万手。 【现货方面】  据涌益咨询数据显示，7月31日全国生猪销售均价21.14元/公斤.本周猪价呈“降-涨-稳”变化。临近月底，规模场降价出栏增多，散户出栏积极性提高，市场一度出现恐慌情绪，短时间市场供应增加。而消费持续萎靡不振，白条猪肉走货不佳持续限制屠企宰量，猪价短暂性大幅下跌。周后期，北方猪价跌破20元/kg，市场扛价情绪渐起，猪价出现止跌反弹趋势，周末逐渐企稳。仔猪、母猪方面，15kg仔猪售价较上周涨至852元/头，50Kg母猪涨至1888元/头，受养殖利润偏高影响，养殖端补栏扩养积极性仍存。出栏均重方面，本周全国生猪出栏均重125.88公斤，较上周+0.5公斤，天气炎热，养殖端积极出栏大体重猪。 【后市展望】  供应方面，据农业农村部数据显示，2021年7-11月全国能繁母猪存栏量逐月下降，到2021年11月全国能繁母猪存栏量相较6月高点降幅约6%，对应今年9月的生猪出栏量相较4月份也会有一定程度的下降。需求方面，受中秋、国庆等节日效应推动，下半年属传统的猪肉消费旺季，能为猪价提供有效支撑。     对于8、9月份行情而言，随着近期大体重猪的出栏，养殖端生猪 出栏体重或停止增长，肉的供应增量压力随之减小。从消费端来看，8月开始步入传统的消费旺季，对猪价的支撑会越来越强，猪价易涨难跌。 【策略建议】  09合约临近交割建议不参与。            一、行情概览    期货方面：本周主力合约(LH2209)先跌后涨，周内最高价21390元/吨，最低价19965元/吨，周五收盘于21000元/吨，盘面价格升水7月31日河南地区生猪出栏价280元/吨，持仓量2.9万手。    现货方面：7月31日全国生猪销售均价21.14元/公斤.本周猪价呈“降-涨-稳”变化。临近月底，规模场降价出栏增多，散户出栏积极性提高，市场一度出现恐慌情绪，短时间市场供应增加。而消费持续萎靡不振，白条猪肉走货不佳持续限制屠企宰量，猪价短暂性大幅下跌。周后期，北方猪价跌破20 元/kg，市场扛价情绪渐起，猪价出现止跌反弹趋势，周末逐渐企稳。 类别 指标名称 最新值 前值 涨跌 涨跌幅 期货收盘价 03合约 2022-07-29 2022-07-22 40 0.2076% 19310 19270 05合约 2022-07-29 2022-07-22 -195 -1.0119% 19075 19270 09合约 2022-07-29 2022-07-22 30 0.1431% 21000 20970 生猪出栏价 河南 2022-07-29 2022-07-22 -1040 -4.7402% 20900 21940 广东 2022-07-29 2022-07-22 -1460 -6.0631% 22620 24080 辽宁 2022-07-29 2022-07-22 -600 -2.8249% 20640 21240 全国 2022-07-29 2022-07-22 -1022 -4.662% 20900 21922 养殖利润 50Kg二元母猪(元/头) 2022-07-28 2022-07-21 9 0.479% 1888 1879 15Kg仔猪(元/头) 2022-07-28 2022-07-21 20 2.4125% 849 829 猪粮比价 2022-07-22 2022-07-15 0.05 0.6418% 7.84 7.79 自繁自养利润(元/头) 2022-07-22 2022-07-15 -138.59 -19.1695% 584.38 722.97 外购仔猪利润(元/头) 2022-07-22 2022-07-15 -138.51 -17.0331% 674.67 813.18 屠宰与库存 出栏均重(公斤) 2022-07-28 2022-07-21 0.7 0.5561% 126.58 125.88 屠企周均屠宰量(头) 2022-01-28 2022-01-21 25699 11.0257% 258781 233082 屠企冻品库存(%) 2022-07-28 2022-07-21 -0.7 -4.065% 16.52 17.22 基差 河南 2022-07-29 2022-07-22 -1070 -110.3093% -100 970 全国 2022-07-29 2022-07-22 -1052 -110.5042% -100 952 月间价差 03-05 2022-07-29 2022-07-22 235 - 235 0 05-09 2022-07-29 2022-07-22 -225 -13.2353% -1925 -1700 图1商品猪出栏价(公斤)图2全国白条均价(元/公斤) 20182019202020212022全国白条均价(元公斤) 20.9 42 39 36 33 30 27 24 21 18 15 12 9 01-0102-0403-1004-1305-1706-2007-2408-2709-3011-0312-07 55 50 45 40 35 30 25 20 15 10 2018-07-262019-04-252020-02-132020-11-122021-08-192022-05-2 图3全国及河南、山东地区基差(元/吨)图4全国基差(元/吨) 全国河南山东基差(元吨)生猪出栏价(元吨)主力合约收盘价(元吨) 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 -2,000 -4,000 -6,000 -8,000 2021-01-082021-05-062021-08-202021-12-142022-04-082022-0 39,000 36,000 33,000 30,000 27,000 24,000 21,000 18,000 15,000 12,000 9,000 2021-01-082021-05-202021-09-172022-01-262022-06-09 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 -2,000 -4,000 -6,000 -8,000 图507-09合约价差(元/吨)图609-11合约价差(元/吨) 07-09合约价差 09-11合约价差 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 -500 -1,000 -1,500 -2,000 -2,500 -3,000 -3,500 2021-07-292021-10-182021-12-232022-03-092022-05-232022-0 5,500 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 -500 -1,000 -1,500 -2,000 2021-05-102021-08-022021-11-042022-01-272022-04-292022-07 二、供需状况 1、能繁母猪和生猪存栏 数据来源：涌益咨询Wind华融融达    据统计局数据显示，2022年6月末全国能繁母猪存栏量4277万头，能繁母猪存栏量环比 +2.2%，同比-6.29%。据涌益咨询数据显示，6月能繁母猪环比增加0.71%，毛猪价格快速回升，养殖端补栏母猪情绪好转，对应明年3、4月出栏的猪大概率也止跌转增。 图7400个县监测能繁母猪存栏量(万头)图8能繁母猪存栏变化(%) 能繁母猪存栏量(头)环比(%)同比(%) 38,000,000 36,000,000 34,000,000 32,000,000 30,000,000 28,000,000 26,000,000 24,000,000 22,000,000 20,000,000 18,000,000 2016-01-31 2017-06-302018-11-302020-04-302021-09-30 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 -30 -35 -40 -45 2017-09-302018-08-312019-07-312020-06-302021-05-312022-04-3 图9能繁母猪存栏结构(%)图10不同体重生猪存栏量分布(%) 110 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 二元能繁母猪占比(%)三元能繁母猪占比(%) 110 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 50公斤以下小猪存栏量占比(%)50-80公斤中猪存栏量占比(%) 80公斤以上大猪存栏量占比(%) 2019-06-302020-01-312020-08-312021-03-312021-10-312022-05-32016-08-312017-10-312018-12-312020-02-292021-04-302022-0 图11不同体重生猪存栏量变化(%) 50-80公斤中猪存栏量环比(%)80公斤以上大猪存栏量环比(%) 50公斤以下小猪存栏量环比(%) 24 21 18 15 12 9 6 3 0 -3 -6 -9 -12 2017-09-302018-08-312019-07-312020-06-302021-05-312022-04-3 2、养殖利润 数据来源：农业农村部涌益咨询华融融达   据涌益咨询数据显示，本周生猪现货价格在21-22元/公斤左右波动，高出全行业养殖成本，实现全行业盈利.其中，外购育肥头均盈利690元左右，自繁自养头均盈利650元左右。养殖利润回归到历史偏高盈利水平，刺激养殖端补栏扩养。据国家发改委监测，7月20日当周猪粮比为7.84，处于正常区间。 50公斤二元母猪价格(元头)15公斤仔猪出栏价(元头) 5,500 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 2020-07-232020-12-172021-05-202021-10-142022-03-17 图14猪粮比 2,400 2,200 2,000 1,800 1,600 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 0 2018-07-262019-05-022020-02-202020-11-262021-09-092022-06- 图15生猪养殖利润(元/头) 全国大中城市猪粮比价自繁自养利润(元头)外购仔猪养殖利润(元头) 222,700 202,400 2,100 181,800 161,500 1,200 14900 12600 300 100 8-300 -600 -900 4 -1,200 2018-01-03 2018-11-07 2019-09-112020-07-24 2021-06-022022-04-132018-01-052018-11-232019-10-112020-09-042021-08-132022-0数据来源：涌益咨询Wind华融融达 6 3、屠宰与库存   据涌益咨询数据显示，本周生猪出栏均重125.88公斤，较上周+0.3公斤，北方市场前期二次育肥的猪开始出栏。本周屠企冻品库存率为16.52%，较上周-0.7%，冻品价格继续出库。 图16生猪出栏均重(公斤)图17生猪出栏体重分布(%) 2020202