社服行业周报：旅游市场复苏加速，文旅消费券助力行业回暖

行业周报 2022年08月01日 旅游市场复苏加速，文旅消费券助力行业回暖 ——社服行业周报 上周行情回顾： 上周（07.25-07.29）社会服务板块（申万）下跌2.24%，上证综指下跌0.51%，深证成指下跌1.03%，沪深300下跌1.61%，社会服务板块上周跑输上证综指1.73个百分点，在申万31个一级子行业周涨跌幅中 排名第29位。 核心观点： 7月国内旅游市场已开启强势复苏周期。中央部委、地方政府层面通过政策引导、发放消费券等方式促进旅游消费，航线、航班恢复情况良好，常态化防疫机制进一步成熟、完善，都支持行业继续向好发展。7月旅游献出满意答卷：全疆5A级旅游景区日均接待量突破11万人次环增201.08%；云南旅游订单环增216％，出游人次环增385％，出游人均消费环增43％；黄山累计接待游客超15万人；三亚机场旅客量突破100万，日均进出港旅客超4.7万人次，环增79.7%，恢复到2019年的 85.8%；中免腕表节首日海南区域单日销售额超2亿元。自上而下促进旅游消费：央行、文旅部印发通知，通过金融手段支持文化旅游行业恢复发展；杭州发放1000万元文旅消费券；海南追加发放消费券1亿元，其中60%为离岛免税消费券，进一步刺激免税消费。供给端不乏看点：航空方面，长龙航空在新疆、东北、西南等地新开22条航线，加密3条航 线；南航预计8月在西北、西南、华北地区航线上新开17条航线，增加 384个航班。景区方面，上海海昌海洋公园奥特曼主题馆7月30日试运 营。防疫机制更趋成熟、完善：上海由于新增3例本土无症状感染者， 要求旅游住宿入住人员提供48小时内核酸证明；杭州市常态化核酸检测 频次统一延长至7天。另外，携程私家团上线“核酸无忧”服务。 公司公告及行业信息： 长白山非公开发行A股股票完成国家出资企业审批事项的公告：公司收到控股股东吉林省长白山开发建设有限责任公司《关于长白山旅游股份有限公司非公开发行股票相关事宜的批复》，原则同意公司本次向不超过35名特定投资者非公开发行不超过80001000股（含本数）股票， 募集资金不超过人民币5亿元（含本数）的总体方案。三亚机场7月旅 客量突破100万，基本恢复至疫情前水平：三亚跻身暑期机票热门前10大目的地，机票预订量同比增长8%。三亚凤凰国际机场消息，7月1日至22日，该机场进出港旅客量已突破100万人次。近日，三亚机场单日 旅客吞吐量更是突破5万人次。截至22日，三亚机场累计旅客吐量日均 进出港旅客超4.7万人次，环比6月日均增长79.7%，恢复到2019年疫 情前日均旅客量的85.8%；日均执行航班334架次，环比6月日均增长49.1%。海南将追加发放1亿元消费券60%资金用于离岛免税：海南省商务厅在7月24日举行的新闻通气会上通报称，海南将追加发放1亿元消费券，“助商惠民，乐享海南”第二轮消费券发放活动将于第二届消博会期间启动。据悉，此次活动考虑安排60%左右的资金，发放占比较大的离岛免税消费券；安排30%左右资金发放餐饮、零售等领域消费券，满足百姓日常消费需求；安排10%左右的资金发放家电消费券，助力家 评级推荐（维持）报告作者 作者姓名汪玲 资格证书S1710521070001 电子邮箱wangl665@easec.com.cn 股价走势 相关研究 《【社服】暑期出行旺季，国内旅游市场复苏势能不减_20220725》2022.07.25 《【社服】暑期旅游持续升温，行业有序复苏前景可期_20220718》2022.07.18 《【社服】旅游复苏加快，国内国际航班持续向好_20220711》2022.07.11 《【社服】疫情管控进一步放松，暑期出游需求复苏加速_20220704》2022.07.04 《【社服】跨省游相继恢复，大考后或迎出游旺季_20220627》2022.06.27 行业研究 ·休闲服务 ·证券研究报告 电消费复苏。 投资建议： 免税行业：我们看好免税行业在客流恢复支撑下较为明确的复苏趋势。相关标的有在客流回升后有望呈现收入及利润端复苏的中国中免。酒店行业：行业结构升级与连锁化趋势明显，龙头酒店集团品牌、规模及管理优势明显，未来增长空间良好。相关标的有龙头企业锦江酒店、首旅酒店、华住集团。餐饮与旅游业：行业连锁化趋势明显，关注龙头餐饮企业的拓店情况和经营表现。相关标的有海底捞、呷哺呷哺。 风险提示： 疫情影响反复；宏观经济波动；政策监管风险。 正文目录 1.核心观点4 2.板块行情分析4 2.1.板块总体行情4 2.2.重点覆盖子板块行情5 2.3.个股行情6 2.4.板块沪深港通活跃个股情况6 2.5.重点标的沪港通持股占流通A股、港股比例6 2.5.1.中国中免沪股通持股占流通A股比例6 2.5.2.锦江酒店沪股通持股占流通A股比例7 2.5.3.首旅酒店沪股通持股占流通A股比例8 2.5.4.海底捞港股通持股占港股总股数比例8 2.5.5.呷哺呷哺港股通持股占港股总股数比例9 2.6.板块估值水平9 3.近期股东大会提醒10 4.重点公司公告10 5.重点行业新闻11 6.风险提示16 图表目录 图表1.上周社服板块未跑赢上证综指、深证成指、沪深300(%)4 图表2.上周（07.25-07.29）社会服务板块在申万行业涨跌幅中排名29/315 图表3.上周社会服务板块跑输酒店餐饮板块指数，跑赢旅游综合、人工景区、自然景区板块指数5 图表4.中科云网、锦江B股、新国脉涨幅居前6 图表5.天目湖、九毛九，海昌海洋公园跌幅居前6 图表6.上周社会服务板块沪股通活跃个股情况6 图表7.中国中免沪股通持股占流通A股比例7 图表8.锦江酒店沪股通持股占流通A股比例7 图表9.首旅酒店沪股通持股占流通A股比例8 图表10.海底捞港股通持股占港股总股数比例8 图表11.呷哺呷哺港股通持股占港股总股数比例9 图表12.社服板块PE周度环比下降10 图表13.近期社会服务行业上市公司股东大会提醒10 1.核心观点 7月，国内旅游市场已开启强势复苏周期。中央部委、地方政府层面通过政策引导、发放消费券等方式促进旅游消费，航线、航班恢复情况良好，常态化防疫机制进一步成熟、完善，支持行业继续向好发展。 7月旅游献出满意答卷：全疆5A级旅游景区日均接待量突破11万人次，环增201.08%；云南旅游订单环增216％，出游人次环增385％，出游人均消费环增43％；黄山累计接待游客超15万人；三亚机场旅客量突破100万，日均进出港旅客超4.7万人次，环增79.7%，恢复到2019年的85.8%；中免腕表节首日海南区域单日销售额超2亿元。自上而下促进旅游消费：央行、文旅部印发通知，通过金融手段支持文化旅游行业恢复发展；杭州发放1000万元文旅消费券；海南追加发放消费券1亿元，其中60%为离岛免税消费券，进一步刺激免税消费。供给端不乏看点：航空方面，长龙航空在新疆、东北、西南等地新开22条航线，加密3条航线；南航预计8月在 西北、西南、华北地区航线上新开17条航线，增加384个航班。景区方面， 上海海昌海洋公园奥特曼主题馆7月30日试运营。防疫机制更趋成熟、完 善：上海由于新增3例本土无症状感染者，要求旅游住宿入住人员提供48 小时内核酸证明；杭州市常态化核酸检测频次统一延长至7天。另外，携程私家团上线“核酸无忧”服务。 2.板块行情分析 2.1.板块总体行情 上周（07.25-07.29）社会服务板块（申万）下跌2.24%，上证综指下跌0.51%，深证成指下跌1.03%，沪深300下跌1.61%，社会服务板块上周跑输上证综指1.73个百分点，在申万31个一级子行业周涨跌幅中排名第29位。 图表1.上周社服板块未跑赢上证综指、深证成指、沪深300(%) 上周（07.25-07.29） 本月（07.01-07.29） 2022年初至今（01.01-07.29） 板块 涨跌幅 超额收益 涨跌幅 超额收益 涨跌幅 超额收益 上证综指 -0.51 -1.73 -4.28 -4.93 -10.62 -3.53 深证成指 -1.03 -1.22 -4.88 -4.33 -17.44 3.29 沪深300 -1.61 -0.63 -7.02 -2.19 -15.59 1.44 社会服务 -2.24 / -9.21 / -14.15 / 资料来源：Wind，东亚前海证券研究所 图表2.上周（07.25-07.29）社会服务板块在申万行业涨跌幅中排名29/31 资料来源：Wind，东亚前海证券研究所 2.2.重点覆盖子板块行情 分子行业来看，上周社会服务各重点覆盖子板块旅游综合、自然景区、人工景区、酒店餐饮均下跌。子板块涨跌幅依次为酒店餐饮（-2.01%）、旅游综合（-4.29%）、人工景区（-5.10%）、自然景区（-5.17%）。 图表3.上周社会服务板块跑输酒店餐饮板块指数，跑赢旅游综合、人工景区、自然景区板块指数 资料来源：Wind，东亚前海证券研究所 2.3.个股行情 个股方面，上周中科云网、锦江B股、新国脉涨幅居前，海昌海洋公园、九毛九、天目湖跌幅居前。 图表4.中科云网、锦江B股、新国脉涨幅居前图表5.天目湖、九毛九，海昌海洋公园跌幅居前 资料来源：Wind，东亚前海证券研究所资料来源：Wind，东亚前海证券研究所 2.4.板块沪深港通活跃个股情况 上周（07.25-07.29），沪深港通各自前十大活跃个股中社会服务行业公司共计一家，其中沪股通1家：中国中免；深股通0家。中国中免上周净买入额为-1.32亿元。 图表6.上周社会服务板块沪股通活跃个股情况 日期 沪股通上榜公司 成交净买入（亿元） 合计(亿元) 07.25 中国中免 -1.19 -1.19 07.26 中国中免 -1.30 -1.30 07.27 中国中免 0.44 0.44 07.28 中国中免 2.19 2.19 07.29 中国中免 -1.46 -1.46 资料来源：Wind，东亚前海证券研究所 2.5.重点标的沪港通持股占流通A股、港股比例 2.5.1.中国中免沪股通持股占流通A股比例 中国中免沪股通持股占流通A股比例自2021年初至8月中旬呈下降趋 势，2021年8月下旬开始快速上升，2021年12月下旬开始呈下降，截至 2022年7月29日，中国中免沪股通持股占流通A股比例为10.69%。 图表7.中国中免沪股通持股占流通A股比例 资料来源：Wind，东亚前海证券研究所 2.5.2.锦江酒店沪股通持股占流通A股比例 锦江酒店沪股通持股占流通A股比例自2021年初以来较为稳定，保持在6.5%左右，10月中旬至11月中旬有所下降，而后稳定在5%左右，截至2022年7月29日锦江酒店沪股通持股占流通A股比例为3.93%。 图表8.锦江酒店沪股通持股占流通A股比例 资料来源：Wind，东亚前海证券研究所 2.5.3.首旅酒店沪股通持股占流通A股比例 首旅酒店沪股通持股占流通A股比例自2021年初以来呈下降趋势， 2021年11月中旬达到7.19%迎来短期内峰值，随后持续下降至2021年最 低值5.71%后小幅回升，随后持续下降，截至2022年7月29日首旅酒店沪股通持股占流通A股比例为2.16%。 图表9.首旅酒店沪股通持股占流通A股比例 资料来源：Wind，东亚前海证券研究所 2.5.4.海底捞港股通持股占港股总股数比例 海底捞港股通持股占港股总股数比例整体浮动较大，自2021年11月以来快速上升至3.6%左右，12月整体比例维持在3.5%左右，截至2022年7月29日，海底捞港股通持股占港股总股数比例为4.42%。 图表10.海底捞港股通持股占港股总股数比例 资料来源：Wind，东亚前海证券研究所 2.5.5.呷哺呷哺港股通持股占港股总股数比例 呷哺呷哺港股通持股占港股总股数比例自2021年初以来至2021年4月维持上升趋势，4月中旬由19.43%快速降至9月初的6.18%，降幅高达68