证券行业2022Q2基金保有量数据点评：券商公募基金销售保有规模持续增长

行业研究 证券行业：券商公募基金销售保有规模持续增长——2022Q2基金保有量数据点评 2022年8月1日 看好/维持 非银行金融 行业报告 东兴证 券事件：基金业协会披露截至2022年二季度的基金销售机构公募基金保有规模前 伴随市场回暖，TOP100机构公募基金销售保有规模同比、环比均提升，竞争 行业基本资料 占比% 格局较为稳定。截至2022年二季度末，TOP100基金销售机构非货币基金保有 股票家数 87 1.81% 规模为8.68万亿，同比增长17.33%，环比增长10.07%；股票+混合基金保有 行业市值(亿元) 54515.23 6.05% 规模为6.34万亿，同比增长2.93%，环比增长7.28%。和一季度相比，TOP100 流通市值(亿元) 40169.9 5.86% 中三甲排名无变动，蚂蚁基金蝉联非货基保有规模第一，招商银行和天天基金 行业平均市盈率 14.29 / 股100家“股票+混合公募基金保有规模”和“非货币市场基金保有规模”数据。 份有限公司 证分别占据第二、三位，非货基保有规模分别为1.33万亿、0.86万亿和0.67万 券亿。 研 究ETF统计口径变动&投资偏好向被动基金倾斜，券商基金销售保有规模持续增报长。本季度上榜银行、券商和第三方机构数量分别为26家、52家和22家，与告上一季度相比，权益型基金销售规模进入前100名的机构中，银行数量不变，券商增加1家，第三方机构减少1家；从保有规模看，TOP100中银行、券商 和第三方机构权益基金保有规模分别为3.47万亿、1.24万亿和1.62万亿，分别同比变动-5.02%、17.54%和12.38%，环比变动7.01%、9.08%和6.50%。从环比增幅来看，剔除ETF统计口径变动影响，券商的“股票+混合”基金增 幅仍高于其他两类机构。相较而言，券商在投顾专业度和产品设计、资产配置 综合能力上占据一定优势，各业务条线间的协同亦颇具潜力，和基金公司股权的高关联度也将为业务合作创造更多机会，预计未来销售保有规模有望进一步 提升。 渠道优势仍突出，银行和互联网平台头部效应明显，但头部券商财富管理平台市占率提升空间广阔。招商银行等零售实力突出的大型银行、蚂蚁基金、天天基金等头部互联网机构独占鳌头，流量平台所带来的规模效应显著。但我们认 为，随着业务资源的持续投入和渠道建设成果的逐步兑现，综合实力较强的财富管理券商市占率有望不断扩大，行业竞争格局在中长期维度有望发生深刻变化。 投资建议：当前基金代销业务的竞争前沿阵地仍处于渠道端，而与其他类型机构相比，券商在渠道端仍处于劣势；但随着统计口径调整、叠加投资者对基金 产品的需求变化，证券公司保有规模及市场排名有望进一步提升。我们认为，在推进财富管理转型过程中，券商的基金代销业务重心正努力迈向“重投顾”等高附加值、体现券商权益类产品投顾能力优势的方向迈进，基金销售带来的不仅是代销收入，更是多元化产品线布局，以及业务附加值和行业地位的提升。从中长期看，在居民大类资产配置结构持续调整的背景下，相关业务的持续发力可期，为券商业绩提供了更为广阔的增长空间。 风险提示：宏观经济下行风险、政策风险、市场风险、流动性风险。 未来3-6个月行业大事: 无 行业指数走势图 非银行金融 沪深300 16.7% -3.3% -23.3% 8/210/212/22/24/26/2 资料来源：wind、东兴证券研究所 分析师：刘嘉玮 010-66554043liujw_yjs@dxzq.net.cn 执业证书编号:S1480519050001 分析师：高鑫 010-66554130gaoxin@dxzq.net.cn 执业证书编号:S1480521070005 P2 东兴证券行业报告 证券行业：券商公募基金销售保有规模持续增长 表1：2022Q1基金销售机构公募基金销售保有规模TOP100机构情况 股票+混合公募基金保有规模非货币市场公募基金保有规模 排名 机构名称 机构类型 当期值 环比 同比 当期值 环比 同比 （亿元） （%） （%） （亿元） （%） （%） 1 招商银行 银行 7095 -5.84% 4.37% 8597 7.99% 13.18% 2 蚂蚁基金 第三方机构 6500 -1.28% 5.83% 13269 25.25% 10.84% 3 天天基金 第三方机构 5078 15.02% 9.46% 6695 31.92% 8.42% 4 工商银行 银行 5070 -7.33% 10.58% 5659 -3.68% 10.10% 5 建设银行 银行 3919 -4.72% 14.02% 4488 0.97% 14.31% 6 中国银行 银行 3083 -7.53% 10.03% 4724 -2.62% 7.46% 7 交通银行 银行 2502 2.75% 3.95% 2800 3.32% 6.30% 8 农业银行 银行 2109 -14.51% 10.59% 2209 -19.70% 12.02% 9 浦发银行 银行 1469 -15.48% 2.94% 1540 -13.82% 5.19% 10 民生银行 银行 1444 -11.41% 0.70% 1506 -10.41% 0.87% 11 兴业银行 银行 1311 -6.09% 2.02% 1646 10.40% 19.80% 12 华泰证券 券商 1266 17.33% 2.93% 1407 24.96% 6.91% 13 中信证券 券商 1250 5.57% 7.48% 1462 19.74% 11.09% 14 平安银行 银行 1120 1.82% 4.87% 1419 7.58% 3.28% 15 中信银行 银行 1114 -6.78% 2.39% 1243 -12.71% 1.47% 16 邮储银行 银行 920 17.20% 12.47% 1197 12.39% 5.93% 17 腾安基金 第三方机构 916 14.50% 12.12% 2102 54.79% 16.91% 18 广发证券 券商 814 3.69% 5.71% 990 17.72% 13.53% 19 光大银行 银行 796 -16.47% 2.05% 892 -20.14% 2.18% 20 中信建投 券商 706 30.02% 22.15% 764 30.60% 20.70% 21 招商证券 券商 668 35.22% 9.15% 721 35.02% 10.92% 22 中国银河 券商 552 16.21% 0.00% 568 17.11% 0.00% 23 盈米基金 第三方机构 527 28.85% 10.71% 1018 50.59% 10.89% 24 宁波银行 银行 499 -17.11% 6.17% 887 28.92% 20.35% 25 基煜基金 第三方机构 493 58.52% -12.90% 2252 205.15% 2.13% 26 国泰君安 券商 493 8.35% 4.67% 593 20.77% 7.04% 27 国信证券 券商 480 -2.44% 7.87% 525 5.00% 10.29% 28 东方证券 券商 449 -9.11% 19.10% 460 -8.91% 11.11% 29 兴业证券 券商 417 -11.09% 4.25% 428 -10.08% 5.94% 30 平安证券 券商 417 57.36% -14.90% 523 77.89% 3.98% 31 汇成基金 第三方机构 415 176.67% -8.79% 1647 244.56% 0.49% P3 东兴证券行业报告 证券行业：券商公募基金销售保有规模持续增长 股票+混合公募基金保有规模非货币市场公募基金保有规模 排名 机构名称 机构类型 当期值 环比 同比 当期值 环比 同比 （亿元） （%） （%） （亿元） （%） （%） 32 华夏银行 银行 398 -11.36% -5.46% 494 6.93% -10.34% 33 申万宏源 券商 393 38.38% 61.07% 435 46.46% 74.70% 34 中国人寿 第三方机构 376 125.15% 13.25% 452 155.37% 14.43% 35 海通证券 券商 368 -1.08% 0.82% 429 11.72% 5.93% 36 上海银行 银行 367 31.54% 1.94% 461 60.07% 14.96% 37 同花顺 第三方机构 355 5.65% 0.28% 404 7.45% 1.76% 38 江苏银行 银行 332 83.43% 28.19% 372 100.00% 20.39% 39 光大证券 券商 320 50.94% 5.26% 345 52.65% 8.83% 40 雪球基金 第三方机构 308 16.67% 17.56% 391 3.44% 10.76% 41 中金财富 券商 306 82.14% 15.47% 412 134.09% 19.42% 42 长江证券 券商 297 38.79% 8.00% 320 41.59% 9.59% 43 广发银行 银行 288 32.11% 11.20% 401 23.38% 2.30% 44 北京银行 银行 284 25.66% 1.07% 343 21.63% 3.94% 45 东方财富 券商 274 389.29% 416.98% 363 485.48% 495.08% 46 安信证券 券商 256 32.64% 7.11% 277 40.61% 9.06% 47 方正证券 券商 241 -8.71% 2.55% 255 -9.25% 4.08% 48 中泰证券 券商 238 45.12% 1.71% 286 70.24% 7.52% 49 京东肯特瑞基金 第三方机构 228 15.15% 5.07% 554 117.25% 33.49% 50 中银国际 券商 216 -4.85% 5.37% 219 -4.37% 5.29% 51 好买基金 第三方机构 189 4.42% 9.25% 585 91.18% 14.93% 52 陆金所基金 第三方机构 176 -8.81% 0.57% 301 8.66% 6.36% 53 国金证券 券商 173 6.13% -7.49% 177 6.63% -6.84% 54 华西证券 券商 168 13.51% 0.60% 174 16.00% 2.35% 55 浙商银行 银行 145 55.91% 10.69% 168 71.43% 8.39% 56 中植基金 第三方机构 135 - 5.47% 154 - 2.67% 57 杭州银行 银行 124 217.95% 5.08% 495 61.24% 4.87% 58 华福证券 券商 123 -6.11% 2.50% 132 -0.75% 5.60% 59 浙商证券 券商 110 35.80% 11.11% 133 10.83% 8.13% 60 上海农商银行 银行 106 70.97% 8.16% 122 76.81% 0.00% 61 诺亚正行基金 第三方机构 105 19.32% 19.32% 122 8.93% 18.45% 62 长城证券 券商 102 0.00% 6.25% 104 0.97% 6.12% 63 东北证券 券商 102 52.24% 47.83% 147 90.91% 45.54% 64 南京银行 银行 98 66.10% 5.38% 172 36.51% 7.50% P4 东兴证券行业报告 证券行业：券商公募基金销售保有规模持续增长 股票+混合公募基金保有规模非货币市场公募基金保有规模 排名 机构名称 机构类型 当期值 环比 同比 当期值 环比 同比 （亿元） （%） （%） （亿元） （%） （%） 65 嘉实财富