有色金属行业周报：持续关注锂等能源金属

有色金属行业周报 爱建证券有限责任公司 研究所分析师:余前广 TEL:021-32229888-32211 E-mail:yuqianguang@ajzq.com 执业编号:S0820522020001 行业评级:同步大市(维持) 数据来源:Wind，爱建证券研究所 (%) 1个月6个月 12个月 绝对表现 0.00%7.61% -3.55% 相对表现 5.68%16.23% 10.48% 数据来源:Wind，爱建证券研究所 证券研究报告●周报●有色金属行业2022年8月1日星期一 持续关注锂等能源金属 投资要点 一周市场回顾 本周，上证综指下跌0.51%收3253.24，沪深300下跌1.61%收4170.1，有色金属行业指数(申万)上涨1.47收5524.34，跑赢沪深300指数3.08个百分点。本周，锂板块指数下跌1.62%；钴板块指数下跌2.40%；镍板块指数下跌2.16%；稀土永磁板块指数上涨3.61%；锡板块指数下跌0.20%；钨板块指数上涨5.68%。 行业分析 从全球经济看，美国通胀高位运行，美联储加息进程继续，二季度GDP增速等高频数据显示或已进入技术性衰退；俄乌冲突仍在演进，欧洲能源价格高企，欧央行超预期加息，IMF进一步下调2022年世界经济增长预期。 从国内看，7月份制造业PMI降至49.0%，非制造业商务活动指数53.8%、低于上月0.9个百分点。7月28日政治局会议强调，全面落实疫 情要防住、经济要稳住、发展要安全的要求，力争实现最好结果；宏观政 策要在扩大需求上积极作为，提高产业链供应链稳定性和国际竞争力，全 方位守住安全底线（如：粮食安全、能源资源安全）。 从产业链跟踪数据看，需求、流动性等对有色金属行业形成压力，期货市场一度出现超预期的抛售现象。就我们重点关注的能源金属而言，新能源汽车销量持续超预期、产品力持续进化、渗透率持续上行，包括上市公司在内的市场主体加大对上游资源（如：锂）的战略性布局。当前正值中报期，密切关注资源品价格波动对产业链上市公司业绩的影响。 投资建议:持续关注下游需求旺盛的锂等能源金属。 1 风险提示：全球经济增速放缓，疫情突变反复，地缘政治风险，技术路线变化。 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 目录 1、市场回顾4 2、各板块行业动态及数据跟踪5 2.1锂5 2.2钴6 2.3镍8 2.4稀土永磁9 2.5锡11 2.6钨12 3、风险提示13 图表目录 图表1:有色金属行业表现4 图表2:申万一级行业板块表现(2022/7/25-2022/7/29)4 图表3:板块涨跌幅(2022/7/25-2022/7/29)5 图表4:金属锂(≥99%，工业级和电池级)(元/吨)5 图表5:碳酸锂(99.5%电池级/国产)(元/吨)5 图表6:安泰科:平均价:工业级碳酸锂:99%:国产(万元/吨)6 图表7:价格:氢氧化锂56.5%:国产(元/吨)6 图表9:价格:六氟磷酸锂(万元/吨)6 图表10:安泰科:平均价:磷酸铁锂:动力型:国产(元/吨)6 图表11:安泰科:平均价:氯化钴:国产(元/吨)7 图表12:安泰科:平均价:碳酸钴:45%以上:国产(元/吨)7 图表13:草酸钴:31.6%:山东(元/吨)7 图表14:现货平均价:电解钴:Co99.98:华南(元/吨)7 图表15:安泰科:平均价:四氧化三钴:国产(元/吨)7 图表16:安泰科:平均价:硫酸钴:20.5%:国产(元/吨)7 图表17:安泰科:平均价:金属钴:国产(元/吨)8 图表18:现货结算价:LME镍(美元/吨)9 图表19:长江有色市场:平均价:硫酸镍(元/吨)9 图表20:现货平均价:电解镍:Ni9996:华南(元/吨)9 图表21:长江有色市场:平均价:镍板:1#(元/吨)9 图表22:氧化镨钕:≥99%Nd2O375%:中国(元/吨)10 图表23:氧化钕:≥99%:中国(元/吨)10 图表24:氧化镨:≥99%:中国(元/吨)10 图表25:氧化镝:≥99%:中国(元/公斤)10 图表26:氧化铽:≥99.9%:中国(元/公斤)11 图表27:出口平均单价:钕铁硼合金速凝永磁片(美元/千克)11 图表28:锡矿石:15%:国内(元/吨)11 图表29:现货结算价:LME锡(美元/吨)11 图表30:期货收盘价(活跃合约):锡(元/吨)12 图表31:长江有色市场:平均价:锡:(元/吨)12 图表32:安泰科:平均价:黑钨精矿:60%和65%:国产(万元/吨)12 图表33:安泰科:平均价:白钨精矿:60%和65%:国产(万元/吨)12 图表34:碳化钨粉:≥99.7%:2-10um:国产(元/公斤)13 1.市场回顾 本周，上证综指下跌0.51%收3253.24，深证指数下跌1.03%收12266.92，沪深300下跌1.61%收4170.1，创业板指下跌2.44%收2670.45。有色金属行业指数(申万)上涨1.47%收5524.34，跑赢沪深300指数3.08个百分点。 图表1:有色金属行业表现 数据来源:Wind，爱建证券研究所。感谢实习生罗卓的研究贡献。 图表2:申万一级行业板块表现(2022/7/25-2022/7/29) 数据来源:Wind，爱建证券研究所 本周，有色金属行业中，钨板块表现较强。本周锂板块表现弱于大市，指数下跌1.62%；钴板块表现弱于大市，指数下跌2.40%；镍板块表现弱于大市，指数下跌2.16%；稀土永磁板块表现强于大市，指数上涨3.61%；锡板块表现强于大市，指数下跌0.20%；钨板块表现强于大市，指数上涨5.68%。 图表3:板块涨跌幅(2022/7/25-2022/7/29) 数据来源:Wind，爱建证券研究所 2、各板块行业动态及数据跟踪 2.1锂 1)通用汽车(GM.US)在7月26日表示，已同LG化学和锂技术公司Livent(LTHM.US)签署多年协议，确保用于制造电动汽车电池的关键原材料的供应。2025年底时，通用汽车目标实现每年在北美生产100万辆电动汽车。其中，Livent将在2025年-2030年通过其在美国的制造工厂向通用汽车供应电池级氢氧化锂，目标是将Livent为通用汽车提供的100%下游氢氧化锂加工转移到北美，此外，LG化学将从今年下半年开始向通用汽车提供96.8万吨阴极材料，直至2030年，足以满足约500万辆电动汽车的需求。(上市公司公告) 2)天齐锂业(09696.HK；002466.SZ)：在7月28日晚间披露公司已偿还用于收购智利矿业化工公司SociedadQuimicayMineradeChileS.A(以下简称SQM)的并购贷款（约11.29亿美元的本金及相关利息、费用）。至此，公司已结清全部并购贷款。公司及子公司与银团正在办理上述并购贷款相关抵质押担保的解除手续。(上市公司公告) 图表4:金属锂(≥99%，工业级和电池级)(元/吨)图表5:碳酸锂(99.5%电池级/国产)(元/吨) 数据来源:Wind，爱建证券研究所数据来源:Wind，爱建证券研究所 图表6:安泰科:平均价:工业级碳酸锂:99%:国产(万元 /吨) 图表7:价格:氢氧化锂56.5%:国产(元/吨) 数据来源:Wind，爱建证券研究所数据来源:Wind，爱建证券研究所 图表9:价格:六氟磷酸锂(万元/吨)图表10:安泰科:平均价:磷酸铁锂:动力型:国产(元 /吨) 数据来源:Wind，爱建证券研究所数据来源:Wind，爱建证券研究所 2.2钴 1)7月26日，LG新能源与华友钴业签订在中国设立废旧电池回收合资公司的业务协议。投资规模和竣工时间等尚未确定。根据协议，两家公司将从电池生产过程中产生的废金属料和回收的废电池中提取正极材料的主要原材料锂镍钴。这些原材料将供应给生产正极材料的LG新能源南京电池工厂。（CBC金属网） 图表11:安泰科:平均价:氯化钴:国产(元/吨)图表12:安泰科:平均价:碳酸钴:45%以上:国产(元/ 吨) 数据来源:Wind，爱建证券研究所数据来源:Wind，爱建证券研究所 图表13:草酸钴:31.6%:山东(元/吨)图表14:现货平均价:电解钴:Co99.98:华南(元/吨) 数据来源:Wind，爱建证券研究所数据来源:Wind，爱建证券研究所 图表15:安泰科:平均价:四氧化三钴:国产(元/吨)图表16:安泰科:平均价:硫酸钴:20.5%:国产(元/ 吨) 数据来源:Wind，爱建证券研究所数据来源:Wind，爱建证券研究所 图表17:安泰科:平均价:金属钴:国产(元/吨) 数据来源:Wind，爱建证券研究所 2.3镍 1)俄罗斯Nornickel上半年镍产量同比增加26%。据7月28日消息，俄罗斯金属生产商诺里尔斯克镍业公司(Nornickel)周四表示，由于2021年遭受洪灾的两座矿山恢复生产，该公司上半年镍和钯产量同比增长。Nornickel是全球最大的钯和精炼镍生产商，1-6月，Nornickel的镍产量同比增加26%，至99.951吨。该公司维持2022年产量预测不变。（长江有色网） 2）环保组织要求特斯拉停止在印尼的镍计划。7.27日，数十家非政府组织(NGO)向马斯克发出联名公开信表示：镍矿开采导致森林砍伐增加，河流、湖泊和海滩受到污染水的威胁。组织建议终止对印度尼西亚镍行业的任何潜在投资计划，并建议特斯拉在各个业务线停止在印度尼西亚采购和生产镍。印度尼西亚拥有全球近四分之一的镍储量，总统维多多一直渴望在国内发展以镍为基础的电动汽车产业，政府从2020年起禁止出口未加工的镍矿石，以确保对投资者的供应。今年5月其在德克萨斯州与马斯克会晤，讨论潜在投资。（SMM） 3）上海宝冶冶金工程公司中标印尼OBI镍铁项目RKEF二期工程（1、3标段），拟生产含镍11%的镍铁170.18万吨。据7月25日消息，该项目位于印度尼西亚北马鲁古省奥比岛(OBI)西部，隶属于印度尼西亚北马鲁古省南哈马黑拉县奥比镇KAWASI村矿区内，由宁波力勤资源科技开发有限公司与印尼哈利达矿业公司合作共同开发位于印尼OBI岛上的红土镍矿资源，在印尼OBI岛上拟建RKEF工艺冶炼厂，年处理干基红土镍矿1145.05万吨，生产含镍11%的镍铁170.18万吨， 项目建设工期为471天。（SMM） 图表18:现货结算价:LME镍(美元/吨)图表19:长江有色市场:平均价:硫酸镍(元/吨) 数据来源:Wind，爱建证券研究所数据来源:Wind，爱建证券研究所 图表20:现货平均价:电解镍:Ni9996:华南(元/吨)图表21:长江有色市场:平均价:镍板:1#(元/吨) 数据来源:Wind，爱建证券研究所数据来源:Wind，爱建证券研究所 2.4稀土永磁 1)福建省连城县稀土稀有产业园建设项目签约成功。2022年7月25日，连城县举行重大项目签约仪式，总投资达30亿元的连城县稀土稀有产业园项目成功签约。连城县稀土稀有产业园项目是连城立足稀土产业链龙头华裕天恒科技有限公司，成功策划、孵化的“补链”项目。项目位于庙前工业集中区，由福建美东稀土材料有限公司投资建设，总投资30亿元。规划建设用地509亩，分三期建 设，一期投资5亿元、年处理8000吨钕铁硼废料及2000吨荧光粉废料综合回收 利用生产线已投产；二期投资5亿元、建设年产3万吨钕铁硼综合利用（前段处 理）生产线3条；三期投资20亿元、建设稀土功能材料等生产线，全部达产后 预计可实现年产值100亿元以上、年纳税8亿元以上。（中国稀土网） 2）中国稀土集团党委书记、董事长敖宏会见中国有色金属工业协会副会长段德炳。7月25日，中国稀土集团党委书记、董事长敖宏会见中国有色金属工业协会副会长段德炳一行，双方围绕稀土分会换届、行业发展和强化合作等方面进行了深入交流。敖宏表示，目前企业正处于内部融合外部整合的关键时期，期待与有 色协会进一步开展深入交流合作，并全力配合有色协会做好稀土分会理事会